May-akda: Chloe, ChainCatcher
Sa nakaraang dalawang taon, ang prediction markets ay naging pinakamalakas na kuwento sa industriya ng cryptocurrency. Ang buong sector ay nakapagtrabaho ng halos $10 bilyon sa kabuuang volume noong katapusan ng nakaraang taon, at ang buwanang paglago ay naging mas mabilis noong ikalawang kalahati ng 2025.
Ngunit sa kabilang dulo ng pagdiriwang na ito, may isang tauhan na laging nasa labas ng spotlight at paulit-ulit na pinaparusahan ng mga user: ang oracle.
The Double-Edged Sword of UMA
Sa nakaraang taon, ang mga malalaking kontrobersiya tungkol sa Polymarket—kabilang ang pagtatanong kung ang pangulo ng Ukraine na si Zelensky ay nagsuot ng suot na panyo (nakapagtrabaho ng $237 milyon), ang Ukrainian mineral agreement (na may kinalaman sa $7 milyon at kung saan ang malalaking trader ay gumamit ng halos 5 milyong UMA upang kontrolin ang boto), at kung ang administrasyon ni Trump ay magde-declassify ng UFO documents noong 2025 (isang merkado na $16 milyon na tinawag ng mga user na “whale-proof” scam—lahat ng mga kontrobersiya ay direktang nagmumula sa iisang bagay: ang Optimistic Oracle ng UMA at ang kanyang istruktura ng pamamahala sa token.
Ang disenyo ng Optimistic Oracle ng UMA ay: sinumang nagpapahayag ng isang resulta, naglalagay ng margin; kung walang magtatalikod sa loob ng panahon ng pagtatalikod (karaniwang 2 oras), ang resulta ay itinuturing na totoo; kung may talikod, ang mga tagapag-alaala ng UMA ay magbaboto gamit ang Data Verification Mechanism (DVM).
Ang mga benepisyo ng mekanismong ito ay malinaw: murang gastos, kayang trahin ang mga pangyayari sa long tail, at kayang trahin ang mga “pribadong tanong,” tulad ng “kung ang damit ni Zelensky ay isang suit,” na hindi kayang trahin ng tradisyonal na oracle ng presyo.
Gayon, ang maraming kontrobersya sa Polymarket ay nagpalabas ng mga kakulangan sa disenyo. Halimbawa, ang pangyayari sa ugnayang minera ng Ukraine noong Marso ng nakaraang taon, kung saan ang kabuuang volumen ng pagtinda ay humigit-kumulang $7 milyon, ay tumutok sa pagkakaroon ng kasunduan si Trump tungkol sa mga minera ng rare earth sa Ukraine bago ang Abril.
Bagaman walang nakamit na kasunduan, ang market ay binayaran bilang “Oo”. Ayon sa The Defiant at Cryptopolitan, ang pangunahing dahilan ay isang malaking holder ng UMA na mayroong higit sa 5 milyong UMA sa pamamagitan ng tatlong account, na kumakatawan sa halos 25% ng voting weight sa round na ito, at nagpapalakas ng boto sa Oo. Pagkatapos, ipinahayag ng Polymarket sa kanilang Discord announcement: “Hindi ito isang system error, kundi resulta ng paggawa ng governance mechanism, kaya tinanggihan ang refund.”
Maaaring sabihin na ang pagkakasalig ni Polymarket sa UMA ay nasa harap ng sistemikong panganib. Ang orakulo na orihinal na disenyo bilang "neutral truth oracle layer" ay naging kasangkapan lamang ng ilang tao upang kontrolin ang mga resulta ng merkado dahil sa pinagsamang distribusyon ng governance token.
Ayon sa platform ng data ng crypto assets na RootData, hanggang sa Setyembre ng nakaraan, nang magsimula ang Polymarket na pangunahing i-promote ang mga crypto event, kailangan nito na magdala ng isang mas tiyak na pinagkukunan ng data, kaya nagsimula itong ibigay ang ilang proseso ng pagkalkula sa isang iba’t ibang sistema ng oracle na Chainlink.
