Ang inaasahang pagbawas sa regulasyon para sa mga tokenisadong stock ay malamang na limitado sa sakop kaysa sa dating inaasahan. Sa isang pahayag sa X (dating Twitter), ang komisaryo ng SEC na si Hester Peirce ay sinabi na ang pagbawas ay hindi kumakatawan sa mga sintetiko.
Laging inaasahan kong limitado ang sakop nito at magiging suporta lamang sa pag-trade ng mga digital na representasyon ng parehong underlying equity security na maaaring bilhin ng isang investor sa secondary market ngayon, hindi synthetic.
Ang innovation exemption ay unang floated noong nakaraang taon. Sa gitna ng Mayo, inireport ng Bloomberg na ang framework ay pansamantalang at limitado. Ito ay may mga paghihigpit sa volume caps, white-listed na seller at buyer, na nagpapahiwatig ng ilang anyo ng KYC (Know Your Customer).
Ang propostal ay maglalawak din sa ilang decentralized venue nang walang pangangailangan ng lisensya ng broker-dealer. Gayunpaman, hindi pa malinaw kung paano maga-apply ang KYC requirements sa kanila. Kung itatanggap ayon sa propostal, ang framework ay magiging bullish catalyst para sa umuunlad na sektor ng tokenized assets.
Reaksyon ng industriya sa 'limitadong' propuesta ng SEC
Batay sa eksplisitong pahayag ni Peirce, ang propuesta ay tatanggapin lamang ang spot na tokenized na mga stock. Kaya hindi kasama ang mga derivative, synthetic, o mga perpetual (perps) ng real-world assets (RWA).
Mahalagang tandaan, bagaman, na hindi malinaw kung siya ay tumugon sa paghingi ng industriya para sa pormalisadong panuntunan para sa DeFi na mga platform batay sa propong na paglilipat.
Ang mga tinatawag na ‘synthetics’ ay hindi kasama ng mga karapatan ng shareholder tulad ng tradisyonal na mga stock. Tanging pagkakataon sa presyo ang kanilang ibinibigay at wala nang iba, lalo na para sa RWA perps.
Para sa Bloomberg ETF analyst na si Eric Balchunas, ang hakbang na ito ay hindi talaga isang pagkagulat. Sinabi niya,
Hindi nakakagulat at dahil dito, nananatili ako sa aking pananaw na ang lahat ng tokenisasyon ay gagawin (kung saan-kasaligan) ay magdadala ng mga stocks at ETF sa mga tao sa-chain, mas isang distributor kaysa disruptor para sa mga ETF.
Kahit ang mga tagapaglabas ng tokenisadong ari-arian ay tila sumasang-ayon kay Peirce. Ayon kay Carlos Domingo, CEO ng Securitize, ang hakbang na ito ay makakatulong upang maiwasan ang karagdagang panganib mula sa mga derivative ng RWA.
Ito ay mabuti, gusto naming gawin ang on-chain trading, ngunit para sa tamang mga asset, at hindi upang tulungan ang pagpapalaganap ng mga derivative na nagpapahati sa merkado at nagdudulot ng karagdagang panganib.
Dagdag niya na ang tokenisasyon ay disenyo upang tanggalin ang mga gitna at lutasin ang mga isyu sa pag-access, hindi upang lumikha ng mga bagong problema at mga gitna.
Gayunpaman, ang interes ng merkado sa spot na tokenized na stocks at perp versions ay parehong $1.6B bawat isa, ayon sa Allium data. Sa katotohanan, ang RWA perps ay kahit na anim na buwan lamang ang katandaan at madaling lalampas sa spot products kung mananatili ang lakas ng momentum.
Panghuling Buod
- Ipinagpatuloy ng komisaryo ng SEC na si Hester Peirce na ang paglilimita sa paglilinaw para sa mga tokenized na stocks.
- Ibinilin ng CEO ng Securitize ang limitadong saklaw bilang ‘mabuti’ upang tanggalin ang mga bagong panganib na magiging sanhi ng mga derivative na RWA.