Inilalantad ng SEC ang pagkakaroon ng paglilipat sa pagpapalit ng mga tokenized na stocks dahil sa mga alalahanin tungkol sa pagsumbong

Ang U.S. Securities and Exchange Commission ay epektibong inilatag ang kanyang plano na pahintulutan ang pagtinda ng mga tokenized na stocks matapos mag-signale ang mga opisyales ng stock exchange tungkol sa posibleng mga hadlang sa pagpapatupad. Ibinalita ng Bloomberg noong Biyernes, batay sa mga pinagkakatiwalaang pinagkunan, na inaasahang ipapalabas ng SEC ang kanilang “innovation exemption” para sa mga crypto-based na representasyon ng stocks sa loob ng linggo, matapos ang pagsusuri ng staff sa isang draft na propuesta.

Habang ang komisyon ay humingi ng mga input mula sa mga hundreds na bahagi ng merkado, hindi pa ito nag-anunsyo ng desisyon na baguhin ang proposta. Sa ilalim ng plano, ang mga platform na nag-aalok ng tokenized na stocks ay kailangang jaminan ang mga investor ng parehong karapatan bilang shareholder tulad ng tradisyonal na stocks, kabilang ang dividends at karapatan sa pagboto.

Ibinahagi ng mga tagapag-ugnay sa merkado ang kanilang pag-aalala tungkol sa mga hindi awtorisadong ikatlong panig na naglabas ng mga token nang walang pahintulot ng korporasyon at mga tanong tungkol sa kung paano i-verify ang pagmamay-ari sa mga semi-pseudonymous na blockchain, ayon sa pag-uulat ng Bloomberg. Ipinakita ng SEC ang kanilang pagkakaroon ng kahandaan na suriin ang mga produkto sa pagsasapalaran na may lakas ng crypto, isang pananaw na sumasalungat sa bagong interes ng Wall Street sa tokenisasyon at stablecoin, isang pagbabagong tinitingnan na naganap sa ilalim ng nakaraang administrasyon.

Ang data mula sa RWA.xyz ay nagpapakita ng mas malawak na landscape ng tokenisasyon, na nagpapakita ng humigit-kumulang $34 bilyon sa real-world assets na na-tokenisahan hanggang sa kasalukuyan, kabilang ang humigit-kumulang $1.55 bilyon sa tokenisadong equity. Habang nagpapakita ito ng malaking aktibidad, ang pagtanggap ay naiwan sa mga mas maagang optimistiko na proyeksiyon mula sa mga institusyon tulad ng Citibank at McKinsey, na nagsasabing magkakaroon ng multi-trillion-dollar na merkado hanggang 2030.

• Ipinahinto ng SEC ang kanyang plano na ipatupad ang isang “innovation exemption” para sa mga tokenized na stocks dahil sa mga alalahanin sa pagpapatupad, at walang desisyon na inanunsyo upang baguhin ang propuesta.
• Kailangan ng anumang tokenisadong stock market na panatilihin ang buong karapatan ng shareholder, kabilang ang dividends at boto, para sa mga tagapag-iyak ng mga kryptong representasyon.
• Nilikha ng mga tagapag-ugnay sa industriya ang mga panganib na kaakibat ng hindi awtorisadong paglabas ng mga token at pag-verify ng pagmamay-ari sa mga on-chain ledger na hindi lubos na transparent o permissioned.
• Ang pag-tokenization ay lumago hanggang sa mga tens of billions sa mga aktibong pang-araw-araw, ngunit ang direksyon ay nananatiling hindi tiyak kumpara sa mga mas maagang proyeksyon na milyon-milyon dolyar.
• Ang mga pagkakaiba sa regulasyon sa pagitan ng custodial at synthetic na tokenized na securities ay patuloy na nagpapabago sa mga interpretasyon at pagsasagawa ng batas.

Ang nareport na pagkaantala ay nakatuon sa propong framework ng pagbawas ng SEC para sa mga kaukulang equity representation batay sa crypto, na madalas na tinatawag na innovation exemption na may layuning buksan ang tokenized stock trading habang pinapanatili ang mga pangunahing proteksyon sa investor. Ang plano ng ahensya ay nagsasama ng exchange at iba pang mga platform na magdadala ng tokenized na bersyon ng mga U.S. equity na may parehong karapatan tulad ng karaniwang mga share. Gayunpaman, ang mga pag-aalala na inihayag ng mga participant sa merkado ay nakatuon sa dalawang praktikal na hadlang: una, siguraduhing ang paglabas ng token ay nangyayari lamang kasama ang pahintulot ng mga underlying issuer, at pangalawa, magtatag ng mapagkakatiwalaang mekanismo upang patunayan ang pagmamay-ari sa blockchain na semi-pseudonymous at maaaring magkaroon ng maraming intermediate.

