Nakakaranas ang Qualcomm ng dobleng presyon mula sa pagbagsak ng negosyo ng smartphone at pagkawala ng mga customer dahil sa pagbuo ng sariling baseband chip ng Apple, bumaba ang kita mula sa mga cellphone ng 13% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, ngunit tumataas ang kita mula sa automotive ng 38% at nagtataguyod ng bagong rekord sa quarter, habang tumataas ang IoT ng 9%. Ang kumpanya ay magpapadala ng mga custom chip para sa data center sa mga malalaking cloud provider sa loob ng taon, at may mga ulat na nagtatrabaho ang OpenAI kasama ang Qualcomm sa pagbuo ng AI processor para sa smartphone. Binabase ng Qualcomm ang kanyang pagkakataon sa edge AI, edge inference, at automotive computing, at nagsisikap na maging isang mas komprehensibong computing platform company mula sa isang lider sa chip para sa smartphone. Ang pangunahing tanong ngayon ay kung makakapagpapanatili ba ang kumpanya ng margin sa smartphone, kung makakapagpalawig ba ang automotive at IoT business, at kung makakapag- replicate ba ang data center inference.

May-akda ng artikulo, pinagkukunan: Semiconductor Industry Zongheng

Upang makilahok sa susunod na pagbuo ng computing platform, kailangan ng Qualcomm na patunayan muli ang sarili.

I-redefine

Round B

Provider ng mga solusyong pangkaligtasan na may kaalaman

Noong Abril 27, si Guo Mingqi, analista ng Tianfeng International, ay nagsabi na ang OpenAI ay nagtatrabaho kasama ang Qualcomm at MediaTek sa pagbuo ng processor para sa smartphone na nakabatay sa artificial intelligence, na maaaring makapag-produce noong 2028. Ang ulat ay nagbabala na ang mga kumpanyang ito ay hindi agad sumagot sa mga hiling para sa komento, at ang anyo ng hardware na sinusubukan ng OpenAI ay hindi kailangang tradisyonal na telepono, kundi maaaring ang “ikatlong pangunahing device” na binanggit ni Sam Altman.

Sa loob ng dalawang araw, ang Qualcomm ay magpapahayag ng kanyang pangalawang kuwartal na resulta para sa taong 2026. Ang financial report ay hindi malakas: bumaba ang kita kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, ang mobile business ay nasa pressure, at ang guidance para sa susunod na kuwartal ay naapektuhan ng kakulangan sa supply ng memorya at paghingi ng mga customer. Gayunpaman, sa telepono ng resulta, ang CEO na si Cristiano Amon ay binanggit na inaasahan ng kumpanya na magbigay ng unang paglalabas ng data center chip sa isang malaking cloud computing provider sa loob ng taon.

Ang pagkakasama ng dalawang panahon na ito ay ang realistikong konteksto ng “middle-age crisis” ng Qualcomm: patuloy pa rin itong malalim na nakabatay sa siklo ng smartphone, habang nagtatagpo ito sa pag-aaral ng Apple sa sariling baseband chip at sa kompetisyon sa merkado ng Android; ngunit ang edge AI, personal AI hardware, automotive computing, edge inference, at custom data center chips ay nagpapabago muli sa pagtataya ng merkado kung kayang pumasok ito sa pangunahing supply chain ng susunod na platform ng computing.

Kaya ang totoong tanong ay hindi kung may AI na kuwento ang Qualcomm, kundi kung kayang lumampas ang kuwentong ito sa presyur ng pagbagsak ng mga lumang negosyo at maging mapagkukunan ng tiyak na kita at kita. Upang masuri ito, hindi sapat ang pagtingin sa mga alalahanin tungkol sa OpenAI o isang pagsasalita sa telepono lamang, kundi kailangang bumalik sa sariling istraktura ng negosyo.

