Paksa ng Mga Merkado ng Pagtataya
Nagawa ni Paul Veradittakit, isang kasapi ng Pantera Capital
Saoirse, Mga Balita ng Panaon
Pagsusunod
· Ang paghihiya ng mga merkado ay hindi isang bagay na bagong-bagong - ngayon ay wala nang sentralisadong kontrol. Ang tao ay nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nananatiling nanan
· Ang pangunahing pagpapalakas ng mga istruktura at regulasyon ay nagsisimulang buksan ang pinto ng merkado. Ang malinaw na posisyon ng U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sa regulasyon, ang pakikipagtulungan sa tradisyonal na pananalapi (TradFi), at ang kakayahang umunlad ng maraming blockchain ay nagawa nang dalhin ang mga merkado ng pagsusugal mula sa mga eksperymental na proyekto papunta sa isang larangan kung saan ang buwanang dami ng transaksyon ay umabot na sa $3.9 bilyon. Ang mga platform na ito ay direktang inilalagay na sa mga kumpanya ng brokerage, media, at mga application para sa consumer.
· Ang "kawalang-katiyakan" ay naging isang bagong kategorya ng financial asset. Habang ang mga merkado ng panguunahing panguusig, data at mga istrukturang pang-prediksyon ay patuloy na umuunlad, ang mga plataporma na may likwididad, kredibilidad at abilidad na mag-cover, na maaaring magbigay ng "presyo" sa mga resulta ng mundo sa buong mundo ay patuloy na mag-akumula ng halaga.
Narating na libu-libong taon ang tao ay naghahanap ng paraan upang magamit ang kollectibong karunungan upang magsaliksik ng hinaharap. Ang mga sinaunang Griyego ay kumuha ng espesyal na token at inilagay ito sa pamamagitan ng sistema ng mga tubo upang gawin ang botohan; ang mga sinaunang jurado ay nagsasagawa ng solidong bato o butil ng bato na may butas upang ipahayag ang kanilang mga pagsusuri. At sa sinaunang mga tindahan ng alak noon "kapeleia", ang pribadong pagtaya ay siguradong madalas mangyari.
Noong ika-17 siglo, ang mga negosyante sa Amsterdam Stock Exchange ay naglalagay ng taya sa oras ng pagdating ng barko. Noong ika-19 siglo, ang mga paligsahan sa politika sa Estados Unidos ay naging pangunahing anyo ng pusta noong panahon ng mga halalan, hanggang sa ito ay binawal sa 1940. Bukod dito, ang komersyal na kalakalan ng mga futures contract sa Chicago Mercantile Exchange ay nasa kategoryang ito. Dahil dito, malinaw na nauunawaan ng tao na ang paglalagay ng pera sa pagtataya ay nagbibigay ng impormasyon na mayroon talagang halaga.
Sa ngayon, ang mga merkado ng pangyayari na pinangangasiwaan ng encryption ay isang digital na pagsilang muli ng praktis na ito - ngunit mayroon silang mahalagang pagkakaiba: ang una ay walang lisensya, di-pantay at global.
Rebolusyon sa Merkado ng Impormasyon: Bakit Naiiba ang Mga Merkado ng Prediksyon sa Cryptocurrency?
Ang mga tradisyonal na merkado ng pangunahing pagtaya ay nangangailangan ng mga kumpiyansa na mga intermedyo upang magdeposito ng pera, suriin ang mga resulta, at magbigay ng mga premyo, samantalang ang kriptograpiya ay inililipat ang mga intermedyong ito sa pamamagitan ng blockchain. Kapag nagtaya ka sa platform ng Polymarket tungkol sa mga isyu sa geo-politika, macroeconomic, o kultura - kahit ano man ang tanong tulad ng "Sisigla ba ng Federal Reserve ang rate sa Enero?" o "Sino ang mananalo sa 2026 Oscar Best Picture?" - ang iyong pera ay nasa ilalim ng isang smart contract, ang pagsusuri ng resulta ay buong proseso ay nakikita ng lahat, at ang mga premyo ay awtomatikong ibinibigay sa pamamagitan ng USDC. Ang buong proseso ay nangangailangan ng walang bank account, walang limitasyon sa lokasyon, at walang komisyon o limitasyon sa kahalagahan ng mga kalahok mula sa mga intermedyong ito.
