Binawal ng PBOC ang mga Stablecoin na Nakakabit sa Yuan na Hindi Pa Aprobahan sa Tsina

Ang People's Bank of China (PBOC) at pitong ahensya ng regulasyon ay naglabas ng isang pahayag na pinalabas noong Biyernes na nagbawal sa hindi aprubadong paglalabas ng mga stablecoin na nakakabit sa Renminbi at tokenized real-world assets (RWAs). Ang direktiba ay sumasakop sa parehong mga tagapag-isyu sa loob at labas ng bansa, na nagpapahayag ng kalooban ng Beijing na panatilihin ang mga instrumento sa pananalapi ay malapit sa patakaran ng estado habang patuloy na pinapalakas ang lokal na CBDC ecosystem. Ang anunsiyo, na imbestigado ng PBOC kasama ang Ministry of Industry and Information Technology at China Securities Regulatory Commission, ay nagpapalakas ng posisyon na ang mga aktibidad sa pribadong crypto ay nananatili sa labas ng pormal na sistema ng pananalapi kung hindi sila tumatanggap ng eksplisitong pahintulot. Ang isang binansagang bersyon ng pahayag ay inihayag ang patakaran bilang isang guardrail laban sa mga stablecoin na nagmimimiti ng mga function ng fiat currency habang sila ay nasa paggamit at pagpapalaganap.

“Ang mga stablecoin na nakakabit sa mga fiat currency ay nagaganap ng ilang mga function ng fiat currency sa ilalim ng isang maskara habang nasa paggamit at pagpapalitan. Walang anumang yunit o indibidwal sa loob o labas ng bansa ang maaaring mag-isyu ng RMB-linked stablecoins nang walang pahintulot mula sa mga kaukulang ahensya.”

Si Winston Ma, isang adjunct professor sa New York University (NYU) Law School at dating Managing Director sa CIC, ang sovereign wealth fund ng Tsina, ay nagbigay ng kanyang opinyon tungkol sa pag-unlad, at inindikang ang pagbabawal ay kumakabisa sa parehong onshore at offshore na mga variant ng RMB. Tinalakay niya na ang patakaran ay umaabot sa CNH at CNY pareho, na nagpapakita ng komprehensibong paraan sa mga merkado na may kaugnayan sa RMB. Ang CNH, ang offshore na bersyon ng yuan, ay idinesinyo upang mapanatili ang flexibility ng pera sa mga pandaigdigang merkado habang nananatili ang kontrol sa kapital, ayon kay Ma.

Ang pangunahing kwento dito ay malinaw: Ang Beijing ay nagmamalasakit na ihihiwalay ang speculative na crypto activity mula sa pormal na sistema ng pananalapi habang ito ay nagpapabilis ng mas malawak na paglulunsad ng e-CNY, ang sovereign CBDC na pinamamahalaan ng mga awtoridad ng estado. Ang patakaran ay nagtataglay ng paggamit ng digital yuan bilang inirekumendang channel para sa digital financial innovation habang nagpapahiwatig ng matatag na hangganan laban sa mga instrumento na nakakabit sa RMB na maaaring kopyahin ang mga tradisyonal na function ng pera sa labas ng opisyos na pangangasiwa.

Ang galaw ay dumating sa mga hakbang ng China na malawak na digital na estratehiya ng pera. Sa sandaling bago ang anunsiyo, pinahintulutan ng mga opisyales ang mga komersyal na bangko na ibahagi ang interes sa mga kliyente na nagmamay-ari ng digital yuan, isang pag-unlad na idinisenyo upang gawing mas kaakit-akit ang CBDC sa mga mamumuhunan at pang-araw-araw na gumagamit. Ang nasa linya ay may consistente trajectory: palawakin ang praktikal na kahalagahan ng digital yuan habang pinipigilan ang parallel ecosystems na maaaring siphon ang demand o lumikha ng regulatory ambiguity.

Sa loob ng landscape ng patakaran, paulit-ulit nang inihayag ng Tsina ang kanyang paborito na paggamit ng mga tool ng digital na pera sa ilalim ng pagbabantay ng estado. Ang mas mapagbigay na posisyon patungo sa mga pribadong token na suportado ng yuan ay magpapagawa ng komplikasyon sa kontrol ng kapital at magtataas ng mga hamon sa mga framework ng pamamahala ng panganib, samantalang ang digital yuan ay nananatiling kontroladong instrumento para sa pambansang monetary policy at pangkabuhayan na kaligtasan. Ang bagong direktiba ay nagpapalakas ng ideya na ang rehimeng ito ay titiyak na magpapahintulot ng inobasyon lamang sa loob ng hangganan ng regulatory approval at sentralisadong pangangasiwa.

