Ang Standard Chartered ay tinitingnan ang presyo ng ethereum, ang aktibidad ng network ng ethereum, at sa kanyang pagkakaintindi: ang dalawang numero na ito ay hindi dapat nasa parehong uniberso.
Ang mga analista ng investment bank ay nag-argumenta sa isang tala noong Huwebes na ang ETH, na kasalukuyang nakikibili sa paligid ng $2,000, ay malalim na mababang halaga kumpara sa volume ng transaksyon na dumadaloy sa network nito at sa mga bilyon na nakapirma sa kanyang DeFi ecosystem. Ang kanilang solusyon sa math? Isang year-end target na $4,000 at isang presyong $40,000 sa dulo ng dekada.
Ang paghahambing sa Amazon
Inilah ang pinagtibay na pagkukumpara ni Standard Chartered sa Amazon noong panahon ng dot-com bust. Noong magsara ang bubble noong 2001, ipinagtanggol ni Jeff Bezos ang bumabagsak na stock ng kanyang kumpanya sa pamamagitan ng pagtuturo sa pagpapabuti ng mga operasyonal na metric. Nakikita ng bangko ang parehong dinamika na nagaganap sa Ethereum: ang presyo ay umuunlad sa isang direksyon habang ang lahat ng nasa ilalim ay umuunlad sa kabaligtaran.
At ang mga numero ay nagpapatotoo sa pagkakahiwalay. Ipinroseso ng ethereum higit sa 200 milyong transaksyon noong Q1 2026, isang rekord para sa quarterly activity. Ang kabuuang halaga ng pinipigil sa DeFi nito ay nasa pagitan ng $43B at $45B, na kumakatawan sa halos 53% ng lahat ng global DeFi liquidity. Ito ay hindi isang network na bumababa. Ito ay isang network na gumagawa ng higit pa kaysa kailanman habang ang token nito ay nakikibili sa 60% discount mula sa peak nito noong Agosto 2025 na halos $4,953.
Ihambing ito sa bitcoin, na bumaba ng halos 42% mula sa kasaysayang mataas nito na malapit sa $126,000 patungo sa halos $72,800. Mas malaki ang pagbaba ng ethereum, at naniniwala ang Standard Chartered na ang pagkakaiba ay hindi makatwiran.
Isulat ng bangko na ang presyo ng ethereum ay may “malaking potensyal” na “makasama ang mga panloob na sukat.” Sa Ingles: mali ang pagpapahalaga ng merkado sa ETH, at naniniwala ang mga analista na ang pagkakaroon ng pagtaas ay maaaring magkakaroon ng malaking epekto.
Bakit mahalaga ang DeFi at stablecoin dito
Hindi komplikado ang pangunahing teorya. Dominado ng ethereum ang dalawang pinakamabilis na umuunlad na sektor sa crypto: ang mga stablecoin at mga tokenisadong aktibo sa totoong mundo. Ang mga analista ng Standard Chartered ay nagpapahiwatig na habang patuloy na lumilipat ang Wall Street sa mga digital-asset rails, ang ethereum ay ang imprastruktura na pinakamaraming nakikinabang.
Ang mas malawak na merkado ng stablecoin ay kasalukuyang nasa paligid ng $320B sa kabuuang kapitalisasyon, at ang Ethereum ay naglalaman ng malaking bahagi nito. Samantala, ang tokenized na mga aktibong sa totoong mundo ay inaasahang makarating sa $4-5 trilyon bago ang 2030. Kung kahit anumang maliit na bahagi ng gawaing ito ay dumadaan sa Ethereum, lalong tumataas ang pangangailangan para sa ETH bilang gas at collateral.
Narito ang totoo. Hindi lang nagpapahintulot ang Ethereum sa DeFi. Ito ang nagpapahintulot sa karamihan ng DeFi. Kasama ang 53% ng global na likwididad na nakaputol sa kanyang network, walang kalaban na malapit na makapaghamon sa kanyang posisyon bilang default na settlement layer para sa decentralized finance.
Nagdudulot ito ng kompound na kahihinatnan. Gumagawa ang mga developer kung saan ang likwididad. Nananatili ang likwididad kung saan nagtatayo ang mga developer. Mahirap putulin ang loop na ito, kaya parte sa dahilan kung bakit handa ang Standard Chartered na maglagay ng 20x na target na presyo sa token mula sa kasalukuyang antas.
Dinadagdagan ng supply dynamics ang argumento. Higit sa 36 milyong ETH, o halos 30% ng kabuuang supply, ay kasalukuyang nakapirme sa mga staking contract. Ito ay isang malaking bahagi ng mga token na tinanggal mula sa tradeable float. Kasama ang deflationary pressure na dinala ng EIP-1559 at The Merge, bumababa ang available supply ng ETH habang tumataas ang demand para sa paggamit ng network. Ang pangunahing ekonomiks ay nagsasabi na ito ay bullish.
