Higit sa $218M na crypto futures liquidation ang nailikha ng ethereum long squeeze

Isang malaking alon ng liquidation ng crypto futures ang sumakop sa mga merkado ng digital asset sa nakaraang 24 na oras, na pinalalabas nang pilit ang higit sa $218 milyon sa leveraged positions at nagpapakita ng patuloy na panganib ng mataas na antas ng derivatives trading. Ang pangyayaring ito, na pangunahing nakakaapekto sa Ethereum (ETH), Bitcoin (BTC), at XRP, ay isang malinaw na paalala sa mga volatile na mekanismo na nakabatay sa cryptocurrency ecosystem. Bilang resulta, ang mga trader na may sobrang long bets ang nagsagawa ng pinakamalubhang epekto, na nagbibigay ng malinaw na snapshot ng kamakailang market sentiment at leverage unwinding.

Ang kahuling data ng liquidation ay nagpapakita ng isang pinagsanay na panahon ng presyur sa merkado. Partikular, ang mga automated na sistema sa mga derivatives exchange ang nag-trigger ng mga pilit na pag-iiwan kapag nawala ang kinakailangang collateral ng mga posisyon ng mga trader. Ipinapakita ng mga numero ang malinaw na hierarkiya ng epekto. Halimbawa, ang Ethereum ang nagsagawa ng pinakamalaking volume ng liquidation sa isang mag-isa aytem.

• Ethereum (ETH): $114.86 milyon ang liquidated, na may nakakatatakot na 83.62% na long position.
• Bitcoin (BTC): $79.08 milyon ang liquidated, kung saan 66.11% ay long contracts.
• XRP: $24.45 milyon na liquidated, kung saan 62.88% ay mga long.

Agad na nagpapakita ang data na ang mga trader na nagbenta ng pagtaas ng presyo ay mas malaki ang naapektuhan. Bukod dito, ang laki ng liquidation ng Ethereum, halos 45% mas mataas kaysa sa bitcoin, ay nagmumungkahi ng natatanging presyon sa ikalawang pinakamalaking cryptocurrency. Ang perpetual futures contracts, na walang petsa ng pagtatapos at gumagamit ng funding rate mechanism, ay ang pangunahing instrumento na kasangkot sa mga pangyayaring ito.

Ang mga liquidation ay hindi random na pangyayari kundi isang pangunahing pag-andar ng mga merkado ng leveraged derivatives. Sa pangkabuuan, nangyayari ito kapag nawawalan ng sobrang halaga ang isang position ng trader kumpara sa kanilang initial margin. Kapag umalis ang presyo laban sa isang leveraged position, ang risk engine ng exchange ay naglalabas ng margin call. Kung hindi makakadagdag ng karagdagang pera ang trader, awtomatikong isasara ng exchange ang position upang maiwasan ang paglalabas ng mga pagkawala na hihigit sa collateral.

Ang prosesong ito ay gumagawa ng cascading effect. Lalo na, ang malalaking liquidation ay maaaring magpalala sa paggalaw ng presyo. Habang ipinagbibili ng exchange ang mga long position habang bumababa, ito ay gumagawa ng karagdagang presyur sa pagbebenta. Sa kabilang banda, ang pagbili muli ng mga short position sa isang pagtaas ay maaaring magbigay-daan sa pagtaas ng momentum. Ang fenomenong ito, madalas na tinatawag na “liquidation cascade,” ay isang mahalagang dinamika sa crypto volatility. Kaya, ang pagmamasid sa antas ng liquidation ay nagbibigay ng pananaw sa posibleng mga punto ng pagbabago sa merkado.

Eksperto na Pagsusuri: Ang Rolyo ng Leverage at Funding Rate

Ang mga analista ng merkado ay patuloy na pinapansin ang sobrang leverage bilang pangunahing sanhi ng mga cluster ng liquidation. “Ang mataas na leverage ay nagpapalakas ng parehong kita at pagkawala,” ipinaliwanag ng isang karanasan na trader ng derivative mula sa isang malaking exchange. “Kapag umuusbong ang mga merkado ng 5-10% laban sa mga mataas na leveraged na position, magsisimula nang magpapagana ang mga engine ng liquidation. Ang dominasyon ng long liquidations ay nagpapakita na ang bagong pagbaba ng presyo ay nakuha ang karamihan sa merkado na nakatutok sa iisang direksyon.”

Dagdag pa, ang funding rate para sa mga perpetual contract ay naglalaro ng mahalagang papel. Ang isang napakataas na positibong funding rate ay nagpapakita na ang mga long ay nagbabayad sa mga short upang panatilihin ang kanilang position, karaniwang nagpapahiwatig ng sobrang bullish sentiment. Bago ang liquidation na ito, ang funding rates para sa mga pangunahing cryptocurrency ay mataas, na naghahanda ng daan para sa isang long squeeze kapag bumaba ang presyo. Ang kontekstong ito ay nagpapalit ng mga raw data sa isang kuwento ng market correction.

Kahit ang $218 milyon ay isang malaking bilang, ito ay naiiwan sa likod ng mga nakaraang pangyayari ng liquidation. Halimbawa, sa panahon ng pagkabigo ng merkado noong Mayo 2021, higit sa $10 bilyon ang naging isang araw na liquidation. Katulad nito, ang pagbagsak ng FTX noong Nobyembre 2022 ay nag-trigger sa mga alon ng liquidation na nakaabot sa maraming bilyon dolyar. Ang kamakailang pangyayaring ito ay mahalaga ngunit hindi kalamangan, at nagpapakita lamang ng karaniwang deleveraging sa isang malaking pagbabago ng asset.

