May-akda: Claude, Deep潮 TechFlow
DeepChannel Summary: Ang kikitain ni Robinhood sa unang kwarter ay $1.07 bilyon, at ang bawat share ay may kita na $0.38, parehong mas mababa kaysa sa inaasahan ng Wall Street. Ang pangunahing dahilan ay ang pagbaba ng 47% sa kita mula sa pagtradr ng cryptocurrency kumpara sa nakaraang taon, na bumaba sa $134 milyon. Gayunpaman, ang volumen ng mga kontrata sa pagbabanta ay naging rekord na 8.8 bilyon, at tumataas ang kita ng 320%, na nagsisilbing bagong motor ng paglago. Ipinataas ng kumpanya ang kanilang gabay para sa taong ito sa $100 milyon para sa pagbuo ng “Trump Account,” at bumaba ang presyo ng stock nang higit sa 8% pagkatapos ng pagtinda.
Nagbigay ang Robinhood ng isang quarter 1 na resulta na "magkakasama ng magandang at masamang aspeto, ngunit may bias."
Ayon sa quarterly earnings report na inilabas ni Robinhood pagkatapos ng trading sa April 28, ang kabuuang net revenue ng kumpanya sa unang kuartal ay ₱1.07 bilyon, na tumataas ng 15% kumpara sa nakaraang taon, ngunit mas mababa sa inaasahang ₱1.14 bilyon ng mga analista (Bloomberg consensus); ang diluted earnings per share ay ₱0.38, na tumataas ng 3% kumpara sa nakaraang taon, ngunit mas mababa sa inaasahang ₱0.42 ng merkado. Ang net profit ay ₱346 milyon, na tumaas ng tanging 3% kumpara sa nakaraang taon, at ang pinakamababang quarterly profit sa nakaraang taon.
Pagkatapos ng pagsiwalat ng mensahe, bumaba ang presyo ng HOOD sa盘后 ng higit sa 8%, at pagkatapos ay bumawas kaunti ang pagbaba, na nasa halos $81.35 sa盘后 trading. Bago ang pagpapahayag ng pagsusuri, bumaba na ang HOOD ng halos 27% sa taong ito, na malayo sa 52-taong mataas na antas nito noong nakaraang taon na $153.86.
Ang kita mula sa pagmimina ay halos nabawasan ng kalahati, naging pinakamalaking pagsabog.
Bumaba ang kita mula sa pagtutulungan ng cryptocurrency ng 47% taon-taon hanggang sa $134 milyon, mula sa $252 milyon noong parehong panahon noong nakaraang taon. Bumaba rin ang nominal na volumen ng pagtutulungan ng cryptocurrency ng 48% hanggang sa $24 bilyon. Ito ang pinakamalalang pagbaba sa lahat ng uri ng pagtutulungan ni Robinhood at ang pangunahing dahilan kung bakit hindi natupad ang mga resulta sa kwarter na ito.
Hindi ito biglang nangyari. Noong ikaapat na kuartal ng nakaraang taon, bumaba na ang kita ng kumpanya mula sa pagtatrabaho ng cryptocurrency ng 38% sa $221 milyon, at mas lumala pa noong unang kuartal, na nagpapakita ng pangkalahatang pagbaba sa merkado ng cryptocurrency mula sa huling bahagi ng 2025 hanggang sa unang bahagi ng 2026. Bumaba ang kabuuang halaga ng merkado ng cryptocurrency sa buong mundo ng humigit-kumulang 20.4% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, na nagresulta sa isang doble na pagbagsak sa presyo at pagbaba ng volumen ng transaksyon.
Sinubukan ni CEO Vlad Tenev sa telepono ng财报 na hiwalayin ang kuwento mula sa pagbabago ng presyo ng cryptocurrency. Ayon sa CoinDesk, sinabi niya, “Hindi ko na gustong pag-usapan ang presyo ng Bitcoin,” at mas nakatuon ang Robinhood sa paggamit ng teknolohiya ng cryptocurrency bilang “infrastraktura” para sa mga serbisyo sa pera. Idinagdag niya ang konsepto ng “tokenization supercycle,” at sinabi na nasa maagap na yugto na ang kumpanya sa pagpapalipat ng mga aset tulad ng mga bahagi sa blockchain.
