Ang $500M na taya ni SBF sa Anthropic: Mula sa pagkabagsak ng FTX hanggang sa $380B na valuation

May-akda: Shenchao TechFlow

Ang Anthropic ay ang pinakamahalagang AI company sa mundo ngayon, posibleng walang iba.

Ang kanyang malaking modelo na Claude ay ipinapalabas sa Pentagon, mga ahensya ng US intelligence, at mga pambansang laboratorio, at ginagamit ng US military para sa analisis ng intelligence at pagpili ng target para sa pag-atake sa Iran.

Ang taunang kita nito ay tumalon mula sa zero patungo sa $14 bilyon sa loob ng higit sa tatlong taon, at noong Pebrero 2026, natapos ni Anthropic ang pagsasama ng $30 bilyon sa pagsasakop ng G, na nagresulta sa pagtaas ng valuation sa higit pa sa $380 bilyon. Ang Amazon, Google, NVIDIA, at Microsoft—ang mga malalaking tech company—ay nagsasara ng pila upang mag-invest.

Sa mga nakaraang linggo, ito ay nasa isang paligsahan na pinapansin ng buong mundo tungkol sa pagpapalakas ng AI bilang armas.

Sa mga unaang pagsasapalaran ng kumpanya, may isang pangalan na patuloy na pinag-uusapan: Sam Bankman-Fried.

Noong Abril 2022, wala pa ang ChatGPT, at ang AI sector ay malayong hindi kasing-popular ngayon. Sa pamamagitan ng kanyang kontroladong hedge fund na Alameda Research, binigyan ni SBF ang Anthropic ng $500 milyon sa kanilang Round B, kumukuha ng 86% ng buong pagsisikap sa pagsasakop, at nakakuha ng halos 8% na bahagi. Pitong buwan pagkatapos, bumagsak ang empire ng FTX, at naging pangunahing tauhan ni SBF sa pinakamalaking scam sa kasaysayan ng cryptocurrency, at binigyan ng 25 taon na pagkakakulong; ang $500 milyon ay ang mga deposito ng mga customer ng FTX.

Ngunit kung hindi si SBF arestado, at kung legal ang pinagmulan ng pera, batay sa kasalukuyang valuation na $38 bilyon, ang 8% na bahagi ay teoretikal na may halagang higit sa $30 bilyon. Mula sa $500 milyon hanggang sa $30 bilyon, ang return ay higit sa 60 beses—sa buong kasaysayan ng venture capital, ang ganitong kita ay sapat upang makarating sa mga nangunguna.

Isang nagpapatawad sa federal prison na nagmamay-ari ng crypto scam, malapit nang matapos ang pinakamalaking taya sa kasaysayan ng AI investing.

Ano ang nagbigay sa SBF ng karapatan na makahanap ng Anthropic noong 2022? Bakit siya nagpasya na mag-invest ng $500 milyon? Bakit tinanggap ng Anthropic ang perang iyon?

Ang sagot ay nakatago sa isang pangkat na tinatawag na "Effective Altruism".

Sa gitna ng dekada 2010 sa San Francisco, may isang grupo ng mga tao na nanirahan sa mga parehong uri ng shared housing, sumasali sa mga parehong uri ng mga party, binabasa ang mga parehong uri ng mga papel, at naniniwala sa parehong uri ng pilosopiya.

Ang pilosopiyang ito ay tinatawag na Effective Altruism (EA). Ang pangunahing pahayag ay simpleng simple: ang pagkabutihin ay hindi dapat batay sa damdamin, kundi sa kalkulasyon. Dapat magtungo ang bawat dolyar patungo sa direksyon na matematikal na “maksimisasyon ng mabuting epekto,” at sa isang mahalagang sangay ng EA, ang pinakamalaking eksistensyal na panganib para sa sangkatauhan ay hindi ang digmaang nukleyar, hindi ang pandemya, kundi ang walang kontrol na artificial intelligence.

Dario Amodei ay nakapagpapalibot sa loob ng circle na ito.

Siya ay ang 43rd na nag-sign sa Giving What We Can Pledge, na nagpapahayag na magdadala ng kahit anong 10% ng kanyang kita, at naging tagahanga ng GiveWell noong 2007 o 2008.

Nakatira siya sa isang shared apartment kasama ang dalawang tao: si Holden Karnofsky, ang co-founder ng GiveWell at Open Philanthropy, at isa sa pinakamalalaking tagapaghatid ng pondo sa EA movement; at si Paul Christiano, isang pangunahing researcher sa larangan ng AI alignment. Noong panahong iyon, pareho silang teknikal na tagapayo ng Open Philanthropy.