Habang ang SEC ay nakikipag-ugnayan sa mga hundreds na bahagi ng merkado, ang plano ay hindi pa natatapos, at ang mga opisyales ay nag-indikasyon ng patuloy na pagsusuri sa feedback ng mga stakeholder. Ang pagkakasunod-sunod ay nagmumungkahi ng mabagal na paglalabas ng patakaran sa isang larangan kung saan ang legal na kalinawan—na sumasakop sa mga karapatan, pag-aalaga, at pamamahala—ay mahalaga pa rin para sa pagtanggap ng mga institusyonal at mga programa ng pagpapatupad ng regulasyon sa mga banko, mga lugar ng pagtinda, at mga tagapamahala ng ari-arian.

Mula sa pananaw ng pagpapatupad, ang pagkakaroon ng pagkaantala ay nagpapakita ng pangangailangan para sa mga malakas na framework ng KYC/AML, transparent na pamamahala ng tokenisasyon, at malinaw na pagkakaiba kung kailan ang isang token ay tumutukoy sa isang klaim sa isang asset kaysa sa isang instrumento ng pagkakaroon ng eksposur sa presyo. Habang sinusuri ng mga ahensya ng regulasyon sa Estados Unidos at sa ibang bansa ang mga tokenisadong securities, ang mga kumpanya ay dapat magkakasundo ang disenyo ng produkto kasama ang posibleng mga inaasahang pagpapatupad, mga sistema ng lisensya, at cross-border pagkakatulad sa mga framework tulad ng MiCA at umiiral na mga batas sa securities ng Estados Unidos na pinamamahalaan ng SEC, CFTC, at DOJ.

Suportado ng mga eksekutibo ng industriya ang desisyon ng SEC na ipagpaliban ang paglilibre upang magkaroon ng mas maingat na pagkakataon. Si Carlos Domingo, CEO ng Securitize, ay nagteklar sa kahalagahan ng pagpapastre ng paglilibre sa tamang mga instrumento, at sinabi na “Mas mabuti pang ipagpaliban ito kaysa maliin ito at magpalabas ng lahat ng uri ng problema.” Ang pananaw na ito ay nagpapakita ng mas malawak na pagpapahalaga sa pagiging maingat sa pamamahala ng tokenisasyon, lalo na sa pagpapahintulot ng issuer, pangangalaga ng mga karapatan, at regulasyon ng pagsusuri.

Mas mabuting i-delay ito kaysa maliin ito at magpalabas ng lahat ng uri ng mga problema.

Si Tom Farley, ang pangulo at tagapagpaganap ng Bullish, ay nag-echo ng tema sa social media, na nagtuturo na ang pagkakalate ay nagpapakita ng pag-unawa na ang mga publikong kumpanya ay ang tanging mga naglalabas ng mga stock na maaaring i-tokenize bilang mga bahagi. Ipinahiwatig niya ang pagpapahintulot bilang isang mapagbati na hakbang upang makuha ang tamang framework kaysa magpabilis ng isang implementasyon na maaaring magdulot ng mga legal at operasyonal na panganib sa hinaharap.

Samantala, ang komisaryo ng SEC na si Hester Peirce ay nag-signala na ang anumang paglilinaw ay malamang ay maliit sa sakop, na sumusuporta sa mga digital na representasyon na tumutugma sa mga umiiral na equity securities sa secondary market kaysa sa malawak, walang hangganan na paggamit ng tokenized na stock sa iba’t ibang klase ng asset. Ang kanyang mga komento, ayon sa Cointelegraph, ay nagmumungkahi ng isang regulahing pagpili para sa incremental at malinaw na tukoy na mga use-case na mino-miminsan ang posibleng pagkakamali sa umiiral na batas sa securities.

Ang mga pag-unlad na ito ay nangyayari sa ilalim ng isang framework noong Enero na naghihiwalay ang mga tokenisadong securities sa dalawang pangunahing anyo: custodial tokens at synthetic tokens. Ang mga custodial tokenized securities ay issuer-sponsored at naka-hold ng mga regulated intermediaries, na may buong karapatan ng shareholder na ibinibigay sa mga tagapag-angkat ng token. Sa kabilang banda, ang synthetic tokenized securities ay nagbibigay ng eksposur sa paggalaw ng presyo nang hindi nagdadala ng tunay na pag-aari sa mga pribadong aktibo. Mahalaga ang pagkakaiba para sa pagpapatupad, mga arrangement sa custody, at saklaw ng mga proteksyon sa investor na nakakatugon sa bawat anyo.

