Pagsusuri ng Pamilihan ng Kripto sa Q1 2026: Ang Mga Tradisyonal na Aset ay Dumadaan sa Blockchain, Nakakaranas ang Pamilihan ng Pagkabawas

Isinulat ni Tanay Ved

Ikinompila ni Chopper, Foresight News

TL;DR

• Sa ilalim ng magkakasalungat na ekonomikong at geopolitical na kalagayan, patuloy na pinapress ng cryptocurrency market, ngunit tumatanggap ang demand para sa ETF sa panahong ito, na nagbibigay suporta sa kasalukuyang presyo ng Bitcoin.
• Ang mga platform ng pagtatabi sa blockchain at ang tokenisasyon ng mga aset ay higit pang nagpapalaganap ng tradisyonal na mga aset sa merkado ng 7×24 na pagtatabi, ang mga perpetual contract sa mga stock at index na ipinakilala ng mga platform tulad ng Hyperliquid, kasama ang pagdaragdag ng mga produkto ng perpetual stock sa mga pangunahing exchange, ay nagpapalakas sa patuloy na pagtaas ng open interest.
• Ang kabuuang suplay ng stablecoin ay nanatili sa paligid ng $300 bilyon, habang ang disesyon na tinatayang laki ng transaksyon noong unang kuartal ng 2026 ay tumataas patungo sa halos $21.5 trilyon; ang mga patakaran sa regulasyon na may kaugnayan sa kita at paglabas ng stablecoin ay nagsisigla nang patuloy, na nakakaapekto sa pag-unlad ng industriya.

Nakakatapos na ang unang kuartal ng 2026, isang mahalagang punto upang suriin ang mga pag-unlad at pangunahing tema sa cryptocurrency market. Sa panahong ito, nagkakasalubong ang geopolitical at macroeconomic uncertainty, na nagresulta sa pangkabuuang pagiging cautious at mataas na volatility ng market. Bagaman nagdanas ang cryptocurrency market ng mga hamon at bumaba ang kabuuang market cap ng halos 22%, ang tokenized stocks at on-chain trading ng tradisyonal na mga aset ay naging mga highlight ng industriya, habang nagkaroon ng tunay na pag-unlad sa infrastraktura nito. Sa artikulong ito, susuriin natin ang unang kuartal ng 2026 at i-analyze ang mga trend at pangunahing tema na nag- shape sa market sa panahong ito.

Bumaba ang presyo ng Bitcoin sa Febrero ng higit sa 30% mula sa halos $95,000, na nagresulta sa pagbaba ng 22% mula sa simula ng taon. Bukod sa mga presyur sa makroekonomiya, ang pangkalahatang pagbebenta ng mga aset na may panganib at ang paglilinis sa mga merkado ng derivatives ay nagpapalakas sa pagbaba, na bumalik sa pag-uusap tungkol sa katangian ng Bitcoin bilang safe-haven at halaga na itimbang.

Gayunpaman, mula noong Pebrero 28, noong magkaron ng konflikto sa Iran, mas malakas ang bitcoin kumpara sa mga stock at ginto, na nagpapakita ng ilang katatagan at mga tanda ng pagbabalik ng demand.

Source ng data: Coin Metrics at Google Finance

Nagkakaroon ng malaking pagkakaiba sa loob ng mga digital asset, at ang ilang mga altcoin lamang na may malakas na kuwento at tunay na paglago sa paggamit ang nakalabas sa pamilihan.

Ang mga token na nakikita ang malakas na pagganap ay ang Hyperliquid (HYPE), Bittensor (TAO), at Morpho (MORPHO), na lahat ay nagkaroon ng pagtaas sa kada quarter na higit sa 30%. Ang Hyperliquid ay nakikinabang sa paglago ng mga merkado ng HIP-3, lalo na sa mga kategorya ng komodidad at index ng mga aksyon, at nagpapalawak ng negosyo mula sa mga cryptocurrency patungo sa mas maraming uri ng asset; samantalang ang Bittensor at Morpho ay nakikinabang sa paglago ng infrastraktura ng artificial intelligence at ng credit sa decentralized finance, habang patuloy na tumataas ang interes ng mga institusyon sa decentralized AI at mga serbisyo ng treasury management.

Source ng data: Coin Metrics

Ang pag-iingat na emosyon sa simula ng kalahating taon ay umbalik noong Marso. Bagaman mayroon pa ring mga tanda ng kahinaan sa merkado, ang pangangailangan para sa spot ETF ng Bitcoin ay malakas na nag-improve, na nagbago sa patuloy na paglabas ng pera mula noong Nobyembre 2025. Ayon sa 30-araw na rolling data, ang net inflow ng pera sa ETF ay higit sa 30,000 Bitcoin, na sumuporta sa pagpapanatili ng Bitcoin sa paligid ng $70,000.