Ang dating ulat noong Agosto 2025 ay nagmungkahi na ang pinuno ng Tsina ay nag-iisip ng isang potensyal na pagbabago patungo sa pagsasagawa ng mga pribadong kumpaniya upang mag-isyu ng stablecoins na nakakabit sa yuan upang mapabilis ang paggamit ng pandaigdigang pera. Ang mga usapang ito, gayunpaman, ay hindi nagresulta sa pagbabago ng patakaran. Noong Setyembre ng taon na iyon, ang mga regulador ay nagmamaneho upang i-pause o i-hinto ang mga eksperyensya sa stablecoin hanggang sa iba pang impormasyon, na nagpapahiwatig na ang gobyerno ay nananatiling takot sa mga instrumento ng pribadong sektor na maaaring mapinsala ang monetary sovereignty o magkomplikado ng pagpapatupad. Ang pagkakasunod-sunod ay nagpapakita ng isang maingat na paghihiwalay: habang ang Tsina ay nag-eeksplorasyon ng financial innovation, nananatili itong disiplinado tungkol sa mga paraan kung saan ang ganitong inobasyon ay makakarating sa mas malawak na merkado.

Sa isang malawak na konteksto, ang Tsina ay nagpakita ng patuloy na pabor sa sentralisadong digital yuan kumpara sa mga pribadong stablecoin. Ang patakaran noong Enero 2026 na pahintulutan ang mga interes sa digital yuan na wallet ay bahagi ng isang pangmatagalang diskarte upang palakasin ang kahusayan ng CBDC at subukan ang mga bagong istrakturang insentibo sa loob ng isang mahigpit na rehimen ng regulasyon. Ang pagbabago ay sumasalamin sa mga patuloy na debate sa iba pang mga pangunahing ekonomiya tungkol sa kung paano ilagom ang inobasyon ng crypto kasama ang kaligtasan ng pananalapi at ang pandaigdigang monetary sovereignty, ngunit ang diskarte ng Tsina ay nananatiling malinaw na sentralisado at batay sa patakaran.

Sa parallel coverage, ang kuwento ng digital yuan ay naging paulit-ulit na tema sa usapin ng patakaran ng crypto, kasama ang mas malawak na pagsusuri ng CBDC at kanilang mga implikasyon para sa mga pagsasagawa ng pera sa iba't ibang bansa at sa pananalapi sa bansa. Ang mga usapan tungkol sa stablecoins, RWAs, at ang ekosistema ng CBDC ay patuloy na sinusundan ng malapitan habang ang mga regulador sa Beijing ay pinauunlan ang balanse sa pagitan ng inobasyon at pangangasiwa.

Ang mga krus-kasalukuyan sa patakaran ng crypto ng Tsina ay nagpapakita ng isang mas malawak na, pandaigdigang tensiyon sa pagitan ng inobasyon ng mga digital asset at kontrol ng regulatory. Ang pinakabagong pagbabawal ay nagpapalakas ng isang posisyon ng pag-iingat sa mga pribadong token at tokenized assets sa loob ng isang framework na idinesenyo upang mapanatili ang pandaigdigang kalayaan habang pinopromote ang agenda ng CBDC ng gobyerno. Ang mga mananalvest at developer ng proyekto na nagsusuri sa mga instrumento na may kaugnayan sa RMB ay malamang na muling suriin ang kanilang mga diskarte sa onshore at offshore sa ilalim ng eksplisitong regime ng pahintulot na ngayon ay inilalatag ng maraming ministry at komisyon.

Para sa mga kalahok sa merkado, ang pahayag na pagsasama ay nagpapaliwanag na ang mga awtoridad ng Tsina ay nagnanais na panatilihin ang RMB-related na financial engineering ay nasa ilalim ng mahigpit na pagbabantay ng estado. Ito ay may direktang epekto sa anumang entidad na naghahanap na mag-isyu ng stablecoins na nakatali sa Renminbi o mag-tokenize ng mga tunay na mundo ng mga ari-arian sa paraan na maaaring iwasan ang mga regulatory channel. Ang onshore/offshore na konsistensya na ipinahiwatig ng pagbabawal ay nagpapahiwatig ng isang regime-wide approach—wala nang mga butas para sa mga token na RMB-backed na gumagana sa mga gray zone ng global finance.