Inaasahang malakas na paglago ng prediction market, tumataas ang "ibang kita mula sa pagtinda" ng 320%
Sa kabilang panig ng pagbagsak ng kita mula sa cryptocurrency, ang paglago ng prediction markets.
Ang "ibang kita mula sa pagtinda" (karamihan ay mula sa event contracts) ay tumaas ng 320% kumpara sa nakaraang taon patungo sa $147 milyon, na may kabuuang volume ng event contracts na umabot sa rekord na 8.8 bilyon sa unang kuartal. Ang kita mula sa kategoryang ito ay naging mas malaki kaysa sa kita mula sa pagtinda ng cryptocurrency at naging pinakamabilis na umuunlad na linya ng pagtinda ni Robinhood.
Ayon sa DeFi Rate, sinabi ni CFO Shiv Verma sa telekonperensya na ang volumen ng pagtinda sa prediction market noong Abril ay “nakikita na makakamit ang halos 3 bilyon na kontrata, maaaring ang ikalawang pinakamataas na buwan sa kasaysayan.”
Pinapabilis ng Robinhood ang vertical integration sa larangan na ito. Ang Rothera Exchange, na itinatag bilang joint venture ng kompanya at ang market maker na Susquehanna International Group, ay plano na magsimula sa ikalawang kuartal, kung saan makakapagdagdag at magpapaliwanag ng mga event contract nang sarili nila, nang hindi nakasalalay sa mga third-party exchange tulad ng Kalshi. Ipinaliwanag ni Tenev ito bilang "key step sa end-to-end control ng customer experience," kabilang ang pagpili ng produkto at pagkakaroon ng kapangyarihan sa pagtatakda ng presyo.
Sa tradisyonal na mga uri ng pagtinda, ang kita mula sa pagtinda ng mga aktibo ay nasa $82 milyon, na tumataas ng 46% taon-taon; ang kita mula sa pagtinda ng mga opsyon ay nasa $260 milyon, na tumataas ng 8%. Ang kabuuang kita mula sa pagtinda ay $623 milyon, na tumataas ng 7%, ngunit ang paglago ay naging malinaw na mas mabagal dahil sa pagbaba ng cryptocurrency.
Patuloy na nagtatayo ang bilang ng mga user at laki ng mga asset, ang Gold subscription ang pangunahing tagumpay
Mayroong maraming pangunahing tagumpay sa pagsusuri ng pagsasagawa, na nakatuon sa mga indikador ng gumagamit at ari-arian.
Ang net deposit sa unang kuartal ay $17.7 bilyon, na may annualized growth rate ng 22%; ang kabuuang asset ng platform ay $307 bilyon, na tumataas ng 39% kumpara sa nakaraang taon. Ang bilang ng Gold subscription users ay umabot sa rekord na 4.3 milyon, na tumataas ng 36% o 1.2 milyon. Ang penetration rate ng Gold sa mga bayad na user ay umabot mula sa 7% noong unang bahagi ng 2024 patungo sa 15.8%. Ang kabuuang bilang ng bayad na customer ay 27.4 milyon, na tumataas ng 6%; ang bilang ng investment accounts naman ay 29.1 milyon, na tumataas ng 8%.
Nagkakaroon din ng pagbabago sa istruktura ng kita. Ang net interest income ay tumataas ng 24% year-over-year, habang ang subscription-driven “ibang kita” ay tumataas ng 57%. Ang taunang kita mula sa Gold subscription ay umabot sa $200 milyon. Ibig sabihin, bumababa ang pagkakasalalay ni Robinhood sa kita mula sa pagtratrade, ngunit ang bilis ng pagbaba ay kung makakapag-compensate ba ito sa pagbabago sa siklo ng cryptocurrency, ay patuloy na paksa ng interes ng merkado.
