Ang komisaryo ng SEC na si Hester Peirce ay nag-signala na ang mga crypto vault at mga estratehiya ng onchain lending ay maaaring masakop ng mga pambansang batas sa sekuridades, at idinagdag ang isa sa mga pinakamalapit na sinusubaybayan na boses ng industriya sa debate tungkol sa paano dapat klasipikahin ang mga produkto ng decentralized finance sa Estados Unidos.
MGA PANGUNAHING PUNTO SA TLDR
- Ipinahiwatig ni Peirce na ang mga crypto vault at mga estratehiya sa onchain lending ay maaaring ituring na mga sekuridad ayon sa umiiral na pambansang batas.
- Ang pagsasalaysay ay isang regulatoryong babala tungkol sa legal na panganib, hindi isang natapos na klasipikasyon o pagpapatupad.
- Maaaring kailanganin ng mga tagatayo at gumagamit ng onchain mga produkto na nakatuon sa yield na isaalang-alang ang potensyal na obligasyon sa pagpapahayag at pagtutugma.
Si Peirce, na nagpapilit sa loob ng kanyang panahon na ipaliwanag ng SEC kung paano nakakasali ang mga digital asset sa framework ng mga seguridad, ay isinampa ang kanyang pilosopiyang regulahor sa isang pahayag noong Pebrero na may pamagat na “The Journey Begins”. Ang kanyang mga komento tungkol sa mga vault at pagpapautang ay nagpapatuloy sa parehong pagsisikap sa mga structured, yield-seeking na produkto ng DeFi. Para sa kaugnay na balita, tingnan ang SEC Says Most Crypto Assets Aren't Securities: Staking, Airdrops, Mining.
Mahalaga ang signal dahil ang mga vault at mga estratehiya ng onchain lending ay nagpupool ng mga pondo ng user o nagpapagawa ng returns sa paraan na maaaring magmukhang investment contracts. Tama ang pagkakatulad na ito ang nagdudulot ng pagsusuri ng pederal na sekuritas, kahit na ang isang produkto ay gumagana sa pamamagitan ng smart contract kaysa sa isang tradisyonal na intermediary. Para sa kaugnay na balita, tingnan ang SEC Excludes Meme Coins From Securities Regulation.
Bakit tinutukoy ng mga seguridad ang mga Vault at mga Estratehiya ng Paghinga
Karaniwang automates ng isang crypto vault ang isang estratehiya para sa mga nagdeposito, habang ang onchain lending ay nagpapahintulot sa mga gumagamit na kumita ng yield sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga asset sa isang protokolo. Parehong naglalaman ng pooled o return-generating na aktibidad, uri ng pag-uugali na sinusuri ng mga regulador kapag desisyon ang gawin kung ang isang pag-aalok ay gumagana bilang seguridad. Para sa kaugnay na balita, tingnan ang NYSE files SEC proposal for tokenized securities trading.
Hindi ibig sabihin ng pagmamasid mula sa regulahing ahensya na isang ilegal ang produkto. Ibig sabihin nito na ang aktibidad ay maaaring masukat batay sa mga pagsusuri sa batas ng securities, na maaaring magdulot ng mga pangangailangan sa pagpaparehistro, pagpapakita, o pagprotekta sa mga investor kung ang klasipikasyon ay mag-apply.
Kinabigyan ni Peirce ang industriya na magbigay ng kanilang opinyon tungkol sa mga tanong na ito nang direkta. Sa isang February request-for-information statement, isinampa niya ang pagsisikap ng ahensya na makalap ng mga input tungkol sa paano dapat tratuhin ang mga crypto activity, isang proseso na nagpapanatili sa legal na katayuan ng maraming DeFi product bilang bukas at hindi pa nakapagpasya.
Ang bukas na pagkakaposisyon na ito ay isang paulit-ulit na tema sa pagkakaroon ni Peirce. Noon ay nag-argumen na ang merkado ang magiging anyo ng mga modelo ng tokenisasyon at ipinagkaloob ang mga partikular na ideya tulad ng isang mirror token framework kesa sa pangkalahatang pagpapatupad.
Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa mga Kumpaniya at Gumagamit ng Crypto
Para sa mga platform at tagagawa, ang aral ay ang mga desisyon sa pagdisenyo ng produkto, kung paano pinagsasama ang mga pondo, kung paano ipinapakita ang yield, at kung paano ginagawa ang returns, ay maaaring mag-impluwensya kung itinuturing ba ang isang alok bilang seguridad. Ang mga pagkakaiba na ito ay maaaring mag-ayos ng mga obligasyon sa pagpapatupad at pagpapahayag.
Nakakarating ang komento sa isang panahon ng aktibong pagkilos ng polisiya ng US sa mga onchain market, kasama ang pangulo ng SEC na si Paul Atkins na nagpapahiwatig ng mga bagong patakaran para sa onchain at AI-driven na pagsasaparita noong unang bahagi ng taon. Ang direksyon ng paggawa ng patakaran na ito ay tutulong na matukoy kung paano isasalin ang babala ni Peirce sa mga konkretong mga kailangan.
Ang debate ay nasa katabi rin ng mas malawak na pagsisikap ng SEC na tukuyin kung aling mga digital asset ang nasa sakop, isang pagsisikap na nakalabas na ang mga gawain tulad ng staking, airdrop, at mining mula sa pagtrato bilang securities. Kung saan matatagpuan ang mga vault at lending strategies sa umuunlad na linya ay isang buhay na tanong para sa industriya.
Disclaimer: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pagsusuri o pag-invest. Ang mga pamilihan ng cryptocurrency at digital asset ay may malaking panganib. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago gumawa ng desisyon.