Ang mga stablecoin, hindi ang mga AI token, ang tunay na tagapagtagumpay sa ekonomiya ng AI agent

Artikulong may-akda: Vaidik Mandloi

Artikulo na isinalin: Block unicorn

Sa kasalukuyan, sa isang lugar sa internet, isang software ang nagpapatakbo ng isang buong negosyo.

Ang pangalan nito ay Felix. Ang kumpanya nito ay OpenClaw. Binibili ni Felix ang isang PDF na may presyo na $29 na naglalaman kung paano makakakuha ng pera gamit ang artificial intelligence. Ito ay isang ironiya, dahil ang nakakakuha ng pera ay si Felix mismo, habang ang PDF ang nagtuturo kung paano makakakuha ng pera. Nagpapatakbo siya ng isang online store na may pangalan na Clawmart. Gumagamit siya ng voice API para sa telepono na pagbebenta. Kapag nakakatagpo siya ng mga gawain na hindi niya kayang tapusin, kinukuha niya ang serbisyo ng isang ibang customer service representative online, binabayaran ito, at patuloy na nagpapatuloy sa kanyang pang-araw-araw na gawain.

Noong huling tinitingnan ko, ang kita ni Felix ay umabot sa halos $195,000. Ang buwanang gastos sa operasyon nito ay halos $1,500, na karamihan ay ginagamit para sa paggamit ng LLM. Sa pananaw ng batas, ang kumpanyang ito ay isang C-corporation, at ang may-ari ay si Nat Eliason, ngunit halos hindi siya nakikilahok sa operasyon. Hindi siya nakikilahok sa anumang pang-araw-araw na desisyon; kung ano lang ang kanyang papel ay ang pagmamay-ari ng artificial intelligence agent na ito. Paalala: Ito ay isang software na may “wallet,” isang tunay na awtomatikong tumatakbo at patuloy na umuunlad na negosyo. Nakakapagbabayad ito sa sariling infrastruktura bawat buwan. Kailangan nito ng halos walang tao upang magpanatili sa sarili nito.

Ang kuwento ni Felix ay isang maliit na larawan lamang. Mayroon pang mas malaking halimbawa, isang kumpanyang tawagin na Medvi, na nakakamit ng $401 milyon na kita sa unang taon ng operasyon, na may dalawang empleyado lamang. Ang iba pang mga negosyo ng kumpanya ay pinapatakbo nang 24/7 ng isang artificial intelligence agent na hindi nagpapahinga, walang pag-antay, at may halos sero ang gastos sa operasyon.

Ngayon, dumating na ang kasiyahan.

Ngayon, kahit saan ka pumunta sa isang cryptocurrency forum, makikinig ka lang sa parehong mga salita: ang susunod na hot topic ay ang “AI agents.” Isang “AI chain” ay magiging parang Ethereum sa larangan ng decentralized finance (DeFi) at magiging unang nagsisikap dito. Piliin ang iyong target, manatili sa token, at hintayin ang pagtaas nito. Ito ang kuwento na ipinapalaganap ng lahat ng mga lider ng industriya at venture capitalists, at ang argumento na paulit-ulit ng lahat ng mga analyst sa kanilang mga podcast.

Nawawala na ang lahat ng ito. Dahil ito ay nilikha ng mga tao na nakadepende sa kahalagahan ng mga sagot, at ito ay magdudulot ng karagdagang pagbagsak sa mga taong nagsugod sa L1 tokens sa nakaraang cycle. Tignan ang AI Agent Index ng CoinGecko; bumaba ang market cap nito ng 75% sa nakaraang taon. Ang karamihan sa mga token na nakalista dito ay bumaba ng 90% at patuloy pa ring nagkakaroon ng pagkawala.

Dahil ang totoo ay: ang tunay na AI tokens ay ang stablecoins—USDC, USDT, USDS—at napanalunan na nila. Papatnubayan ko kayo sa dahilan.

Upang maunawaan ang lahat ng ito, kailangan nating bumalik sa taong 1937. Sa taong iyon, isang ekonomista na si Ronald Coase ay sumulat ng isang papel na nagtatanong ng isang napakasimpleng tanong—“Ano ang layunin ng isang kumpanya?”

Isipin mo kung ang libreng pamilihan ay talagang pinakaepektibong paraan upang matapos ang anumang gawain, kung gayon teoretikal na maaaring ibinigay sa labas ang bawat gawain sa loob ng isang kumpanya. Hanapin ang isang freelance para sa bawat linya ng code, bawat tawag mula sa kliyente, at bawat natanggap na invoice. Maaari mong bayaran ayon sa gawain, agad na pabayaan, at bawasan ang gastos.

