Inaasahan ng SpaceX na magsisimula ang IPO nito sa susunod na ilang linggo, na may halagang umabot sa $1.75 hanggang $2 trilyon, at maaaring makapag-raise ng hanggang $75 bilyon. Kung ipapatuloy ang laki na ito, maging isa ito sa pinakamalaking IPO sa kasaysayan ng US market. Ang emosyon ng merkado sa paligid ng transaksyong ito ay malinaw na nahati: isa sa gilid, ang mga retail investor ay nananatiling maingat tungkol sa valuation at profitability, habang ang mga exchange, index providers, at fund companies ay nagsisimula nang maghanda nang maaga.
Mas nakikinig ang mga retail investor sa valuation at profitability
Ang ilang investor na nagsagawa ng mga interbyu sa dayuhang media ay naniniwala na ang SpaceX ay may mga paksang paborito tulad ng mga rocket, satellite, at AI, ngunit ang kasalukuyang presyo ay nakakapaloob na ng maraming pag-asa sa paglago sa hinaharap. Ilan sa mga investor ay nagpahayag na kahit na sila ay naniniwala sa matagalang prospekto ng kumpanya, hindi nila sana binibili ito sa unang araw ng pag-lista, kundi mas pipiliin nilang hintayin ang pagbabago ng presyo bago magdesisyon kung magkakaroon ng allocation.
Binanggit ng ulat na kumita ang SpaceX ng $18.7 bilyon noong 2025, ngunit nagkawala ng halos $5 bilyon sa parehong panahon. Kumpara sa mga malalaking teknolohiyang kompanya tulad ng NVIDIA, Meta, at Microsoft, kulang pa rin ang SpaceX sa suporta sa kanyang kita at cash flow. Ito ang pangunahing dahilan kung bakit ilang mga investor ay nananatiling mapag-iisip tungkol sa kanyang mataas na valuation.
May mga investor din na nagtanong tungkol sa malayong plano ng kumpanya, na pinaniniwalaang ang mga nilalaman sa dokumento ng IPO tulad ng pagmimina ng asteroid at komunidad sa Mars ay malayo pa sa makikita na komersyal na bentahe. Sa paligid ng katuwiran ng pagbabayad, may malaking diskusyon sa mga komunidad ng pag-invest gaya ng Reddit, na nakatuon sa kung gaano karaming kita at bilis ng kita ang kailangan ng kumpanya upang suportahan ang presyo na hihigit sa 1.5 trilyon dolyar.
Ang index institution ay naghahanda nang maaga para sa listing
Bagaman may kontrobersiya sa merkado, ang potensyal na laki ng SpaceX ay sapat na malaki upang makaimpluwensya sa mga patakaran sa pagbuo ng index. Ang Nasdaq ay nagbago ng mga kaugnay na pagpaplano upang maipakilala ito sa Nasdaq 100 Index pagkatapos ng 15 na trading days, mula sa dating minimum na panahon ng paghihintay na 3 buwan. Ang FTSE Russell ay nagpatupad din ng katulad na hakbang, habang ang S&P Dow Jones Indices ay nagsasaliksik kung susundin ito.
Pinagsalita ni Lynn Martin, pangulo ng NYSE Group, ang parent company ng New York Stock Exchange, na hindi dapat baguhin ng mga exchange ang mga patakaran ng merkado para makakuha ng malalaking listing projects. Samantala, ang mga tagasuporta ay naniniwala na kailangan ng mga index na mabilis na isama ang mga kompanya na may malaking market capitalization at mataas na liquidity upang panatilihin ang kanilang representatibidad.
Ayon sa pagtataya ng Bloomberg Intelligence, kung mabilis na masali ang SpaceX sa mga pangunahing index, ang mga passive fund na sumusunod sa mga index na ito ay maaaring magdala ng halos $20 bilyon sa pagbili. Ang sukat na ito ay katumbas ng halos isang-kapat ng halaga ng pagsasagawa ng IPO nito, at nangangahulugan ito na ang bilis ng pagkakasali sa index ay maaaring direktang makaapekto sa pagtanggap ng pondo pagkatapos ng listing.
Patuloy na lumalakas ang pagkakaroon ng mga produkto sa Wall Street
Ang pagiging popular sa paligid ng SpaceX ay hindi lamang nagmumula sa primary market. Lalong tumatanggap ang mga investor sa pahayag ni Musk na ang SpaceX ay hindi lamang isang kumpanya ng rocket, kundi maaari ring ituring bilang isang kumpanya na may kaugnayan sa AI infrastructure. Ang ganitong kuwento ay nagpapalakas pa ng interes ng merkado.
Ipinakita ng ulat na may mga investor na nagsagawa ng maagang paghahanda sa pamamagitan ng paghawak ng mga pondo o ETF na may mga bahagi sa mga hindi nakalista na teknolohiya na kumpanya. Samantala, pinapabilis din ng Wall Street ang paglalabas ng mga kaugnay na produkto, kung saan noong taong ito ay may higit sa 20 na ETF na may kaugnayan sa SpaceX na nagsumite ng aplikasyon, kasama ang iba’t ibang estratehiya tulad ng leverage, reverse, at options.
Planohin din ni SpaceX na mag-alaok ng hanggang 30% ng mga pagkakataon sa paglabas sa mga retail investor. Kung batay sa sukat ng pagsasamantala na $75 bilyon, ang halaga ng mga bahagi na maaring matanggap ng mga retail investor ay humigit-kumulang $22.5 bilyon. Ayon kay Steve Sosnick, pangunahing estratehista ng Interactive Brokers, maaaring maabot nang maaga ang ilang bagong pangangailangan pagkatapos ng listing dahil sa ganitong pagkakataon, at maaaring magbenta ang ilang mga investor ng mga asset tulad ng Tesla o Bitcoin upang makalikha ng pondo para sa pagkakataon.
Maaaring maging palatandaan ng malalaking tech IPO
May malaking pagkakaiba ng opinyon kung ang pagpapahalaga ni SpaceX ay makatotohanan. Sinabi ni Roger Ibbotson, emeritus professor of finance sa Yale University, na ang merkado ay nagbigay na ng malinaw na “star premium” sa kompanyang ito. Batay sa kita sa nakaraang 12 buwan hanggang sa Marso ng taong ito, kung ang pagpapahalaga ay umabot sa $1.8 trilyon, ang price-to-sales ratio nito ay humigit-kumulang 93 beses, na halos 15 beses ang antas ng average ng Nasdaq 100 Index.
Gayunpaman, patuloy pa ring umuunlad ang mga bull na naniniwala na magpapatuloy ang paggalaw ng presyo pagkatapos ng listing. May ilang institutional investors na plano na patuloy na bumili sa unang buwan pagkatapos ng listing, dahil sa posibilidad na magpapatuloy ang pagdaloy ng passive at thematic funds.
Dahil ang OpenAI at Anthropic ay naghahanda rin para sa malaking IPO, ang resulta ng paglalabas ni SpaceX ay maaaring ituring ng merkado bilang mahalagang talaan para sa pagpasok ng mga tech unicorn sa publikong merkado. Kung matagumpay ang paglalabas, maaaring maipagpatuloy nito ang mas mabilis na paglalabas ng iba pang malalaking hindi nakalista na tech companies; kung hindi makamit ang inaasahan, maaaring magdulot ito ng pagpapabagal sa ritmo ng susunod na super IPO.