Foreign media: Ang macro investor na si Raoul Pal ay naniniwala na ang kasalukuyang merkado ay pinapagalaw ng dalawang puwersa: ang pagtaas ng presyo ng mga aset dahil sa pagbaba ng halaga ng pera, at ang mabilis na paglago ng kita ng mga AI company. Sabi niya, ang mga tradisyonal na modelo ng recession ay hindi na makakatulong na ipaliwanag ang ganitong pagkakahati-hati.
Ang ekonomiya ay nahahati sa dalawang linya
Sa palagay ni Pal, patuloy pa ring nagpapabilis ang industriyal na produksyon at tradisyonal na ekonomikong aktibidad, ngunit ang AI at ang matalinong ekonomiya ay lumalawak nang mas mabilis. Sinabi niya na ang dating framework na nagtataguyod ng mga indikador tulad ng ISM upang masukat ang pagbagsak ay hindi na nakakapalipat sa buong ekonomiya.
Nagpapaliwanag ang pagkakahati-hati na ito kung bakit maraming pagtataya ng pagbagsak sa mga nakaraang taon ay hindi nangyari. Sabi ni Pal, ang mga lumang modelo ay nakikita ang pagbaba ng sektor ng paggawa, ngunit hindi nakakatanggap ng malakas na paglago sa mga negosyo na may kinalaman sa AI.
Ipinapakita ang Anthropic bilang halimbawa
Sinabi ni Pal ang Anthropic, na tinawag niya ang paglago ng kita ng kumpanya bilang "walang katulad." Sinabi niya na ang Anthropic ay umabot sa halos $100 bilyon sa loob ng tatlong taon mula sa halos walang kita, kung saan ang karamihan sa paglago ay nangyari sa nakaraang taon.
Naniniwala siya na ang pagtaas na ito ay nagbabago sa pananaw ng merkado tungkol sa pagtataya at kita. Ang mga kumpanya ng AI ay hindi na lamang nagpapakita ng kuwento ng paglago, kundi nagsisimula nang direktang makaapekto sa mga resulta sa pagsasalin.
Bakit patuloy na umuunlad ang presyo ng mga aktibo?
Sinabi ni Pal na ang pagbaba ng halaga ng pera ay karaniwang nagpapataas sa matagalang panahon ng presyo ng mga ari-arian tulad ng mga aktibong pangkabuhayan. Noong nakaraan, ang paglago ng kita ng mga kumpanya ay madalas na sumunod sa mabagal na pagbabago ng GDP, ngunit ang mga kumpanyang AI ay nagpapabagot sa ritmong ito.
Sa kanyang pananaw, ang pagbaba ng halaga ng pera at ang “patayong pagtaas” ng kita mula sa AI ay nagtatagpo upang lumikha ng isang kalakalan na kaligiran na iba sa mga nakaraang siklo.