Kung gayon, bakit walang talagang gumagawa nito? Dahil kahit mababa ang gastos sa paningit, mas mahal ito sa pagpapatupad. Kailangan ng oras upang makahanap ng tamang tao, tawagin ang mga kontrata, siguraduhin na tapos na ang trabaho, at kailangan ng oras, pera, at karaniwang abogado upang hulihin ang mga tao.

Tinawag ni Ronald ang ganitong pagkakaroon ng pagkakasalungat bilang "transaction costs." Kapag sapat na ang mga gastos na ito, mas mabuti na huminto sa pagtawag sa panlabas na mundo at magtatag ng sariling koponan, dahil mas mura at mas mabilis. Mas mabilis at mas mura ang pagtrabaho sa isang tao, pagbibigay sa kanya ng sahod, at pagpapakita niya sa lunes nang maayos.

Ngunit sa post-AI era, ang lohikang ito ay hindi na magagamit. Ngayon, ang gastos sa pagpapahinggil ng mga agent ay mas mababa kaysa sa karamihan sa mga gawain na isinagawa ng isang kumpanya noong unang pagtatatag nito. Ngayon, maaari mong magpahinggil ng isang coding agent para lamang sa halagang isang dolyar/kalibre, na nagtatrabaho nang 24/7, hindi nagpapabaya, hindi nagkakaroon ng pagod, at hindi naghingi ng pagtaas sa sahod. Ngayon, ang tanging dahilan para suportahan ang pagbuo ng isang tim ng 50 na developer ay ang pagmamahal sa nakaraan.

Ang tanging factor na nag-uugnay sa pag-normalize ng lahat ng ito ay ang mga luma at batas at patakaran sa pagkakasundo. Ang OpenClaw ay kinuha ang pangalan ni Nat dahil ang Delaware ay hindi tumatanggap ng mga dokumento ng limited liability company (LLC) na nilalagdaan ng isang software agent. Kung itatanggal ang kinakailangang ito, ang Felix ay talagang isang kumpanya na. Ito ay kumikita, nagbabayad, gumagawa ng desisyon, at binabawi ang kita.

Ato ang tamang lugar kung saan ang cryptocurrency ay nagsisimulang magdala ng malaking tungkulin. Dahil hindi kayang buksan ni Felix ang isang account sa JPMorgan Chase. Hindi ito makakapag-pass ng KYC verification. Hindi rin ito makakasign ng W-9 form. Sa katotohanan, anuman ang kita na makakalikha ng software, hindi bibigyan ng bank account ng JPMorgan Chase anumang software program, at ang Bank Secrecy Act ay nangangahulugan na kahit gusto nilang gawin iyon, hindi ito legal na maaaring gawin.

Hindi mayroong mga problema ang USDC crypto wallet. Kailangan mo lang lumikha ng isang private key, tapos i-load ang wallet gamit ang stablecoin. Sa isang hakbang lamang, ibinibigay mo ang lahat ng kakayahan sa pananalapi na kailangan ng agent. Maaari itong tumanggap ng mga bayarin mula sa mga kliyente, magbayad ng mga bayarin sa mga tool, maghire ng iba pang mga agent, at patuloy na magtrabaho sa background kahit na ang owner ay hindi na nakikinig. Ang lahat ng iba pang mga komponente sa tech stack ng agent, tulad ng LLM, ang orchestration layer, at ang mga tool na itinatawag nito, ay maaaring ma-negotiate. Pero ang crypto wallet ang pangunahin. Kung wala ito, maaaring maging simpleng chatbot agent lamang si Felix.

Madalas kong makikita sa Twitter ang ilang pagtutol sa mga stablecoin na nagsasabi nito—totoo, ang mga stablecoin ay maganda, pero bakit dapat gamitin ng karaniwang tao? Isang ama na naninirahan sa Louisiana, may tatlong anak, may checking account sa Chase, insured ng FDIC, may debit card na maaaring gamitin sa Publix, at may automatic payment para sa mortgage—hindi siya magpapalit ng pera sa isang self-custody wallet na nangangailangan ng mnemonic phrase.

Seryoso, tama yan. Hindi siya gagawin iyon. Walang dahilan siyang gawin iyon. Ngunit ang buong debate ay nagsilbi na maliit ang paksang tinatalakay. Sa kuwento na ito, hindi siya kliyente. Ang kliyente ay isang software, at ang software ay walang legal na karapatan na magkaroon ng bank account. Hindi kailangan ng agent ang proteksyon ng Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Hindi rin ito makakakuha ng FDIC protection. Ito ang pinakamainam na user ng stablecoin, dahil walang ibang pagpipilian.