Ang mas malawak na konteksto ng merkado ay kasama ang patuloy na interes ng industriya ng cryptocurrency sa tokenisasyon at kaugnay na mga produkto, kahit na ang pagtatangkilik ay patuloy na hindi pantay-pantay. Tinitiyak ng mga obserbador ng industriya na ang direksyon ng regulasyon ay magiging malaking bahagi sa bilis kung paano makakaintegrasyon ang mga tokenisadong securities sa tradisyonal na financial infrastructure, kabilang ang mga custody bank, settlement systems, at clearing networks. Ang pag-unlad ng mga patakaran na ito ay magiging bahagi kung paano masusukat, regulahin, at iintegrad ang mga tokenisadong asset sa mga institutional portfolio at mga framework para sa risk management.

Ang pag-tokenization ay nagproduksyon ng malaking bilang ng mga aktwal na ari-arian na kinakatawan sa blockchain o sa mga anyo ng token, na nagpapakita ng potensyal para sa mas epektibong pag-settle, fractional na pagmamay-ari, at mas malawak na pagkakaroon ng access sa mga klase ng ari-arian. Gayunpaman, ang landas patungo sa patuloy at malawakang paggamit ay nananatiling hindi tiyak, na pinipigilan ng kalinawan sa patakaran, operasyonal na panganib, at ang pangangailangan para sa mga interoperable na pamantayan sa iba’t ibang platform at hukuman. Ang regulatoryong kapaligiran—mula sa mga batas sa sekuridad ng US hanggang sa mga internasyonal na framework—ay magpapatuloy na magtukoy ng mga pinapayagang istruktura, mga kahilingan sa pagpapahayag, at mga mekanismo ng pagmamalasakit na nagpapaliwanag kung sino ang maaaring maglabas ng mga token, paano sila ipinapamahagi, at paano pinoprotektahan ang mga karapatan ng mga investor.

Habang sinusuri ng mga tagapagpatakbo ng patakaran ang pinakamabuting landas patungo sa kinabukasan, titingnan ng mga obserbador ang mga susunod na hakbang ng SEC sa pagtanggap ng paglilinaw, anumang kasamang gabay tungkol sa mga custodial at synthetic na tokenized na securities, at kung paano magkakasundo ang mga regulator sa iba’t ibang bansa tungkol sa licensing, AML/KYC controls, at upstream risk management. Ang pagkakaroon ng balanse sa pagpapalakas ng inobasyon at pagpapanatili ng proteksyon sa mga investor ay magiging pangunahing tekad para sa mga exchange, bangko, at mga tagapag-ugnay na naghahanap na makilahok sa isang ecosystem na nakabatay sa tokenization.

Ang mga source data at pag-unlad ng istorya sa larangan na ito ay patuloy na umuunlad. Para sa konteksto, ang data mula sa RWA.xyz ay nagpapakita ng malaking aktibidad sa tokenisasyon hanggang sa kasalukuyan, na may $34 bilyon sa tokenized na mga real-world asset at $1.55 bilyon lamang sa tokenized na equity, na nagpapakita ng both momentum at ang pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang volume at mga maagang proyeksyon ng isang multi-trillion-dollar market bago ang 2030.

Nananatili ang kawalan ng katiyakan sa landas ng patakaran, ngunit ang pagtutuon sa mga tiyak na depinisyon ng instrumento, pagsasang-ayon sa issuer, at malakas na mga mekanismo ng pag-aalaga at pag-verify ay malamang na magbubuo sa landas ng mga tokenisadong securities sa malapit na panahon. Dapat suriin ng mga institusyon at mga koponan ng pagpapatupad ang mga hakbang sa regulasyon, patuloy na pakikilahok ng industriya, at mga signal sa pagpapatupad na maaaring muling tukuyin kung paano isasama ang mga tokenisadong ari-arian sa pangunahing imprastruktura ng pampublikong finansya.

Ang mga pagsusuring pambuksan ay nagmumungkahi ng patuloy na pagtutok sa pagpapalakas ng panganib, pagkawala ng kalinawan sa pamamahala, at ang pangangailangan ng isang framework na makakatulong sa legitimate na tokenisasyon habang iiwas sa hindi inaasahang epekto. Panatilihin ang pagmamasid sa mga karagdagang update habang isinasaalang-alang ng SEC ang mga susunod na hakbang at hinahanda ang mga tagapag-ugnay sa merkado para sa posibleng mga susunod na patakaran na maaaring muling tukuyin ang mga hangganan ng tokenisadong equity trading.

Ito ay orihinal na napanood bilang SEC Ends Tokenized Stocks Innovation Exemption, Affects Compliance sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaan na pinagkukunan ng balita tungkol sa crypto, balita tungkol sa Bitcoin, at mga update sa blockchain.