Para sa mga nagpapalabas at platform, ang pag-unlad ay isang malinaw na paalala na ang pahintulot mula sa regulasyon ay isang kailangan para sa mga produkto na may kaugnayan sa RMB. Ang pagkakasundo sa pagitan ng PBOC, MIIT, at CSRC ay nagpapakita ng isang pangkalahatang pagsusuri sa peligro sa larangan ng patakaran sa pera, teknolohiya ng impormasyon, at pangangasiwa sa sekurisadong mga produkto. Habang umuunlad ang ekosistema ng CBDC ng Tsina, ang mga nagbibigay ng serbisyo ay tila lalapag sa mga produkto at serbisyo na nakabatay sa opisyales na digital yuan kaysa sa mga produkto na nagsisikap na kopyahin ang pag-andar ng fiat sa pamamagitan ng mga pribadong token.

Mula sa pananaw ng patakaran, nagpapakita ang kaganapan ng doble nitong posisyon ng Beijing: palawakin ang pagtanggap ng digital na pera sa loob ng bansa, habang pinipigilan ang pahintulot sa mga pribadong token na maaaring magmura ng kontrol sa kapital o maghiwalay ng mga linya sa pagitan ng pera at ari-arian. Ang tensiyon sa pagitan ng inobasyon at kapangyarihang bansa ay nananatiling pangunahing tampok ng Chinese crypto regulatory landscape at maaaring magmaliw ng mga pananaw ng pandaigdigang komunidad tungo sa mga instrumento sa pananalapi na may kaugnayan sa RMB at tokenized na ari-arian sa maikling panahon.

• Kung magbibigay ang mga tagapagpahalaga ng karagdagang gabay tungkol sa mga token na may kaugnayan sa RMB at tokenized RWAs, kabilang ang mga kahulugan ng kung ano ang nagtataglay ng isang "hindi naaprubahan" na paglulunsad at mga potensyal na parusa.
• Anumang mga galaw ng pagsunod laban sa mga hindi sumusunod na nagpapalabas, pareho sa lokal at dayo, na nagsisikap mag-isyu ng mga instrumento na may kaugnayan sa RMB nang walang pahintulot.
• Ang patuloy na paglulunsad at paggamit ng digital yuan wallet, partikular na anumang mga pagbabago sa mga katangian ng interes o mga gantimpala para sa mga user.
• Mga reaksyon mula sa mga institusyon pang-ekonomiya, mga operator ng stablecoin, at mga platform ng tokenized-RWA tungkol sa kahigpitan ng pagbabawal at mga implikasyon nito sa mga aktibidad sa iba't ibang bansa.
• Ang mga pag-unlad ng regulasyon na may kaugnayan sa pambansang paggamit ng CNH at paano ang mga merkado ng labas ng bansang RMB ay mohaharap sa patakaran, na ibinibigay ang patakaran na may diin sa mga merkado ng RMB na may kinalaman sa iba't ibang bansa.

• Opisyal na pahayag: Ang People's Bank of China at pitong ahensya ay naglulunsad ng pagsasama (PBOC site) - https://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/2026020619591971323/index.html
• Pagsusuri ng digital na yuan ng Tsina
• Ano ang CBDC? Isang gabay para sa mga nagsisimula tungkol sa mga digital na pera ng bangko ng bansa
• Pindad ng China digital yuan sa US stablecoins
• Nagpapahinga ang mga tech giant ng China sa mga plano para sa stablecoin ng Hong Kong
• China digital yuan interest wallets 2026
• Ang China ay nag-iisip ng mga stablecoin na suportado ng yuan para sa pandaigdigang paggamit ng pera

