Managsadula:Si Vlad TenevCo-founder at CEO ng Robinhood
Nagawa: Hu Tao, ChainCatcher
Ano nga ba ang nangyari? Paano natin ito maiiwasan?
Napapawi na limang taon ang nakalipas, ang Robinhood at iba pang mga stock brokerage ay kailangang huminto sa pagbili ng ilang mga "meme stock", kabilang ang pinaka-nakakagulat na GameStop. Isa itong isa sa pinaka-kakaiba at pinaka-nakaka-aliw na pagbagsak ng stock market sa mga nakaraang taon.
Ang pangunahing dahilan ng paghihigpit sa transaksyon ay isang komplikadong hanay ng mga patakaran ng pamamahalaan ng risk ng clearinghouse, na layuning mapababa ang panganib na dulot ng dalawang araw na proseso ng pag-settle ng mga transaksyon sa stock ng US noong panahon. Ang mga patakaran na ito ay nangangailangan ng malalaking deposito mula sa mga stockbroker upang mapababa ang panganib mula sa transaksyon hanggang sa pag-settle ng mga "meme stock". Ano ang mangyayari kapag pinagsama ang mabagal at mapaminsalang sistema ng pananalapi at ang hindi pangkaraniwang dami ng transaksyon at paggalaw ng presyo ng ilang stock? Ang mga nangungunang pangangailangan sa deposito, mga limitasyon sa transaksyon, at milyun-milyong naiinis na customer.
Nagtatae ang mga retail investor na nais bumili ng mga stock ng GameStop na nasa galit. Sa kanilang paningin, ang Robinhood ay naging dahilan mula sa isang bayani. Sa loob ng isang buwan pa lamang ako naging CEO ng Robinhood ay napagmasdan ko na ang aking unang malaking krisis. Pagkatapos ng 72 oras ng walang tigil na pagtatrabaho ng maraming miyembro ng koponan upang malutas ang krisis at magtipon ng higit sa $3 bilyon upang mapunla ang kanilang capital reserves, mayroon na kaming oras upang magpahinga at suriin ang sitwasyon. Nangako ako na gagawaing lahat upang hindi lamang mapabuti ang kakayahan ng Robinhood na harapin ang mga sitwasyon tulad nito kundi pati na rin mapabuti ang buong sistema upang hindi na muling mangyari ang ganitong mga pangyayari.
Makipag-ugnay kami ng malakas para sa real-time settlement ng mga transaksyon sa stock ng US, na nagmumula sa 2 araw (T+2) hanggang T+1 - ito ay maaaring maging pinakamalaking tagumpay ni Gensler habang nasa kanyang pagmamay-ari ang SEC, bagaman ang iba pang aspeto ng panahong iyon ay hindi nakakarelaks.
Ngunit sa panahon ngayon ng 24-oras na siklo ng balita at mga reaksyon ng merkado na agad, ang T+1 na siklo ng settlement ay parating masyadong mahaba, lalo na kapag ang aktwal na settlement noong Biyernes ay T+3 at T+4 noong mahaba ang pahinga. Ang aming paghahanap para sa isang real-time settlement ay patuloy, ngunit sa tradisyonal na stock market, ang pagkamit ng isang real-time settlement ay palaging mahirap dahil sa kailangan ng pamamahala ng maraming legacy stakeholders. Malinaw, kailangan nating magkaroon ng isang bagong paraan.
Ang tokenisasyon ay nagmula. Ang tokenisasyon ay isang proseso ng pagpapalit ng mga asset tulad ng mga stock sa mga token na umiiral sa isang blockchain. Bukod sa maraming benepisyo tulad ng pagbaba ng gastos, hiwalay na paghihiwalay at palaging bukas na transaksyon, ang pag-tokenize ng mga stock ay maaaring makinabang mula sa katangian ng real-time settlement ng teknolohiya ng blockchain. Ang walang mahabang proseso ng settlement ay nangangahulugan ng malaking pagbaba ng system risk, at ang presyon sa mga clearinghouse at broker ay nabawasan din, kaya ang mga customer ay maaaring mag-trade nang libre kahit saan at kahit anumang oras.
Narating natin ang kahigpitan ng paraan na ito. Sa Europa, inilunsad ng Robinhood higit sa 2000 token na kumakatawan sa mga stock ng Amerika. Ang mga token na ito ay nagbibigay-daan sa mga mangangalakal sa Europa upang mag-invest sa mga stock ng Amerika at kumita ng kita mula sa dividends. Sa susunod na ilang buwan, inaasahan natin na buksan ang palitan sa buong araw at mga serbisyo ng DeFi (decentralized finance), kung kailan maaari ng mga mananalvest na mag-host ng kanilang mga token ng stock at magawa ang pagpapaloob-loob, paghihigit, at iba pa.
Dahil sa patuloy na paglago ng kahalagahan, naniniwala ako na kailangan ngayon ng US na tanggapin ang teknolohiyang ito. Nakikita na natin ang ilang progreso: Ang mga pangunahing pambansang stock exchange at mga institusyon ng pagnenegosya ay nag-annunciate ng mga plano para sa tokenisasyon ng mga stock.
Ngunit kung walang malinaw na regulatory framework, lahat ng mga pagsisikap ay mawawala ang kahulugan. Masaya ang balita, mayroon tayong isang mahusay na pagkakataon ngayon. Ang kasalukuyang pinuno ng SEC ay aktibong sumasang-ayon sa inobasyon at nagpapalakas ng mga eksperimento sa token. Bukod dito, ang kongreso ay aktibong nagdadaos ng pagsusuri sa Batas sa CLARITY, isang mahalagang batas sa cryptocurrency na nangangailangan sa SEC na patuloy na paunlarin ang teknolohiyang ito at lumikha ng modernisadong mga alituntunin para sa tokenisasyon ng stock. Ang batas na ito ay magpapahamak na ang susunod na SEC ay hindi iiwanan o babalewala ang mga progreso na naitatag ng kasalukuyang SEC.
Sa pakikipagtulungan sa SEC at sa pamamagitan ng CLARITY, maaari nating magawa ang tamang mga gabay para sa tokenisasyon ng mga stock ng US at maaari nating siguruhin na hindi na muling mangyari ang mga limitasyon sa transaksyon na nangyari noong 2021. Kumuha tayo ng pagkakataon at buksan natin agad ang real-time settlement para sa mga retail trader.