01 pagsisikap sa cycle at pagkawala ng Apple

Tingnan muna ang pinakabagong financial report. Sa ikalawang quarter ng taong 2026, ang kita ng Qualcomm ay ₱10.599 bilyon, bumaba ng 3% kumpara sa nakaraang taon; ang adjusted earnings per share ay $2.65. Sa loob nito, ang kita mula sa chip products ay $9.076 bilyon, bumaba ng 4%; ang kita mula sa technology licensing ay $1.382 bilyon, tumataas ng 5%. Sa loob ng chip products, ang kita mula sa mobile phones ay $6.024 bilyon, bumaba ng 13%; ang kita mula sa automotive at IoT ay tumataas nang 38% at 9% ayon sa pagkakasunod-sunod.

Ang mga numero ay nagpapakita na ang diversifikasi ng Qualcomm ay nasa mga pahayag na, ngunit hindi pa ito nagpalit sa pangunahing bisnes ng telepono. Ang telepono ay nananatiling nagbibigay ng halos dalawang-katlo ng kita mula sa paggawa ng chip, at higit sa kalahati ng kabuuang kita ng kumpanya; ang automotive at IoT ay lumalago nang mabilis, ngunit hindi pa ito makakapag-akma nang buo sa pagbaba ng telepono. Habang ang bisnes ng telepono ay mahina, ang merkado ay patuloy na magpapahalaga sa Qualcomm batay sa siklo ng mobile chip.

Ang mga gabay para sa susunod na kwarto ay nagpapatibay pa rito. Inaasahan ng Qualcomm na ang kita para sa ikatlong kuarto ng taong panaanalig 2026 ay magiging $9.2 bilyon hanggang $10 bilyon, at ang adjusted diluted earnings per share ay $2.10 hanggang $2.30. Sinabi ng kumpanya na kasama na sa mga gabay ang mga paghihigpit sa suplay ng memorya at ang kaugnay na presyo sa pangangailangan ng ilang customer sa mobile phone, at inaasahan na ang kita mula sa mga customer sa China sa mobile phone ay mababawasan na sa ikatlong kuarto.

Hindi ito isang problema ng pagpapatakbo ng Qualcomm lamang, kundi isang epekto ng siklo ng infrastruktura ng artificial intelligence sa supply chain ng consumer electronics. Ayon sa Counterpoint Research, bumaba ang global na paglabas ng smartphones sa unang quarter ng 2026 ng 6% kumpara sa nakaraang taon; hinulaan din ng Gartner na ang pagtaas ng gastos sa memorya ay magdudulot ng pagbaba sa paglabas ng PC at smartphones noong 2026. Ang pagserbong ng data center sa kakayahan sa memorya, kasama ang pagtaas ng gastos sa materyales para sa consumer electronics, ay hahantong sa pagbabago sa ritmo ng pagbili ng mga mobile phone at sa pangangailangan para sa pag-upgrade sa mid-range at low-end.

Sa loob ng mobile business, nananatiling pinakamahalagang structural variable ang Apple. Ipinakita ng Qualcomm sa kanilang 10-Q para sa ikalawang kwarter ng fiscal year 2026 na ang Apple ay nagsimula na maggamit ng kanilang sariling developed baseband chip sa ilang smartphone, at inaasahan na mas marami pang magkakaroon ng sariling baseband chip sa mga susunod na device kaysa sa mga produkto ng Qualcomm, na magdudulot ng malaking negatibong epekto sa kita mula sa chip business, operasyonal na resulta, at cash flow.

Ang problema sa Apple ay higit pa sa pagbenta ng ilang chip na baseband. Ipinakita rin ng Qualcomm na ang Apple ay bumibili ng mga hiwalay o maliit na produkto ng baseband na hindi kasama ang teknolohiya ng integrated application processor ng Qualcomm, na nagdudulot ng mas mababang kita at margin kumpara sa isang buong integrated platform. Kung ang mga device ng Apple na may hiwalay na baseband ng Qualcomm ay kumukuha ng bahagi mula sa iba pang mga kliyente ng integrated platform, tataas din ang epekto sa kita at margin ng Qualcomm.

