Namatay na ang Pagkakataon sa Crypto Mga Taon na ang Lalo at Wala Nang Gusto Magsasabing Ito!
Pinagmulan: Reddit
Original compilation: Deep潮 TechFlow
Nagalit nang malaki ang mga palaging bull sa aking post kahapon. Walang anumang makabuluhang tugon ang mga ito sa aking pananaw tungkol sa pagbabago ng liquidity sa cryptocurrency, kundi nagbigay lamang ng nakakalungkot na “gibberish na gawa ng AI” nang walang anumang maayos na pagtutol. Kaya bumalik ako muli, nang mag-isa lamang, upang ipaliwanag sa inyo kung bakit nagbago nang fundamental ang liquidity sa cryptocurrency market:
Ang inyong altcoins ay nag-appear nang mahina sa pagitan ng 2024 at 2025, at magiging mas mahina pa ito—may dahilan kung bakit. Ang dahilan ay hindi ang kakulangan sa liquidity, kundi ang istruktura ng liquidity ay nagbago nang lubos.
Hindi na kayong makakakita ng isang „Season of Altcoins“ muli, pahintulutan niyo akong ipaliwanag nang maayos sa inyo…
Kasaysayang istruktura ng likuididad (bago 2022)
Sa mga unang panahon, ang mga retail investor ay dumadaloy sa mga platform ng pagtinda sa napakapredictable na paraan: bumibili kami ng spot, gumagamit ng leverage, at pagkatapos ay ang risk sentiment ay umiikot pababa sa buong market cap ranking.
Sa simpleng salita, bibili at hahawakan namin ang mga asset sa chain, at ang malakas na aktibidad sa chain ay nagiging sanhi ng reflexivity sa merkado—ang pagtaas ng isang asset ay nagdadala ng pagtaas sa iba pang mga asset.
Kasalukuyang istruktura ng likuididad (mula 2022 pataas)
Sa kasalukuyan, ang karamihan sa pondo ay pumapasok sa merkado sa pamamagitan ng mga institutional channel. Ano ang mga institutional channel?
· Bitcoin at Ethereum ETF (BlackRock, Fidelity, iba pa)
· Mga pondo ng korporasyon
· Tagapagmaneho
Mga pinagmamalaking financial products
Ang paggana ng ETF ay iba sa dating pondo ng mga retail investor. Ang mga tao na bumibili ng crypto exposure sa pamamagitan ng broker account ay hindi nagpapalitan ng kanilang kita sa random na tokens—bibilhin nila ang mga “paper receipts” na inilabas ng malalaking kumpanya. Ang kanilang passive exposure ay nakaputol sa mga reguladong produkto na ito, at hindi namin makikita ang anumang aktibidad sa order book na dati ay nag-trigger sa paghahanap ng market momentum.
· Noong nakaraan, ang mga trader na "laging online" ay nakakakita ng paggalaw ng pera, at pagkatapos ay sumisigaw na maglagay ng posisyon sa buong curve ng market cap
At ngayon ay nawala na ang phenomenon na ito
Hindi magpapalabas ng mga pondo ng kumpanya para sa mga cryptocurrency na may maliit na market cap
Hindi magmimina sa blockchain ang allocation ng pension.
Sa madaling salita: Ang likuididad na dating libreng umiikot sa merkado at naglikha ng mga kondisyon para sa season ng altcoin, ay ngayon nakakulong sa malalim na regulasyon na nakapalibot sa mga pinakamalaking asset.
Ito ang dahilan kung bakit pinanood ninyo nang walang gawain ang pagtaas ng market cap ng BTC habang ang karamihan sa mga altcoin ay patuloy na nagkakaroon ng pagbaba.
Bakit hindi na babalik ang dating kapaligiran ng “lahat ay umuunlad”?