Ang isa pang malaking kumpanya sa industriya, ang Kalshi, ay nakatuon ng 90% ng kanilang negosyo sa larangan ng sports, kabilang ang mga paksa tulad ng "Sino ang nanalo sa PGA Farmers Insurance Open" at "Ano ang resulta ng laban sa pagitan ng Kent State University at University of Akron sa basketball." Ang bagong pabrika ng merkado ng pagsusugal, ang Novig, ay mas tiyak na nakatuon sa larangan ng sports.
Pana-agi nga Pag-ambit: Kay ano kini nga oras?
Narating na ngayon ng 7 araw na trading volume ng forecast market ang $3.9 bilyon, nagpapakita ng malaking paglaki, at may tatlong pangunahing dahilan: pagpapalakas ng regulasyon, pagpapalakas ng traditional na pananalapi at pag-unlad ng infrastructure.
Ang pinaka-karaniwang pansin sa aspeto ng regulasyon ay ang pahintulot ng CFTC na nagbukas ng daan para sa platform na magtrabaho sa Estados Unidos. Halimbawa, noong Hulyo 2025, ang Polymarket ay sumali sa lisensiyadong platform ng derivatives ng CFTC na QCX LLC at ang clearinghouse na QC Clearing LLC. Ito ay nagbibigay ng kumpiyansa sa mga mangangalakal na makisali sa mga kontrata ng merkado ng pagtataya sa platform ng Polymarket na may malinaw at malinaw na mga patakaran. Ang Kalshi ay kumpletuhin ang $10 bilyon na pondo noong Disyembre 2025 sa isang $110 bilyon na valuation, na nagpapakita ng kumpiyansa ng mga institusyonal na mamumuhunan sa larangan. Sa pangkalahatan, ang pagpapatibay ng regulasyon ay nagpapalaya ng mga pondo ng institusyon at espasyo para sa partisipasyon ng mga indibidwal na mamumuhunan sa pamamagitan ng mga channel ng propesyonal na brokerage.
Ang ICE ay magiging pandaigdigang tagapagdala ng mga data ng Polymarket na mayroon mga pangyayari, bukod sa pagsasagawa ng 200 milyong dolyar na pondo sa Polymarket - isang hakbang na nagpapakita ng isang malaking trend ng pagkakaisa ng traditional na pananalapi at mga merkado ng pangunahing pagtataya.
Nagawa ng pagsasama-sama ang pagpapalakas ng ugnayan. Ang Polymarket ay naging taun-taunang kasunduan kasama ang TKO Group Holdings bilang opisyal at eksklusibong kasosyo ng Ultimate Fighting Championship (UFC) at Zuffa Boxing, na nagawa ang direktang pagkakasama ng teknolohiya ng merkado ng pagsusugal at karanasan ng mga tagasuporta sa live.
Noong 2026, magkaka-ugnayan ang Kalshi kasama ang CNN at ang CNBC, kung saan maaaring tingnan ng mga manonood ang mga totoong oras na posibilidad ng mga pagsusugal sa mga scroll ng balita. Ang Polymarket at Kalshi ay pareho nang naging kasapi ng Google; ang mga kumpanya tulad ng Robinhood, Fanatics, at Coinbase ay pumasok sa larangan sa pamamagitan ng pakikipagtulungan o mga orihinal na aplikasyon. Noong Nobyembre 2025, umabot sa 3 bilyon ang bilang ng mga kontrata ng Robinhood Predictions Market, na may 20% na pagtaas mula sa nakaraang buwan, na nagpapatunay ng malaking paglahok ng mga ordinaryong mamimili.