Chainlink: Ang iba pang hamon ng lider
Ipinahayag ng CoinDesk na nagsimula na ang Polymarket na gamitin ang Chainlink upang mapabuti ang paraan ng pagtataya ng kanilang mga paghuhula. Ipinahayag ng dalawang panig na gagamitin ng Polymarket ang Chainlink upang awtomatikong i-settle ang mga merkado na may kinalaman sa presyo ng mga asset, upang bawasan ang pagkakaroon ng delay at panganib ng pagpapalit. Ang unang yugto ay nakatuon sa mga merkado tungkol sa presyo ng mga crypto asset, samantalang sinasaliksik din ang posibilidad ng paggamit nito sa mga mas subhektibong merkado.
Ang kahalagahan ng pagkakasundo ay ang Polymarket ay may karagdagang opsyon na ipagkaloob sa Chainlink ang pagbabasa ng mga presyo sa merkado at pagpapatakbo ng awtomatikong pagdedesisyon, sa halip na mag-asa lamang sa "subhektibong pagkakasundo ng grupo" na batay sa UMA.
Batay sa mga trend ng merkado, ang Chainlink ay ang walang katulad na lider sa sektor ng oracle, na may pangkalahatang halaga ng merkado na higit sa 87% at TVS na 61.58% (tungkol sa $62.9 bilyon), na may malaking pagkakaiba sa ikalawang lugar na Chronicle (10.15%) at ikatlong lugar na RedStone (7.94%).
Maaari rin itong sabihin na ang kanyang pagkakaroon sa DeFi ay halos nakamit na ang kalimitan. Ang mga pangunahing protokolo, mula sa pagliko at pagpapresyo ng Aave, GMX, at Synthetix, hanggang sa ligtas na sanggunian ng Curve at ang cross-chain standard ng Lido, ay halos lahat ay gumagamit ng iba’t ibang serbisyo na ibinibigay ng Chainlink.
Ang bahagi sa merkado ay ipinapakita sa kanilang pagkakabuo. Ang Chainlink ay nagtataglay ng 2,000 na price feeds (on-chain price feeds) sa higit sa 27 na chains, at nagde-deploy ng Data Streams (high-frequency price feeds na low-latency at on-demand verification) sa 37 na network; ang CCIP (Chainlink Cross-Chain Interoperability Protocol) mainnet ay nakakapalabas na sa 70 na public chains at L2, at may higit sa 200 na跨链 tokens na rehistrado bilang CCIP standard.
Ang sukat nito ay katumbas ng pagpapalawak ng Chainlink mula sa “isang chain oracle feed” patungo sa “layer ng pagbabago ng impormasyon at ari-arian sa pagitan ng maraming chain.”
Ngunit ang saturasyon ay nangangahulugan na ang DeFi ay hindi na ang kanyang kurba ng paglago. Ayon sa malalim na ulat ng Galaxy, ang halos 97% (tungkol sa $399 milyon) ng kabuuang kita ng Chainlink ay mula sa Price Feeds, habang ang VRF (verifiable random function, ginagamit para sa NFT minting at on-chain games), Automation, at CCIP ay nagkakabuo lamang ng halos 1.5%, 0.6%, at 0.5%.
Sa ibang salita, ang paggalaw ng pondo ng Chainlink ay malakas na nakatuon sa pinakamature at pinakamakapagkakaroon ng komodidad na negosyo ng price feeds, na ang merkado ay nasa puno na at may limitadong espasyo para sa marginal na paglago.
Sa ganitong kaso, ang sagot ng Chainlink ay ang pagtatakda ng mga taya sa tatlong kurba ng paglago.
Ang unang punto ay ang RWA at pampublikong pondo.
Mula sa matrix ng pagkakasundo ng Chainlink, nakikita na noon ay nagtrabaho ito kasama ang Swift at iba pang mga institusyon sa isang pagsusuri ng paglipat ng mga tokenized na asset; noong nakaraang taon, nagpatuloy ito kasama ang 24 pang pangunahing mga institusyong pinansyal sa isang plano para i-chain ang mga data ng corporate actions, habang ang DTCC Smart NAV pilot ay nagdala ng mga data ng NAV ng mutual fund sa blockchain.