Ang People's Bank of China (PBOC) at pitong pangunahing tagapagpahalaga ay inilabas ang isang magkakasamang direktiba noong Biyernes na nagbabawal sa hindi naaprubahang paglulunsad ng RMB-pegged stablecoins at tokenized real-world assets (RWAs). Ang hakbang na ito ay tumutukoy sa parehong lokal at pandaigdigang mga tagapaglunsad, nagpapahiwatig ng layunin ng Beijing na limitahan ang pribadong, crypto-style na mga instrumento at masiglaan ang mga tool ng pera na may mahigpit na kontrol. Ang pahayag—na sinulat ng PBOC, ang Ministry of Industry and Information Technology, at ang China Securities Regulatory Commission—ay nag-uugnay ng RMB-linked stablecoins bilang mga aparato na nagmimimita ng fiat currency habang nasa paglilipat kung hindi sila nagpapahintulot ng eksplisitong pahintulot. Ang isang sinuri at isinalin na bahagi ng pahayag ay naglalayong wala nang anumang yunit o indibidwal na maglulunsad ng RMB-linked stablecoins nang walang pahintulot ng mga kaukulang departamento.

Ang patakaran ay hindi isang hiwalay na galaw; ito ay kumukuha ng bahagi ng isang multi-taon na pagsisikap upang panatilihin ang speculative na crypto aktibidad laban sa pormal na sistema ng pananalapi habang pinapalawak ang digital yuan. Sa ganitong konteksto, ang approach ng Tsina ay upang limitahan ang mga pribadong token na maaaring i-bypass ang kontrol sa kapital o mabawasan ang monetary policy, kahit na ito ay nag-eeksperimento sa mga tool ng pananalapi batay sa CBDC. Ang anunsiyo ay dumating kasama ng iba pang mga pag-unlad, kabilang ang isang push hanggang 2026 upang magbigay ng interes sa mga digital yuan wallet, na idinesenyo upang gawing mas kaakit-akit ang CBDC sa mga user at mamumuhunan. Ang posisyon ay nagpapakita rin ng isang mas malawak na rehiyonal at pandaigdigang debate kung paano magkakaugnay ang CBDCs sa mga pribadong stablecoins at tokenized assets sa isang mabilis na umuunlad na digital economy.

Ang komento ni Winston Ma, isang adjunct professor sa NYU Law, ay nagpapakita ng lawak ng sakop ng pwersa. Binanggit niya na ang pagbabawal ay kumakalawang sa mga anyo ng RMB na nasa lupa at sa dagat (CNH at CNY), na nagpapalakas ng isang sentralisadong patakaran na nagsisiguro na ang mga merkado na may kaugnayan sa RMB ay nasa loob ng isang malinaw na regulatory perimeter. Ang patakaran na ito ay nagmamalasakit sa pahintulot at awtorisasyon na nagpapakita ng matagal nang mga priyoridad ng Tsina: panatilihin ang sovereignty ng pera, asiguraduhin ang financial stability, at mapabilis ang domestic CBDC agenda nang hindi sumasali sa mga parallel private infrastructures na maaaring komplikahan ang transmission ng patakaran o risk management.

Nangunguna, ang patakaran ay umaanyaya sa mas malinaw na paghihiwalay kung aling mga digital na ari-arian at mga produktong may token ang maaaring magpatuloy sa ilalim ng pangangasiwa ng regulasyon. Ito rin ay nagmumungkahi na ang patuloy na usapin sa patakaran tungkol sa digital yuan, CBDCs, at tokenized RWAs ay patuloy na magmumula sa pandaigdigang regulatory landscape ng crypto, na nakakaapekto kung paano ang mga pandaigdigang manlalaro ay aapi ang mga produktong may kaugnayan sa RMB at pandaigdigang digital na pananalapi sa mga susunod na taon.

Sa mga darating na buwan, ang mga tagamasid ay magmamasid para sa mga eksplisitong gabay sa pagsunod, anumang mga pagbabago sa mga insentibo ng CBDC wallet, at ang antas kung saan ang mga merkado ng RMB sa labas ng bansa ay magsisikap na angkop sa isang mas mahigpit na rehimeng. Ang antas ng balanse na hinahanap ng Beijing—sa pagitan ng inobasyon at kontrol—ay malamang na makakaapekto sa parehong mga deployment ng fintech sa bansa at sa cross-border financial engineering na kinasasangkutan ng mga instrumento na nakabatay sa RMB.

Ang artikulong ito ay una nang nailathala bilang Binawal ng PBOC ang mga Stablecoin na Nakakabit sa Yuan na Hindi Pa Aprobahan sa Tsina sa Mga Balitang Pambreak ng Crypto – ang iyong mapagkakatiwalaang mapagkukunan ng mga balita tungkol sa crypto, mga balita tungkol sa Bitcoin, at mga update sa blockchain.