Ipinakilala ng SEC ang Framework para sa Mga Tokenized na Securities at ang Harmonisasyon ng Regulasyon

Sa mga taon, ang industriya ng crypto ay humingi ng pagkakaunawaan sa mga regulador ng US. Noong Hunyo 4, si Jamie Selway, direktor ng Divisyon ng Trading at Markets ng SEC, ay lumabas sa Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference na may isang bagay na tila isang plano.

Isinuri ni Selway ang apat na pangunahing prioridad na ginagawa ng SEC sa ilalim ng pamumuno ni Chair Paul Atkins: isang komprehensibong framework para sa mga tokenized securities, pagpapagkaisa ng mga pagkakasalungat na regulasyon ng SEC at CFTC, extended trading hours, at modernisasyon ng Regulation NMS. Ang dalawang unang prioridad ang may pinakamalaking epekto sa crypto markets, at nagpapakita ito ng tunay na pagbabago sa paraan ng pag-iisip ng Washington tungkol sa mga digital assets.

Ang pangunahang prinsipyo sa likod ng framework ng SEC para sa mga tokenisadong securities ay ang tinawag ni Atkins na “innovation without arbitrage.” Sa Ingles: hayaan ang teknolohiya na umunlad, ngunit huwag hayaan ang sinumang magamit ang mga puwang sa regulasyon upang manlinlang sa sistema.

Ang framework na ginagawa ay magtatatag ng malinaw na gabay para sa paglalista at pag-trade ng tokenized na securities. Ang mga komento ni Selway ay nagpapahiwatig na nais ng SEC na tratuhin ang tokenized na securities bilang securities ayon sa umiiral na batas, hindi bilang isang bagong regulatoryong kategorya na nangangailangan ng buong bagong batas. Ang pagkakaroon ng ganitong pagkakasunod-sunod ay may kapakinabangan sa bilis. Maaaring mabilisang mag-move ang SEC sa pamamagitan ng paggawa ng patakaran at gabay nang hindi naghihintay na ipasa ng Kongreso ang komprehensibong batas para sa crypto.

Ang dalawang ahensya ay naglabas ng isang magkakasamang taxonomy noong Enero 2026 na klasipikahin ang iba’t ibang mga digital asset at eksplisitong kategoryahin ang mga tokenized na securities bilang securities ayon sa batas na applicable. Ang isang komon na sistema ng klasipikasyon ay ang pundasyon kung saan batay ang lahat ng iba pang bagay.

Sa labas ng taksonomiya, ang pagsasama-samang pagsisikap ay kasama ang pagpapagkakasunod-sunod sa mga hinggil sa pagrereport ng swap, mga patakaran sa portfolio margin, at mga depinisyon ng produkto. Isang Memorandum of Understanding ang itinatag upang mapadali ang patuloy na koordinasyon sa regulasyon ng digital asset.

Sa kasalukuyan, isang financial institution na nagtatrabaho ng isang tokenized security na may derivative characteristics ay maaaring makaharap sa mga magkakaugnay na obligasyon sa pag-uulat mula sa dalawang iba’t ibang ahensya. Ang ganitong uri ng pagkakaroon ng kakaibang pagkakaiba ay hindi lamang nagdudulot ng mga problema sa compliance. Ito ay nagiging dahilan kung bakit ang mga buong kategorya ng produkto ay hindi na ekonomikong viable. Ang pagtanggal ng mga ganitong pagkakaiba ay maaaring magbukas ng pag-innoBasyon sa produkto na nakakatago na sa shelf para sa mga taon.

Ang prioridad sa extended trading hours at ang modernisasyon ng Regulation NMS ay nagpapatuloy sa mas malawak na agenda. Maaaring mag-apply ang extended hours sa huli sa mga merkado ng tokenized securities na natural na gumagana 24/7. Maaaring isama ng mga update sa Regulation NMS ang mga pagbabago sa market structure na dinala ng tokenization, tulad ng atomic settlement at decentralized order routing.