Pinagkukunan ng data: Coin Metrics Network

Ang pagpapatuloy at pagpapabilis ng pangangailangang ito ay malalayong nakasalalay sa makroekonomikong kalagayan at direksyon ng patakaran. Ang pagkabawas ng geopolitical risk, pagbaba ng inflasyon, pagbalik ng mga inaasahang pagbaba ng interes, at patuloy na paglago ng demand para sa ETF at pagkakaroon ng crypto assets sa treasury (DAT)—kabilang ang 42 bilyong dolyar na plano ng pagkakapondo ng Bitcoin ng mga institusyon tulad ng Strategy—ay maaaring dagdagan pa ang pagdaloy ng pondo.

Hyperliquid at ang tradisyonal na sektor ng mga ari-arian

Isa sa pangunahing trend taon na ito ay ang pagpapabilis ng pagkakaisa ng tradisyonal na mga pamilihan ng pera at mga infrastruktura sa blockchain sa pamamagitan ng tokenisasyon ng mga aset at 24/7 na pagtinda. Ang paglago ng mga perpetual contract na may-ari sa tradisyonal na mga aset ay ang pinakamalinaw na pagpapakita ng trend na ito.

Pagkatapos ng paglunsad ng HIP-3 markets na naglalayong sakop ang mga akasyon, index, at komodidad, tumaas nang malaki ang bahagi ng trading volume ng non-crypto assets sa kwarter na ito hanggang sa halos 45%. Sa ilalim ng epekto ng geopolitical conflict, hinahanap ng mga trader ang 24/7 exposure sa mga metal, crude oil, at iba pang assets, na nagresulta sa malaking pagtaas ng kabuuang trading volume at open interest ng platform; kung saan ang open interest ng HIP-3 traditional assets ay umabot sa halos 28% ng kabuuang volume ng platform.

Source ng data: Coin Metrics

Ang pag-usbong ng stock perpetual contracts

Sa细分领域, habang patuloy na umuunlad ang mga platform ng pagtatabi, ang mga pangunahing aktibo sa mga pangkalahatang at index ay naging pinakamabilis na lumalago na kategorya. Ipinakilala ni Kraken ang xStocks stock perpetual contracts noong Pebrero, habang ang Coinbase International Station ay naglunsad ng mga produkto sa stock perpetual, na nagbibigay ng leveraged exposure sa US stocks. Samantala, ang pinakamalaking HIP-3 deployer ni Hyperliquid [XYZ] ay nagtatrabaho kasama ang S&P Dow Jones Indices upang ilunsad ang unang opisyal na S&P 500 perpetual contract, na karagdagang pinapalawig ang global market para sa pagtatabi ng stock exposure.

Source ng data: Coin Metrics

Ang open interest ng hyperliquid stock at index perpetual contracts ay patuloy na tumataas, at ang mga pangunahing index tulad ng XYZ100 (Nasdaq 100) at S&P 500 ay naging mga pinakamalaking trading pair sa platform, habang ang mga indibidwal na stock tulad ng NVIDIA (NVDA) at Micron Technology (MU) ay nagbuo rin ng malaking liquidity.

Sambil noon, ang pagpapalawak ng tokenized stocks at funds ay tumataas, mula sa xStocks framework hanggang sa tokenized money market funds at stock funds na inilabas ng mga institusyon tulad ng Ondo sa Ethereum at Solana.

Ang paglago ng perpetual contracts para sa tokenized stocks at real-world assets (RWA) ay nagpapatotoo sa isang trend: ang mga platform sa chain ay nagsisiging maging 24/7 extension ng tradisyonal na mga merkado, hindi lamang isang crypto-native trading venue.

Ang mga stablecoin ay patuloy na ginagampanan ang papel bilang pundasyon ng liquidity sa chain. Sa kabila ng pangkalahatang pagbaba ng merkado, ang kabuuang suplay ng stablecoin noong unang kuartal ng 2026 ay nanatiling stable sa paligid ng $300 bilyon, at ang bilis ng pagtaas ng suplay ay maliit na bumalik noong Pebrero 30.

Ang pinakamalaking paglago sa mga stablecoin ay ang USDS, isang dollar-pegged stablecoin na isinasaad ng Sky Protocol (dating MakerDAO) at pinagbabatayan ng mga crypto at real-world assets, na tumataas ang supply nito ng 43% patungo sa halos $8 bilyon; ang USDC na isinasaad ng Circle ay may sukat na $77 bilyon, habang ang USDT ay nananatili sa paligid ng $184 bilyon.

Source ng data: Coin Metrics

Samantalang ang suplay ay nananatiling matatag, tumataas nang malaki ang bilis at saklaw ng paggamit ng stablecoin. Ang kabuuang halaga ng mga transaksyon ng stablecoin na na-adjust sa unang kuartal ay umabot sa $21.5 trilyon, na halos tatlong beses ang dami ng parehong panahon noong 2025. Higit sa 80% ng volume ay galing sa USDC, na patuloy na lumalawak ang kanyang bahagi sa paggamit kumpara sa USDT. Ang aktibong paggalaw na ito ay pangunahing dinudulot ng USDC sa Base chain, kung saan ang kabuuang halaga ng transaksyon sa unang kuartal ay umabot na sa $13 trilyon lamang sa chain na iyon.