Pagkatapos ay nagsalubong si Karnofsky sa kapatid ni Dario, si Daniela. Pagkatapos ng pagtatalik, ang mag-asawa ay tumira kasama si Dario sa isang panahon. Noong Enero 2025, pumasok nang tahimik si Karnofsky sa Anthropic bilang “technical employee” at nakatulong sa security strategy. Nang makita ito ng reporter ng Fortune, wala pa ring pormal na pahayag ang Anthropic tungkol sa pagtatalik na ito.

Ito ay isang malapit na social network.

Ang dating empleyado ng Anthropic, Amanda Askell, ay ang ex-asawa ni William MacAskill, isa sa mga tagapagsimula ng EA movement. Siya ang ika-67 na nag-sign sa GWWC, at ang kanyang doktorado ay tumatalakay sa pangunahing isyu sa EA philosophy: kung paano gamitin ang walang hanggan sa etika.

Ang pinakamahalagang pangkabuhayang tagapagpaganap ng Anthropic, ang “Long-Term Benefit Trust”, ay teoretikal na may malaking kontrol sa kompanya, kung saan ang tatlo sa apat na miyembro nito ay direktang galing sa EA system: ang dating pangkabuhayang direktor ng GiveWell, Neil Buddy Shah, ang CEO ng Center for Effective Altruism, Zach Robinson, at ang CEO ng Evidence Action, isang matagal nang suportahang tagapagbigay ng GiveWell, Kanika Bahl.

Ang mga pinakamalaking tigpapautang sa kasaysayan ng EA ay lahat ng mga unang investor ng Anthropic: ang co-founder ng Facebook na si Dustin Moskovitz, ang co-founder ng Skype na si Jaan Tallinn, at si Sam Bankman-Fried.

Ito ang totoong landas kung paano nakakahanap si SBF ng Anthropic, hindi isang geniyong pag-iisip sa pag-invest, hindi rin isang maagap na pagtataya sa sektor ng AI, kundi isang pagsasalitan ng pondo sa loob ng isang grupo: ang pera ng EA ay dumadaloy sa mga proyekto ng EA, upang lutasin ang mga problema na inilalarawan ng EA.

Si SBF ay sumusunod sa mas radikal na sangay ng EA, ang “earning to give.” Nagresign siya mula sa quantitative firm sa Wall Street na Jane Street upang maging bahagi ng cryptocurrency, at pinaliwanag niya na ang kanyang layunin ay hindi ang pagkakaroon ng personal na yaman, kundi ang “altruismo”—una ay pagkakaroon ng pinakamaraming pera, at pagkatapos ay pag-invest nito sa direksyon na makapagdudulot ng pinakamalaking positibong epekto. Samantala, ang misyon ng Anthropic, “ang ligtas na pag-unlad ng makapangyarihang AI,” ay halos eksaktong reseta ng EA para sa risk na kaugnay ng pagkakaroon ng AI.

Noong Mayo 2021, ang Jaan Tallinn ang nangunguna sa A-round funding ng Anthropic na may halagang $124 milyon, na sinundan ni Moskovitz. Noong Abril 2022, sumunod si SBF bilang nangunguna sa B-round funding, at isinulat niya ang isang check na $500 milyon, na kumakatawan sa 86% ng kabuuang pagsasamantala na $580 milyon. Kasama sa mga sumunod sa parehong round ang Caroline Ellison, Nishad Singh, at si James McClave mula sa Jane Street.

Ang listahan ng pagkakasundo mismo ay nagpapakita ng malinaw. si Caroline Ellison ay ang CEO ng Alameda, si Nishad Singh ay ang direktor ng inhinyeriya ng FTX, at si Jane Street ay ang dating employer ni SBF.

Ang B-round na 580 milyon ay halos buo na galing sa SBF at sa mga pondo na kinasasakop niya.

Hindi bulag si Dario Amodei.

Nag-recall siya nito sa isang malalim na interbyu, na ang SBF ay tila isang “bull sa AI at nag-aalala sa kaligtasan,” na nagsasabay sa direksyon ng Anthropic, ngunit agad niyang sinabi ni Dario ang mahalagang pahayag: nakita niya ang “sapat na mga red flags.”

Kaya nagdesisyon siya: kunin ang pera, ngunit mag-isolate sa istruktura ng pamamahala. Ang natanggap ni SBF ay walang karapatan sa boto, at ipinagbawal sa board. Tinukoy ni Dario ang pagkilos ni SBF bilang “mas extremo at mas masama kaysa sa aking inisip, sobrang sobra,” na may tatlong “much more” na pinagsama.

Napatunayan na ang desisyong ito ay napakatalino. Ngunit nag-iwan ito ng isang malalim na tanong: Kung ang mga alerto ay napakarami upang kailanganin ang paghihiwalay sa istruktura ng pamamahala, bakit pa rin ito kinuha?