Nakakatapos na ang kalahati ng mga argumento. Ngayon ay papasok tayo sa pangalawang bahagi, kung saan maraming tao ay maaaring magalit sa bahaging ito.

Noong maraming taon na, ang cryptocurrency Twitter community ay nag-uusap kung aling chain ang magtatagumpay sa larangan ng artificial intelligence: Ethereum? Solana? Base? Sui? Ang bagong Tempo ng Stripe? Linggo-linggo, may naglalabas ng 2000-salitang artikulo na naglalista ng mga balanse, malalaking logo, at nagbibigay ng kanilang piniling mananalo. Dahil sila ay hindi talaga nauunawaan kung paano gumagana ang agents. Hindi nag-aalala ang agent kung aling chain, ito ay pumipili lamang ng chain na may pinakamababang gastos at pinakamainam para sa kasalukuyang gawain.

Isipin ang isang karaniwang araw ng trabaho ni Felix:

• Sa 10:00 AM, kailangan ni Felix magpadala ng isang mikropagbabayad na $0.003 sa isang ibang agent para sa mabilis na pagtanong sa data. Pumili si Felix ng Base o Solana. Bakit? Dahil ang bayarin ay bumababa sa bahagdan ng isang sentimo lamang.

• Isang oras mula sa ngayon, kailangan ni Felix na magbayad ng $50,000 sa kanyang supplier. Iba ang sitwasyon. Sa pagkakataong ito, pumili si Felix ng Ethereum dahil sapat ang premium para sa huling pagkumpirma ng $50,000 upang kumbinsihin ang gas fees.

• Isang oras mula sa ngayon, kailangan ni Felix magbayad sa isang libreng propesyonal sa Lagos gamit ang dolyar. Pumili si Felix ng USDT sa Tron dahil ang volumen ng pagpapalit ng stablecoin sa Tron ay magiging $3.3 trilyon noong 2025, habang ang Ethereum ay nasa paligid ng $1.2 trilyon, at mas mabuting performance ang transaction corridor sa Nigeria sa Tron kaysa sa anumang ibang platform.

Ang mga pagbabayad na ito ay nangyari sa tatlong magkakaibang chain ng pagbabayad, at hindi nag-aalala si Felix kung may kinalaman sila isa’t isa. Para sa software agent, ang chain ng pagbabayad ay isang kasangkapan lamang.

Hindi may partikular na pagpili ang logistics company sa kanilang carrier, at pareho ang dahilan. Walang magtatalo kung alin sa UPS at FedEx ang “mas mabuting pilosopiya.” Pipili ka lang kung alin sa dalawa ang makakapagtapos ng gawain nang mas mura at mas mabilis sa partikular na ruta at oras. Ito ang magiging ugnayan sa pagitan ng bawat supply chain at bawat mahalagang application layer. Ang agent ay nagpapatakbo lamang ng mga kalkulasyon, at ang supply chain na may pinakamahusay na resulta sa kasalukuyang kalkulasyon ang gagamitin.

Mas maaga na naintindihan ng Stripe ang point na ito kaysa sa karamihan sa mga kumpanya ng cryptocurrency. Kasama ni Paradigm, nag-invest ang Stripe ng $500 milyon upang lumikha ng isang bagong chain na tinatawag na Tempo, na buong-binubuo ng stablecoin. Ayaw ng Stripe na malaman mo kong anong chain ang ginamit para i-clear ang iyong bayad. Ang tanging pinagmumulan nito ay kung matagumpay na i-clear ang bayad, mura ito, at may garantiya. Ito ang direksyon ng lahat ng mga chain sa hinaharap—mga lihim na pipeline.

Ito ang nagdadala sa aking palagay na pinakamalaking metadata na pricing sa kasalukuyang larangan ng cryptocurrency.

Sa 2025, bumagsak ang AI Agent Index ng CoinGecko mula sa $13.5 bilyon patungo sa $3.5 bilyon, na nag-evaporate ng $10 bilyon sa market value. Ang Virtuals, ai16z, at lahat ng mga token ng “autonomous agent platforms” na binuksan sa pamamagitan ng hype sa AI ay nagsimulang bumagsak—tumpak na ang karaniwang script ng mga token na ito kapag nawala ang mga bagong buyer. Ito ay nagiging hindi maiiwasan. Unti-unting naiintindihan ng merkado na walang tunay na aplikasyon sa AI o AI agents ang mga token na ito.

