Ipinapakilala ng Sky ang pagpapabago sa pamamahala at ang institutional-grade na imprastruktura na Laniakea

May-akda: Jae, PANews

Habang ang pangunahing platform ng DeFi lending, Aave, ay nasa gitna ng krisis dahil sa pagkakastel ng Kelp DAO, ang isa pang matandang protokolo, Sky, ay hindi lamang nakakuha ng malaking atensyon mula sa mga malalaking investor sa pamamagitan ng kanilang tunay na pondo, kundi tumataas din ang kanilang TVL nang higit sa 25% sa loob ng dalawang linggo, at nagpapatuloy sa pagpapalabas ng dalawang malalaking hakbang upang maghanda sa kanilang istratehiya para sa institusyonalisasyon sa pamamagitan ng mga reporma sa pamamahala:

Sa loob, isinumite ng protokolo ang isang proposta para mapasimple ang pamamahala ng kaharian, na naglilipat ng modelo ng paggasta mula sa pagbaboto sa pamamagitan ng pamamahala patungo sa pagsasabuhay ng mga patakaran na may malakas na pagkakabukod;

Para sa panlabas, binubuo ang Laniakea, isang机构级 on-chain capital allocation infrastructure, na nagtatangkang kumuha ng 300 bilyong likuididad ng stablecoin na naka-iiwan.

Sky ay nagpapabilis sa pagkuha ng posisyon sa ecosystem ng bagong DeFi infrastructure.

Mula sa pamamahala ng komunidad hanggang sa pagsasabatas ng mga patakaran

Noong Abril 25, ang tagapagtatag ng Sky, Rune Christensen, ay nag-post sa governance forum na natapos na ang paglipat ng mga asset ni Genesis Capital patungo sa Grove, at opisyal na natapos na ang yugto ng pagkakatatag ng protokolo.

Sa panahon ng genesis, ang Sky ay sumunod sa isang desisyon-making na dinudumigan ng tao: ang pagbaboto ng komunidad ang nagpapasya sa paggastos at ang pagkakaloob ng pondo ay batay sa pagkakataon, na nagbigay ng sapat na flexibility para sa maagang paglalawak ng ecosystem. Ngunit nang tumalon ang dami ng ari-arian sa higit sa isang dolyar na bilyon, ang kakaibang kalagayan at mataas na gastos sa pamamahala ay naging hadlang sa kredibilidad ng protokolo.

Ang pinakamadaling maintindihang signal ay ang pagkakaloob ng credit rating na B- ng S&P Global kay Sky. Direktang tinalakay ng S&P Global ang mga pangunahing problema ni Sky: hindi kontrolable ang panganib sa pamamahala at hindi malinaw ang kapital na posisyon.

Para sa isang protokolo na nagdadala ng kredibilidad ng mga stablecoin na nasa halagang daan-daang bilyon dolyar, ang kawalan ng katiyakan sa pamamahala ay isang mahalagang sistemikong panganib.

Para sa pagpapabuti na ito, binigay ni Sky ang solusyon sa pamamagitan ng pagpapaliit at pagrereporma sa mga tungkulin ng Pamamahala ng Kaban (TMF). Ipinapaliit ng protokolo ang kumplikadong 5-hakbang na waterfall structure sa 4-hakbang na fixed framework.

Ang pinakamahalagang limitasyon ay ang hardcoded na ceiling sa operational expenses ng protokolo. Lumipat ang Sky mula sa pamamahala ng tao patungo sa pamamahala ng batas, at isinara ang kapangyarihan ng kahon sa loob ng kahon ng code.

Sa lumang sistema, ang pinakamataas na antas ng pagkakaroon ng kamalayan ng komunidad sa Step 1 ay maaaring umabot hanggang 21% sa fase ng Genesis, at inaasahan na magiging 4-10% ang saklaw sa Post-Genesis.

Gayunpaman, kung ang ratio ay variable, ang bawat pag-adjust ay nangangailangan ng komplikadong pagboto sa pamamagitan ng pamamahala.

Kaya, ang bagong propuesta ay direktang inalis ang buong lumang sistema at pinaliit ang porsyento ng gastos sa 20%. Ibig sabihin nito, babawasan nang malaki ang pagkakaroon ng pagkakalito sa pamamahala, at kakaunti lamang ang 80% ng netong kita ng protokolo na mananatili sa loob ng sistema para sa pagkolekta ng reserve, pagpapalit ng token, o pagbibigay sa mga tagapag-ari.

Para sa mga holder ng SKY at mga kapartner sa ekosistema, ang fixed spending ratio ay mas makabuluhan kaysa sa napakakalitu-litu na mga desisyon sa pamamahala. Ang 20% na fixed spending ay gagawing mas transparent at mas mahirap ma-manipula ang cash flow ng treasury.

Maaaring sabihin na bagaman sinikap ni Sky na iwasan ang pamamahala, ipinagkaloob niya ang isang “determinasyon” na liham ng pagkakakilanlan.