Mas mababa ang antas ng pagpapautang sa AI noong unang bahagi ng 2022 kaysa ngayon; kailangan ng Anthropic ng malaking pondo para sa pagbuo ng computing power, at mahirap makahanap ng isang investor na handang maglabas ng $500 milyon nang isang beses, anuman ang mga “red flags” nito.

Ngunit may isa pang mas subtil na dahilan: sa loob ng logika ng paggalaw ng EA, ang "kalinis" ng pinagkukunan ng pondo ay hindi kailanman ang unang pag-iisip. Mahalaga ang "epektibidad" ng pondo—kaya ba itong tulungan kang gawin ang higit pa. Batay dito ang buong kuwento ng kay SBF tungkol sa kayamanan: ang pagkakaroon ng pera ay ang paraan, ang pagmamahal sa kapwa ang layunin, kaya ang paraan ng pagkakaroon ng pera ay hindi kailangang maging malinis, basta't sapat na malaki ang "mabuting" output na nagmumula dito.

Ang lohikang ito ay dinala hanggang sa krimen ni SBF, ngunit sa sandaling iyon na ikinuwento niya ang Anthropic, tila isang radikal ngunit hindi ilegal na pagpili ng pilosopiya.

Ang kuwento na sumunod, ay alam na ng lahat sa crypto community.

Noong Nobyembre 2022, inilabas ni CoinDesk ang balance sheet ng Alameda, at inihayag ni Zhao Changpeng ang pagbebenta ng FTT, na nagdulot ng malawakang paghingi ng pautang sa FTX, at sa loob ng siyam na araw, bumagsak ang imperyo. Arestado, inilipat, at pinagtriyala si SBF, at noong Marso 2024, inakusahan siya ng 25 taon. Ang 8% na bahagi ng Anthropic, kasama ang lahat ng ari-arian, ay nakafreeze sa proseso ng pagpapautang.

May isang pangyayaring inalis ng korte na值得提及.

Sinubukan ng abogado ng SBF na gamitin ang pag-invest sa Anthropic bilang ebidensya ng “paningin”—“Tingnan niyo, hindi lang siya nagwawala, nagdesisyon siya na mag-invest na tumataas ng maraming beses ang halaga.”

Ang tugon ni Prosecutor Damian Williams ay malakas: Kung tumutubo ba ang mga pamumuhunan ay walang kinalaman sa kaso ng pang-aabuso. Ibinigay mo ang pera ng iba para i-invest, kahit tumubo ka, naninira pa rin ito. Tinanggap ng hukom ang opinyon ng prosecution, at tinanggal ang pangalan ni Anthropic mula sa paglilitis.

Idinagdag pa ng prosecution: Hindi ba ang FTX mismo ang pinakamahusay na halimbawa ng pagkabigo? Valued sa $18 bilyon noong 2021, $32 bilyon noong 2022, ngayon ay walang halaga.

Susunod ay ang auction ng pagkakasira.

Unang pagpapautang noong Marso 2024, valuation ng $884 milyon.

Ang pinakamalaking buyer, ang sovereign wealth fund ng Abu Dhabi na Mubadala, ay nag-invest ng $500 milyon, na eksaktong katumbas ng dami na inilagay ni SBF noong una. Ang pangalawang pinakamalaking buyer ay si Jane Street, ang dating employer ni SBF at Caroline Ellison, kung saan si Craig Falls, ang head ng quantitative research ni Jane Street, ay personal na naglagay ng $20 milyon. Ang unang trabaho ni SBF pagkatapos ng kanyang graduation sa MIT ay bilang trader sa Jane Street, at ngayon, ang dating employer ay bumili muli ng mga bahagi na dating kinuha ni SBF gamit ang mga perang mula sa krimen.

Ang dalawang ronda ay nagbalik ng 1.34 bilyon. Ang perang ito ay dumaloy sa pool ng pagbabayad sa mga kreditor ng FTX, naging mahalagang pinagkukunan ng pondo para sa mga biktima upang makuha muli ang kanilang mga deposito.

Kung hindi nagbenta ang team ng liquidation?

Noong Pebrero 2026, natapos ni Anthropic ang pagsasapalaran ng G na may halagang $30 bilyon, na nagresulta sa isang post-money valuation na $380 bilyon. Kung hindi isinasaalang-alang ang dilusyon, ang 8% ay teoretikal na tumataas mula sa $1.34 bilyon patungo sa $30 bilyon. Hindi nagpili ang liquidation team na gawin ito; ang kanilang tungkulin ay mabilis na i-convert sa pera upang babayaran ang mga kreditor, ngunit ang pagkakaiba sa numerong ito—$1.34 bilyon kumpara sa potensyal na higit sa $30 bilyon—ay susi sa pag-unawa kung bakit patuloy pa ring pinag-uusapan ang kuwentong ito.