Ipinataas ng “Trump account” ang operational expenses, inaayos ang annual expense guidance ng $100 milyon
Ang pinakamalaking bagong variable ni Robinhood sa kwarter na ito ay ang "Trump Accounts." Ipinataas ng kumpanya ang kanilang gabay para sa taong ito sa adjusted operating expenses at equity-based compensation mula sa dating 2.6 bilyon hanggang 2.725 bilyon dolyar sa 2.7 bilyon hanggang 2.825 bilyon dolyar, kung saan ang karagdagang 100 milyon dolyar ay ginamit para sa pagbuo at suporta sa user interface ng Trump Accounts.
Ayon sa Yahoo Finance, sinabi ni CFO Verma sa telekonperensya na ang halos kalahati nito ay mangyayari sa ikalawang kwarter. Ang proyekto ay nilagdaan sa pamamagitan ng "cost-plus" model, at inaasahan ng kumpanya na lalampas ang kita sa gastos. Ipinakita ni Tenev ito bilang pinto patungo sa "henerasyong susunod, 60 milyon."
Ang kabuuang operasyonal na gastos para sa unang kuartal ay ₱656 milyon, na tumataas ng 18% kumpara sa nakaraang taon, pangunahin na dulot ng mga gastusin sa marketing at paglago, kasama ang mga gastos kaugnay ng akusisyon. Ang adjusted EBITDA ay ₱534 milyon, na tumataas ng 14% kumpara sa nakaraang taon.
Dagdag pa, binili ng kumpanya ang $250 milyon na mga aktibo noong unang kuartal, na may average price na halos $81 bawat share, at inupdate ng board ng direktores ang authorization para sa repurchase hanggang $1.5 bilyon noong Marso.
Matibay ang pagmumula sa ikalawang kuartal, ngunit ang pagbabago sa kuwentong crypto ay nangangailangan pa ng pagpapatotoo
Inilabas ng pamamahala ang positibong signal sa pagkakasimula ng ikalawang kuartal. Ayon sa opisyal na pahayag ni Robinhood, sinabi ni Verma na ang volume ng stock at option sa Abril ay maaaring maging ang pinakamataas sa taon, bagaman nasa panahon ng tax season, ang net deposit ay umabot na sa halos $5 bilyon.
Sa larangan ng produkto, nagpapalawak ang Robinhood sa maraming direksyon. Bukod sa exchange na Rothera, ang kumpanya ay naglunsad ng mga serbisyo sa cryptocurrency sa Canada, negosyo sa paglilingkod sa Singapore, at patuloy na papaunlad ang AI tool na Cortex. Ang beta version ng Robinhood Social ay binuksan na sa 10,000 customer, na nag-aalok ng verified na pagbabahagi ng transaksyon at komunidad na interaksyon. Bukod dito, inilunsad na ng kumpanya noong Pebrero ito ang testnet na “Robinhood Chain” na batay sa Arbitrum Ethereum L2 blockchain, na nakatuon sa pagpapahintulot sa 24/7 na pagtinda ng tokenized na stocks at ETF.
Ngunit ang pangunahing pag-aalala sa merkado ay: Maaari ba ng pagtaas ng presyong market at kita mula sa pag-subscribe na patuloy na punan ang kulang sa kita mula sa cryptocurrency? Batay sa indikador ng “Rule of 40” (kabuuan ng bilis ng kita at margin ng kita), ang marka sa nakaraang sampung buwan ay 98%, na malaking labis sa 40% na pambansang antas, ngunit bumaba na mula sa peak na 131% noong ikatlong kuartal ng nakaraang taon. Ayon sa pagsusuri ni Sherwood News, ang presyo ng stock ng HOOD ay may mas mataas na korelasyon sa iShares Bitcoin Trust ng BlackRock (IBIT) kaysa sa S&P 500 ETF noong 2026, na nangangahulugan na habang patuloy na mababa ang cryptocurrency market, ang pagbabalik ng halaga ni Robinhood ay magkakaroon ng pagtutol.