Ang bagong ETF ng ProShares na gawa para sa mabilis na umuunlad na mundo ng stablecoin na may halagang $300 bilyon ay may malaking paglunsad, na nagpapalakas ng spekulasyon na maaaring kasali ang isang pangunahing tagapaglabas ng stablecoin.
Ang fund, na tinatawag na ProShares GENIUS Money Market ETF (IQMM, ay disenyo upang magpanatili ng maikling termino na U.S. Treasuries at matugunan ang mga pangangailangan sa reserve na itinakda sa GENIUS Act, isang pambansang batas na nagpapaliwanag sa mga tagapaglabas ng stablecoin sa U.S. Ito ang unang ETF na istruktura na espesipikong para sa mga patakaran na iyon, at maaaring nakatanggap ito ng pansin ng ilan sa pinakamalalaking player sa crypto.
Ang ETF ay nakarehistro ng napakalaking $17 bilyon sa trading volume sa unang araw, na nagpapahiwatig na may ilang malalaking player na nag-alok sa fund. Para sa konteksto, ang spot bitcoin ETF ni BlackRock — isa sa mga pinakahintulad na paglunsad sa maraming taon — ay nakamit ng $1 bilyon sa trading volume sa unang araw.
Ang malaking volume ay nag-iwan sa mga analista na nag-uusisa tungkol sa pinagmulan ng mga pagsisilbi.
Sinabi ni Nate Geraci, pangulo ng The ETF Store, sa isang X post na ang malalaking paggalaw ay maaaring mag-sign ng isang kasunduan sa isang malaking US-based na issuer ng stablecoin. "Tingnan ang mga asset, naniniwala ako na iyon ay iiwan lamang si Circle," sabi niya, na tumutukoy sa kumpanya sa likod ng token na USDC na may halagang $74 bilyon.
Gayunpaman, ang pangunahing pondo ng panatag ng USDC ni Circle, na pinamamahalaan ng BlackRock, ay hindi nagpakita ng anumang malaking pagbabago hanggang sa ngayon. Ito ay nagtataglay ng halos $64 bilyon sa mga ari-arian noong Biyernes, na tumaas mula sa $59 bilyon sa dulo ng Enero, data ay ipinakikita.
Mas malamang na ang unang volumen ay galing sa sariling pondo ng ProShares na naglilipat ng mga ari-arian para sa mga layunin ng pagpapahalaga ng pera.
Si Ben Johnson, puno ng mga solusyon para sa kliyente sa asset management ng Morningstar, ay nagtala na isa sa mga leveraged ETF ni ProShares, ang QTTT, ay naglipat ng $6 bilyon patungo sa IQMM sa araw ng paglunsad. Ang ganitong uri ng panloob na pagkakasunod-sunod ay maaaring ipaliwanag ang malaking bahagi ng aktibidad sa unang araw.
Gayunpaman, ang pangangailangan mula sa mga tagapaglabas ng stablecoin ay isang totoong posibilidad. Kasama ang higit sa $300 bilyon sa U.S. dollar stablecoin na nasa circulation, maaaring maalok ang isang malaking bahagi ng mga reserve na ito sa mga ETF tulad ng IQMM.
Isinulat ni Markus Thielen, ang tagapagtatag ng 10x Research, sa isang Friday report na ang IQMM ay "kasalukuyang tanging purpose-built tool" na sumasapat sa mga alituntunin ng GENIUS Act habang nagbibigay ng mataas na bilis na likwididad.
Ito ay maaaring gawing pangunahing pagpipilian para sa mga tagapaglabas na base sa U.S. tulad ng Circle, Paxos at BitGo—at kahit sa mga bangko na naghahanap na maglabas ng kanilang sariling tokenized na deposito batay sa bagong batas. Ang Tether, na nagpapatakbo ng pinakamalaking stablecoin sa mundo na may token na $184 bilyon na USDT, ay naglabas din ng isang stablecoin kasama ang pederal na bangko na Anchorage Digital sa merkado ng U.S.
Ayon kay Thielen, habang ang mga stablecoin ay nagsisigla sa mas malaking regulasyon kasama ang paglunsad ng mga bagong token, maaaring dumating sa mga pondo tulad ng IQMM ang mga dagdag na yaman na tens ng bilyon.