Nagawa ng pag-unlad ng teknolohiya ang mga breakthrough sa infrastraktura, kabilang ang multi-chain scaling sa pamamagitan ng Polygon, Solana, Base, Gnosis Chain atbp; ang pagsasama ng AI oracle para sa walang lisensya at agad na settlement; at ang paggamit ng hybrid automated market maker (AMM) at order book model upang bawasan ang transaksyon friction at palakasin ang likididad. Kaugnay nito, nang una itong platform na Augur ay inilunsad, ang kapaligiran ng teknolohiya at regulasyon ay hindi pa sapat na handa, kaya't mahirap itong umunlad.
Mga Dynamics ng Merkado: Mga Unang Manlalaro at mga Kumukuha ng Hamon
Bagaman angay ang Polymarket ay nangunguna sa industriya ngayon, maaari pa rin itong magkaroon ng mga kumpitensya na magbibigay ng mas maraming pagpipilian sa mga user. Sa katunayan, mayroon nang 12 institusyon noong 2025 na sumumite ng application para sa "Designated Contract Market (DCM)" o nakakuha na ng kwalipikasyon, na tumaas ng 500% kumpara sa nakaraang taon. Bukod dito, may mga kumpaniya pa rin na nagsisigla upang makipagtulungan sa DCM at magbigay ng serbisyo sa pamamagitan ng "Futures Commission Merchant" para sa mga merkado ng panguusig.
Narito ang isang maikling pagsusuri ng Polymarket at Opinion platform (panahon ng data: 30 araw hanggang Disyembre 3, 2025):
· Mga pangunahing datos ng Polymarket: $247.1 milyon na walang natapos na kontrata; $4.39 bilyon nominal na dami ng transaksyon; 82% na market share na naka-ambang sa kabuuang halaga ng naka-lock (TVL) ng industriya; gumagamit ng zero-fee na modelo na nagpapalakas ng paglago ng mga user.
· Opinion: Mahalagang Data: TVL tumaas ng 110% sa loob ng 30 araw (mula $30 milyon hanggang $63 milyon); tinataya mong buwanang dami ng transaksyon ay $4 bilyon, na maaaring magkaroon ng potensyal na epekto sa kasalukuyang merkado; napatunayan ang produkto at pagkakasundo ng merkado sa naging Layer2 na infrastructure.
Ang mga epekto ng network at "winner-takes-all" na istruktura ng merkado ay nagdudulot ng malaking paglago ng kapital - ang mga platform na ito ay nagbibigay ng maraming, maunlad na alternatibo sa tradisyonal na mga derivative at produkto ng pusta. Ang mga modelo ng kita ay lumalabas sa isang simpleng modelo ng bayad, kabilang ang: pagpapagana ng real-time na data ng posibilidad sa mga media ng balita, financial terminal at iba pa; API integration sa mga social platform at app; at ang ilang mga kumpanya (tulad ng Robinhood) ay nagpapatakbo ng cross-selling ng mga pangunahing serbisyo sa pananalapi.
Pagbabago ng ugali ng user
Nagmamalasakit ang mga mangangalakal papunta sa mga merkado ng pagtataya - ang mga merkado na may mas kumpletong istruktura ng perya, na maaaring gamitin bilang tool ng proteksyon at maaaring magbigay ng Alpha (supersalikod) sa mga portfolio ng DeFi. Dahil sa totoo at pana-panahong pagtataya sa posibilidad ng mga pangyayari ay mas tumpak kaysa sa mga tradisyonal na survey sa pulitika at ekonomiya, ang trend na ito ay maaaring magpatuloy sa mas maraming mga kontrata ng mga kaganapan.
