Paradigm ay Magpapataas ng Pondo na $15B, Lalong Papalawak sa AI at Robotics

Sagutin muna ang isang aritmetikong tanong.

Isang VC ang nagpapamahala ng mga ari-arian na halos $12.7 bilyon. Ang kanilang huling pondo ay nakalikom ng $850 milyon. Ang bago pa nito ay $2.5 bilyon.

The direction is reversed.

Nagbabawas ang sukat, hindi dahil hindi makakakuha ng pera, kundi dahil wala sapat na mga标的 na值得押. Ngayon, gustong baligtarin ng kumpanyang ito ang kurba na ito, kung saan dapat itong maghanap ng susunod na sapat na malaking baso?

Pebrero 28, 2026, ibinigay ng The Wall Street Journal ang sagot: ang cryptocurrency investment firm na si Paradigm, ay naglalayong magkolekta ng isang bagong pondo na may maximum na sukat na $1.5 bilyon, na magkakaroon ng pagpapalawak sa pag-invest sa artificial intelligence, robotics, at iba pang nakababagong teknolohiya.

Hindi ito isang biglaang desisyon. Ito ay isang aritmetikong problema na nagsimula nang maaga, ngunit ang sagot ay ipinahayag lamang ngayon.

Sa taon na 2025, ang kabuuang sukat ng pag-invest sa cryptocurrency ng global VC ay umabot sa $49.8 bilyon. Maaaring mukhang magandang balita. Ngunit kung titingnan mo lang ang isang numero na ito, maaaring mali ang iyong pag-unawa sa isang bagay.

Sa parehong taon, bumaba ng halos 60% ang bilang ng mga transaksyon ng crypto VC, mula sa halos 2,900 patungo sa 1,200. Dumarami ang pera, kumikinabang ang mga proyekto. Ang pondo na dumadaloy sa industriya ng crypto ay nagsisimula na ring mas nakatuon sa ilang malalaking transaksyon kaysa magkakalat sa mga hundreds na early project.

Para sa karamihan sa mga maliliit at katamtamang pondo, maaaring hindi ito isyu. Ngunit para sa Paradigm, ito ay isang struktural na problema. Ang Paradigm ay nagpapamahala ng $12.7 bilyon na mga aset, isa sa mga pinakamalaking crypto-exclusive VC sa buong mundo. Ang kanilang problema ay hindi ang kakulangan ng mga proyekto, kundi ang kakulangan ng sapat na dami, laki, at pagkakaroon ng mga early-stage na proyekto na makakapag-deploy ng halagang ito habang nananatili sa kanilang karaniwang inaasahang return.

Noong 2021, ayon sa Paradigm, itinipon ang pinakamalaking cryptocurrency fund sa kasaysayan, na may sukat na $2.5 bilyon. Noong 2024, inilabas nito ang ikatlong fund, na may sukat na $850 milyon, na tanging isang-katlo lamang ng nakaraang fund.

Hindi ito pagkamali, kundi aktibong pagpapasya na mag-adjust sa mas maliit na merkado. Ngunit ipinapakita nito rin ang isang bagay: sa tulong lang ng crypto, mahirap na para kay Paradigm na makahanap ng paraan para sa kanilang sukat.

Upang maunawaan ang $1.5 bilyon na ito, kailangan mong bumalik sa Nobyembre 2022.

Noong buwan na iyon, bumagsak ang FTX. Ang imperyo ni Sam Bankman-Fried ay naging abo sa loob ng ilang araw, kasama ang mga pera ng maraming institusyon. Ang nakikita na investimento ni Paradigm sa FTX ay $278 milyon. Sa huli, naging zero lahat.

Para sa isang pinakamataas na institusyon na kilala sa pagiging “research-driven” at nagmamalaki sa kanilang teknikal na pananaw, hindi ito simpleng masamang utang. Ito ay isang pampublikong pagkakamali sa pagpapasya na kailangang ipaliwanag sa mga LP, sa merkado, at sa sarili nila.

Ang nangyari pagkatapos ay tila kakaiba sa panahong iyon. Noong 2023, napansin ng ilan na naging pagbabago sa opisyal na website ng Paradigm: ang lahat ng mga salitang «crypto» at «Web3» ay tinanggal at binago sa mas neutral na pahayag na «teknologiyang pag-invest».

Walang opisyal na pahayag tungkol sa pagbabagong ito, ngunit agad itong natuklasan ng komunidad at nagdulot ng malakas na diskusyon. Ang pinakamalaking pag-aalala ay: Tatakas na ba ang Paradigm?