Buuin ang institutional-grade on-chain capital operating system

Samantalang sinusuri ni Sky ang pambalangkas, binubukas din niya ang pinto para sa mga bisita.

Noong Abril 28, inihayag ng Sky na nilalikha nila ang Laniakea, isang pamantayang infrastruktura framework para sa pag-deploy ng institutional-grade capital para sa kanilang Sky Agent Network, na naglalayong lutasin ang hindi ginagamit na pondo na higit sa $300 bilyon sa market ng stablecoin.

Mahalagang tandaan na ang Agent na ito ay hindi ang Agent na iyon. Ang Sky Agent ay tumutukoy sa Capital Agent (kapital na tagapag-ugnay), hindi sa karaniwang tinutukoy na AI Agent.

Sa palagay ng koponan ng Sky, matagal nang hindi lumabas ang pondo ng mga institusyon dahil sa kakulangan ng limang pangunahing elemento: shared infrastructure, standardized smart contracts, risk accounting, data systems, at legal framework.

Ang Laniakea ay sumisikap na palawigin ang pagkakaiba sa antas ng imprastruktura sa pamamagitan ng pagpapantay sa apat na dimensyon:

1. Standardisasyon ng smart contract: Template-based deployment, nag-iwas sa mga institusyon sa pagkakaroon ng paulit-ulit na gastos sa paggawa ng mga bagong solusyon;
2. Standardisasyon ng pamamahala sa panganib: Pagkakaisa sa sukat ng panganib, pagkakabahagi ng mga pagkawala ayon sa pagkakasunod-sunod;
3. Standardisasyon ng data infrastructure: Ang protocol code ay iipon sa machine-readable format, na suporta ang real-time risk control ng AI;
4. Standardisasyon ng legal na pagkakasunod: Magbigay ng plug-and-play na sistema para sa pagkakakilanlan at KYC, legal na framework na ibinabahagi sa buong produkto, at mekanismo ng pagkakasangkot na suportado ng collateral sa bawat antas ng operasyon.

Sa ilalim ng arkitekturang Laniakea, ang Sky ay hindi na isang “mangangalakal ng pautang,” kundi isang platform para sa network ng mga kapital na tagapag-ugnay.

• Primes: Ang mga ito ay mga first-tier agent (Sky Agent), na katulad ng mga fund manager sa blockchain, na kumikita ng mga quota para sa pagkakaloob ng kapital, at nagpapalawak ng mga estratehiya sa pag-invest ayon sa mga isinabuhay na pamantayan ng Laniakea, tulad ng Spark na responsable sa DeFi lending at Grove na responsable sa private credit at RWA;
• Halos: Ang mga partikular na produkto sa pananalapi (Specific Products) na ibinubuo ni Primes sa pamamagitan ng infrastructure na ibinahagi ng Laniakea, na kumakapal ng iba’t ibang flow ng kita mula sa mga pampublikong obligasyon hanggang sa pribadong kredito.

Ang pagkakabuo na ito ay nagpapahintulot sa Sky na i-integrate ang espesyalisadong kasanayan ng iba’t ibang agent para sa diversified na asset allocation, habang nananatiling isang magkakaugnay na framework, na nagpapalakas nang malaki ang scalability ng ecosystem.

Sa ibang salita, batay sa Laniakea, ang papel ng Sky ay magiging isang chain-based standardized operating system na handa para sa institutional capital, mula sa isang “direktang tagapagpaganap”.

Sa palagay ni PANews, ang pangunahing kita ng protokolo ay mula sa mga bayarin sa stabilidad, spread ng interes, at buwis.

Ang stability fee ay ang pinakatradisyonal at pinakamalakas na paraan ng pagkakaroon ng kita ng Sky. Kailangan ng anumang Halo na pinamamahalaan ng Prime na magbayad ng interes sa Sky, o stability fee, kung gusto nilang gamitin ang kanilang Halo bilang collateral upang magsikat ng USDS. Ang Laniakea ay bumaba sa hadlang para sa pag-access ng mga institusyon, na nangangahulugan na mas maraming mga ari-arian ng institusyon ang papasok sa sistema. Kasabay ng pagtaas ng kabuuang dami ng USDS na sikat, tataas din ang kabuuang stability fee na natatanggap ng protokolo.

Ang Primes, bilang propesyonal na tagapamahala ng ari-arian, ay nagdadala ng mga estratehiya ng kita patungo sa Sky. Ang protokolo ay magbibigay ng likuididad sa mga ari-arian sa mas mababang gastos gamit ang USDS. Sa pagkakataong ito, ang Sky ay kumikita ng net spread sa pagitan ng "yield ng estratehiya" at "gastos ng pondo ng USDS" (tulad ng interest rate sa deposito). Ang pagkakasantig ng Laniakea ay nagpapahintulot sa Sky na pamahalaan ang mga daan ng spread na maraming sandali, na nagbuo ng epekto ng sukat.