Ang sumusunod na tabla ay nagkukumpara sa mga epekto batay sa asset:

Mas mataas na long ratio ng Ethereum ay nagpapakita na mas agresibong leveraged ang mga trader sa pagtaas ng presyo nito kumpara sa bitcoin. Maaaring may kinalaman ito sa mga bagong upgrade sa network o ang inaasahang pag-unlad ng ETF. Gayunpaman, malinaw na tinarget ng market ang mga optimistiko na position na ito.

Ang mga pangyayari sa liquidation ay may makabuluhang epekto na higit pa sa paghinto lamang ng mga trade. Epektibong tinatanggal nito ang leverage mula sa sistema, na maaaring mabawasan ang volatility sa mga sumusunod. Gayunpaman, dinadala nito ang pagkawala ng kapital at maaaring mapababa ang emosyonal na estado ng mga trader sa maikling panahon. Ang pilit na pagbebenta mula sa liquidation ng mga long position ay maaaring ipagbaba ang spot prices, na gumagawa ng isang feedback loop.

Mula sa pananaw ng sikolohiya, ang mga pangyayaring ito ay nagtatala sa kakayahang mag-resilience ng merkado. Ito ay naglalabas ng mga mahinang kamay at mga spekulador na sobra sa leverage, na posibleng lumikha ng mas malusog na pundasyon para sa susunod na paggalaw ng presyo. Madalas na tingnan ng mga karanasan na trader ang ganitong pagbabawas sa leverage bilang isang kinakailangang paglilinis ng sobrang gawa ng merkado. Samantala, ang pangyayaring ito ay nagsisilbing mahalagang aral sa pagpaplano ng panganib para sa mga bagong kalahati tungkol sa mga panganib ng mataas na leverage sa isang hindi maipagkakailang merkado.

Ang bagong 24-oras na pangyayari sa liquidation ng crypto futures na kabuuan ay higit sa $218 milyon ay nagpapakita ng mga inherenteng panganib at dinamikong puwersa sa mga merkado ng cryptocurrency derivatives. Ang data ay naglalantad ng malinaw na kuwento ng sobrang pagpapalawig ng mga long position, lalo na sa ethereum, na pinauwi nang pilit habang bumababa ang merkado. Mahalaga ang pag-unawa sa mga mekanismo na ito—mula sa margin calls at funding rate hanggang sa mga cascading effects—para sa anumang tagapag-ugnay sa espasyo ng digital asset. Bagaman hindi ito ekstremo sa kasaysayan, ang alon ng liquidation na ito ay nagbibigay ng isang panahon na pag-aaral kung paano ang leverage, sentiment, at ang automated na mga sistema na nagpapanatili ng solvensya ng exchange. Ang pagmamasid sa ganitong mga crypto futures liquidation ay nananatiling mahalagang kasangkapan upang masukat ang presyon ng merkado at posibleng puntos ng pagbabago.

Ano ang nagdudulot ng liquidation sa crypto futures?
Nangyayari ang liquidation kapag nawawala ng sapat na halaga ang leveraged futures position na kung saan ang collateral (margin) ng trader ay bumaba sa ilalim ng maintenance requirement. Pagkatapos ay sarado nang awtomatiko ng exchange ang position upang maiwasan ang karagdagang pagkawala.

Q2: Bakit ang karamihan sa liquidation ay long position?
Ang mataas na porsyento ng mga liquidation ng long ay nagpapakita na ang karamihan sa mga trader na may leverage ay naghuhula ng pagtaas ng presyo bago bumaba ang merkado. Ito ay naglikha ng “long squeeze” kung saan ang pagbaba ng presyo ay nag-trigger ng pag-close ng mga bullish na taya.

Q3: Paano nagkakaiba ang Ethereum liquidation mula sa Bitcoin liquidation?
Ang pangunahang mekanismo ay magkakapareho. Gayunpaman, ang iskala at ang damdamin ng mga trader ay maaaring magkaiba. Sa kaganapang ito, nakita ng Ethereum ang mas malaking kabuuang halagang naliquidate at mas mataas na proporsyon ng mga long, na nagpapahiwatig na ang mga trader ng ETH ay gumamit ng mas maraming leverage o mas kumbinsido sa isang iminenteng pagtaas ng presyo.

Q4: Maaapektuhan ba ng liquidation ang spot price ng isang cryptocurrency?
Oo, nangangahulugan ito. Ang malawakang liquidation ay nangangahulugan na ang exchange ay awtomatikong nagbebenta ng asset (para sa longs) o bumibili nito muli (para sa shorts). Ang pilit na pagtrabaho na ito ay maaaring lumikha ng karagdagang momentum, na nagpapababa ng spot price habang nangyayari ang long liquidation o nagpapataas nito habang nangyayari ang short squeeze.

Q5: Isang liquidation na $218 milyon ba ay itinuturing na malaki?
Sa kasalukuyang konteksto ng merkado, ito ay isang nakikita na pangyayari na nagpapakita ng isang panahon ng pagbabawas ng leverage. Gayunpaman, hindi ito ekstremo ayon sa mga nakaraang istandar. Sa nakaraang krisis ng merkado, ang mga volumen ng liquidation sa isang araw ay lumampas sa $10 bilyon, na ginagawa itong moderadong koreksyon kung ihahambing.