Ang co-founder na si Matt Huang ay kailangang lumabas upang pigilan ang sunog. Ipinost niya sa Twitter na ang Paradigm ay “hindi kailanman napakasigla sa crypto tulad ngayon,” at dagdag niya: “Ang pag-unlad sa larangan ng AI ay sobrang nakakaaliw at hindi maaaring iwanan. Ang pagpapakita ng AI at crypto bilang isang zero-sum kompetisyon ay isang popularengunit mali na kuwento. Hindi namin ito tinatanggap. Parehong interesante, at magkakaroon ng malaking pagkakasalungat.”

Ito ay isang pagsasalin na may layuning pampubliko, ngunit binigkas nito ang isang totoo: sa loob ng Paradigm, ay nagsisimula nang seryosong isipin ang AI.

Pagkatapos ng FTX, ang pilit na sasagutin na tanong ay: Ano ang ipapalit sa susunod na dekada?

Kung titingnan mo lang ang opisyal na pahayag ni Paradigm, tila nagsimula ang pagbabago ng kompanya ngayon lang. Ngunit kung titingnan mo ang mga aktwal na hakbang ni Matt Huang sa nakalipas na dalawang taon, makikita mo na hindi na siya isang crypto investor lamang.

Noong 2024, ininvest ng $50 milyon ni Paradigm sa Nous Research. Isang AI infrastructure company ang Nous Research na nakatuon sa pag-aaral at pag-unlad ng open-source large language models. Hindi ito isang maliit na pagsusubok na “exploratory” investment—ang $50 milyon ay isang seriyosong pagtaya sa antas ni Paradigm.

Noong Pebrero ng taong ito, kasama ni OpenAI ang Paradigm sa paglalabas ng EVMbench, isang benchmark tool na nagtataya sa kakayahan ng iba’t ibang AI model na masuri at ayusin ang mga security vulnerability sa smart contract. Ang pangunahing imprastruktura ng cryptocurrency ay nakasalubong sa pagtataya ng kakayahan ng AI, at ang dalawang bagay ay isinama sa iisang mesa.

Samantay, binubuo ni Matt Huang ang isa pang kumpanya: Tempo. Ito ay isang kompanya ng infrastraktura sa pagbabayad ng stablecoin, at ang pagiging miyembro ng board ni Matt Huang sa Stripe ay nagsasalamin sa direksyong ito. Noong 2025, nagtatag ng战略合作 si Stripe kasama ang Paradigm, at noong taong iyon ay inilunsad din ng Stripe ang kanilang produkto sa pagbabayad gamit ang stablecoin.

Kapag tingnan mo ito nang magkasama, hindi si Matt Huang na「lalabas na mag-invest sa AI」— nasa intersection na ng AI at crypto siya ng hindi bababa sa dalawang taon.

Hindi niya binabale-wala ang AI o ang crypto, kundi ang pagkakatulad ng dalawang ito sa isang panahon. At kapag nagsisimula ang AI agents na mag-execute ng mga transaksyon sa chain, kapag kailangan ng mga robot ng isang programmable na sistema ng pera, doon ang punto ng pagkakatulad — ang susunod na pangunahing larangan ni Paradigm.

Ang pagpasok ni Paradigm sa AI ay hindi nangangahulugan na nagpapalaban siya sa a16z o Sequoia para sa parehong mga proyekto.

May isang madalas gawing mali sa paglalarawan: ang pag-unawa sa bagong pondo ni Paradigm bilang “isa pang VC na lumilipat patungo sa AI.” Ngunit kung tanging ito lang, walang kakayahan ito, dahil puno na ang general AI sector ng mga tradisyonal na VC na may mas malalim na background at mas malakas na mga yaman.

Ang totoong lohika ni Paradigm ay: hindi ito nagsisikap na kunin ang cake ng pangkalahatang AI, kundi ito ay nagtatalaga sa crossroads na hindi pa nababatid ng iba.

Ang AI agents ay isa sa mga pinakamainam na konsepto sa kasalukuyan. Ang mga intelligent agent na makapagpapatupad ng mga gawain nang sarili ay nagsisimula nang palitan ang tao sa iba’t ibang mga sitwasyon: paghahanap, pagsulat ng code, pagsusuri ng data, pagpapatakbo ng proseso. Ngunit may isang bagay na hindi pa nila nalulutas: pera.

