Ang U.S. Securities and Exchange Commission ay nagpapabagal sa paglunsad ng isang uri ng bagong ETF. Ang mga produkto na ito ay nakakonekta sa prediction markets at layunin ay bigyan ang mga investor ng pagkakataon na makakontak sa mga kontrato na may kinalaman sa mga pangyayari sa totoong buhay gamit ang kanilang tradisyonal na broker account, nang hindi direktang gumagamit ng mga crypto platform.
Sinabi ni SEC Chairman Paul Atkins na kailangan ng mga institusyon ng higit pang oras upang suriin ang mga panganib ng ganitong uri ng produkto, dahil ang mga bagong produkto ay nagdadala ng mga bagong regulatoryong isyu. Hiningi niya sa kanyang mga tauhan na konsultahin ang publiko bago magpatuloy sa mga umiiral na aplikasyon.
Ang regulasyon ay pansamantalang ipinagpapahinga
Ang prediction markets ay naging isa sa mga pinakamabilis na umuunlad na sektor sa crypto ngayon. Ayon sa ulat, ang kanilang buwanang volumen ay karaniwang hihigit sa $15 bilyon, na kumakapal ng iba’t ibang paksa tulad ng mga eleksyon sa Estados Unidos, mga sports event, mga quarterly earnings ng mga kumpanya, at mga kultural na pangyayari.
Ang mga tagasuporta ay naniniwala na kung matatanggap ang mga kaugnay na ETF, maaaring kopyahin ng merkado ang landas ng现货 Bitcoin at Ethereum ETF, at ilipat ang demand sa pagtinda na dati ay nakatuon sa mga propesyonal na platform patungo sa mga pangunahing broker. Naniniwala si Eric Balchunas, analyst ng ETF sa Bloomberg, na ang paraan ng pagtrato ng SEC sa mga produkto na ito ay katulad ng ritmo ng pagsusuri sa mga naunang现货 crypto ETF—una ay pagpapabagal, pagkatapos ay pagbuo ng mga pamantayan nang paulit-ulit.
Ipinapakita ang resulta ng kontrobersya bilang sentro
Sa pagkakaiba sa mga stock o commodity ETF, ang mga produkto ng prediction market ay nakasalalay sa binary na resulta, hindi sa presyo ng asset mismo. Ito ay naggagawa ng pricing models, market manipulation, at pagtrato sa mga reklamo bilang mas malaking tulong sa pagsusuri.
Ayon sa ulat, isa sa mga pinakamahirap na isyu ngayon ay kung paano dapat mag-settle ang produkto kapag may pagkakaiba-iba sa resulta sa mga politikal na sensitibo o kontrobersyal na pangyayari. Naniniwala ang mga analista na kung hindi malinaw ang mga mekanismo na ito bago pumasok sa pangunahing mga pamilihan sa pera, maaari itong palakasin ang sistemikong panganib.
Samantala, ang prediction market platform na Kalshi ay patuloy na nakakaranas ng mga legal na paghihigpit sa iba't ibang estado ng Amerika, na nagdaragdag ng presyon sa pagpapayag ng mga kaugnay na ETF.
Ang SEC ay patuloy na nagtataya ng mas malawak na mga inobatibong produkto
Kahit ang pagiging mapagbantay na pagtugon, tinanggap pa rin ng SEC ang pagtaas ng katayuan ng ETF sa financial innovation. Sinabi ni Atkins na noong 2019, ang total assets under management ng ETF ay tumubo ng tatlong beses, gawing isang kategorya ng produkto na patuloy na lumalawak ang impluwensya sa modernong merkado.
Binanggit din ng ulat na kamakailan ay tinanggap ng SEC ang mas isinasaayos na framework para sa pag-lista, na pinasimple ang proseso ng pag-apruba para sa ilang ETF. May mga ulat din na isinasaalang-alang ng mga regulador ang tinatawag na “innovation exception” upang payagan ang pag-trade ng mga tokenized na bersyon ng tradisyonal na mga stock tulad ng AAPL, NVDA, at TSLA sa mga crypto infrastructure sa hinaharap.
Batay sa kasalukuyang pahayag, mas malinaw na ang landas ng SEC para sa mga ETF ng prediction market: una ay pagpapahintulot ng pagkakaroon ng pagkaantay, sumunod ay pagdaragdag ng mga pamantayan, at pagkatapos ay pagdedesisyon kung papayagan o hindi habang mas malinaw na ang mga paraan ng pagkontrol sa panganib.