Tulad ng aming analisado sa kamakailang ulat, ang malaking bahagi ng ganitong uri ng paggalaw ng pondo ay galing sa pagre-rebalance ng liquidity providers, lightning loans, at iba pang mga gawain ng DeFi infrastructure, hindi sa pagbabayad o pagpapalipat ng terminal user, bagaman tumataas din ang mga skenaryong iyon.

Source ng data: Coin Metrics

Sa hinaharap, ang direksyon ng industriya ng stablecoin ay maaaring depende sa mekanismo ng kita at mga patakaran sa paglabas. Ang pinakabagong draft ng CLARITY Act ay nagpropose na bawalan ang pagkakaroon ng pasibo na kita sa balanse ng stablecoin, ngunit pinapayagan ang aktibong reward na may kinalaman sa pagbabayad at paggamit sa platform. Ang klima na ito ay maaaring magbago sa modelo ng negosyo ng mga pangunahing miyembro.

Para sa Coinbase, kung saan ang kita mula sa mga stablecoin ay nakuha na ang higit sa 25% ng kabuuang kita, ang paglimita sa kita mula sa USDC ay maaaring magdulot ng pagbaba sa kakayahan nito na taratihin at panatilihin ang mga pera; samantalang ang Circle ay mas kaunti ang epekto, at kung patuloy ang mataas na antas ng interes at malinaw ang mga patakaran sa regulasyon, maaaring makatanggap ang kanilang kita mula sa pagbabayad at transaksyon. Habang lumalaban ang batas, mahalaga na mapanatili ang pagmamasid sa kanyang epekto sa DeFi lending, yield-bearing stablecoins, at tokenized treasury bonds.

Nakakatanggap ng mahalagang malinaw na signal sa antas ng regulasyon sa ikatlong kuartal. Naglabas ng kasunduan ang US SEC at ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ng isang paliwanag na dokumento, na nagtatag ng isang framework na may limang kategorya para sa mga digital asset, at malinaw na tinukoy ang posisyon ng bawat uri ng asset sa ilalim ng umiiral na mga batas sa sekuridad at komodidad:

• Digital goods: Native tokens of the core network, whose value primarily depends on the functionality of the cryptographic system and market supply and demand (e.g., major public chain tokens), classified as commodities rather than securities.
• Mga digital collectibles at mga tool: NFT, mga asset sa loob ng laro, mga token ng gas, mga token ng pag-access, karaniwang hindi sumasailalim sa mga patakaran sa sekuridad, maliban kung nahahati-hati o pangunahing ipinaglalayon bilang isang investment.
• Payment stablecoins: Payment stablecoins collateralized by fiat currency and real-world assets are considered monetary instruments, but variants with yield or non-compliant designs still require securities classification review.
• Mga digital na sekuridad: Mga kasangkapan tulad ng tokenized na mga aktibong pang-akasya, obligasyon, at mga asset sa mundo na real na may kinalaman sa kredito, na lahat ay kabilang sa kategorya ng sekuridad, anuman ang pagkakakabit sa blockchain.
• Ang staking, mining, at packaging: ang native staking, mining, airdrops, at packaging ay hindi kabilang sa pagbebenta ng mga sekuridad, ngunit ang collective staking, yield packaging/structured tokens, kung nagbibigay ng pangako ng kita sa mga investor, ay maaaring ituring na investment contract.

Para sa mas malalim na pag-unawa sa bagong framework ng klasipikasyon ng mga bagong token, mga pag-unlad sa negosasyon ng Batas ng CLARITY, at mga global na regulasyon, bisitahin ang pinakabagong Regulatory Review ng Talos.

Bagaman ang mga presyo ng mga crypto asset ay patuloy na malaki ang epekto ng mga makro at geopolitical na mga salik, patuloy na inaayos ang mga pundasyon ng industriya. Nakakakuha ng suporta ang Bitcoin sa kasalukuyang presyo, habang patuloy na lumalawak ang mga on-chain platform patungo sa 24/7 na merkado para sa mga aktibo, komodidad, at mga real-world asset. Samantala, aktibong nagpapalawak ang mga tradisyonal na malalaking institusyon tulad ng NYSE at Nasdaq sa tokenization, na nagpapabilis sa modernisasyon ng sistema ng pagtrato ng mga stocks. Ang pag-unlad ng CLARITY Act at ang regulasyon kaugnay sa kita ng stablecoin ay magiging pangunahing variable sa industriya; kung mapapabuti ang makro na kalagayan, maaaring umuunlad nang paulit-ulit ang risk appetite sa mga crypto asset.