Bawat hiwalay na Prime ay isang ”franchise“ ng Sky. Karaniwan, ang mga Prime ay naglalabas ng kanilang sariling token, kung saan kailangan nilang magbigay ng isang partikular na porsyento ng token o bahagi ng kita mula sa kanilang negosyo sa Sky. Kahit na ang protokolo ay hindi direktang nakikilahok sa paglalabas ng anumang sub-product, kung ang mga Prime ay batay sa Laniakea na naglalabas ng Halos, ang Sky ay makakakuha ng kita sa pamamagitan ng pagtatangi.

Mahalagang tandaan na dahil ang estado ng protokol ay machine-readable, ang AI ay magtatanggol ng mga tungkulin tulad ng paggawa ng kapital at pagpapahalaga sa paglilinaw.

Sa pamamagitan ng pagbabasa ng standardized data interface ng Laniakea, ang AI ay makakamit ng real-time na pagmamasid sa cross-asset exposure, kalidad ng collateral, at depth ng liquidity. Kapag may mga signal ng panganib tulad ng anomalous spread sa ilalim na collateral, ang AI ay awtomatikong i-aadjust ang credit limit o liquidation threshold ng kaugnay na Halos batay sa mga nakapre-set na “machine rules,” na nagbibigay ng algorithmic-level na proteksyon sa kapital para sa mga institusyon.

Bukod dito, ang machine-readability ay ginawa ring “standardized LEGO” ang Halos na maaaring i-optimize ng AI models. Maaari ng AI awtomatikong magpalit ng allocation ng kapital sa pagitan ng iba’t ibang antas ng panganib batay sa interest rates at volatility ng merkado upang hanapin ang pinakamahusay na Sharpe ratio.

Sa kabuuan, ang AI compatibility ng Laniakea ay magpapalakas sa mga institusyonal na kapital o Primes sa antas ng panganib na pamamahala at paggawa ng desisyon sa pag-invest.

Nakaposisyon sa infrastruktura layer, ngunit ang pagbabago ay may tatlong lihim na pag-aalala

Ang dalawang hakbang ni Sky ay hindi nag-iisa, kundi isang kombinasyon. Ang regular na mekanismo ng pamamahala ng kahon ay nagbibigay ng pagkakatotoo sa pamamahala para sa mga institusyonal na kapital, habang ang Laniakea ay nagbibigay ng teknikal na pagkakatotoo.

Ang mga galaw ni Sky ay nagpapakita rin ng isang logikong pagbabago sa buong DeFi market: mula sa pakikidigma sa antas ng application na “frontend-heavy” patungo sa pakikidigma sa antas ng imprastruktura na “backend-heavy”.

Ang pag-unlad ng road map para sa mga DeFi lending protocol ay umuunlad mula sa isang solong liquidity pool patungo sa isang layered architecture. Ang paglunsad ng Laniakea ay tunay na isang hakbang ng Sky upang kunin ang ecological niche sa infrastrakturang layer. Kapag naging pangunahing entry point ng Laniakea ang $300 bilyon na nakapag-iiwan na stablecoin, ang Sky ay magiging sentral na node para sa on-chain capital allocation.

Dapat maging alerta, ang pagbabago ng Sky ay hindi walang panganib:

1. Pangalawang paglalaban para sa pamamahala: Bagaman ang patakaran ay maglalagay ng limitasyon sa pagsasagawa ng gastos, ang karapatan na baguhin ang “sarili ng patakaran” ay nananatiling nasa kamay ng pagboto sa pamamahala. Kung makakaranas ng pag-atake sa pamamahala, ang pangmatagalang epektibidad ng patakaran ay maaaring maging mahirap ipagtanggol;
2. Pagtaas ng teknikal na kumplikado: Ang pagbuo ng imprastruktura na makababasa ng machine at sumusuporta sa real-time na pagmamanman ng AI ay may mataas na hamon. Anumang butas ay maaaring mapalaki kapag isinasagawa sa malaking iskala;
3. Panganib ng pagkakapangasiwa: May malaking kapital na pagkakaloob ang Primes, at bagaman may mekanismo para sa pagtatala ng pagkawala, sa ilang espesyal na sitwasyon, ang pagkakahati ng interes sa pagitan ng tagapangasiwa at ang协议 ay maaaring makaharap sa dual na pagsubok mula sa legal at teknikal na pananaw.

Mula sa isang issuer ng stablecoin hanggang sa pagbuo ng chain-based capital hub na Laniakea, ang Sky ay malapit nang matapos ang pagbabago mula sa isang simpleng DeFi protocol patungo sa isang institutional-grade operating system.

Kapag ang mga pondo ng institusyon ay dumadaloy sa pamamagitan ng standardized interface, susundin din ng Sky ang kanyang susunod na yugto.