Sa parehong taon, nagtulungan ang Chainlink at Mastercard upang magbigay ng proseso ng pagbili ng cryptocurrency sa blockchain para sa higit sa 3 bilyon na cardholder; ang U.S. Department of Commerce (BEA) ay nag-upgrade din sa Chainlink Data Feeds upang i-chain ang mga pangunahing makroekonomikong datos tulad ng GDP at PCE, na una ay nakapalibot sa 10 public blockchains.
Ang pangalawang ito ay ang CCIP cross-chain communication.
Ang CCIP ay naging isa sa mga piliang pamantayan sa pagitan ng mga chain. Ang Kinexys, isang subsidiary ng JPMorgan, ay nagtulungan sa Chainlink at Ondo upang matapos ang isang pagsubok sa DvP na跨链 para sa tokenized na U.S. Treasury bonds; ginamit ng Aave ito upang ipagpatuloy ang GHO sa iba’t ibang chain, at ginawang opisyal na pamantayan sa pagitan ng chain ni Lido para sa wstETH; parehong taon, sinimulan na ng CCIP ang pagpapalawak nito sa Aptos, na nagpapalawak sa kanyang sakop sa ecosystem ng Move.
Hanggang Oktubre 2025, ang kabuuang halaga ng mga token transfer sa CCIP ay malapit sa $2 bilyon.
Ang ikatlong patakaran ay ang prediction market at "financialization of event settlement".
Ang integrasyon ng Polymarket ay ang simula ng kurba na ito. Ito ay nagpapakita kung paano lumawak ang Chainlink mula sa dating larangan ng “mga presyo ng asset” patungo sa mas malawak na领域 ng “pagpapalabas ng pangyayari.” Habang ang pagtaas ng pangangailangan para sa predictive market sa mga asset category tulad ng US stocks, commodities, ETFs, at macroeconomic indicators na maaaring ma-automaat na malutas, natagpuan ng Chainlink dito ang natural na pagpapalawak ng kanyang dating negosyo sa presyo.
Sa kabuuan, bagaman nasa lider na posisyon ang Chainlink sa merkado, ang paglago ng tradisyonal na DeFi price oracle ay nasa tuktok na; kailangan itong bumuo ng bagong kurba ng paglago sa pamamagitan ng RWA, pampublikong pondo, CCIP, at pagpapautang ng predictive markets.
Ang potensyal sa mga kurba na ito ay malaki. Ayon sa BCG, ang laki ng tokenisasyon ng RWA ay maaaring umabot sa $16 trilyon noong 2030, habang ang SWIFT track ay nagproseso ng $150 trilyon sa bawat taon, ngunit ang pagpapatupad ay nangangailangan ng mga taon, samantalang ang pagtitiyaga ng mga tagapag-ari ng token ay karaniwang nasa mga araw.
Ang pagkakaiba sa pagitan nito ay maaaring ang pangunahing presyon na haharapin ng Chainlink bilang lider hanggang 2026.
Maraming oracle ang kumakain sa malaking pie ng prediction market
Noong una ng Abril ng taong ito, inihayag ng Polymarket ang kanilang pagkakasundo sa Pyth Network.
Sa platform na ito, ang mga pamilihan para sa paghula ng maikling panahon na pagtaas o pagbaba para sa mga komodidad tulad ng ginto, pilak, WTI crude oil, at natural gas, kasama ang labing-isang US stock tulad ng NVDA, AAPL, TSLA, COIN, at PLTR, pati na rin ang mga pangunahing index at ETF, ang mga datos para sa pagkalkula ay ibibigay sa real-time ng Pyth sa pamamagitan ng WebSocket, na sinusubaybayan ng Polymarket bawat segundo.
Ang Pyth, bilang first-party data provider (tulad ng mga market maker at institusyon tulad ng Jump Trading, Jane Street, Blue Ocean, at LMAX na direktang nagpapalabas), ay gumagamit ng pull model, kung saan ang data ay maaaring ipadala sa application layer nang mababang latency.
Hindi lamang ang Polymarket ang nagpapasya sa istrukturang ito ng paghahati ng mga gawain. Ang Kalshi, na pinagmamalaki ng CFTC ng Estados Unidos, ay nagsama na ang Pyth bilang pinagkukunan ng datos para sa pagkakasundo ng kanilang bago pang lansangan para sa mga komodidad, kabilang ang ginto, pilak, Brent crude oil, natural gas, tanso, mais, soya, at trigo; ang Pyth Pro ay nagbibigay din ng direkta access sa mga datos ng merkado sa mga market maker ng Kalshi, at susunod na ipapalawak ito sa mga index, mga aksyon, at foreign exchange.
