Polymarket LP Incentive Mechanism: Apat na Mahahalagang Pag-unawa at Mga Panganib sa Gastos

Original na may-akda:shtanga0x&securezer0

Isinalin | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Tagapagsalin | Wenser (@wenser2010)

Editor's Note: Sa recenteng timeline ng platform X, ang mga post tungkol sa LP incentives ni Polymarket para sa NCAA "March Madness" ay halos nagpapalit-palit. Samantala, ang mga miyembro ng Polymarket ay nagbigay ng paalala na magpapahayag sila ng malaking balita sa susunod na Lunes, at ang komunidad ay nagtataya na ito ay tungkol sa pagsasama ng pondo o paglalabas ng token.

Pagkatapos ipagawa ng SEC at CFTC ng US ang limang paraan upang alisin ang mga hadlang sa pagpapalabas ng mga cryptocurrency platform, naging ang POLY ang “huling pagkakataon para sa freebie” sa paningin ng marami, at maaaring maging ang LP market-making isa sa mga pangunahing tuntunin para sa air drop.

Sa ilalim ng mga ito, gagawin ng Odaily Planet Daily ang paggamit ng dalawang analista tungkol sa mga positibo at negatibong pananaw sa pagpapalakas ng LP market making upang bigyan ng mas komprehensibong pananaw ang mga gumagamit ng Polymarket. Ito ang nakalimbag na nilalaman, may ilang pagkakataon na inalis o binago.

Kabuuang pag-update ng pagsuporta sa Polymarket, na nakatuon sa mga liquidity provider (LP). Sa nakaraang ilang taon, ang platform ay sumusunod sa patakaran na “walang bayarin sa transaksyon,” ngunit simula noong unang bahagi ng taong ito, itinakda nito ang mga bayarin para sa mga partikular na event na pinagtatayaan, habang ipinakilala ang dalawang programa para sa mga market maker.

Sa surface, ang pagkuha ng bayarin sa transaksyon ay tila nakakasama sa mga tagapagtrabaho, ngunit sa katotohanan, ito ay naglulutas ng pinakamahalagang struktural na problema sa predictive market—ang problema sa likuididad.

Ang bagong istruktura ng bayarin ay naglalayong pagsuportahan ang mga programa ng insentibo na nagbibigay-pugay sa mga gumagamit na nagpapakita ng limitadong order at nagpapanatili ng depth ng order. Kaya, parehong nakikinabang ang Polymarket at ang mga gumagamit nito: mas makitid na spread, mas mayaman na order book, at mas mabuting trading experience—lalo na sa mga mataas-na-palitan na cryptocurrency market.

At ang kanilang landas sa pagpapalaganap ay lubos na malinaw, nagpapakita ng trend mula sa isang uri patungo sa maraming uri:

• Enero 2026: 15-minutong Crypto Market
• Pebrero 2026: Pagsasaklaw sa 5-minutong Crypto market + NCAAB College Basketball + Serie A
• Marso 6, 2026: Pagpapalawak sa lahat ng Crypto markets (kabilang ang mga pangyayari sa 1H, 4H, daily, weekly, atbp.)

Batay sa mga impormasyong ito, tatatalakayin ng artikulong ito kung paano gumagana ang bagong sistema ng bayarin at reward—at bakit ang mga bayarin na binabayaran + mga reward na kinukuha ay maaaring maging potensyal na anti-sybil indicator sa POLY airdrop. Hindi ito simpleng pagmonetisasyon, kundi patotoo ng Polymarket na ang tunay na hinahanap nito ay likuididad, hindi ang mga bot na nagpapalit-litaw.

Bahagi I. Buong Pagsusuri sa Bagong Mekanismo ng Pagkakautang

Ang karamihan sa mga market ng Polymarket ay patuloy na libre. Ang pag-deposito, pag-withdraw, at pag-trade (karamihan sa mga market ng pangyayari) ay patuloy na walang bayad sa platform.

Ang mga bayarin sa transaksyon ay kasalukuyang nakatuon lamang sa mga taker order, at kasama ang tatlong uri ng merkado:

• Lahat ng mga market ng pagtaas at pagbaba ng Crypto (15 min, 5 min, 1H, 4H, araw, linggo, atbp.)
• NCAAB (American College Basketball)
• Serie A (Italian Football)

Ang pagpapakilala ay na ang mga bayarin sa pagkain ng order ay magpapakilala lamang sa mga merkado na nilikha pagkatapos ng petsa ng pagpapagana ng bayarin, at ang mga naganap na pagtatalaga bago noon ay hindi naaapektuhan.

