Kamakailan lang ibinigay ng SEC ang pahintulot sa Nasdaq upang ilista ang mga opsyon na direktang nakadepende sa index ng presyo ng bitcoin. Hindi opsyon sa isang Bitcoin ETF. Hindi rin opsyon sa bitcoin futures. Mga opsyon sa index mismo, settled sa pera, at traded sa isang reguladong exchange ng equity.
Isang pagkakaiba na mas mahalaga kaysa sa mukhang. Ang pagsang-ayon na ito, isinumite sa SEC Release No. 34-105549, ay nagpapahintulot sa Nasdaq PHLX na listahanin at trade ang European-style, cash-settled options sa Nasdaq Bitcoin Index. Ang ticker: QBTC.
Ano ang eksaktong na-approve
Ang Nasdaq Bitcoin Index ay sumusunod sa CME CF Bitcoin Real Time Index, kilala bilang BRTI, na nagmumula sa real-time na pagtataya ng bitcoin mula sa mga pangunahing lugar ng spot trading. Ang settlement price ay tinukoy ng CME CF Cryptocurrency Reference Rate, New York Variant (BRRNY). Ilan sa mga ulat ay tumutukoy din sa ticker na XBTX kasama ang QBTC.
Ang European-style ay nangangahulugan na ang mga opsyon na ito ay maaaring isagawa lamang sa expiration, hindi bago. Ang cash-settled ay nangangahulugan na walang nagdadala ng tunay na bitcoin kapag natapos ang mga kontrata. Kapag natapos ang kontrata, ikaw ay babayaran ng difference sa pagitan ng iyong strike price at ang settlement value sa US dollars, na may minimum na trading increment ng $0.01.
Hindi ito ang unang options product na kaugnay sa cryptocurrency na binigyan ng pahintulot ng SEC. Noong Setyembre 2024, inilabas ng ahensya ang mga options sa spot Bitcoin ETF, kabilang ang BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT). Ang ETF options ay nakadepende sa presyo ng mga bahagi ng isang tiyak na pondo, na maaaring magkaiba kaunti mula sa tunay na halaga ng bitcoin dahil sa mga paggalaw ng pondo, premium, discount, at mga bayarin sa pamamahala. Ang index options ay naglalabas ng gitnang tao nang buo, na nag-uugnay sa presyo ng bitcoin na kalkulahon ng isang malawakang pinagkakatiwalaang benchmark rate.
Ang mahabang daan patungo sa pagpapahintulot
Una munang isinumite ng Nasdaq ang mga opsyon sa index ng bitcoin noong Agosto 2024, kaagad pagkatapos ng alon ng mga paglunsad ng spot Bitcoin ETF na nagsimula noong Enero ng taong iyon. Ang opisyal na panukala ay nadating sa SEC noong Setyembre 2025, at ang aplikasyon ay dumaan sa maraming bilang ng komentong pampubliko at proseso ng pagpapalawig bago makatanggap ng mabilis na pagpapahintulot noong Mayo 22, 2026.
Isang mahalagang babala: ang pag-trade ay hindi pa aktibo. Ang pagpapayag ay kasama ng tala na ang karagdagang mga hakbang sa regulasyon ay nasa pag-antay pa, na maaaring kasama ang mga paglilipat mula sa Commodity Futures Trading Commission. Mahalaga ring tandaan: ang bitcoin lamang ang nailahad sa programa hanggang ngayon. Walang Ethereum index options, walang basket products.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Para sa mga institusyonal na player na mayroon nang spot Bitcoin ETF, ang index options ay isang mas epektibong tool para sa hedging. Sa halip na magmaneho ng exposure gamit ang ETF-specific options na may fund-level tracking error, maaari nilang i-hedge ang direktang presyo ng underlying. Maaari na ngayon ang mga portfolio manager na nagpapatakbo ng multi-asset strategies na ipahayag ang kanilang pananaw tungkol sa Bitcoin gamit ang mga instrumento na nasa loob ng kanilang umiiral na equities infrastructure.
Para sa retail traders, ang mga opsyon na QBTC ay maaaring magbigay ng mas simpleng paraan upang kunin ang directional position sa bitcoin nang walang mga kinakailangang kapital para bumili ng mga share ng ETF o ang kumplikadong proseso ng pag-navigate sa mga crypto futures exchange. Ang cash settlement ay nag-alis ng buong panganib ng pagdadala.
Ang panganib na dapat obserbahan ay ang pagkakawala ng regulasyon. Kung ang mga paglilinaw ng CFTC ay magtatagal nang higit sa inaasahan, o kung ang mga digmaan sa hukuman ay magdudulot ng kawalan ng katiyakan sa katayuan ng produkto, maaaring ipagpaliban nang walang katapusan ang pag-trade. Kailangan ng pahintulot ng SEC, ngunit hindi sapat. Hanggang sa malutas ang bahagi ng CFTC, ang mga opsyon ng QBTC ay nasa isang regulatoryong limbo na maaaring magdulot ng pagkapoot sa mga maagang tagapagamit.