Isinasaalang-alang ng U.S. Securities and Exchange Commission ang isang bagong framework na maaaring magbago sa paraan kung paano nagpapalaki ng pondo ang mga crypto project. Ipinakilala ng Punong Tagapagpaganap ng SEC, Paul Atkins, ang isang “three-path safe harbor” na propuesta noong Marso 17, 2026. Ang plano ay naglalayong magdagdag ng mga istrukturadong paglilipas at isang rule-based na pagkakaroon para sa mga crypto investment contracts.
Sinabi ni Atkins na maaaring maglabas ang SEC ng pormal na panukala sa malapit na panahon. Ang framework ay naglalayong bigyan ang mga tagapaglabas ng crypto ng mga tiyak na opsyon habang pinapanatili ang mga kailangan sa pagpapahayag. Samantala, ito ay nagpapakita ng patuloy na mga pagkilos upang linawin kung paano mag-apply ang mga batas sa pampublikong sekuritas sa mga digital asset.
Ang propostal ay nagtataguyod sa mga nakaraang talakayan sa loob ng SEC. Lalo na, ito ay nag-uugnay sa mga ideya na una pong itinampok ni Hester Peirce. Ang kanyang dating konsepto ng “Token Safe Harbor” ay nakatuon sa pagbibigay ng oras sa mga proyekto upang mabuo bago sila masakop ng buong regulasyon.
Ang mga paglilibre sa pagtatayo at pagpupulong ng pondo ay tinutukoy ang mga landas ng kapital
Una, ang panukala ay naglalayon ng isang exemption para sa mga startup. Ang daan na ito ay magpapahintulot sa mga proyektong crypto sa unang yugto na makalikom ng pondo sa ilalim ng isang may limitadong panahon na framework. Halimbawa, sinugnay ni Atkins ang isang panahon na hanggang apat na taon, kasama ang isang kapasidad sa paglikom ng pondo na malapit sa $5 milyon. Sa panahong ito, kailangan ng mga proyekto na magbigay ng public disclosures at ipaalam sa SEC.
Susunod, ang pangalawang daan ay nakatuon sa mas malalaking pagsasama ng pondo. Ang paglilibre na ito ay magpapahintulot sa mga tagapaglabas na makakuha ng mas mataas na amount. Gumamit si Atkins ng $75 milyon sa loob ng 12-maong na panahon bilang talaan. Gayunpaman, kailangan ng mga proyekto na ipasa ang detalyadong pagpapahayag, kabilang ang mga pagsasalaysay ng pananalapi at impormasyon sa operasyon.
Ang parehong paglilipat ay naglalayong lumikha ng mga structured na puntos ng pagpasok. Bilang resulta, ang mas maliit at mas malalaking proyekto ay susundin ang magkakaibang mga regulatoryong daan. Samantala, nananatiling sentral ang mga pangangailangan sa pagpapahayag sa parehong daan.
Ang safe harbor ay tumutukoy kung kailan hindi na magpapatakbo ang mga alituntunin sa mga sekuridad
Ang ikatlong daan ay naglalayong magtakda ng isang ligtas na tahanan batay sa mga patakaran para sa mga kontrata sa pag-invest. Tinalakay dito kung kailan tumigil ang isang crypto asset na ituring na seguridad ayon sa pambansang batas. Ayon kay Atkins, nangyayari ito kapag natapos o ipinagpatuloy ng issuer ang mga pangunahing pamamahala at pagsisikap na kaugnay sa proyekto.
Ang pagkakasunod na ito ay direktang nakakonekta sa paraan kung paano nila ipinapaliwanag ng SEC ang mga investment contract. Sa halip na tumutok lamang sa unang pagbebenta, ang framework ay tumitingin kung paano umuunlad ang mga proyekto sa paglipas ng panahon. Kaya, ang regulasyon ay maaaring magbago habang patuloy ang pag-unlad.
Nasa maagap na yugto pa ang panukala. Hindi pa ito pormal na patakaran at kailangan ng publikong konsultasyon. Gayunpaman, nagpapahiwatig ito ng pagbabago patungo sa mas malinaw na mga landas sa regulasyon para sa pagpupulong ng kripto sa Estados Unidos.