Binebenta ng estratehiya ang 32 bitcoin para sa halos $2.5 milyon sa pagitan ng Mayo 26 at Mayo 31, na nakalaan ang kita para sa pagpapadala ng pera sa mga paboritong stock nito, ay inilahad ng kumpanya sa isang 8-K na pagpapahayag noong Lunes.
Nag-execute ang pagbebenta sa average net price na $77,135 bawat coin at nananatili ang Strategy na may 843,706 BTC sa blended cost basis na $75,699, ayon sa filing. Isang footnote sa BTC update ay nagpahayag na "ang kita mula sa mga pagbebenta ng bitcoin ay inaasahang gagamitin upang pagsuportahan ang mga distribusyon sa preferred stock."
Ito ang unang pagkakataon na isinampa ng BTC disposal Strategy mula noong December 22, 2022, nang ibenta ng kanyang subsidiary na MacroStrategy ang 704 BTC para sa halos $11.8 milyon sa average na $16,776 bawat coin at bumili muli ng 810 BTC dalawang araw pagkatapos. Ito ay isang tax-loss harvest, hindi isang disposal dahil sa operasyonal na pangangailangan.
Ang pagbebenta noong Hunyo 2026 ay may iba’t ibang rasyonal: isang paulit-ulit na obligasyon sa pera sa stack ng paboritong-ekwit na itinayo ni Michael Saylor sa paligid ng bitcoin treasury sa nakaraang taon.
Ang Matematika ng Dividend na Kasalukuyang Sinisilbi ng Treasury
Sa parehong pagpapahayag, ang board ng Strategy ay nagdeklara ng cash dividends noong Hunyo 30 para sa lahat ng limang uri ng paborito — STRF, STRC, STRE, STRK at STRD — at pinanatili ang variable rate sa kanyang STRC "Stretch" paboritong stock na hindi nagbago sa 11.50% bawat taon para sa ikaapat na magkakasunod na buwan.
Binabayaran ng STRC ang $0.958333333 bawat $100 na bahagi bawat buwan; binabago ang rate bawat buwan upang panatilihin ang pagtinda ng stock malapit sa $100 na par, na angkop na nagpapanatili sa programa ng paglabas ng bahagi sa pamamagitan ng merkado ni Strategy bilang saluran para sa mga bagong pagbili ng bitcoin.
Ang iba pang apat na serye — STRF sa 10% kada kuartal na $2.50, STRE sa €2.50, STRK sa 8% kada kuartal na $2.00, STRD sa 10% kada kuartal na $2.50 — ay may bayad din sa tala ng June 30.
Ipinakita ng pagpapahayag ang balanse ng USD Reserve na $900 milyon hanggang Mayo 31, isang management-designated liquidity pool na itinatag noong Disyembre upang suportahan ang mga prefered distribution na ito at ang interes sa mga outstanding na utang.
Isang pagbebenta na $2.5 milyon
Ang 32 BTC na inalis ay nagpapakita ng halos 0.004% ng stack ng Strategy, at ang kita ay halos isang ikatlo ng isang buwan na distribusyon ng STRC sa kasalukuyang antas ng outstanding. Ngunit sinabi ni Saylor sa Bloomberg noong Enero 2022 na ang Strategy ay "hindi kailanman" isang seller. "Hindi kami mga seller. Kami ay nag-aakita at nagpapahinga lang ng BTC. Iyon ang aming estratehiya." Mas kahuling nagpaliwanag siya sa slogan na "hindi kailanman maging net seller."
Kumpirmo ng 8-K na nasubok na ang slogan. Pinairal ng estratehiya ang pagpapahayag kasama ang $1.5 bilyon na pagbabayad ng convertible notes taon 2029 mula sa cash reserves, ang pangalawang hakbang ng pagbabago sa treasury na sinusiguro ng kumpanya nang dalawang linggo. Ang pattern: ang paglabas ng equity sa ilalim ng STRC ay patuloy na pangunahing channel ng pondo, ngunit ang cash reserves at ngayon ay ang bitcoin mismo ay ginagamit upang sirain ang preferred stack kapag tumitigil ang ATM funnel.
Kung saan maaaring maging mas malaki ang pagbebenta
Nakapagtrabaho ang bitcoin sa paligid ng $73,400 noong Lunes, sa ilalim ng $77,135 na net average na natamo ng Strategy sa late-May tape at halos $2,300 sa ilalim ng blended cost basis ng kumpanya. Ang spot bitcoin ETFs ay nakarehistro ng sampung magkakasunod na sesyon ng net outflows na kabuuang $2.97 bilyon. Kung bumaba pa ang STRC mula sa par, ang ATM channel ay mawawalan ng espasyo, at ang tanging fixed input sa gilid ng dividend ay ang preferred coupon mismo.
Hindi sinabi ng estratehiya sa pagsusulat kung gaano karami sa stack ng distribution noong Hunyo 30 ang tatanggapin ng $2.5 milyon, ni kung may mga karagdagang pagbebenta na iskedyul. Ang susunod na signal ay ang susunod na buwanang 8-K at kung mananatili ba ang bilang na 32-coin bilang footnote o magiging pattern.