Sinasabi ni siyentipiko na si Giovanni Santostasi na ang habang tagal na takbo ng presyo ng bitcoin ay hindi pinakamabuting maunawaan bilang isang S-curve, spekulatibong bubula, o simpleng eksponensyal na trend, kundi bilang isang power law na katulad ng mga pattern na matatagpuan sa mga lungsod, biyolohiya, at iba pang likas na sistema. Habang nagsasalita kay Nathalie Brunell sa episyodo ng Mayo 12 ng podcast na Coin Stories, ang direktor ng Scientific Bitcoin Institute ay nag-argumen na ang kasaysayan ng bitcoin ay nagtuturo sa halos $1 milyon bawat coin sa loob ng apat na taon at $10 milyon sa halos 20 taon.
Sinagot ni Santostasi nang detalyado ang kanyang teorya ng Bitcoin Power Law. Ang pangunahing pahayag nito ay ang presyo ng bitcoin ay sumunod sa isang nonlinear na matematikal na ugnayan sa panahon mula pa noong mga unang panahon ng pagtinda ng network. Sa kanyang pormulasyon, ang presyo ng bitcoin ay proporsyonal sa panahon na inaatake sa isang kapangyarihan na halos 5.8 hanggang 5.9, na karaniwang pinapalapit sa anim. Ang ekspONENT na ito, sinabi niya, ay hindi lamang isang artifact ng curve-fitting kundi isang “fingerprint” ng sistema.
“Sa bitcoin, natuklasan namin ang isang katulad na ugnayan kung saan ang presyo ay proporsyonal sa oras,” sabi ni Santostasi. “Kaya ang edad ng bitcoin, ilang taon ito, maaari mong sukatin sa araw, maaari mong sukatin sa taon. At pagkatapos ay kunin ang kapangyarihan at ang kapangyarihang iyon ay 5.8.”
Lumalaki ang bitcoin tulad ng isang lungsod
Kinilala niya na nananatiling volatile ang bitcoin sa maikling panahon, na ang mga digmaan, krisis at mga pagbaba ng likwididad ay nagdudulot ng malalaking paglihis. Ngunit sinabi niya na ang mga galaw na iyon ay mga osilasyon sa palibot ng isang mas malalim na landas.
Ayon kay Santostasi, ang power law ng bitcoin ay kasalukuyang nagpapahiwatig ng sentral na presyo sa paligid ng $120,000, habang ang merkado ay kakaunti nang nagtrabaho sa ilalim ng antas na iyon. Sinabi niya na ang mas mababang statistical band, na kanyang ilarawan bilang isang uri ng floor, ay kasalukuyang nasa paligid ng $56,000 hanggang $57,000. Dinagdagan niya ang isang correlation coefficient na 0.97 para sa power law fit, at sinasabing lamang ang halos 3% ng pagkakaiba-iba ng tagalang presyo ng bitcoin ang hindi nailalarawan ng modelo.
Isang pangunahing bahagi ng thesis ni Santostasi ay ang pagiging mas tulad ng isang networked organism kaysa sa isang corporate asset ng bitcoin. Ipinagkasingkasing niya ang bitcoin sa mga lungsod, na sa kanyang sabi ay lumalaki sa pamamagitan ng bottom-up na interaksyon at karaniwang tumatagal nang higit pa kaysa sa mga korporasyon. Ayon sa kanya, sumusunod ang mga lungsod sa mga power law dahil ang kanilang halaga ay lumalabas mula sa mga network ng mga tao na libreng nag-iinteraksyon, nagtatayo at nagpapalitan ng impormasyon.
“Ang bitcoin ay parang isang lungsod,” sabi ni Santostasi. “Ang bitcoin ay parang ngipin at kuko at mga thorns at shells, mga natural na anyo. Para sa akin, kung maipapaliwanag mo ang mensaheng ito nang simple—at dahil hindi ito tula, ito ay agham talaga, batay sa data—isa ito sa pinakakumbinsihing mga argumento tungkol sa orange-pilling na maaari mong gawin.”
Ipinahambing ng pisiko iyon sa eksponensyal na paglago, na kanyang kaugnay sa mga sistema na lumalawak nang mabilis ngunit nagtatapos sa paghaharap sa mga limitasyon ng yaman. Isinabi niya ang mga korporasyon bilang halimbawa, sinasabi na karamihan sa mga ito ay namamatay sa loob ng 150 taon, habang ang mga lungsod tulad ng Roma ay maaaring magpatuloy para sa libu-libong taon. Ang pagkakaiba na ito ay nagdulot sa isa sa mga mas nakakapagpapaisip na epekto ng talakayan: ang mga korporasyon na suportado ng Bitcoin, ayon kay Santostasi, ay teoretikal na maaaring maging mas katulad ng mga lungsod sa kanilang katatagan.
“Ito ay isa sa mga dahilan kung bakit gusto kong magsimula si Saylor na gamitin ang ganitong wika ng power law,” sabi niya, na tumutukoy sa Strategy executive chairman Michael Saylor. “Maaari niyang sabihin nang eksakto iyon. Ginagawang mga lungsod natin ang mga korporasyon.”
Kasama ni Santostasi ang pagtutuon sa paglago ng address ng bitcoin bilang suporta sa teorya. Sinabi niya na lumalago ang mga address ng bitcoin ayon sa power law na may time cubed, habang ang presyo ay tumutugon sa paglago ng address nang halos ayon sa square relationship, katulad ng Metcalfe’s Law. Pinagsama niya ang dalawang relasyong ito, at sinabi niya na nagbuo ito ng nakikita na relasyon ng presyo na ang time ay nasa ika-anim na puwersa.
“Kung ikadoble mo ang bilang ng mga address, tataas ang presyo sa apat,” sabi ni Santostasi. “Kung ikatlo mo ito, tataas ito sa siyam. Kaya ito ay isang power law na may square.”
Ang framework na iyon ay nagdadala rin kay Santostasi na tanggihan ang karaniwang pananaw na ang pagtatangkilik ng bitcoin ay dapat isama bilang isang S-curve, tulad ng mga refrijerador, telebisyon o iba pang mga teknolohiyang pangkonsyumer. Ang mga produkto na iyon, ayon sa kanya, ay hindi mga network sa parehong paraan na ang bitcoin. Ang mga sosyal, monitaryo at teknikal na layer ng bitcoin ay nagiging mas malapit sa internet o isang lungsod kaysa sa isang appliance sa bahay.
Gayunpaman, hindi sinabi ni Santostasi na ang pagsasaklaw ay isang katotohanan. Natanong siya kung gaano siya katiyak na makakarating ang bitcoin sa halos $1 milyon bawat coin sa loob ng apat na taon at $10 milyon sa loob ng labing-apat na taon, at isinampa niya ang posibilidad sa malapit sa 90%, habang pinapanatili ang puwang para sa mga kondisyon ng pagkabigo. Sinabi niya na kailangan ng patuloy na pagpasok ng kapital, mas malaking pakikilahok ng mga institusyonal, at mga bagong puwang ng kapital upang manatiling intak ang landas.
Sa oras ng pagsulat, nagtrading ang BTC sa $80,963.
