Ang bagong propuesta ng SEC na ibalik ang dalawang matagal nang patakaran sa merkado ay maaaring linisin ang isang malaking hadlang para sa pagtrabaho ng tokenized na U.S. stocks sa decentralized finance—ngunit malayo pa sa awtomatikong pula. Ano ang nabago - Noong iyunyo 11, inpropose ng U.S. Securities and Exchange Commission ang pag-alis sa mga Patakaran 611 at 610(e) ng Regulation NMS, na nagmamaneho sa pagtinda ng U.S. equity mula noong 2005. Ang propuesta ay maglalayong alisin ang kaugnay na mga depinisyon sa Patakaran 600 at gawin ang mga kaukulang pagbabago. - Ang Patakaran 611 ay nagbabawal sa “trade-throughs,” kaya’t hindi makapag-execute ng isang transaksyon sa mas masamang presyo kung may mas mabuting protected quote sa ibang trading venue. Ang Patakaran 610(e) ay nagbabawal sa mga trading center na mag-post ng mga quote na mag-lock o mag-cross sa national best bid at offer. - Magkakaroon ng 60 araw para sa komento mula sa publiko matapos ma-publish ang propuesta sa Federal Register. Bakit ito mahalaga para sa tokenized stocks at DeFi Ginawa ang mga patakaran na ito para sa isang panahon ng matching engines at centralized order routing. Ang pangunahing modelo ng likuididad sa DeFi—ang automated market makers (AMMs) na nagtatinda laban sa bonding curves at liquidity pools—hindi madaling umangkop sa framework na ito. Ayon kay Alex Thorn ng Galaxy Digital, ang pagkakaiba na ito ay isang pangunahing dahilan kung bakit nahihirapan ang tokenized na U.S. equities sa DeFi. “Hindi makakasunod ang isang AMM sa 611 sa pamamagitan ng disenyo. Ito ay nag-execute laban sa bonding curve sa anumang presyo ng pool, may slippage, sa block-time granularity,” isinulat ni Thorn, na nagtatala na ang mga AMM ay hindi makakapag-monitor ng bawat exchange quote sa real-time o makakapag-route ng orders gaya ng tradisyonal na sistema. Sinabi niya na ang Patakaran 610(e) ay gumagawa ng katulad na friction dahil ang presyo ng AMM ay umuunlad kasabay ng flow at maaaring mag-lock o mag-cross sa mga ipinapakita na quote. Ano ang maaaring palitan ang mga guardrails? Kung alisin ng SEC ang mga patakaran na ito, sabi ng mga obserbador sa merkado, maaaring maging mas mahalaga ang mga tungkulin sa antas ng broker tulad ng FINRA Rule 5310—na nagpapahintulot sa brokers na humingi ng pinakamabuting available terms para sa customer orders. Ang ganitong uri ng best-execution framework ay maaaring mas angkop para sa tokenized markets kaysa sa isang trade-by-trade protected-quote regime. Ngunit nananatili pa rin ang mga hadlang na hindi nauugnay sa market structure Kahit alisin ang mga patakaran tungkol sa trade-through at locked-quote, nananatili pa rin ang mga hamon regulatorio at operasyonal para sa tokenized stocks: pag-rehistro ng exchange, mga kinakailangan ng alternative trading system (ATS), mekanismo para sa clearing at settlement, at pagpapanatili ng mga karapatan ng investor tulad ng dividends at pagboto. Kaugnay na gawaing pang-SEC at mga limitasyon Nag-aaral din ang SEC sa isang innovation exemption na maaaring payagan nang eksplisito ang pagtinda ng tokenized na public stocks sa blockchain platforms—posibleng may kondisyon na ang mga token ay may parehong karapatan ng shareholder tulad ng ordinaryong shares. Binaril ni Commissioner Hester Peirce na ang anumang exemption ay malamang na maliit, nakatuon sa tokenized bersyon ng umiiral na public equities kaysa sa synthetic tokens na walang karapatan ng shareholder. Pangkalahatang kaisipan Hindi nagpapahintulot ang proposta sa pagtinda ng tokenized-stock nang sarili nito; ito ay naglunsad ng proseso ng paggawa ng patakaran at humihingi ng komento mula sa publiko. Maaari itong alisin ang isang malaking hadlang sa market structure para sa pagtinda ng U.S. equities batay sa DeFi, pero ang huling resulta ay magtatagal depende sa panahon ng komento at susunod na aksyon ng SEC—at nananatiling kailangan pang malampasan ang malalaking hamon legal at operasyonal bago maging pangunahin ang tokenized shares.
Ipinapahiwatig ng SEC na iwasan ang mga patakaran sa trade-through, maaaring makatulong sa mga tokenized na U.S. stocks
ChainGPTI-share
Summary
Ipinangako ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) noong ika-11 ng Hunyo ang pag-alis sa mga Patakaran 611 at 610(e) ng Regulation NMS, na nagtataglay ng pagpapatakbo sa pagtinda ng mga pangkalahatang bahagi sa Estados Unidos mula noong 2005. Ang hakbang na ito ay maaaring magpalakas sa pagtinda ng tokenized na mga pangkalahatang bahagi ng Estados Unidos sa DeFi, bagaman nananatili pa ang ilang hamon. Nilikha ang mga patakaran para sa mga sentralisadong sistema at nagsasalungat sa modelo ng AMM ng DeFi. Susundan ang isang 60-araw na panahon para sa komento ng publiko pagkatapos ng pagpapalabas sa Federal Register. Kung alisin, maaaring maglipat ang mga tungkulin sa best-execution sa mga broker sa mga tokenized na merkado. Maaaring makatanggap ang likuididad at mga crypto market, ngunit nananatili pa ang mga hadlang sa pagsunod tulad ng CFT at rehistrasyon ng exchange.
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.