Tinawag ni Peter Schiff ang pagbebenta ng $216M na BTC ng Strategy bilang 'Mid-Cycle Ponzi'

Pangkalahatang Uliran: Ipinangalang ni Peter Schiff ang Estratehiya bilang “Mid-Cycle Ponzi” Pagkatapos ng $216M na Pagbenta ng BTC — Pinapanatili ng Markt ang Pagmamasid sa Presyon sa Bitcoin Dinagdagan ni Peter Schiff ang kanyang kritika sa Strategy noong Hulyo 7, at tinawag ang umuunlad na modelo ng kapital ng kumpanya bilang “mid-cycle Ponzi” pagkatapos itong bumenta ng bahagi ng reserve nitong Bitcoin upang pahintulutan ang mga dividend na kaugnay ng mga Digital Credit securities nito. Ano ang nangyari - Binenta ng Strategy ang 3,588 BTC para sa halos $216 milyon, isang transaksyon na isinahimpapawid kahapon na sinabi ng kumpanya na layunin upang pahintulutan ang mga pagbabayad ng dividend sa mga paborito nitong Digital Credit securities. - Pagkatapos ng pagbenta, ireport ng Strategy ang mga naiipon na 843,775 BTC at $2.55 bilyon sa U.S. dollar reserves. - Nananatiling pinakamalaking korporatong tagapag-imbak ng Bitcoin na nakalista sa bursa at malapit na kaugnay sa mensahe ni Michael Saylor tungkol sa pangmatagalang pagkolekta. Bakit naiinggit si Schiff Ayun ni Schiff, nagbago na ang Strategy mula sa orihinal na modelo—pagpapalakas ng kapital sa pamamagitan ng stock at utang upang bumili ng Bitcoin—tungo sa isang modelo na lalo pang nakasalalay sa pagbenta ng Bitcoin upang takpan ang interes, dividend, gastos sa utang at buybacks. Binaril niya na ang istrukturang ito ay maaaring magdulot ng presyon kung bumaba ang presyo ng Bitcoin at tumaas ang yield, at pinuntahan nito ang mga paboritong shares na STRC: ang mas mababang presyo ng BTC ay maaaring pilitin ang Strategy na palakasin ang dividend yield upang panatilihin ang demand para sa mga paborito nitong securities, na ayon kay Schiff ay katulad ng isang Ponzi-like feedback loop. Ang bagong framework ng kumpanya - Pinahintulutan ng Strategy ang pagbenta ng hanggang $1.25 bilyon sa ilalim ng kanyang Digital Credit Capital Framework. - Ang kita mula sa programa na ito ay maaaring gamitin upang suportahan ang cash reserves, preferred dividends (STRC), gastos sa utang, at buybacks. - Tumaas din ang dividend rate ng STRC sa 12% at itinakda ang awtoridad para sa buyback ng parehong preferred securities at Class A shares. Ang tugon ni Saylor at inihayag na layunin ng kumpanya Tinutulungan ni Michael Saylor ang diskarte, sinasabi na layunin ng Strategy na iwasan ang pagiging net seller ng Bitcoin kaysa magtakda ng absolute na “hindi babili” na patakaran. Ipinahiwatig niya na ang mga susunod na pagbenta ay limitado at bahagi ng mas malawak na plano sa kapital, at pinanindigan niya na layunin ng kumpanya ay patuloy na pagkolekta: “Kahit na ibebenta namin ang isang Bitcoin, bibili kami ng 10 hanggang 20 pa,” ayon sa kanya. Reaksyon ng Markt at Pananaw - Nakapagtrabaho ang Bitcoin sa paligid ng $63,369 sa huling pag-check, pagkatapos magpalit-palit sa pagitan ng $61,350 at $64,435 habang nasa sesyon. - Nakapagtrabaho ang stock ng Strategy malapit sa $100.77, na nagpapahiwatig ng market cap na halos $33.65 bilyon. Binaril ni Schiff na ang karagdagang pagbenta ng BTC ng Strategy ay maaaring magdulot ng presyon sa suportang antas na $58,000 at posibleng ipilit ang Bitcoin sa ibaba ng $50,000 kung hindi kayang serbuhin ng market ang suplay. Hindi pa pinatotohanan ng market ang pinakamasamang senaryo: sinabi ni crypto.news na bumalik ang Bitcoin pagkatapos ng pagbenta ng 3,588 BTC, at sinabi ni Hunter Horsley, CEO ng Bitwise, “Gusto ng Bitcoin na mas mataas.” Bakit mahalaga Ang modelo ng Strategy ay nag-uugnay sa malalaking reserve ng BTC, preferred dividends, dinamika ng mga share, at tiwala ng Markt. Ang pangunahing tanong para sa mga trader at investor ay kung kayang serbuhin ng market ang karagdagang monetisasyon sa ilalim ng awtorisadong plano ng kumpanya nang hindi masira ang presyo ng Bitcoin o pilitin ang Strategy na magbigay ng mas mataas na yield o mas agresibong pagbenta. Ang susunod na subok ay kung mananatili ba ang demand kung patuloy pa ring monetisahin ng Strategy ang mga bahagi ng kanyang treasury sa ilalim ng Digital Credit program—at kung tama ba ang mga kritiko tulad ni Schiff na babalaing mayroong mga panganib sa istruktura.