Ang SEC ay gumuhit ng malinaw na patakaran para sa mga sekuritiba na tokenized, pinaunlakan na ang mga format batay sa crypto ay nananatiling ganap na sumusunod sa mga batas ng federal securities habang ipinapahayag ang suporta sa patakaran para sa mga modelo ng pagsusumite at kalakalan sa onchain na sumusunod sa patakaran.
Pinalinaw ng SEC kung paano umiiral ang mga batas ng federal securities sa mga securities na may token
Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagbigay ng regulatory clarity sa mga instrumento batay sa crypto. Ang SEC's Division of Corporation Finance, Division of Investment Management, at Division of Trading and Markets ay magkasama nang naglabas ng pahayag noong Enero 28, 2026, na nagsasaad kung paano umiiral ang mga batas ng federal securities sa tokenized securities.
Ang pahayag ay nagsasabihing:
"Ang isang tokenized security ay isang pananalapi na instrumento na nakalista sa kahulugan ng 'security' ayon sa mga batas ng federal securities na inilalapat bilang o inilalarawan ng isang crypto ayon kung saan ang tala ng pagmamay-ari ay naitataguyod sa buo o bahagya sa pamamagitan ng isang o higit pang crypto "networks."
Ito ay nagpapaliwanag ng mga modelo na sinponsor ng tagapag-ayos na nagpapagana ng teknolohiya ng distributed ledger sa opisyales na mga tala ng pagmamay-ari at binibigyang-diin na ang teknolohiya ay hindi nagbabago ng mga legal na obligasyon, inilalaan na "ang format kung saan isinasagawa ang isang seguridad o ang mga paraan kung saan ang mga may-ari ay tinitipon ay hindi nakakaapekto sa aplikasyon ng mga batas ng federal securities."
Nagbibigay pa ng karagdagang paliwanag ang SEC ukol sa mga kaukulang panghihingi ng pagsusumite, na nagsasabing "kahit ano ang anyo nito, ang Securities Act ay nangangailangan na ang bawat alokasyon at pagbenta ng isang seguridad ay dapat na isumite sa Komisyon maliban kung mayroon isang pagaalis mula sa pagsusumite na magagamit."
Ang pahayag ay tumatalakay din sa mga modelo ng tokenization ng third-party, kabilang ang mga istrukturang custodial at synthetic na maaaring hindi ipapahayag ang mga karapatan sa pagmamay-ari sa mga sekurantyang nasa ilalim nito. Ito ay nagbibilin na "mga taga-hawak ng" crypto Ang isang asset ay maaaring magkaroon ng panganib na may kinalaman sa ikatlong partido, tulad ng pagbabankrupt, kung saan hindi nangangahulugan na ang may-ari ng ugat na seguridad ay maaaring magkaroon ng panganib," at ipinaliwanag na "ang isang seguridad-based na palitan ay karaniwang hindi nagbibigay sa may-ari ng anumang kapital, boto, impormasyon, o iba pang mga karapatan na may kinalaman sa sinasangguni na seguridad." Pinagmamalaki ng SEC ang kahulugan kaysa sa anyo, sinabi na "ang tunay na katotohanan ng instrumento kaysa sa pangalan na ibinigay sa instrumento ang nagtatakda kung ito ay inilalabas."
Basahin pa: Naglabas ang Chairman ng SEC ng mga Prioridad ng Proyektong Crypto sa mga Patakaran at Pamamahalaan ng Token
Nagre-reakyon ang mga kalahok sa industriya nang pampubliko, kung saan inilahad ng digital securities firm na Securitize sa social media platform na X: "Tinatangkilik namin ang mapanuring pahayag ng SEC tungkol sa tokenized securities, na nagrerekognisa sa native, issuer-supported tokenization at onchain recordkeeping bilang modernong extension ng securities infrastructure. Ang mga malinaw na framework tulad nito ay mahalaga para sa responsable at maayos na pagpapalawak ng tokenization."
Pinanatili ng Chief Legal Officer ng Coinbase na si Paul Grewal ang kanyang reaksyon sa social media platform X, na sumulat:
"Nagaganap ito. Mahusay na preview ng SEC kung paano maa-issue ang tokenized na mga equity para sa onchain na kalakalan. Makikita mo ang mga produktong ito sa merkado kasama ang suporta ng isang regulador na naiintindihan ang kahalagahan ng mga inobasyon na ito sa kakayahan ng US."
Ang mga paghihiwalay ay kumpleto sa pagsasaad ng handa nang makipag-ugnayan sa mga kalahok sa merkado na nagmamaneho ng pagkakapantay-pantay habang lumalaki ang mga aktibidad ng mga sekuritad na may token.
PAGHAHAN ⏰
- Ano ang ipinasiya ng SEC tungkol sa mga sekuritiba na tokenized?
Naniniwala ang SEC na ang mga tokenized na sekurantya ay patuloy na nasa ilalim ng mga batas ng federal securities kahit anong crypto-based na format. - Nangangailangan ba ang mga sekurong tokenized ng pagsikat sa SEC?
Oo, ang SEC ay nagsabing lahat ng mga alok at pagbebenta ay dapat irehistro maliban kung may isang pagaalis na umaaply. - Paano tingin ng SEC sa mga modelo ng tokenisasyon ng ikatlong partido?
Nanawagan ang SEC na hindi nila ipapasa ang mga karapatan sa pagmamay-ari at maaaring ipakita sa mga may-ari ang karagdagang mga panganib. - Paano sumagot ang Coinbase sa pahayag ng SEC?
Nanlabas ang gabay na nagpapakita ng regulated onchain trading ng tokenized equities, ayon kay Paul Grewal.