Ang tunay na pagkakaroon ng halaga ng ekonomiya ng agham ay nasa kabilang dulo. Sa ilalim ng USDC lamang, nagkaroon ng 18.3 trilyon na dolyar sa on-chain settlement noong 2025. Ang kabuuang settlement ng lahat ng stablecoin ay umabot sa halos 33 trilyon na dolyar, sapat upang makapagkumpetensya sa kabuuang halaga ng Visa at Mastercard.

Hanggang Enero 2026, ang buwanang volumen ng pagtinda lamang ng mga stablecoin ay lumampas sa $10 trilyon. Ang circulation ng PYUSD ng PayPal ay tumalon mula sa $1.2 bilyon patungo sa $3.8 bilyon sa loob ng higit sa isang taon. Sa isang hindi inaasahang pagbabago, ang Cloudflare ay naglunsad ng kanilang sariling stablecoin. Ang proyektong pagpapalit ng stablecoin na inilunsad ng Visa ay nakamit na ang taunang volumen ng pagproseso na $4.5 bilyon hanggang mid-January.

Sa ibabaw ng mga stablecoin, mayroon pang protocol layer na sumusuporta sa buong sistema. Ginawa ng Coinbase ang isang nakatira HTTP status code na 402 bilang x402, isang maliit na protocol na nagpapahintulot sa pagbabayad sa pagitan ng mga agent. Hanggang sa Disyembre, nagproseso na ang x402 ng higit sa 100 milyong mga pagbabayad ng agent. Ang average na halaga ng bawat pagbabayad ay 20 sentimo, at ang araw-araw na volumen ay humigit-kumulang $30,000. Maaaring mukhang kaunti, ngunit ito ay karaniwang pag-unlad sa unang anim na buwan ng lahat ng mga channel ng pagbabayad na kilala at minahal mo, bago magsimula ang malaking paglago. Kumikilos ang Stripe sa pagsubok ng x402 sa platform na Base noong Pebrero. Ang Mastercard ay nagtatrabaho kasama ang DBS at UOB sa Singapore para sa isang pilot project sa pagbabayad ng agent. Idinagdag ng Google Cloud ang x402 sa kanilang protocol para sa pagbabayad ng agent bilang isa sa mga channel para sa settlement.

Hindi nagdulot ng anumang epekto sa pagtaas ng index ng AI agent tokens ang halos lahat ng mga totoo, patuloy, at aktibong transaksyon sa mainnet. Totoo na ang ilang mga token na kaugnay ng x402 ay nakakuha ng kaunting buying pressure sa proseso, ngunit ang kabuuang index ay hindi talaga nagbago. Dahil mali ang pricing ng merkado. Patuloy pa rin itong subukang ipaghambing kung aling agent ang magtatagumpay, tulad ng dati nilang paghuhula kung aling mascot ng Dogecoin ang mas maganda. Ngunit ang totoong pagtinda ay ang pagmamay-ari ng “track” na kailangan ng bawat agent, anuman ang kalagayan ng agent—buhay o patay. At ngayon, ang mga “track” na ito ay ang stablecoins.

Seryoso akong sasabihin sa iyo ang mga kakulangan ng argumentong ito. Kung hindi, bale-wala lang akong ipinapakita na isang papel tungkol sa mga artificial intelligence agent na may lahat ng negatibong bahagi na inalis.

Ang pinakamalaking butas dito ay ang pagkakatukoy ng pagkakasala. Isipin ang sitwasyong ito: Si Felix ay nag-sign ng kontrata sa isang ibang broker at naglipat ng isang milyong dolyar, at ang kalaban ay hindi sumunod. Sino ang maaaring i-sue? Hindi si Felix isang legal na entidad, kaya hindi mo siya maaaring i-sue. Hindi nagbigay ng pahintulot si Nat sa paglipat, maaaring hindi niya alam ito, at talagang, kahit na gusto niya, hindi niya siguradong maaaring maibalik ang mga isipin ni Felix noong panahong iyon.

Ang platform na nagtataguyod kay Felix ay hindi talaga kayang magbigay ng kompensasyon para sa isang sistema na ang pag-uugali ay walang makakaintindi nang buo. Ang mga kumpanya ng asuranso ay nagsisimula ring mag-alis ng kompensasyon. Ang mga papol ng profesional na responsibilidad ay tahimik na binago ang mga pagkakamali ng mga tagapag-ugnay bilang “systemic software drift,” na sa katotohanan ay tumutol sa pagbabayad.