Ang pormula para sa bayarin ay uniform (kung де C = bilang ng mga chip, p = presyo ng chip / probabilidad ng merkado, ang bayarin ay rounded off sa apat na desimal, at ang minimum na bayarin ay 0.0001 USDC):

Ang epektibong rate ng bayarin ay sumusunod sa simetrikong kurba ng probabilidad:

• Pinakamataas ang bayarin kapag ang probabilidad ay malapit sa 50% (pinakamataas ang kahalagahan ng kawalan ng katiyakan);
• Kapag malapit sa 0 o 1 ang probabilidad (mas mataas ang katiyakan ng resulta), ang bayarin ay malapit sa 0.

Halimbawa, sa isang Crypto market trade na may halagang $100,

• p=0.50 → Ang transaction fee ay humigit-kumulang $0.44;
• p=0.10 o 0.90 → ang transaction fee ay humigit-kumulang $0.02.

Ang curve ng probabilidad para sa mga pangyayari sa sports ay katulad, ngunit ang mid-point (probabilidad sa paligid ng 50%) ay may kaunting mas mataas na bayarin, at ang direksyon ng bayarin ay:

• Bumili: Ang bayarin ay mababawas mula sa mga bahagi ng chip;
• Sell: Ang bayarin ay mababawas mula sa USDC fund;
• Ang market-making incentive ay binabayad sa anyo ng USDC.

Mahalagang banggitin na ang Polymarket platform ay hindi nagtatago ng buong fee pool; ang fixed percentage ng transaction fee (20% para sa Crypto markets, 25% para sa sports betting events) ay direktang ibinabalik sa LP. (Tandaan: Ang Polymarket US-compliant platform ay gumagamit ng simpleng fixed fee ng 0.01%. Ang pag-aaral na ito ay tumutok lamang sa global CLOB platform na naglalayong maglagay ng bagong fee structure noong 2026.)

Pangalawang Bahagi. Mga Insentibo sa Market Maker (Reward sa Pagpapatupad ng Limit Order)

Ang incentive sa bahaging ito ay nakalapat lamang sa mga merkado kung saan ay nakakuha ng bayarin para sa maker orders. Ibig sabihin, ang mga limit order na kinain ng mga trader ang nagkakaroon ng kaugnay na reward, at ang pagpapalabas ng order na hindi nakakapag-trade ay hindi kabilang.

Ang pagkalkula ng halaga ng reward ay pareho sa bayarin ng taker. Ang bawat reward ng participant ay proporsyonal sa kanilang trading volume, at ang kabuuang reward pool ay mula sa bahagdan ng mga bayarin na kinuha (20% ng crypto market, 25% ng sports betting events).

Ang kompetisyon ay nangyayari lamang sa mga partikular na pagtaya na pangyayari, at ang mga order ng LP ay kumikita lamang sa iba pang LP sa parehong liquidity pool.

Ang araw-araw na insentibo ay direktang ipadadala sa tamang wallet address gamit ang USDC.

Bahagi III. Mga Insentibo sa Likuididad (Insentibo sa Mga Naka-antay na Order)

Ang ikalawang sistema ng insentibo ay ibinibigay ng platform na Polymarket, at ito ay para sa lahat ng mga pagtaya sa mga pangyayari (kabilang ang mga pagtaya na walang bayad sa komisyon).

Ang pangunahing pagkakaiba ay: hindi kailangan magkaron ng pagkakasundo ng order; sapat na ilagay ang order sa order book upang magbigay ng liquidity at kumita.

Ang bawat event ng pagtaya ay tinukoy ang ilang parameter na nagpapasya sa kwalipikasyon:

• Pinakamalaking insentibong spread (hal. ±4 sentimo)
• Minimum order size
• Daily Total Reward Pool

Ang platform ay nagpapakita ng sample sa order book bawat minuto, na nag-i-record ng 10,080 snapshots sa isang linggo.

Detalyadong pormula ng pagkalkula ng reward:

1. Distance Score (Quadratic Equation)

Kung saan,

V - Pinakamataas na insentibong spread

s - layo mula sa gitna

Ang mga puntos ng order na malapit sa gitna ay tumataas nang eksponensyal.

2. Double-sided odds (YES/NO complementary structure)

Ang mga score ng bid at ask ay kalkulahin nang hihiwalay, na nag-uugnay sa komplementarong istruktura ng Yes/No market.

