Compete ang SpaceX at Anthropic para sa IPO capital sa gitna ng $15 bilyon na AI compute deal

Sa parehong linggo na dinala ni SpaceX ang kanyang IPO sa Wall Street, dumating ang kanyang pinakamalaking AI client sa parehong pinto.

Ipinaglunsad ng SpaceX ang kanilang IPO roadshow this week, na nagtatarget ng $75 bilyon, ang pinakamalaking public offering sa kasaysayan, na may debut sa Nasdaq noong June 12 sa ilalim ng ticker na SPCX. Sa parehong araw, ang Anthropic, na nagbabayad ng $1.25 bilyon kada buwan sa SpaceX para sa AI compute, ay nag-file ng kanilang sariling konsideradong IPO prospectus sa SEC.

Ang dalawang kumpanya, na nagkukumpetensya nang direkta sa AI sa pamamagitan ng Grok ni xAI at Claude ni Anthropic, ay ngayon opisyal na nagmamadali para sa parehong puhunan ng mga institusyon.

Ang pinagbagoang IPO filing ni SpaceX ay naglalathala ng buong deal sa Anthropic: 325,000 Nvidia GPUs sa kanyang mga facility na Colossus at Colossus II sa Memphis, $1.25 bilyon kada buwan hanggang Mayo 2029. Ngunit ang filing ay naglalaman ng clause na nagbabago kung paano dapat basahin ng mga investor ang kita na iyon.

Pagkatapos ng unang tatlong-monedang panahon, maaaring pagsamahin ng anumang partido ang mga kasunduan na may 90 araw na abiso. Ang nag-uulat na hanggang $45 bilyon sa kinabukasang kita ay talagang isang pag-uugnay na maaaring palayain ng anumang panig sa loob ng halos tatlong buwan.

Para sa isang kumpanya kung saan ang mga pagbabayad ni Anthropic ay tumataas sa buong taunang kita, ang kundisyong ito ay ang pinakamahalagang pangungusap sa pagpapasa. Tulad ng napansin ng mas naunang pagsusuri ni BeInCrypto sa ugnayan ng SpaceX at Anthropic, ang pinagsamang financial na ugnayan sa pagitan ng dalawa ay laging ang pangunahing panganib sa kuwento ng IPO ng SpaceX.

Kasalukuyang nagkakaroon ng kompetisyon ang dalawang kumpanya para sa mga institutional allocation sa parehong window. Ang Goldman Sachs ay may nagtataglay na lead position sa pag-aalok ni SpaceX. Ang Morgan Stanley ay nagpapatakbo ng direct share program na nag-aalok ng 5% ng IPO stock para sa mga insider na pinili “batay sa diskresyon ng aming executive officers,” na walang lockup restriction, kaya maaaring magbenta ang mga participant mula sa unang araw.

Ang IPO ng Anthropic, na naglalayon sa $965 bilyon na valuation, ay susundin ang SpaceX at OpenAI sa isang merkado na nag-aabot na ng higit pa sa anumang IPO cycle sa nakaraang kasaysayan.

Ang mga institusyon na nagpapasya sa pagitan ng dalawa ay nagtatagpo ng direktang kompromiso: ang pagpapahalaga sa SpaceX ay nakadepende bahagya sa mga pagbabayad sa compute mula sa Anthropic, at ang Anthropic ay nagtatayo ng kanilang sariling infrastructure na maaaring gawing hindi kailangan ang mga pagbabayad na iyon.

Ang parehong IPO na naglalista ng aerospace company ni Musk noong June 12 ay may kautusan na nagpapahintulot sa pinakamahalagang kliyente nito na umalis sa loob ng 90 araw. Kung ano ang pag-iisip ng mga investor—kung ito ay fleksibilidad o kahinaan—ay magtatakda ng presyo.

Tatlong buwan bago lagdaan ang pagsasang-ayon kay Anthropic para sa isang $15 bilyon taunang compute deal, ginawa ni Musk ang kabaligtaran. Noong Marso, tinawag niya ang Anthropic bilang “masama” at “misantrópiko” sa X, iretweet ang isang post na nag-uudyok sa mga empleyado ng Anthropic na umalis, at tanong: “Mayroon bang mas hipokrito na kumpanya kaysa sa Anthropic?”

Sa Mayo, sinakop na niya ang pinakamalaking AI supercomputer sa mundo at isinampa ang buong pagbabalik sa parehong platform: “Lahat ng tao na aking nakilala ay napakakapagaling at nagmamalasakit sa paggawa ng tamang bagay. Walang nag-activate sa aking detector ng kasamaan.”

Ang paglipat mula sa kalaban patungo sa tagapag-ari ay tumagal ng halos 90 araw, na nagsisilbing parehong panahon ng pahayag na nagpapahintulot sa anumang panig na lumikas sa transaksyon.