Ang matematika sa likod ng $40K
Hindi pinagmumulan ng kahit anong bagay ang target na $40,000 ng Standard Chartered. Ito ay batay sa isang aksiyon tungkol sa ETH/BTC ratio.
Inaasahan ng bangko na babalik ang ratio sa 0.08, isang antas na huling nakita noong crypto boom noong 2021. Kung ang Bitcoin ay makakamit ang $500,000 sa dulo ng dekada, na sumasang-ayon sa ilan sa mga mas agresibong institutional forecast, ang isang ETH/BTC ratio na 0.08 ay nangangahulugan ng presyo ng Ethereum na $40,000.
Iyon ay malaking “kung,” malinaw. Ang bitcoin sa $500K ay nangangailangan ng patuloy na demand mula sa mga institusyon, mabuting regulasyon, at patuloy na paggamit bilang imbakan ng halaga. Ang ethereum sa ratio na 0.08 ay nangangailangan ng pagbabalik-aral ng merkado sa papel ng ETH bilang higit pa sa simpleng mas maliit na kapatid ng bitcoin.
Mas madaling kinikilala ang near-term target na $4,000 sa katapusan ng taon. Ito ay nagpapakita ng halos 2x paggalaw mula sa kasalukuyang presyo at magdadala muli ng ETH malapit sa nakaraang all-time high. Dahil mas malakas ang mga on-chain metrics ng Ethereum ngayon kaysa sa peak ng 2025, ang mga analista ay itinuturing ito bilang makatwirang pag-recalibrate kaysa isang moonshot.
Tingnan mo, ang isang 20x call sa anumang asset ay likas na agresibo. Pero ang Standard Chartered ay hindi isang anonymous na account sa Twitter. Ito ay isa sa mga pinakamatandang multinational bank sa mundo, na may market presence na sumasaklaw sa higit sa 50 bansa. Kapag ang kanilang research desk ay naglalabas ng isang tala na tumutukoy na ang ETH ay fundamental na napapahalagahan, pinapansin ng mga portfolio manager, kahit na hindi agad sila gumagawa ng aksyon.
Ano ang dapat panatagin ng mga investor
Ang bull case ay kapanapanabik ngunit hindi walang panganib. Ang pagkakaroon ng pagkakakilanlang regulasyon ay patuloy na isang tunay na hamon, lalo na sa pagpapamahala ng mga stablecoin sa EU at US. Kung pipiliin ng mga regulador na ipaglaban ang mga limitasyon na magpapalayo sa paglabas ng mga stablecoin mula sa mga pampublikong blockchain, ang dominasyon ng Ethereum sa sektor na iyon ay mawawalan ng halaga.
Ang mga DeFi exploits ay isa pang pag-aalala. Ang sektor ay nawalan ng milyon-milyon sa mga hack at mga vulnerability sa smart contract sa mga taon. Ang isang malaking exploit sa network ng Ethereum ay maaaring magdulot ng pagbaba ng tiwala at magdulot ng paglipat ng liquidity sa ibang lugar, kahit pansamantala.
Mayroon din ang tanong tungkol sa kompetisyon. Ang mga Layer-2 network na binuo sa itaas ng ethereum ay nagsisira ng mga bayarin sa transaksyon mula sa mainnet. Habang ang mga network na ito ay nagtatapos sa huli sa ethereum at gumagamit ng ETH bilang kanilang pangunahing asset, ang dinamika ng pagkakaroon ng halaga ay patuloy na pinag-uusapan. May ilan na nagsasabing ang Layer-2 ay nagpapalala sa kita mula sa ETH. May ilan naman na nagsasabing ito ay nagpapalawak ng kabuuang pie. Malinaw na nasa huling panig ang Standard Chartered.
Para sa mga investor na isinasaalang-alang ang pagkakataon, ang pangunahing sukat na dapat i-track ay ang ETH/BTC ratio. Kasalukuyang nasa ilalim ng 0.08 na antas na hinahangad ng bangko, at ang isang patuloy na pagtaas ay magpapakita na ang merkado ay nagsisimulang muling i-rate ang Ethereum kumpara sa Bitcoin. Kung mananatiling stable o patuloy na bumababa ang ratio, mas mahirap ipagtanggol ang teorya ng $40,000 anuman ang bilang ng transaksyon na proseso ng Ethereum.
Ang stake percentage ay dapat din i-monitor. Kasalungat na 30% ng supply ay naka-lock na, anumang makabuluhang pagtaas ay dagdag pang nagpapaliit sa float at nagpapalakas sa mga paggalaw ng presyo sa parehong direksyon. Ito ay isang dalawang-kamay na tabak: maganda sa pagtaas, perpektong malala sa pagbaba.