3. Paghinog ng minimum na Q-value

Mas mataas ang puntos para sa mga pangyayari na nagbibigay ng liquidity sa parehong dulo ng order book.

Ang one-sided quoting ay maaaring maging sanhi ng parusa, maliban kung ang posibilidad ng merkado ay malapit sa 0 o 1.

4. Huling marka

Ang lahat ng LP points ay niroround off at pinagsasama sa paglipas ng panahon upang matukoy ang proporsyonal na bahagi ng bawat participant sa market reward pool.

Ang mga reward ay ipapadala sa UTC midnight sa USDC, na may minimum na pagbabayad ng $1.

Kasalukuyang makikita sa polymarket.com/rewards ang mga aktibong reward betting events at personal na kita sa real-time. Ang incentive spread ay nakahighlight sa kulay blu sa interface ng order book, at maaari rin ng mga user tingnan angOpisyal na dokumentasyon ng Polymarket.

Sa kasalukuyan, ang mga order na isang direksyon ay patuloy na nakakakuha ng puntos (ngunit may malaking pagbawas), habang ang mga bid-ask na quote ay may prioridad sa incentive points. Ang mga reward ay kalkulahin nang hiwalay para sa bawat окреме na pagtaya. Walang cross-event na kalkulasyon. Sa praktika, ang sistema ay nagbibigay-priyoridad sa mga trader na nagpapanatili ng maliit na spread at balanced liquidity malapit sa market midpoint, upang mapabuti ang trading experience ng lahat ng mga user.

Bahagi IV. Pagsuporta sa激励 ng LP

Ikatlong mekanismo, kahit sino ang maaaring gamitin ang USDC upang direktang bigyan ng LP incentive ang partikular na merkado, upang tarikin ang mga LP na magawa ang paggawa ng merkado. Maaari ng mga tagapagbigay ng suporta na ilagay o tarikin ang kanilang pondo anumang oras, at ang hindi napapagamit na pondo ay babalik awtomatiko.

Ang mga patakaran ng mekanismo at ang plano ng paghikayat sa likwididad ay ganap na magkakasunod—kailangan mo lang ilagay ang order, hindi kailangang makapag-trade.

Isang karaniwang halimbawa ay ang pagtaya sa tanong na “Babalik ba ang Hesus Cristo bago ang 2027?”, kung saan ang isang user ng platform ay naglabas ng $70,000 bilang激励 sa LP noong Pebrero, at ngayon ay kumikita pa rin ng halos $57 araw-araw bilang liquidity incentive, na ginawa itong isa sa mga pinakamalalim na pagtaya sa platform. Ang mekanismo na ito ay nagpapahintulot sa komunidad na mag-actibong magbigay ng liquidity sa anumang pagtaya nang hindi kailangang hintayin ang aksyon ng opisyal na Polymarket.

Bahagi V. Ang pinakamalakas na indikador ng anti-sybil para sa POLY airdrop

Sa unang tingin, kailangan lang ng higit pang mga trader ang Polymarket.

Gayunpaman, kung ang karamihan sa mga user ay nagtatagpo lamang ng market orders, mabilis na makakasalungat ang platform sa mga problema sa liquidity.

Hindi nakasalalay ang Polymarket sa mga sentralisadong market maker, kaya kung kulang ang limit orders, maging makipot ang order book.

Sa ganitong sitwasyon, mahirap iwasan ang sobrang slippage at biglaang pagtaas ng mga bayarin kapag bumibili, nagbebenta, o nagpapatupad ng malalaking order.

Hindi kailangan ng Polymarket ang mga bot para sa pagpapalaki ng volume, kailangan nito ang mga LP na talagang nagbibigay ng halaga.

Noong nakaraan, tinitingnan lang ng mga tao ang volume ng pagtutustos, at naniniwala na ang malaking volume ang susi sa pagkuha ng airdrop. Gayunpaman, ang bagong istruktura ng bayarin at programa ng pagsuporta ay nagpapahiwatig ng iba’t ibang modelo ng insentibo—hindi lamang ang volume ang mahalaga, kundi ang pakikilahok sa mga pangyayari sa pagpapautang na nagdudulot ng bayarin at kailangan ng likuididad. Sa madaling salita, inirerekomenda ng platform ang mga targeted LP, hindi lamang ang pasibong limit order.

