Ipinahayag ng Strategy ang $42B na ATM program para sa pagbili ng bitcoin, tumataas ang stock ng MSTR ng 2%

Isinampa ng Strategy ang SEC Form 8-K upang ipahayag ang isang bagong programa ng equity offering na $42 bilyon sa pamamagitan ng at-the-market, na nakadisenyo upang pautang ang posibleng pagkuha ng bitcoin, na nagdulot ng pagtaas ng halos 2% ang MSTR stock sa $140 noong Marso 23, 2026.

Ang bagong ATM program ay nahahati sa dalawang instrumento: $21 bilyon sa Class A karaniwang aktibo (MSTR) at $21 bilyon sa Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Ang estratehiya ay nag-file din ng hiwalay na $2.1 bilyon ATM para sa kanilang STRK preferred stock, na nagpapalit sa isang dating program.

Sa pagkakaiba sa isang tradisyonal na secondary offering kung saan ang isang kumpanya ay nagbebenta ng malaking bloke ng mga share nang isang beses, pinapayagan ng ATM program ang Strategy na magdrip-sell ng equity nang paulit-ulit sa open market. Ang istrukturang ito ay nagmiminsan ng epekto sa presyo ng MSTR shares habang binibigyan ng flexible na pipeline ng kapital na maaaring gamitin kapag ang mga kondisyon ng merkado ay mabuti.

Bilang bahagi ng pagpapasa, dagdagan ng Strategy ang tatlong bagong tagapagbenta sa kanyang distribusyon na sindikato: Moelis & Company, A.G.P./Alliance Global Partners, at StoneX Financial. Ang kabuuang bilang ng mga tagapagbenta ay naging 19, isang malaking pagpapalawak ng imprastruktura na kailangan upang maisagawa ang pagbebenta ng ganitong kalakasan sa iba’t ibang instrumento.

Ang mga kita ay nakalaan para sa pangkalahatang korporatibong layunin, na sa kaso ng Strategy ay patuloy na nangangahulugan ng isang bagay: pagbili ng Bitcoin.

Umabot sa halos 2% ang MSTR shares hanggang sa $140 sa araw ng pagpapahayag. Ang paggalaw na ito ay nangyari kahit na ang mas malawak na crypto market ay nananatiling nasa teritoryo ng “Extreme Fear”, na may score na 8 lamang sa 100 ng Fear & Greed Index.

Nakapagtrabaho ang bitcoin malapit sa $70,899, tumaas ng 3.67% sa nakaraang 24 na oras. Ang MSTR ay naglalabas bilang leveraged Bitcoin proxy para sa maraming institutional at retail investors, kaya ang positibong reaksyon ng stock ay nagpapahiwatig na binabasa ng merkado ang ATM program bilang net bullish na pagsisikap sa akumulasyon kaysa sa panganib ng dilusyon.

Ang konsensyo ng mga analista sa MSTR ay nananatiling “Strong Buy” na may average na price target na $376, bagaman ang saklaw ay mula sa $54 hanggang $705, na nagpapakita ng pinakamalawak na pagkakaiba-iba sa coverage. Ang TipRanks AI Analyst ay nagrerekomenda ng Neutral, na binabanggit ang “severe profitability and cash flow weakness” kasama ang mga bearish na teknikal na signal.

Malinaw ang pagkakaiba: isang kumpanya kung saan ang itsura nito ay may Strong Buy consensus at nagtataas ng $140, na mas mababa kaysa sa average target na $376, habang ang paligid ng merkado ay nagpapakita ng extreme na takot. Para sa konteksto, isang trader ay nagbukas ng $12.27 million Bitcoin long na may 40x leverage, isang tanda na ang ilang mga participant ay nagpaposisyon nang agresibo para sa isang pagbabalik, bagaman ang takot na emosyon ay naroon.

Ang bitcoin treasury ng estratehiya ay nasa 762,099 BTC hanggang Marso 22, 2026, na kinuha sa kabuuang gastos ng humigit-kumulang $57.69 bilyon at isang average na presyo ng $75,694 bawat coin. Ang pinakabagong pagbili ng kumpanya ay 1,031 BTC para sa $76.6 milyon sa average na $74,326 bawat BTC.

Bago ang bagong pahintulot na $42 bilyon, mayroon pa rin ang Strategy ng malaking natitirang kapasidad sa ilalim ng mga umiiral na programa: halos $6.24 bilyon sa karaniwang stock, $1.98 bilyon sa STRC, $20.33 bilyon sa STRK, at $1.62 bilyon sa STRF. Ang bagong pag-file ay epektibong bumabalik at dinadagdagan ang kapasidad na iyon, hindi mula sa sero.

Ang $21 bilyon na karaniwang stock kasama ang $21 bilyon na prefered stock split ay nagpapakita ng istruktura ng mas nakaraang “21/21 Plan” ng Strategy, na naglalayon na magkaroon ng $21 bilyon sa equity at $21 bilyon sa fixed income upang pagsanayan ang pagbili ng bitcoin. Ang pinakabagong ATM ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay nakasunod na sapat na sa kanilang dating kapasidad upang kailanganin ang bagong pagsang-ayon na may parehong sukat.

Kasama ang natitirang kapasidad mula sa mga lumang programa at ang bagong pag-file ng $42 bilyon, ang teoretikal na kabuuang kapital na maaaring itipon ng Strategy ay higit sa $70 bilyon. Hindi lahat nito ay aabotin, at ang bilis ay nakadepende sa mga kondisyon ng merkado, ngunit ang kalakasan nito ay nagpapakita ng pagkakatotoo ng Strategy sa kanyang teorya ng pagkolekta ng bitcoin.

Kahalagahan ng oras. Habang ang bitcoin ay nakatrabaho sa ilalim ng average na gastos ng Estratehiya na $75,694, ang anumang bagong pagbili sa kasalukuyang presyo na malapit sa $70,900 ay bababa sa average na pagpasok ng kumpanya. Samantala, Fidelity ay nagbigay-aliw sa SEC na gumawa ng mas malinaw na mga patakaran para sa istruktura ng crypto market, isang hakbang na maaaring magbigay-kabutihan sa mga istitusyonal na estratehiya para sa bitcoin tulad ng Estratehiya sa mas mahabang panahon.

Ang mga paboritong instrumento ng equity ng estratehiya (STRC, STRK, STRF) ay may obligasyon sa dividend na naglalapat ng fixed costs anuman ang pagganap ng presyo ng bitcoin. Kung mananatiling mababa ang bitcoin, patuloy pa rin ang mga obligasyong ito. Ngunit para sa mga investor na itinuturing ang kasalukuyang kalagayang Extreme Fear bilang pagkakataon na bumili, ang $42 bilyong ATM ay ang pinakamalaking pagsasagawa ng kapital sa kasaysayan ng corporate bitcoin accumulation.

Paalala: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng financial o investment advice. Ang cryptocurrency at mga digital asset market ay may malaking panganib. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago gumawa ng desisyon.