Ayon sa Bloomberg, ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay orihinal na nagplano na ilunsad ang pinakamabilis na ito sa linggong ito ang isang “innovation exemption” framework para sa tokenized stocks, ngunit ngayon ay na-暂缓 ang paglalabas. Kasalukuyang isinasagawa ng mga regulador ang pagsusuri sa mga puna mula sa tradisyonal na mga exchange at iba pang mga tagapag-ugnay sa merkado, kaya't naantala ang pagpapatupad nito.
Ang pagpapalaya na ito ay may kaugnayan sa “Project Crypto” na ipinaglalaban ni SEC Chair Paul Atkins, na may direksyon na palawigin ang ilang pagkakabawas sa mga gawain sa cryptocurrency. Ayon sa dating pag-uusap, ang mga regulador ay dating nagsuporta sa pagpapahintulot sa mga third party na maglabas at mag-trade ng mga token ng mga pangunahing aktibo sa US, kahit na ang mga kumpanyang may-ari ay hindi direktang nagbigay ng pahintulot.
Nagbigay ng pagtutol ang tradisyonal na exchange
Sinipi ng ulat na nakipag-ugnayan ang SEC sa mga tagapag-ugnay sa exchange at iba pang mga tagapag-ugnay sa merkado. Ang mga pagtutol ay nakatuon sa dalawang puntos: una, ang pagprotekta sa mga investor ay maaaring mabawasan, at pangalawa, ang mga platform ng cryptocurrency ay maaaring makakuha ng mga benepisyo sa regulasyon na hindi available sa tradisyonal na merkado ng sekuridad.
Noong Nobyembre 2025, ang World Federation of Exchanges ay sumulat ng liham sa SEC na nagpapahiwatig na ang pagbibigay ng mas malinaw na legal na katayuan sa mga tokenized na stock bago maipatupad ang buong mekanismo ng pagkakasundo ay maaaring magdulot ng negatibong epekto sa merkado ng Estados Unidos. Kasama sa mga miyembro ng organisasyon ang Nasdaq, Cboe, at CME Group.
Nagkakaroon ng pagkakaiba ang dalawang path ng tokenization
Tungkol sa paano pagsasama ang chain-based technology sa merkado ng mga aksyon ng Amerika, mayroon nang dalawang iba’t ibang ideya. Ang isa ay pinamumunuan ng tradisyonal na mga exchange, na nagpapalaganap ng tokenization sa loob ng umiiral na sistema ng pagtinda; ang isa pang isa ay nagpapahintulot sa mga加密-native platform na lumikha ng paralel na merkado para sa tokenized trading, nasa labas ng umiiral na merkado.
Nasdaq ay nakakuha ng pahintulot mula sa SEC noong Marso 2026 para ipagpatuloy ang kanilang sariling programa para sa tokenized securities. Ang kanilang modelo ay nananatiling nagtatrabaho sa loob ng sistema ng exchange at nananatiling nagpapanatili ng buong mga karapatan ng shareholder, na gumagamit ng enterprise-grade blockchain technology ng Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Iisang stock o maraming bersyon ng token
Kumpara rito, kung ipatupad ng SEC ang “innovative exemption” na pinag-uusapan, maaaring payagan ang maraming third party na maglabas ng token versions ng iisang stock at palitan ito sa crypto market. Ibig sabihin nito, maaaring i-disperse ang liquidity ng parehong asset sa iba’t ibang issuer at trading platform.
Ang pagkakalat ng pagpapahayag ng framework ng SEC ay nagpapakita na ang mga regulador ay patuloy na nagtatantya sa bilis ng pagpapalaganap ng inobasyon at ang pagkakaroon ng kaayusan sa umiiral na merkado ng mga sertipiko. Para sa mga platform ng cryptocurrency, tradisyonal na mga bursa, at mga institusyon na plano na makiisa sa negosyo ng tokenisadong sertipiko, ang susunod na patakaran ay patuloy na isang pangunahing pag-aalala sa maikling panahon.