Ito ang pinakamalaking pagkawala sa buong kaso ng pagkabuwag ng FTX.

Hindi na kailangang ipaliwanag ang sukat at impluwensya ng Anthropic ngayon, ngunit isang interesanteng pangyayari ay: ang kumpanyang ito ay sistematisang naglalayo sa galaw ng EA.

Ang kanilang pitong mga co-founder ay nagbigay ng pangako na magdonate ng 80% ng kanilang personal na yaman, na batay sa kasalukuyang pagpapahalaga, ang halaga ng pangako sa pagdonate ng mga co-founder na ito ay umabot sa halos $38 bilyon. Higit sa dalawang beses ang bilang ng mga empleyado ng Anthropic na naregistro sa EA meeting sa San Francisco kumpara sa kabuuan ng OpenAI, Google DeepMind, xAI at Meta Superintelligence Lab.

Ngunit sinabi ni Daniela Amodei sa isang interbyu sa Wired: “Hindi ako isang eksperto sa effective altruism. Hindi ako sumasang-ayon sa terminong iyon. Ang aking pagkaunawa ay, ito ay isang kaunting nakalipas na salita.” Ang taong nagsasalita ay ang asawa ng isa sa pinakamalalaking tagapaghatid ng pondo sa kilusang EA, na kahit na ayon ay sumali sa kanyang kumpanya.

Ang pagtataas ng palad na “kuhain ang pera ng EA, gamitin ang tao ng EA, manirahan sa pagsasama-samang tirahan ng EA, ngunit hindi pagsang-ayon na EA,” ay naging maunawaan pagkatapos ng kaso ni SBF. Ang pagbagsak ng FTX ay nagdulot ng pagbaba ng reputasyon ng kilusang EA. Kailangan ng Anthropic na manatili sa layo mula sa label na ito, tulad ng gagawin ng anumang matalinong kumpanya kapag may negatibong koneksyon sa brand.

Ngunit ang katotohanan ay nandito: ang pagkakatatag ng Anthropic ay nagmula sa pangunahing pagsasalaysay ng EA community tungkol sa panganib ng pagkakaroon ng AI; ang kanilang mga maagang pagsasapalaran ay halos buo na galing sa mga pondo sa loob ng EA network; at ang kanilang istruktura ng pamamahala ay kontrolado ng mga tao mula sa EA system.

Si Sam Bankman-Fried ay kasalukuyang nasa pampublikong bilangguan. Maaaring lumabas noong 2049 ang pinakamabilis. Sa panahong iyon, siya ay 57 taong gulang.

Sa panahon na siya ay nasa bilangguan, ang halaga ng AI company na pinag-investahan niya ng mga perang itinapon ay lumampas na sa $38 bilyon at nasa gitna ng isang nakikitaan ng mundo na pakikidigma kasama ang Pentagon tungkol sa pagpapalakas ng AI bilang sandata, at ang kanyang tagapagtatag ay naging regular na bisita sa New York Times at Capitol Hill. Kung lahat ay legal, ang $5 bilyong taya ay sapat upang gawing isa sa mga pinakamataas na nagdudulot na venture capitalist sa panahong ito si SBF.

Ang "kumita at magdonate" ni SBF at ang "pagsasagawa ng AI nang ligtas" ni Anthropic ay may karaniwang ilalim na operating system: upang makamit ang sapat na malaking kabutihan, maaaring tanggapin ang hindi karaniwang paraan at panganib.

Ipinaglaban ni SBF ang lohikang ito sa ibabaw ng hangganan ng krimen, habang tumatakbo ang Anthropic sa ligtas na gilid ng linya, ngunit ang pangunahing pananaw nito—“kailangan naming gawin natin mismo ang pinakamalakas na AI upang siguraduhin ang kaligtasan ng AI”—ay isang malaking taya na halos nagpapatotoo sa sarili nito.

Silay nila sa parehong lupa.

Sa lupaing iyon, sumali si Dario at si SBF sa mga parehong pagtitipon, pinaniniwalaan ang parehong pilosopiya, at nanirahan sa iba’t ibang node ng parehong social network. Isa ay tumungo sa isang AI na imperyo na may halagang $380 bilyon, habang ang isa ay pumasok sa federal prison.

At ang cheque na $500 milyon na nag-uugnay sa kanila, hanggang ngayon ay ang pinakakakaibang pahina sa kasaysayan ni Anthropic.