Ibig sabihin nito, hindi lang nawawala sa Qualcomm ang bilang ng mga ipinapadala, kundi bahagi rin ng kita mula sa mataas na antas ng mobile connectivity. Mas mahalaga pa, ang pagbuo ng sariling baseband chip ng Apple ay magpapalakas sa trend ng vertical integration sa mga nangungunang manufacturer ng endpoint. Binigyan din ng babala ng Qualcomm sa kanilang 10-Q na ang Apple, Samsung, Xiaomi at iba pang malalaking kliyente ay nagpapalikom ng kanilang sariling集成电路 produkto, at ang ilang mga kliyente sa China ay maaaring gumamit ng sariling disenyo na chip dahil sa mga pagkakataon sa pagkakaroon ng suplay o presyong pampulitika.

Gayunpaman, hindi walang kakayahan sa pagtatanggol ang Qualcomm. Ang kita mula sa negosyo ng pagpapahintulot sa teknolohiya ay tumataas ng 5% taon-taon sa ikalawang kuartal, na may rate ng kita bago buwis na 72%, na nagpapatuloy sa pagpapalawak ng pananaliksik at pagbabalik sa mga shareholder habang ang industriya ng telepono ay nasa pagbaba. Ibinalik ng Qualcomm sa mga shareholder ang $3.7 bilyon sa ikalawang kuartal at inihayag ang bagong pahintulot na $20 bilyon para sa pagbabawi. Gayunpaman, ang negosyo ng pagpapahintulot ay tanging nakakatulong sa kanila na lumampas sa siklo, at hindi nakakasagot nang mag-isa kung saan mabubuo ang susunod na paglago ng Qualcomm pagkatapos ng pagbabago sa AI sa semiconductor.

02 Mula sa edge inference hanggang sa custom chip para sa data center

Ang kawalan ng kahusayan ni Qualcomm sa kasalukuyang alon ng artificial intelligence ay ang pagkawala ng sentro sa pagtratrain ng computing power. Ang NVIDIA ay may kontrol sa GPU at ang kaugnay na ecosystem ng software, habang ang Broadcom, Marvell at iba pang kumpanya ay nakikinabang mula sa custom-built acceleration chips at network chips ng cloud providers. Ang AMD at Intel ay nagsasagawa ng pakikidigma para sa bahagi ng server CPU at accelerator. Habang mahaba nang pinapahalagahan ni Qualcomm ang edge-side artificial intelligence, hindi ito pangunahing nakikinabang sa pagbuo ng training clusters.

Ngunit ang pangalawang yugto ng industriya ng artificial intelligence ay hindi lamang tumutukoy sa pagtatrain. Habang lumalaki ang scale ng deployment ng mga model, mas mahalaga ang mga gastos sa inference, latency, privacy, power consumption, at terminal interaction. Pinaniniwalaan ng Qualcomm na ang mga model ay magsisilbi mula sa cloud patungo sa mga mobile phone, PC, kotse, XR devices, robot, industrial terminals, at edge servers. Sa mga skenaryong ito, mas mahalaga ang low-power heterogeneous computing, cellular connectivity, Wi-Fi, Bluetooth, image processing, at on-device NPU kaysa sa paghahanap lamang ng peak computing power.

Ang pagmamalaki sa mga alalahanin tungkol sa OpenAI processor ay nagmumula rin sa ganitong imahinasyon. Kung totoo nga na gagawin ng OpenAI ang native AI personal device, kailangang tanggapan ng chip platform ang mga gawain tulad ng local inference, real-time voice at visual input, low-power always-on sensing, connectivity, privacy, at mass production ng supply chain. Ang pagkakaroon ng karanasan ng Qualcomm sa mobile SoC, baseband chip, RF, edge AI, at carrier certification ay nagiging dahilan kung bakit ito ay isang natural na kandidato.

Ngunit dapat tingnan nang may pag-iingat ang linya na ito. Ang kaugnay na pagkakasundo ay hindi pa opisyal na kumpirmado, at ang anyo ng hardware ng OpenAI ay patuloy na hindi malinaw, at ang potensyal na produksyon noong 2028 ay hindi nagbibigay ng suporta sa kita sa maikling panahon. Para sa Qualcomm, ang mga alalahanin tungkol sa OpenAI ay mas isang “entry option” kaysa isang tiyak na dagdag.