Kung susuriin mo nang mabuti ang kasalukuyang mga legal na tuntunin, makikita mo na ang karamihan sa mga corporate-level AI agreement ay nagtatatakda ng limitasyon sa pananagutan ng supplier sa halagang katumbas ng sampung buwan na SaaS fee. Ibig sabihin nito, kung mangyari ang isang kalamangan, ang anumang tao ay maaaring makakuha lamang ng pinakamataas na halagang katumbas ng subscription sa nakaraang taon mula sa AI supplier. Samantala, inaasahan na sa taong 2025, ang average na gastos sa data breach sa Estados Unidos ay magiging $10.22 milyon bawat insidente. May malaking pagkakaiba sa pagitan ng tunay na posibleng panganib at sakop ng kontrata, at hanggang ngayon, wala pang malinaw na sinasabing sino ang dapat magdala ng bahagi ng pagkawala na ito.

Bago makamit ang pagkakaunawa kung sino ang dapat maging responsable kapag may error sa agent, ang lahat ng mga kumpanyang walang founder ay kailangan pa ring mag-rehistro ng isang pangalan sa mga dokumento para sa legal na proteksyon. Ngunit kahit may ganitong panganib, ang malaking larawan ay patuloy na tama. Ang mga kumpanya ay unti-unting nagiging software, at ang blockchain ay naging routing layer ng software. Ang dalawang layer na ito ay hihinto sa pagkabagsak patungo sa stablecoin, dahil sa buong teknikal na stack, ang stablecoin lamang ang maaaring magkaroon, gamitin, kumita, at maintindihan ng agent nang hiwalay.

Kaya, kung ang blockchain ay naging supplier, at ang agent token ay halos naging cemetery na, saan nga ba talaga ang tunay na benepisyo nito?

Ang totoong sabi ko ay tungkol sa pinakamataas na antas ng reputasyon at pag-ayos ng proseso. Bago mag-sign ang iba pang mga aghente ng kontrata na may six-digit na halaga kay Felix, kailangang patotohanan kung may kakayahan talaga si Felix na magbayad. Kailangang may tao na mag-e-evaluate ng panganib ng pagkakasala ng mga aghente, tulad ng paano tinataya ng Moody ang mga bono, ngunit mas mabilis kaysa sa machine, dahil ang bilis ng transaksyon ng mga aghente ay machine-level. Kailangang may tao na nagr-routes ng sahod sa pagitan ng tatlong chain, habang ang nagpapadala at ang nagtatanggap ay hindi kailangang malaman o mag-alala kung anong chain ang nagsasagawa ng bawat bahagi. At sa kasalukuyan, sa larangan na ito, anumang seed-stage startup ang mananalo, ang halaga nito ay lalampas sa lahat ng AI tokens na dating isinagawa.

At ito ang eksaktong hindi gustong marinig ng lahat. Ang imprastruktura na talagang makakapanalo sa ekonomiya ng agent ay maaaring maging makulay at walang kahulugan. Ito ay parang pag-install ng mga pipe, walang gulo o gimmick ng token issuance o airdrop mining.

Isang pahayag ni Haseeb Qureshi mula sa Dragonfly ang palaging bumabalik sa isip ko. Sinabi niya na ang cryptocurrency ay hindi ginawa para sa tao. Tama siya—hindi talaga ang tao ang target na gumagamit nito. Lahat ng retail users na nagsalita tungkol sa mnemonic phrases, gas fees, o user experience ng wallet ay tama. Hindi ito produkto para sa kanila, dahil hindi ito ginawa para sa kanila. Ito ay para sa hinaharap.

Susunod na lalabas ay isang software na may wallet, may totoong customer at tunay na kita. Nasa loob na ng halos dalawang taon ito, at habang binabasa mo ang artikulong ito, nasa isang lugar na ito ay naglabas ng invoice at gumagamit ng stablecoin. Samantala, ang merkado ay nagtatalakay kung aling blockchain ang magtatagumpay sa artificial intelligence, aling agent token ang magkakaroon ng sampu-sampung pagtaas, at ano ang investment strategy na sasabihin ng mga venture capital sa third quarter.

Sambil dito, isang stablecoin ang nagtrabaho ng $18.3 trilyon noong nakaraang taon, ngunit halos walang interes sa industriya ng cryptocurrency. Ang artificial intelligence token na ito ay ang USDC. Ang lahat ng iba ay walang laman.

Hanggang dito na lang ngayon, kita na naman sa susunod nating artikulo!