Ang formula para sa pagkakaloob ng pagsasagawa ay epektibong ipinakita ang uri ng likuididad na pinakamahalaga ni Polymarket. Ang sistema ng pagsusuri ay tinataya:

• Kasaligan ng order sa gitna
• Order size
• Balance sa pagitan ng bid at ask

Kaya ang mga reward ay naging direkta na pagsusuri sa halaga ng liquidity na dinala ng mga trader sa platform. Kung patuloy na natatanggap ng mga trader ang mga reward, ibig sabihin ay aktibong pinapabuti ng kanilang mga order ang liquidity at kalidad ng pagpapatupad ng merkado. Narito ang ilang halimbawa kung paano makakakuha ng potensyal na insentibo ang mga participant sa merkado:

• Sasakop ba ng maximum na area ang Arctic sea ice sa tagtuyot na ito?—Nakaraan na 3 buwan, ang volume ng pagtinda ay mas mababa sa $20,000, at ang reward para sa liquidity ay tanging $9 lamang;
• Sasakyan ba ng $75,000 ang Bitcoin noong Marso?— Nasa loob na ng dalawang linggo, may volume na $3 milyon at liquidity reward na $142;
• Bitcoin Price Movement - 15 Minutes —— Kinasasakop ng mga hundreds ng betting events, milyon-milyon dolyar ang daily trading volume, average daily fee na humigit-kumulang sa $10,000, at liquidity reward na $2,000.

Mas mahalaga ang katotohanan na inilalabas ng data kaysa sa mga partikular na pangyayari sa pagtaya—mas mahirap manipulahin ang mga bayarin sa pagkain ng order at ang mga reward sa likuididad kumpara sa simpleng mga indikador ng volume. Ang sistematisadong pagkakaroon ng mga insentibo sa market making ay nangangailangan ng kapital, pagsasagawa ng panganib, at patuloy na pagiging aktibo, na malaki ang pagpapababa sa kahusayan ng mga tagapag-ayos, at mas nagpapabuti sa mga tunay na tagapag-ugnay sa merkado.

Kongklusyon: Ang trading fee at LP incentive ay maaaring maging mahalagang indikador para sa POLY airdrop

Ang hinaharap na pagkakabahagi ng POLY token ay hindi lamang nakadepende sa volume ng transaksyon, kundi mas malamang ay sa mga bayarin para sa order execution at sa mga LP reward na natanggap. Ang mga indikator na ito ay transparent, masusukat, at mataas na nauugnay sa pangangailangan ng platform. Sa modelo na ito, ang mga reward ay hindi nakadepende sa fake trading volume, kundi sa mga kontribusyon na tunay na nagpapabuti ng trading experience sa platform: likuididad, katatagan, at epektibong price discovery.

Sa ibang salita, sino ang pinakamahusay na LP, siya ang pinakamahalagang user. Ang pinakamatigas na mga player ng Polymarket ay hindi yung may pinakamalaking trading volume, kundi yung nagpapalalim ng liquidity sa order book.

Kasama rin ang Polymarket LP market-making guide: 《Ngayon ay ang pinakamabuting panahon upang mag-interactive sa Polymarket (kasama ang eksklusibong tutorial at guide)》

Sige, laging may iba't ibang pananaw sa merkado, at may ilan na naniniwala na ang LP incentive program na ipinakilala ni Polymarket ay tila "pagbibigay ng pera para sa liquidity," ngunit sa katotohanan ay para makakita ng kita, isang jepro ng mga LP user. Mabasa natin ang kontrang pananaw.

Tungkol sa kamakailang ipinakilala na LP incentive plan ni Polymarket, ang mga arbitrage trader at mga player ng Polymarket/Kalshi bot securezer0 ay direktang tinawag ang maraming KOL sa industriya na pinapalakas na “Polymarket Rewards Farming” bilang isang malaking psychological warfare, at sinabi na ito ay isang kolektibong pagpapalakas na pinagbabayad o malakas na iniinsentibo ng platform.

Ang katotohanan ng LP: Isang uri ng “bayad para mawalan ng pera”?

Maraming LP ang direkta: Ang kasalukuyang mekanismo ng LP sa Polymarket ay, sa puso nito, “magbabayad ka para mawalan ng pera.”

Ano ang problema? Ipinapakita ng leaderboard ang LP rewards nang direkta sa data ng profit at loss, ngunit hindi binanggit ang isang mahalagang konsepto—LP degradation.