Kaysa sa mga alalahanin tungkol sa hardware ng OpenAI, mas mahalaga ang negosyo ng data center dahil ang pamamahala ng kumpanya ay nagsalaysay na ng isang timeline. Ayon sa transkripsyon ng tawag sa performance, si Qualcomm ay pumasok sa larangan ng custom chip, na nagsisimula sa isang pangunahing cloud vendor, at inaasahang magsisimula na ang unang paglabas noong Disyembre, at sinabi ng pamamahala na may epekto ito sa pagpapataas ng profit margin. Ito ay sumasalungat sa mga alalahanin sa market tungkol sa pagbuo ni Qualcomm ng “espesyal” na data center processor batay sa Arm architecture.

Dapat maipakita na ang mga alalahanin ay hindi maaaring ituring bilang mga nai-publish na produkto, ngunit ang pahina ng data center sa opisyal na website ng Qualcomm ay nagsagawa na ng direksyon. Ipinapakita ng kumpanya ang kanilang solusyon sa data center sa AI inference, enerhiyang epektibo, at kabuuang gastos sa pagmamay-ari, at binanggit ang mga ruta ng produkto tulad ng cloud AI inference chip, at sa seksyong “server processor,” ipinahayag na sila ay nagpapalawak ng solusyon sa server processor.

Ang pagbabalik ng Qualcomm sa data center ay hindi katumbas ng direktang pagtutol sa mga GPU ng NVIDIA para sa pag-train. Mas realistiko ang pagtutok sa mga workloads para sa inference, partikular na cloud provider, at mga espesyalisadong sistema. Ang mga hadlang sa mga cluster para sa pag-train ay ang GPU, mataas na bandwidth memory, interconnect, at software ecosystem; samantalang ang market para sa inference ay mas dispersed, kung saan ang mga customer ay pumipili batay sa laki ng model, latency, cost per token, at power consumption. Kung kayang i-transfer ng Qualcomm ang kanyang low-power NPU, optimization ng memory access, at kakayahan sa SoC integration patungo sa rack-level inference systems, mayroon itong pagkakataon na makabuo ng differentiation.

Ang pagbabago sa ekosistema ng Arm ay nagbigay din ng pagkakataon sa Qualcomm. Ipinakilala ng Arm noong Marso 2026 ang kanilang pangkalahatang AI processor para sa data center, na sinasabing isinulat nito kasama ang Meta bilang pangunahing kasamahan, na may hangganan hanggang 136 na Arm Neoverse V3 cores, na direkta para sa infrastraktura ng agent-based AI. Ito ay nagpapakita na ang mga malalaking cloud customer ay mas aktibong tumatanggap ng Arm processors at custom silicon upang makamit ang mas mabuting efficiency at cost optimization.

Ito rin ang pinakamalaking pagkakaiba ng Qualcomm sa nakaraang panahon ng Centriq. Noon, sinubukan nito na hamunin ang market ng x86 general-purpose servers, na nakaharap sa mga hadlang sa ekosistema, channel, at tiwala ng mga customer; ngayon, mas mataas ang pagtanggap ng cloud providers sa customized silicon, at ang artificial intelligence inference ay nagdudulot ng bagong pangangailangan sa enerhiya. Gayunpaman, mahaba ang cycle ng pag-verify sa data center, at mataas ang mga kinakailangan sa software stack, kaya kailangan pa ring patunayan ng Qualcomm na kayang ibigay ang isang system-level na solusyon na maaaring i-deploy at i-produce nang patuloy.

03 Automotive at IoT: Ikalawang Curve

Sa lahat ng non-mobile businesses, ang automotive ay ang pinakamalinaw na second curve ng Qualcomm. Sa ikalawang kwarter ng taong pampagawaan 2026, ang kita mula sa automotive ng Qualcomm ay umabot sa $1.326 bilyon, isang pagtaas ng 38% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, at nagtatatag ng bagong rekord sa kwarter. Ipinaliwanag din sa transkripsyon ng telekonperensya na una naming lumampas ang kwarterang kita ng automotive sa antas na $5 bilyon taun-taon, at inaasahan ng management na ang taunang kita sa pagtatapos ng taong pampagawaan 2026 ay lalampas na sa $6 bilyon.

