Balita tungkol sa Bitcoin
Ipinahayag ng Strategy ang pagbebenta ng 32 Bitcoin para sa halos $2.5 milyon sa average na presyo ng halos $77,135 bawat coin, nagmarka ng unang pagkakataon na ibinenta ng kumpanya mula noong Disyembre 2022. Ang kita ay inilalaan para sa pagpapadala sa paboritong stock ng kumpanya, na may kabuuang pag-aari na 843,706 BTC at isang reserve na $900 milyon USD na nakalista pa rin sa balance sheet. Ang pagbebenta ay katumbas ng higit sa 0.004% ng mga pag-aari ng korporasyon, isang financial na maliit na numero. Sa estratehikong pananaw, tila inilalayon ng galaw na patunayan na ang isang treasury na may malaking Bitcoin ay makakatugon sa mga paulit-ulit na obligasyon sa kapital-return nang hindi itinatanggal ang pangunahing position, isang tanong na paulit-ulit na itinatanong ng mga investor sa pampublikong merkado tungkol sa mga issuer na may suportang asset.
Ang transaksyon ay nagpapahiwatig ng komento ni Michael Saylor noong Mayo 5, nang siya ay tumukoy na ang isang pagbebenta ng token ay maaaring gamitin upang magbigay ng dividend bilang isang pagsasagawa lamang ng signal sa merkado—isang pagpapalakas laban sa mga alalahanin tungkol sa likuididad. Para sa isang treasury na binuo ang kuwento nito sa paligid ng walang kompromisong akumulasyon, ang pagbabalik na ito ay nagdulot ng malakas na atensyon. Sa pamamagitan ng pagpapatupad ng maliit na pagbebenta sa pamamagitan ng isang reguladong dividend channel kaysa sa pagbebenta sa open market, ang Strategy ay epektibong ipinakita ang isang kontroladong mekanismo ng pagsasalin ng pera. Ang paraan ng pagsasalaysay ay mahalaga dahil ang mga paboritong sekuridad, obligasyon sa utang, at distribusyon sa mga shareholder ay nakaupo sa mas mataas na antas ng capital stack kaysa sa mga karaniwang shareholder na orihinal na bumili ng kompanya sa itaas ng net asset value.
Ang mas malawak na grupo ng mga digital asset treasury na iniinspirasyon ng playbook ng Strategy ay naging mas maliit nang malaki mula nang umabot sa pinakamataas ang crypto market noong Oktubre. Maraming kumpanya na nag-raise ng stock at utang noong nakaraang taon nang espesipiko upang makakuha ng BTC, ether, at iba pang mga token ay nakakita ng pagbaba ng kanilang presyo ng mga aksyon sa ibaba ng kanilang pinalabas na net asset value, na nagpapahinto sa kanilang pagkakaroon ng access sa mga nakakaakit na kapital. Maraming equity ng treasury ay nawalan ng higit sa 90% mula sa kanilang mga peak. Ang premium-to-NAV model na nagbigay-daan sa agresibong pagbili ng mga token hanggang 2025 ay nabagsak para sa karamihan sa mga operator, at nananatiling isang maliit na antas lamang ng mga may sapat na kapital na nasa posisyon upang makakuha ng mga asset habang kahinaan.
Si Bitmine, na pinopanukala ni Tom Lee, ay naging pinakamalakas na natitirang bumibili sa gilid ng ethereum. Dinagdagan ng kumpanya ang halos $53 milyon ng ETH noong nakaraang linggo at nakalikom ng higit sa 338,000 na token noong Mayo, na may halagang humigit-kumulang sa $665 milyon sa kasalukuyang presyo. Lumampas na sa 5.4 milyon na ETH ang kabuuang pagmamay-ari, na nagpapatibay sa Bitmine bilang pinakamalaking korporatong tagapagmamay-ari ng asset na ito. Ipinahiwatig ni Lee na ang kumpanya ay handang magpabagal sa kanilang pagkakaroon habang umuunlad patungo sa panloob na layunin na magkaroon ng 5% ng umiikot na suplay ng ether. Ang direksyong ito ay nagiging pinakamalinaw na kabaligtaran sa pagbabago ng pananaw ni Strategy, na naglilipat ng atensyon sa paggalaw ng treasury patungo sa pangalawang pinakamalaking blockchain.
Ang Strive ay nagtatagpuan bilang pinakamalawak na akumulator na nakatuon sa bitcoin sa mga natitirang bumibili, na naglathala ng halos 1,944 BTC na kinuha sa maraming tranche noong Mayo na may kabuuang gastos na halos $150 milyon. Ang sukat na ritmo ng kumpanya — ang pagkakabahagi ng mga pagbili kaysa sa pagbili sa isang bloke — ay nagpapakita ng pagsubok na mabawasan ang epekto sa merkado habang binubuo ang eksposur sa panahon ng bagong pagbaba. Ang Bit Digital ay bumalik sa pagbili noong Mayo gamit ang $20 milyong pagbili ng ETH, ang unang pagbili nito mula noong Oktubre, na nagpapahiwatig ng pagbabalik ng interes sa treasury mula sa mga operator na nakalayo. Kasama ang Strive at Bit Digital, sila ay kumakatawan sa mas maliit na kahulugan ng isang grupo ng mga katulad na kumpanya na handa pa ring mag-deploy ng bagong kapital sa kasalukuyang halaga.
Ang Metaplanet ng Japan ay nagtapos sa listahan ng mga napatunayang akumulador, na nagrereport ng pagkuha ng 5,075 BTC sa maagang Abril. Ang Hyperliquid Strategies at ilang iba pang mas maliit na treasury vehicles ay patuloy na aktibo, bagaman ang kabuuang pagkakataon ay napakalaki nang pinaliit. Ang pinagsamang larawan ay isang pagkakahati: isang maliit na grupo ng mga may sapat na pondo na patuloy na bumibili, habang ang karamihan sa mga entrant sa treasury noong nakaraang taon ay nasa sidelines o nakapag-rotate na sa net sellers. Kung ang maliit na pagbenta ng Strategy ay isang isang-time na pagpapahayag o ang simula ng isang mas fleksibong pagkakaroon, ay magiging bahagi nito kung paano susundin ng susunod na alon ng corporate buyers ang Bitcoin allocation sa buong natitirang bahagi ng 2026.
Mula sa pananaw ng istruktura ng merkado, ang kakulangan ng mga bagong input sa antas ng spot sa agwat na teknikal ay nagpapanatili ng pagkakabigay-pansin sa mga katalis na nakabatay sa flow kaysa sa mga trigger na batay sa chart. Dapat suriin ng mga trader kung susundan ng karagdagang mga kumpanya sa treasury ang pagkilos ni Strategy sa pagpapalaya ng likuididad sa pamamagitan ng maliit, dividend-linked na pagbebenta, dahil ang pattern na ito ay maaaring magkompres ng teorya ng supply-shock na sumuporta sa malaking bahagi ng nakaraang bull market na narsisismo. Sa kabilang banda, ang patuloy na akumulasyon mula sa Strive, Metaplanet, at Bitmine ay nagpapalakas sa presyur na ito. Ang pagbagsak sa kumpiyansa sa pagbili ng korporasyon ay magpapatotoo sa teorya ng treasury-bid; ang patuloy na pagbili sa anumang karagdagang pagbaba ay magpapalakas nito at malamang ay magpapabawi sa emosyon.