Imminente na ang IPO ng SpaceX, target na valuation ay $1.75 trilyon

Pinagmulan: Jinshi Data

Sa mga nakaraang taon, habang unti-unting naging pangunahing player sa industriya ng aerospace ang SpaceX, tumataas nang eksponensyal ang interes ng merkado. Gayunpaman, dapat asahan ng mga investor na maaaring magkaroon ng malakas na pagbabago ang presyo ng mga aktibo matapos ang kanyang public listing.

Ayon sa Bloomberg, maaaring mag-submit ng IPO application ang SpaceX sa buwang ito, at hilingin ang valuation na higit sa $1.75 trilyon. Planong gawin ang IPO noong Hunyo, posibleng magkakasabay sa kaarawan ni Musk o sa isang makabagong planetary alignment. Ang SpaceX, na may pangunahang tanggapan sa Starbase, Texas, USA, ay inaasahang may valuation na halos $1.25 trilyon matapos ang pagkuha nito sa xAI, ang AI company ni Musk.

Isinulat ni Franco Granda, analyst ng PitchBook, sa isang ulat noong Martes na ang mga stock ng SpaceX pagkatapos ng listing ay magiging katulad ng stock ng Tesla (TSLA.O), "ngunit may mas malakas na volatility."

Inaasahan ng PitchBook na magkakaroon ng kita na $150 bilyon at adjusted profit na $95 bilyon ang SpaceX hanggang 2040.

Kumpara sa iyo, ang kumpanya ay kumita ng humigit-kumulang $16 bilyon at kumita ng humigit-kumulang $8 bilyon noong nakaraang taon. Ang potensyal na kita ng humigit-kumulang $42 bilyon bawat taon ay maaaring mula sa Starlink satellite internet business, na kasalukuyang nagbibigay ng karamihan sa cash flow ng SpaceX.

Hindi kasama sa pagsusuring ito ang xAI. Ang xAI ay kasalukuyang may mataas na rate ng paggamit ng kahon, ngunit maaaring makakuha ng higit pang mga proyekto mula sa Department of Defense ng Estados Unidos sa hinaharap. Ang pagsusuring ito ay nagtataya rin na hindi magkakasama ang Tesla at SpaceX, bagaman dating isinulong ni Musk at ilang mga analista ang posibilidad na ito.

Isinulat ni Musk noong Nobyembre ng nakaraang taon sa platform na X: “Ang aking mga kumpanya, sa isang paraan na nakakagulat, ay naglalakbay patungo sa pagkakaisa.”

Sinabi ni Granda na maraming aral mula sa Tesla na maaaring magkakatulad sa SpaceX. Halimbawa, parehong kinokontrol ng sikat na publikong optimismo ni Musk ang dalawang kumpanya.

Binanggit ni Granda na sinasakop ni Tesla ang pangako na makamit ang produksyon ng 5,000 kotse kada linggo bago ang dulo ng 2017, ngunit sumikat sa “impaseng produksyon” at hindi natupad ang layunin. Gayunpaman, nang makamit ng kumpanya ang milestone na ito sa gitna ng 2018, tumaas nang malaki ang presyo ng mga aksyon.

Nakaranas din ang SpaceX ng katulad na pagkakatigil. Maraming pagkakataong naranasan ng pagkabigo ang pag-unlad ng kanilang Starship super rocket, at ang iba pang mga proyekto ng spacecraft sa kasaysayan ng kompanya ay nakaranas din ng katulad na sitwasyon. Ang Musk ay itinakda ang 2022 bilang "ideal na layunin" para sa isang walang tao na misyon sa Mars, ngunit hanggang 2026, ang misyon na ito ay kailangan pa ng ilang taon upang maisagawa.

Gayunpaman, nakakauunawa na ang mga investor sa pagkakaroon ng “elastisidad” sa takdang oras ni Musk.

Kaya, nang lumipas ang deadline ng Disyembre para sa proyekto ng autonomous taxi, hindi nagsanhi ang mga investor ng sobrang pagkabahala. Pagkatapos, nang maabot ni Musk ang kanyang mga layunin nang kaunting pagkakalate, tumaas ang presyo ng mga aksyon. Tinawag ni Granda ang ganitong pangyayari bilang “ledger ng katapatan,” kung saan awtomatikong isinasama ng mga investor ang mga pagkakalate sa kanilang mga inaasahan, ngunit mas pinapansin ang pangkabuuang pangarap.

Posibleng mas mainam ito para sa SpaceX. Kabilang sa pagkakatagal ng plano ng kompanya para sa kolonisasyon ng Mars ay ang paghingi sa mga regulahing ahensya ng pahintulot na ilunsad hanggang isang milyong espasyong data center sa orbit, na nakadepende sa pag-unlad ng Starship project. Kasalukuyang ipinapahayag din ng SpaceX ang kanilang plano na magtatayo ng lungsod sa Buwan.

Ngunit bilang isang publicly traded company, kailangan pa rin ng SpaceX na matupad ang mga layuning ito habang patuloy na makakamit ng progreso sa mga negosyo ng xAI at Starlink. Kaya, maaaring maging sobrang malakas ang reaksyon ng merkado.

Inaasahan ni Granda na kung ang ilang malalaking balita ay karaniwang nagdudulot ng 10% hanggang 15% na pagkilos sa presyo ng Tesla, maaari itong magdulot ng 20% hanggang 30% na pagkilos sa stock ng SpaceX. Bahagya ito dahil inaasahan na ang pagsasagawa ng mga libreng aktibo sa SpaceX ay lamang halos 3.3%.

Ang mga aktwa ng SpaceX ay maaaring makatanggap din ng benepisyo mula sa tinatawag na “Masik Premium.” Kahit na bumaba ang pangunahing negosyo ng Tesla sa mga electric vehicle, tinulungan ng premium na ito ang presyo ng mga aktwa na manatili sa mataas na antas. Ngunit ang ganitong pagkakalapit ay nangangahulugan din na ang mga kumpanya ni Musk ay napakadepende sa kanya.

Noong una, sinabi ng analista ng Cantor Fitzgerald na Andres Sheppard:

Ngayon, higit sa 50% ng mga shareholder ang naniniwala na si Tesla ay si Elon, at si Elon ay si Tesla. Marami, kahit posibleng karamihan, ay direktang kumukonekta sa tagumpay ng Tesla sa panahon ni Elon.

Binanggit din ng Tesla sa kanilang taunang ulat ang kanilang pagkakasalalay sa Musk, at binigyan ng babala na maaaring bumaba ang presyo ng mga bahagi kung pilit ni Musk na ibenta ang ilang kanyang mga pagkakaroon. Itinatag ni Musk ang SpaceX noong higit sa dalawampung taon ang nakalipas, at kasalukuyan niyang pinagmamay-ari ang halos 44% ng kompanya, kaya maaaring magkakaroon rin ito ng mataas na pagkakasalalay sa kanyang CEO.

Sinabi ni Granda na ang negatibong balita mula sa Tesla ay malamang na magdudulot ng presyur sa presyo ng mga shares ng SpaceX, at vice versa. Samantala, ang politikal na pananaw ni Musk ay nakapagdulot din ng kontrobersiya at nag-apekto sa pagbaba ng mga benta ng Tesla. Nagwakas si Granda:

Ang pagkakasunod-sunod ng mas mababang porsyento ng流通股, mas maagang yugto ng teknolohiya, at mataas na pagkakasakop sa panganib ni Musk, ay nangangahulugan na ang volatility nito ay maaaring lumampas sa nangyayari nang malalim na pattern ng volatility sa kasaysayan ng Tesla.