Ngunit mas kahalagahan na tingnan ay ang mga galaw ng industriya sa nakalipas na ilang buwan. Sa CES 2026, ipinahayag ng Qualcomm ang pagpapalawak ng kanilang pakikipagtulungan sa Google sa mga software ng kotse at AI experience; samantala, ang kanilang flagship platform para sa cabin at advanced driver assistance systems ay natanggap ng mga proyekto mula sa mga kumpanya tulad ng Li Auto, XPeng, Zeekr, Great Wall, NIO, at Chery, na nagresulta sa kabuuang 10 na disenyo. Ang mga platform tulad ng Ride Flex, na naglalagay ng cabin at ADAS workload sa iisang SoC, ay nasa ilang proyektong nasa produksyon na.

Sa Abril, sinunod ng Bosch at Qualcomm ang kanilang pagtatrabaho sa智能座舱 sa pamamagitan ng pagpapalawak nito patungo sa assisted driving. Ipinahayag ng Bosch na nakapagpadala na sila ng higit sa 10 milyong车载计算机 na batay sa Qualcomm cockpit platform, at ang kanilang bagong pagtutulungan ay gagamitin ang Qualcomm driving platform upang suportahan ang mass production ng assisted driving, at subukan ang paggamit ng Ride Flex upang i-integrate ang cockpit at assisted driving sa isang solong SoC. Ito ay nagpapakita na ang automotive business ng Qualcomm ay hindi lamang nagbebenta ng mga chip para sa cockpit, kundi sumisibol sa proseso ng paglipat ng mga automaker patungo sa central computing architecture.

Hindi lamang ang Internet of Things isang kategorya ng kita sa financial report. Iminumungkahi ng Qualcomm noong Enero ang pagpapalawak ng kanilang industriyal at embedded IoT business, kung saan isinasama ang mga akquired na asset upang i-package ang processor, software, developer tools, at industry solutions. Lalo na sa mga aplikasyon tulad ng video security, industrial endpoints, local inference, at offline AI, sinisikap ng Qualcomm na gawing isang edge AI platform ang CPU, NPU, connectivity, at software tools.

Mula sa pananaw ng pagsasapalaran, hindi pa lubos na nakakapag-hedge ang mga kotse at IoT sa pagbaba ng mga telepono; mula sa pananaw ng industriya, patunay na sila na hindi lamang nakadepende ang Qualcomm sa mga smartphone. Ang tunay na kailangan gawin ng Qualcomm ay ang paggamit muli ng mga pundasyonal na teknolohiya sa pagitan ng telepono, kotse, IoT, PC, at pag-iisip sa data center, upang gawing iisa ang Oryon CPU, Hexagon NPU, baseband at teknolohiya ng radyo at koneksyon, at hindi na magkakahiwalay sa iba’t ibang linya ng produkto.

04 Panapos

Hindi komplikado ang sitwasyon ng Qualcomm: ang pangunahing merkado ng mga cellphone ay naapektuhan ng siklo at ang pagpapalikha ng sariling baseband chip ng Apple, ngunit ang mga alalahanin tungkol sa hardware ng OpenAI, ang timeline ng mga custom chip para sa data center, ang rekord na paglago sa automotive business, at ang pagpapalawak ng IoT patungo sa edge AI ay nagpapakita sa merkado ng posibilidad na pumasok ito sa susunod na platform ng computing.

Kaya, ang Qualcomm ay hindi pa rin nagkakamali sa artificial intelligence, at hindi pa rin natapos ang pagbabalik. Sa susunod na dalawa o tatlong taon, ang susi ay nakasalalay sa tatlong bagay: kaya ba niyang mapanatili ang margin ng mga cellphone, kaya ba niyang palawakin ang automotive at IoT, at kaya ba niyang gawing isang maaaring kopyahin na negosyo ang data center inference mula sa isang proyekto ng isang kliyente lamang. Kung matutupad ang lahat ng ito, maaari niyang baguhin ang kanyang posisyon bilang lider sa mga chip para sa mobile, at maging isang mas kompletong kompyutasyonal na platform.