Ang Polymarket ay unang nakatanggap ng pansin ng media dahil sa mga propetika ng pulitika, ngunit hindi ito limitado dito. Ang pinakamalaking merkado ayon sa sukatan ng walang kontrata ay kasama ang mga sumusunod:
· Hindi panghalalan politikal na larangan: $55 milyon
· larangan ng cryptocurrency: 52 milyon dolyar
· Komersyo: $36 milyon
· Larangan ng Paggawa ng Pederal: $22,000,000
· Larangan ng Pop Culture: $20 milyon
· Larangan ng Pagsusugal: 20 milyon dolyar
· Kabuuang: $24.2 milyon
Maraming bagong kumukuha ng bahagi: Ang Crypto.com ay nagtatagpo ng Hollywood.com upang lumabas ng isang merkado ng pagsusugal na nakatuon sa entertainment, kabilang ang pelikula, telebisyon, dula, aktor, musikero at mga gantimpala. Ang Limitless naman ay nakatuon sa mga merkado ng pagsusugal sa maikling-tanong na mga presyo ng cryptocurrency at stock, ang platform ay nagmula sa proyekto ng X (dating Twitter) at tinustulungan ng investment mula sa Coinbase at 1confirmation.
Mga Disputa, Hamon, at Pinalawig na Solusyon
Mayroon pa ring ilang mga problema ang merkado ng panghuhula, kabilang ang panganib ng sentralisasyon, mga isyu sa pamamahala sa ilalim ng tradisyonal na modelo ng orakulo, at mga kahihinatnan ng anting-anting dulot ng mga sistema ng pagsusumite ng tao.
Nanliligda pa ang regulatory gray area, kabilang ang kontrobersya sa pagkategorya ng sports betting. Halimbawa, noong Nobyembre 2025, inihula ng isang hukom sa Nevada na ang Kalshi ay isang platform ng pangingusap at hindi maaaring mabawasan mula sa mga alituntunin ng pangingusap ng estado. Gayunpaman, inaangkin ng Kalshi na ang kanilang platform ay isang financial trading platform na may pederal na pagbubuo, na nagbibigay ng mga legal na kontrata ng derivative (event-based contract swaps) at hindi pangingusap. Pagkatapos ng desisyon, nagsimula na ang proseso ng apela ng Kalshi, at nagsimula rin ang isang katulad na pag-aaway sa Massachusetts.
Mayroon pa ring mga isyu na kailangang malutas, tulad ng mga limitasyon sa edad at mga alalahaning nauugnay sa responsable na pagtaya, kahit ano ang resulta ng kaso. Ang regulasyon arbitrage ay maaari ring maging isang hadlang sa pag-unlad ng industriya.
Ang mga panganib ng pamamahala ng merkado ay dapat ding mapagbansagan, tulad ng: epekto ng mga malalaking taga-iskedyul sa mga merkado na may mababang likididad, ang mga transaksyon ng wash trading at pamamahala ng presyo sa isang de-sentralisadong kapaligiran, at ang hamon ng paghaharmon sa pagitan ng "wala nang pahintulot na transaksyon" at "kredibilidad ng merkado".
Nagbabago ang mga anyo ng merkado, kabilang ang paglulunsad ng mga patuloy na merkado ng paniniwala para sa "patuloy na resulta", mga merkado ng kombinasyon na nagpoproseso ng mga kumplikadong multivariate na kaganapan, at mga mekanismo ng kurbada ng binding upang mapabuti ang dinamikong likididad. Bukod dito, mayroon ding maraming mga oportunidad: ang paggamit ng mga posibilidad ng merkado ng paniniwala bilang input ng oracle para sa mga protocol ng DeFi; ang pangalawang kalakalan at leverage sa pamamagitan ng tokenized na posisyon; at ang pagsasama-sama ng mga merkado ng paniniwala sa mga diskarte sa kita at portfolio na insurance.
Ang mga bag-ong solusyon nanguna sa tulo ka direksyon: paghatag og artificial intelligence (AI)-gipangunahan nga instant settlement alang sa walay lisensya nga mga merkado; pag-integrate sa exchange platform oracle aron mapugngan ang front-running; ug pagpalambo sa embedded consensus mechanism application chain aron masiguro ang kalig-ong sa oracle.
