Ang S&P Global ay naglagay ng hangganan. Ibinaybay ng kumpanya noong Hunyo 4 na hindi sila gagawa ng mga exception sa kanilang mga kriteryo para sa pagkakaroon ng S&P 500 batay lamang sa market capitalization, na epektibong humadlang sa SpaceX mula sa anumang mabilis na pagpasok sa pinakamaraming pinagmamasdan na index ng mga aksyon sa mundo.
Ang desisyon ay dumating sa isang partikular na mahirap na panahon para sa kompanya ng rocket ni Elon Musk, na naghahanda para sa maaaring maging pinakamalaking IPO sa kasaysayan. Ayon sa hindi nagbago mga patakaran, kailangan ng SpaceX na maghintay ng minimum na 12 buwan pagkatapos maging publiko bago ito maaaring isaalang-alang para sa pagkakaroon.
Ang problema sa kalakasan
Kailangan ng S&P 500 ang mga kumpanya na mag-post ng positibong GAAP net income sa kanilang pinakabagong kuwarter at sa kabuuan ng mga nakaraang apat na kuwarter.
Para sa SpaceX, ang kahilingang ito ay isang malaking hadlang. Ikinwento ng kumpanya ang isang pagkawala ng $4.94 bilyon noong 2025, kaya kailangan ng SpaceX na magbalik mula sa halos $5 bilyong pagkawala patungo sa makikita at patuloy na kikitain bago kahit magkakaroon ng pagpupulong ang komite ng S&P.
Nagkaroon ng desisyon ang S&P Global pagkatapos ng konsultasyon sa mga investor tungkol sa pagbabago ng kanilang mga patakaran sa financial viability, seasoning, at investable weight factor.
Nilikha ng Nasdaq at FTSE Russell ang kanilang sariling mga kriteryo upang mapadali ang mas mabilis na pagkakasama ng mga mega-cap IPO.
Ang bitcoin stash ni SpaceX ay nagdaragdag ng isang crypto wrinkle
Nakalikom sa S-1 na pagsusuri ng SpaceX ang isang detalye na nakatanggap ng pansin sa mundo ng cryptocurrency: inihayag ng kumpanya ang pagmamay-ari ng 18,712 bitcoin na may cost basis na $661 milyon.
Mahalaga ang paglalahad tungkol sa bitcoin dahil sa dalawang kadahilanan. Una, ibig sabihin nito na ang balance sheet ng SpaceX ay may malaking eksposur sa volatility ng presyo ng crypto, na maaaring magdulot ng kahirapan sa pagkamit ng patuloy na GAAP profitability depende sa paraan kung paano isinasauli ang mga ito. Pangalawa, ipinapakita nito na ang SpaceX ay may parehong pilosopiya sa lumalaking grupo ng mga kumpanya na itinuturing ang bitcoin bilang isang treasury asset.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Kapag sumali ang isang kumpanya sa S&P 500, ang mga passive fund na sumusunod sa ito ay pinipilit bumili ng mga aksyon, na gumagawa ng alon ng demand na tradisyonal na nagdadala ng mas mataas na presyo. Kailangan ng SpaceX na maging publiko, maghintay ng 12 buwan, at pagkatapos ay ipakita ang apat na kuartal ng kumulatibong GAAP profitability. Dahil sa $4.94 bilyong pagkawala na inaprubahan para sa 2025, kahit sa pinakamaliwanag na skenario, ang pagkakasali sa S&P 500 ay nasa huli ng 2028 ang pinakamabilis.
Kung dagdagan ng Nasdaq o FTSE Russell ang SpaceX sa kanilang mga benchmark nang mas mabilis, ang mga pondo na sumusunod sa mga index na iyon ay makakakuha ng eksposur muna, na maaaring magdulot ng malaking pagbabago sa mga paggalaw mula sa mga produkto na may kinalaman sa S&P.