Kapag kailangan ng isang AI agent na magbayad, makuha ang pera, o ilipat ang pera sa pagitan ng iba’t ibang serbisyo, ano ang gagamitin nito? PayPal? Bank account? Ang mga sistema na ito ay para sa mga tao, kailangan ng pag-verify ng identity at tao na pagpapahintulot, at hindi kompatibol sa lohika ng autonomous machine execution.

Ngunit ang mga stablecoin ay kaya. Ang mga smart contract ay kaya. Ang mga programmable currency ay kaya.

Ito ang dahilan kung bakit si Matt Huang ay nagtatrabaho pareho sa Tempo (payment sa stablecoin) at nag-iinvest sa Nous Research (AI infrastructure): naniniwala siya na magkakasama ang dalawang direksyon sa huli, at may kakayahan ang Paradigm na magbet sa parehong panig at makakuha ng pinakamalaking回报 sa sandaling magkasama.

Hindi ito pagpapalit, kundi pagpapalawak. Pagpapalawak sa isang lugar na kanyang iniisip ay hindi pa lubos na nauunawaan ng iba.

Mayroon pa isang praktikal na aspeto na kailangang malinaw.

Ang LP ni Paradigm, ang mga institusyon at indibidwal na nagbigay ng pera sa kanila para pamahalaan, ay nakakita ng 2.5 bilyong dolyar na layunin sa pagpupulong noong 2021 at ng pagkakaroon ng pagkakatiyak na bumaba sa 850 milyong dolyar noong 2024.

Kailangan ng paliwanag kung bakit ganito ang malaking pagkakaiba sa sukat ng dalawang pondo. Kailangan din ng isang nakakapanghikayat na kuwento tungkol sa susunod na pondo.

Ang kuwento ng “patuloy na mag-invest sa mga early-stage crypto project” ay mahirap nang suportahan ang target na pagpupulong ng $1.5 bilyon noong 2024. Pero ang “gamitin ang mga advantaheng teknolohiya ng crypto para magsali sa pinakamalikhaing teknolohiya sa panahon ng AI at robotics” — maaari.

Sa taon na 2025, ang 61% ng kabuuang global VC ay tumama sa AI sector, na may kabuuang halagang humigit-kumulang $258.7 bilyon. Ito ang pinakamalaking baso sa larangan ng venture capital ngayon. Ang $1.5 bilyon na kinuha ni Paradigm ay para kumuha ng tubig mula sa basong ito, at hindi para manatili sa isang umuunlad na lawa. Para sa mga LP, ito ay isang mas malaking kuwento at isang mas kredible na lohika ng paglago.

Maaari na tayong bumalik sa 2023. Sa taong iyon, nagsabi si Matt Huang ng ganitong pahayag nang kailangan niyang maglinis tungkol sa pagbabago ng website: "Hindi ang AI at crypto isang zero-sum competition."

Sa panahong iyon, ang pahayag na iyon ay mas parang isang pagtatanggol. Pagpapakalma sa komunidad, pagpigil sa panic ng LP, habang nag-iingat ng espasyo para sa pag-aaral ng AI. Ngunit kung isasalaysay ito muli sa kasalukuyang konteksto, mas parang isang maagang paalala.

Ginamit ni Paradigm ang tatlong taon upang lumabas mula sa mga ubas ng FTX. Hindi nila pinili ang pinakasimpleng daan—magpaliit at mag-focus sa crypto, at maghintay sa susunod na bull market. Pinili nila ang mas mahirap ngunit mas malawak ang imahinasyon: magtaya sa pagkakasundo ng AI at crypto, at magtatag ng posisyon sa parehong mga sektor, at maghintay sa sandaling magkakasalubong sila.

Ang pondo na $1.5 bilyon ngayon ay isang marka sa paglalakbay patungo sa kasalukuyang yugto.

Hindi pa naglabas ng pormal na tugon si Matt Huang sa balita ngayon ng The Wall Street Journal. Ngunit patuloy pa ang pagbuo ng kanyang Tempo, patuloy pa ang pagpapatakbo ng Nous Research, at nai-release na ang EVMbench.

Hindi na kailangan ng paliwanag. Ang mga kilos ay nagsasalita nang mas malinaw kaysa sa anumang pahayag.

Klik para malaman ang mga posisyon na hinahanap ng BlockBeats

Maligayang pagdating sa opisyal na komunidad ng BlockBeats:

Telegram subscription group: https://t.me/theblockbeats

Telegram group: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter official account: https://twitter.com/BlockBeatsAsia