Ang SparkLend, ang ahensya ng pagsalapi ng ecosystem ng Sky Protocol, ay kasalukuyang nagpapakita ng higit sa $725 milyon na wrapped Ether na hiniram sa variable na rate na lang ay 1.81%. Ito ay isang gastos sa paghingi ng pautang na sapat na mababa upang makapagpabulalas sa tradisyonal na finansya, at ito ay nagtarik ng seryosong kapital.
Ang rate ng paggamit ng protokolo ay nasa 70.7%, na nangangahulugan na halos pitong bawat sampung dolyar na ipinapaloob sa kanyang WETH pool ay aktibong inilalabas bilang loan.
Paano pinapanatili ng SparkLend ang mga rate
Ang protokolo ay sadyang pinapalit ang gastos sa pagpapahiram ng WETH sa mga kita mula sa stETH staking, partikular gamit ang dalawang araw na average na bawasan ng 10 basis points.
Kung kayang kikita ka, sabihin natin, ng 1.91% sa pamamagitan ng staking ng ETH sa Lido, papahintulutan ka ng SparkLend na mag-borrow ng ETH para sa halos 1.81%. Ang spread ay napakapalit-paningin ayon sa disenyo.
Patag na paglago, hindi isang pagtaas
Isang snapshot noong Mayo 21 ay nagpakita ng $761 milyon na WETH na hiniram sa kaunting mas mataas na rate ng 1.85%, na may paggamit na tumama sa 72.1%. Sa parehong panahon, halos $1.95 bilyon ang wstETH (wrapped staked ETH) na isinuplay sa protokolo bilang collateral.
Sa mas malalim na pagtingin, ang datos mula sa Enero 15 ay nagpahiwatig na ang kabuuang pagpapautang ng WETH ay $711.1 milyon, na kumakatawan sa 46.2% ng kabuuang $1.54 bilyon na pool ng pagpapautang ng SparkLend noong panahong iyon. Kaya, mula sa Enero hanggang Hunyo, ang protokolo ay nanatili sa volumen ng pagpapautang sa saklaw ng $700M hanggang $760M para sa WETH lamang, na may kaunting pagbabago.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang SparkLend ay isang fork ng Aave V3 na nagpapatakbo sa ilalim ng Sky governance (dating MakerDAO). Para sa mga tagapag-angkat ng ETH, ang mga rate ng pagpapautang na mas mababa sa 2% ay nangangahulugan ng murang leverage. Kung ikaw ay bullish sa ETH at nais ng exposure nang hindi nagbebenta ng iba pang ari-arian, ang SparkLend ay nag-aalok ng isa sa pinakamurang paraan upang gawin ito sa DeFi ngayon.
Ang pagkakasunod ng SparkLend ay nag-uugnay sa mga rate sa isang panlabas na benchmark ng yield — ang mga return mula sa staking — kaysa gamitin ang mga algorithmic na curve ng interes na tumutugon sa paggamit, tulad ng ginagawa ng tradisyonal na mga platform ng pagpapautang tulad ng Aave at Compound.
Ang panganib ay ang posibilidad na magbago nang malaki ang yield mula sa staking. Kung bumaba nang malaki ang staking rate ng Ethereum, sumusunod ang borrowing rate ng SparkLend, na maaaring mag-compress sa returns ng mga mananalapi hanggang sa hindi nakakaakit na antas. Sa kabilang banda, kung tumaas nang bigla ang staking yields, nararapat na mabawasan ang spread sa paraan na maaaring mabawasan ang insentibo sa looping.
Mayroon ding panganib ng konsentratyon na dapat isaalang-alang. Kasama ang halos $1.95 bilyon na wstETH na isinuplay at $725 milyon na WETH na hiniram, ang protokolo ay malakas na nakatuon sa isang uri ng asset. Ang isang malaking pagbaba ng presyo ng ETH ay hindi lamang makakaapekto sa mga borrower. Ito ay magdudulot din ng presyur sa buong base ng collateral nang sabay-sabay.