Pagkatapos ng single-sided execution ng iyong position, madalas ay hindi mo kayang ibenta sa makatwirang presyo, o hindi mo kayang ibenta bago matapos ang pagdedesisyon ng event, at ang pagkawala ng pondo na ito ay sistematikong itinago ng platform. Ang totoong ROI data ay mas mababa kaysa sa nakikita sa accounting, at para sa karamihan sa mga LP participant, ang tunay na kita ay negatibo. Sila ay naniniwala lamang na ang POLY airdrop ang makakapalit sa mga pagkawala—hindi ito isang arbitrage incentive program, kundi isang platform-based faith trade.

Bakit ayaw ng mga propesyonal na market maker na pumasok?

Ang mga propesyonal na market maker ay nagtatanggal sa pagmamarka ng Polymarket LP, at ang pangunahing dahilan ay ang totoo at umiiral na panganib ng insider trading.

Kailangan ng Polymarket at Kalshi na palitan ang kanilang equity para sa liquidity upang makakuha ng pagtanggap mula sa mga propesyonal na market maker—ito mismo ang nagpapakita ng problema.

Ang epektibong LP na operasyon ay isang napakakomplikadong automated risk management system. Ang mito ng "mababang hadlang, mataas na return" ay nagiging totoo lamang kung patuloy na binibigyan ng malaking subsidy ng Polymarket ang mga reward sa liquidity—at ang landas na ito, sa matagalang panahon, ay hindi makatotohanan.

Totoo ngayong hamon ng platform: Kailangan mong maglikha ng milyon-milyong dolyar araw-araw nang walang batayan.

Kakulangan sa likuididad ay ang pangunahing dahilan kung bakit binubukas ng Polymarket ang kanilang sistema ng bayad.

Upang mapanatili ang mga reward para sa likuididad sa iba’t ibang event ng betting at upang panatilihin ang mas maraming USDC liquidity sa platform, kailangan ng Polymarket na maglabas ng milyon-milyon dolyar araw-araw para mapanatili ang depth ng trading. Kung hindi makakahanap ng mas mabuting solusyon, walang ibang pagpipilian ang platform kundi maglagay ng fee sa bawat bumili at magbenta, at gamitin ang kita na ito upang suportahan ang mga investor at market maker.

At magsimula ang buong pagkakaroon ng bayarin, ang sitwasyon ng karaniwang gumagamit ay magiging napakahirap—dahil sa ganitong pagkakataon, ang tradisyonal na platform para sa pagtaya sa sports ay maaaring mas mura, dahil:

• After combining fees, the odds are equivalent;
• Ang mga tradisyonal na platform ay may cashback at cash incentives;
• Malinaw ang mga patakaran, pinoprotektahan ng regulasyon;
• Ang mga nagpapatakbo ng insider trading ay maaaring ma-block o maaaring magkaroon ng panganib na mapakulong.

Totoo at maaaring gawin ang 3 malalaking solusyon: fixed fee, POLY liquidity pool, at extended product fees

Huwag mag-aksyon na parang pagpapalit ng isang sakit sa isa pa; kundi mag-aksyon sa pinagmulan: magtakbo sa mga vampire, hindi sa mga user. Magbigay ng bayarin sa mga arbitrage bot na nagsisipsip ng USDC mula sa mga totoong user. Sapagkat sila ang pinagmulan ng pagkakalat ng liquidity. Sa partikular, may mga sumusunod na paraan:

Saklaw lamang ng 1% fixed fee ang kabuuang kita, kaya ang pagkakautang ay batay lamang sa net profit (presyo ng pagbili minus kapital), hindi binabawasan ang kapital at hindi nakakasira sa karanasan ng user sa pag-trade.

Gumawa ng native liquidity pool gamit ang POLY token. Programahin nang protokol-level ang liquidity para sa bawat staking event, at i-link nang malalim ang token economy sa supply ng liquidity.

Mag-charges sa extended products, hindi sa core products. Parlay, derivatives, leverage—ito ay natural na mga pagkakataon para mag-charges, at ang pagbabago dito ay hindi magdudulot ng pinsala sa pangunahing user experience.

Sa kasalukuyan, ang mga bantayog ng negosyo ng Polymarket ay kailangan pa ng pagpapalakas. Ang walang bayad na transaksyon at mas mabuting odds ay ang pinakamahalagang puntos ng halaga na nagpapakilala sa iyo sa mga tradisyonal na platform ng pagtaya. Ang pagpapabaya sa dalawang ito para sa panandaliang kita ay katumbas ng pagpapabagsak ng sariling kuta.