Ang IPO ng SpaceX na $1.75T ay maaaring mag-exclude sa Robinhood at SoFi, at pumipili ng E*Trade at Fidelity

Mahalaga ang shift dahil ayon sa mga ulat, sinusuri ng SpaceX ang paggawa ng hindi karaniwang malaking alokasyon para sa retail investors. Sinabi ng Reuters na maaaring ihihiwalay ng kumpanya ang hanggang 30% ng IPO para sa retail investors, mas mataas kaysa sa karaniwang saklaw na 5% hanggang 10% sa maraming malalaking listing. Inaasahan na ang malaking bahagi ng alokasyong ito ay papunta sa mga high-net-worth at private wealth clients na sinasaligan ng mga underwriting banks, habang ang natitirang self-directed retail slice ay ngayon ang sentro ng kompetisyon sa pagitan ng mga broker.

Ang desisyon ay tila nakadepende sa istruktura ng deal kaysa sa demand ng customer lamang. Ang Morgan Stanley ay ang pangunahing underwriter sa IPO ng SpaceX, at ang ETrade ay bahagi ng brokerage platform ng Morgan Stanley. Ito ang nagbibigay sa ETrade ng direkta na kahihintay sapagkat ang mga underwriter ay madalas na pinapadala ang retail demand sa kanilang sariling mga channel. Ibinigay ng Reuters na ang ganitong in-house na istruktura ay maaaring magbawas sa Robinhood at SoFi, bagaman ang parehong kumpanya ay naging karaniwang kalahok sa mga nakikilalang IPO.

Ang position ng ETrade ay mula sa koneksyon nito sa Morgan Stanley, na nakakuha ng platform noong 2020. Ibinigay ng Reuters na inaasahan na ipapadala ng Morgan Stanley ang malaking bahagi ng mga mas maliit na order mula sa US retail sa pamamagitan ng ETrade, ayon sa modelo na ginamit nito sa mga nakaraang deal. Ang pagkakasundo na ito ay magpapahintulot sa pangunahing underwriter na panatilihin ang mas maraming retail flow sa loob ng sarili nitong network.

Mayroon ding matatag na base ng retail ang Fidelity at patuloy na nasa mga usapin para sa papel bilang distributor, ayon sa Reuters. Ito ay nagdadala ng dagdag na presyon sa Robinhood at SoFi, na hindi nakakapag-ugnay sa mga banko ng underwriting. Habang patuloy ang mga kumpanyang ito sa paghahanap ng lugar sa pag-aalok, ang kanilang position ay tila mas mahina dahil pinipili ni SpaceX ang mga broker na nakakonekta sa pangunahing grupo ng mga banko ng deal.

Nakakatulong ang istrukturang ito sa pagsasaliw kung bakit bumaba ang presyo ng stock ng Robinhood pagkatapos ng ulat. Kung mawawalan ng akses ang Robinhood sa isang retail role sa isang listing na ito, mawawala sila sa isang makikita na pangyayari sa merkado na maaaring magdulot ng aktibidad sa pagtinda at pakikilahok ng mga customer. Dinaranas ng SoFi ang parehong hamon, dahil tinangka ng parehong kumpanya na makakuha ng isang puwesto sa isa sa mga pinakahintay-hintay na public offering sa mga taon.

Nangyayari ang labanan ng mga maliit na negosyante sa likod ng napakalaking inirerekomendang listahan. Ayon sa mga ulat, ang SpaceX ay nagtutarget ng $75 bilyon sa pagpapalaki sa halaga ng halos $1.75 trilyon. Kung matatapos sa mga terminong iyon, ang listahan ay lalampas sa $29 bilyon na IPO ng Saudi Aramco at makikilala sa mga pinakamalaking pagpapalabas sa pampublikong negosyo sa kasaysayan ng finansya.

Ang ganitong pagpapahalaga ay maglalagay din sa SpaceX sa pagkakasunod-sunod ng mga pinakamahalagang publikong kumpanya agad pagkatapos ng listing. Ito ay naggagawa ng mas mahalaga ang pag-access ng retail kaysa karaniwan dahil ang pakikilahok ng mga broker sa isang transaksyon na ito ay maaaring mag-impluwensya sa paglago ng mga kliyente, order flow, at visibility ng brand. Inaasahan ding tarhing malakas ang demand sa SpaceX dahil sa malaking retail na tagasunod ni Elon Musk at ang profile ng kumpanya sa mga merkado ng paglunsad, satellite, at defense.

Ayon sa mga ulat, ang kumpanya ay naglalayon na maliwanagan sa huling bahagi ng taon, na may ilang ulat na nagtuturo sa posibleng pag-file noong Abril at isang window para sa debut noong Hunyo. Tandaan ni Reuters na ang mga plano para sa retail allocation ay hindi pa pinaliwanag at maaari pa ring magbago, kaya hindi pa opisyal na ekskludido ang Robinhood at SoFi.

Isang iba pang salik na sumusuporta sa interes sa IPO ay ang bagong panuntunan ng Nasdaq na maaaring mabilisin ang pagpapakilala ng mga napakalaking listahan sa Nasdaq 100. Ayon sa pagbabago, ang mga kumpanya na may market capitalization na nasa top 40 ng mga miyembro ng Nasdaq-100 ay maaaring idagdag sa loob ng 15 araw ng pagtutok. Ito ay maraming mas mabilis kaysa sa dating takdang panahon na halos tatlong buwan.

Para sa SpaceX, mahalaga ito dahil ang pagkakasama sa index ay maaaring mag-trigger ng pilit na pagbili ng mga index fund at ETF na sumusunod sa Nasdaq-100. Kung mag-list ang SpaceX malapit sa inirereport na halaga ng $1.75 trilyon, malamang sasakop nito agad sa ilalim ng bagong patakaran. Ang pagkakataong ito ay nagdaragdag ng isa pang dahilan kung bakit ang mga papel ng brokerage ay nakakatanggap ng malapit na pagmamasid.

Hindi pa opisyal na inalis ang Robinhood at SoFi, at sinabi ng Reuters na ang mga plano ay hindi pa tapos. Nananatili pa ang dalawang kumpanya sa mga pag-uusap kasama ang SpaceX at maaari pa ring makatanggap ng bahagi ng retail sale. Gayunpaman, ang kasalukuyang direksyon ay nagpapakita na ang mga channel na may kaugnayan sa underwriter ay maaaring magdomina sa mas maliit na alokasyon.