BlockBeats na mensahe, Mayo 13, kahapon, parehong nag-post o nag-update ng opisyal na patakaran ang OpenAI at Anthropic sa kanilang website, na malinaw na ipinahayag na ang lahat ng paglipat ng bahagi na walang pahintulot na isinulat ay hindi balido. Kasama rito ang direkta na pagbili at pagbenta, mga bahagi ng SPV (special purpose vehicle), mga tokenized na权益, at mga forward contract.
Sinabi ng parehong panig na ang tinatawag na “pagpapasa ng mga akasyon” ay hindi aaminin sa mga libro at rekord ng kumpanya, at ang buyer ay hindi makakakuha ng anumang karapatan bilang shareholder; ang hindi pinapayagang pagpapasa ay “hindi aaminin ng kumpanya at walang anumang ekonomikong halaga”.
Ang malaking hakbang na ito ay agad na nagdulot ng epekto sa secondary market. Ang mga tokenized products sa mga platform tulad ng PreStocks (ang Pre-IPO market ng Jupiter) ang unang naapektuhan. Bumagsak ng halos 40% ang presyo ng Anthropic token sa loob ng 24 na oras, at bumaba nang malaki ang implied valuation; parehong bumagsak ang kaugnay na produkto ng OpenAI ng higit sa 30%. Nagkaroon ng panic sa traditional secondary market, at bagaman ang crypto Pre-IPO perpetual contracts ay mga pure derivative instruments (hindi nagpapakita ng tunay na equity), ang market sentiment ay nagdulot ng malaking pagkakaiba sa volume ng transaksyon.
Hindi talagang bawal ng OpenAI at Anthropic ang 'transfer ng mga bahagi'. Ayon sa The Wall Street Journal, sa isang kamakailang pagsasama ng pondo, pinahintulutan ng OpenAI ang bawat empleyado na magbenta ng mga bahagi na may halagang hanggang $300 milyon. Noong Oktubre ng nakaraang taon, higit sa 600 na kasalukuyan at dating empleyado ang nagbenta ng kanilang mga bahagi, na nagresulta sa kabuuang pagkuha ng $66 bilyon. Ayon naman sa Bloomberg noong Pebrero ng taong ito, nagpaplano ang Anthropic ng isang employee tender offer na may halagang hindi bababa sa $350 bilyon, na pareho sa halaga ng parehong pagsasama ng pondo. Pinapahintulutan nito ang mga kwalipikadong kasalukuyan at dating empleyado na magbenta ng ilang mga naka-vest na bahagi.
Kaya ang pangunahing layunin ng pagkakaroon nito ay upang mapanatili ang kontrol sa istruktura ng pagmamay-ari at maiwasan ang pagkawala ng kontrol sa mga "shadow shareholders". Samantala, ihihiwalay ang mga hadlang para sa posibleng IPO noong 2026 (dahil sa nakaraang pagtaas ng valuation sa secondary market na mas mataas kaysa sa opisyal na antas, na nakakaapekto sa pricing at narrative ng IPO), i-unify ang paraan ng pagpapalit ng equity, at mabawasan ang pagkakaabala sa shareholder registry at valuation narrative dahil sa hindi pinapahintulutang secondary transactions. Makakatulong din ang patakaran na ito sa pag-iwas sa mga panganib mula sa U.S. securities laws, pagpapahinto sa mga scam na fake SPV, at pagprotekta sa interes ng mga empleyado at early investors.
Ang hakbang na ito ay nagtatakda ng bagong yugto ng 'mas mahigpit na regulasyon' para sa private equity ng AI, at inaasahan na mapapaliit pa ang premium space para sa mga produkto ng crypto bago ang IPO.