Mga Umagap ng Kinabukasan
Mula sa kasalukuyang pananaw, mayroon tatlong pangunahing salik na magpapalakas ng mas malawak na paggamit ng mga merkado ng pagtataya sa maikling panahon: ang pagpapalabas ng mga Amerikano platform na aprubahan ng CFTC sa pamamagitan ng mga naging propesyonal na broker; ang pag-integrate ng mga social platform (halimbawa, ang pag-embed ng API ng pagtataya sa mga tweet); at ang pag-embed ng mga merkado ng pagtataya ng mga pankadahilang bangko upang magawa ang pagkakaisa ng mga pangunahing pang-ekonomiya at speculative na mga gawain.
Dahil dito, habang ang mga merkado ng panguunahin ay nagiging isang kategorya ng pananalapi, ang mga vertical na merkado ng panguunahin ay maaaring lumitaw para sa mga partikular na larangan tulad ng sports at negosyo. Halimbawa, ang Novig, isang merkado ng panguunahin na nakatuon sa sports, ay nagtataguyod ng mga personalisadong merkado at karanasan para sa mga user ng sports betting. Kapag naging karaniwang gawain na ang panguunahin, maaaring magbigay ang mga vertical na platform ng mas mahusay na karanasan kaysa sa mga pangkalahatang platform.
Sa susunod na 1-3 taon, ang mga merkado ng pangunahing proteksyon sa privacy ay maaaring mag-adopt ng teknolohiya ng zero-knowledge proof; ang mga aplikasyon ng pamamahala tulad ng Futarchy at resulta-based na desisyon ay maaari ding magkaroon ng progresibong pag-unlad.
(Footnote: Ang "Futarchy" ay isang bagong konsepto ng pamamahala na inilunsad noong 2000 ng ekonomista na si Robin Hanson. Ang pangunahing ideya nito ay ang paggawa ng mga desisyon batay sa "panghihinala ng mga resulta sa hinaharap", sa halip na batay sa tradisyonal na boto, opinyon ng mga eksperto, o hiyaral na kapangyarihan. Ang pangalan nito ay galing sa salitang "future" (hinaharap) at "archy" (pamamahala, pagmamay-ari), at maaari itong direkta nang isalin bilang "Pamamahala ng Mga Paghihihinala" o "Hinaharap-Oriented na Pamamahala".)
Ngunit maaari pa ring harapin ng industriya ang mga hadlang, kabilang ang: pagpapalakas ng mga regulasyon ng mga regulatoryor, pagbawal sa pandaigdigang pag-access o sakop ng produkto; kung ang mga merkado ay hindi makapagpapabuti ng kanilang antas ng pagtataya, maaaring magdulot ito ng pagkapagod ng mga user; at mas mapagkumpitensya ang mga tradisyonal na platform kung gagamitin nila ang teknolohiya ng blockchain.
Dahil sa mas malalim na integrasyon, ang mga merkado ng pagsusuri ay maaaring magdulot ng maraming positibong epekto sa lipunan: magbibigay ng suporta sa pandaigdigang karunungan para sa pagpapasya at patakaran; magpapalakas ng de-sentralisadong pagsusuri bilang isang pangkalahatang kagamitan; at hahantong sa paglipat mula sa "modelo ng survey" patungo sa "modelo ng merkado ng partisipasyon at posibilidad" sa larangan ng komunikasyon at pamamahala.
Ang tanong ngayon ay hindi na kung "mabibili bang palawakin ang mga merkado ng pagsusugal," kundi "ilang mga merkado ng pagsusugal ang lalabas sa hinaharap," at "alinsunod sa anong mga modelo ang makakakuha ng oportunidad na mayroon sa isang trilyon dolyar - kung saan ang mga presyo ay inilalagay sa mga kawalang-katiyakan ng mundo sa blockchain." Maging ang mga pagsusugal na ito ay magiging mahalagang karagdagan sa katalinuhan at kakayahan ng tao sa paghula.
Mag-click para malaman ang BlockBeats at ang mga posisyon na hinahanap nila
Mangyaring sumali sa opisyales na komunidad ng BlockBeats:
Telegram Subscription Group:https://t.me/theblockbeats
Telegram Group Chat:https://t.me/BlockBeats_App
Opisyal na Twitter account:https://twitter.com/BlockBeatsAsia