Ang karamihan sa mga tao ay patuloy na umaasa sa mental na pagkakataon ng nakaraang reflexive na "lahat ay tataas" na kapaligiran. Ngunit ang mga unang panahon ng altcoin ay umiiral lamang sa isang merkado na may sumusunod na kondisyon:
· Sobrang kaunti ang bilang ng mga token (hindi sobrang fragmented)
· Walang institutional infrastructure (noong panahong iyon, ang mga institusyon ay patuloy na nagbansal sa cryptocurrency)
· Mas kaunti ang mga robot at MEV kaysa sa mga human participant
· Kaunting kompetisyon sa likwididad at atensyon
Pakinggan nang mabuti ang sinasabi ko, dahil ito ay hindi sasabihin ng mga bull:
Huwag maghintay ng klasikong panahon ng altcoin kahit na dumating ang malaking dami ng bagong likuididad bukas. Makakakita lang tayo ng selektibong malakas na pagganap sa ilang kaunting kuwento.
Ngunit ang ganitong uri ng rotation na dinidikta ng retail investors at sumasaklaw sa mga hundreds ng coins, na nagtukoy sa paraan ng paglalaro sa nakaraang cycle? Ang metagame na iyon ay nagsira sa istruktura.
Totoo nang nagbago ang laro!
Ang bilang ng mga token ay tumataas nang malaki
Hanggang 2021, ang karaniwang bilang ng mga token na nilikha sa kasaysayan ay lamang humigit-kumulang 20,000.
Lumipas lamang ng 5 taon, lumabas ang higit sa 40 milyong token sa merkado
Maghintay muna at isipin nang mabuti ang pagtaas na ito.
Mas masama pa, ang AI ay nagpapabilis sa problema na ito:
· Maaari mo na ngayong awtomatikong lumikha ng token sa halos walang gastos
Ang mga kuwento ay karamihan ay “ginagawa”
Walang nakakakilala sa sobrang dami ng spam mula sa mga influencer
Ang bilang ng trading bots ay napatalsik na ang bilang ng mga human participant.
· Ang buong ekosistema ng Meme coin ay ginagawa nang walang pagsisikap sa pamamagitan ng mga algorithm.
Kaya ang likuididad ay hindi lamang hinati sa isang patuloy na lumalaking bilang ng mga asset, kundi pati na rin ay hinahawakan ng mga makina.
Wakas
Nakalipas na ang halos 48 na oras, at patuloy pa ring walang sinuman ang nagbigay ng anumang makabuluhang pagtutol sa katotohanan na "ang arkitektura ng likuididad ay ganap na nabago." Kung wala kang makabuluhang kontribusyon, iwasan mo na lang ang pagkakaroon ng pagkakamali.
Selected Comments Translation
Latter-Amount-9304: Nagsimula na ako noong 2016, at nakuha na ko ang aking kita. Kayo lang ang umalis sa liquidity. Isinisiwalat ko na ang aking paniniwala sa cryptocurrency at sa mga prinsipyo nito, ngunit pagkatapos kong pumasok sa mga meeting at makita ang mga tao sa crypto community… lahat sila ay mga manliligaw, 99% sila. Ang layunin nila ay kunin ang pera mo at mag-escape.
Intelligent-Radio237 (pinakamataas na kalidad na pagtutol): May bahid ng katotohanan sa direksyong ito: talagang nagbago ang market structure. Ngunit ang konklusyong “patay na ang山寨币季” ay sobrang absoluto. Hindi nagtatrabaho ang cryptocurrency sa normal na cycle… hindi magtatapos ang susunod na山寨币季, kundi ang libreng pondo, sero na interes, at casino-style na 2021. Mahalaga ang pagkakaiba na ito.
Leading_Wafer9552: Nakalimutan din ng mga tao na nangyari ang siklo na ito sa panahon ng quantitative tightening, habang ang mga nakaraang pangunahing bull market ay naging benepisyaryo ng malawakang quantitative easing at pagpapalakas ng liquidity… Maaaring magkakaroon ng mga susunod na siklo na magtatagpo ng liquidity sa mas kaunting, mas malakas na mga proyekto kaysa sa pagtaas ng lahat nang walang pagkakaiba.
nugymmer: Wala nang山寨币季. Hindi kayo magiging mayaman sa kanila, maliban kung sobrang lucky kayo o gumagamit ng malaking leverage kasama ang matibay na stop-loss.