Kapag pinili ng Polymarket at Kalshi ang Pyth bilang layer ng settlement para sa mga tradisyonal na ari-arian, hindi ito simpleng teknikal na desisyon ng isang platform lamang, kundi isang pagkakasundo sa pangangailangan ng buong sektor ng prediction market para sa isang “institutional-grade high-frequency data settlement layer”.
Ang Pyth ay nakakuha ng bahagi ng merkado sa larangong ito, ngunit ang posisyong ito ay isang subset ng "mga pangyayari sa tradisyonal na mga yaman," na hihiwalay sa mga crypto-based ng Chainlink at ang subject-based ng UMA.
Mula sa estruktura ng pagkakahati-hati sa tatlong antas, maaaring obserbahan at palaguin ang realidad ng sektor ng oracle na ipinapakita ng prediction market.
Una, walang iisang oracle na makakasagot ng buong pangangailangan ng isang matatag na market para sa paghuhula.
Ang community adjudication mechanism ng UMA ay hindi kayang handle ang mataas na kalakalan presyo; ang on-chain feed model ng Chainlink ay hindi ang pinakamabisang solusyon para sa paglutas ng mga pangyayari sa millisecond level; bagaman may malaking kahusayan si Pyth sa mababang latency na presyo, hindi ito kayang handle ang mga problema na may text type.
Pangalawa, bawat pagdudulot ng isang bagong oracle sa Polymarket ay nagpapalawak sa larawan ng “trading events”.
Mula sa non-fungible event ng UMA, hanggang sa crypto assets ng Chainlink, at patungo sa tradisyonal na financial assets ng Pyth, bawat hakbang ay naglalagay ng higit pa pang kawalan ng katiyakan mula sa tunay na mundo sa loob ng pagtaya sa blockchain. Kung susundin ang logika na ito, maaaring maging mga kategorya ng merkado ng Polymarket ang mga makroekonomikong indikador (GDP, CPI, mga desisyon sa interes), mga desisyon sa interes ng sentral na banko, kita ng mga naka-listang kompanya, at kahit ang paglalabas ng AI model.
Maaaring buuin ang kaugnay na merkado kung mayroong verifiable na source ng data.
Sa kabilang banda, para sa mga proyekto ng oracle, nangangahulugan ito na ang agresibong paglago ng prediction markets ay hindi magdadala ng eksklusibong benepisyo sa anumang isang oracle. Ang bawat bagong market ay isasakatuparan sa "oracle na pinakamahusay na makakapag-angkop sa uri ng data structure na iyon," na may maraming bahagi at walang pagkakasalungat.
Wakas
Sa pagtutok ng oracle sa taong 2026, ito ay naging mula sa isang “data pipeline” sa panahon ng pagkakaroon, patungo sa isang “verifiable layer of truth” na sumusuporta sa buong on-chain economy.
Hindi na lamang ito naglilingkod sa paglikas at pagbibilang ng jamin sa DeFi, kundi sa kompliyans na pag-verify sa RWA na naka-chain, sa tiyak na pagpapadala ng impormasyon sa pagitan ng mga chain, at sa pagwawakas ng mga paligsang panghula sa kawalan ng sigurado sa mundo totoo.
At ang predictive markets ay ang magnifying glass para sa kompetisyon sa pula.
Ang three-track division ng Polymarket, kasama ang synchronous choices ni Kalshi sa tradisyonal na mga ari-arian, ay nagpapakita ng isang katotohanan: walang iisang oracle ang makakasagot nang buo sa isang matatag na on-chain application. Ang bawat isyu sa platform ay aalokan sa pinakamainam na oracle para sa uri ng data structure na iyon.
Ang pagkakaiba-iba ng imprastruktura ay katotohanan na. Ngunit kung walang iisang proyekto ang makakapag-antay ng mga benepisyo, sino ang tunay na makakamit ng hindi mapapalitan?