Isinulat ni Zhao Ying
Pinagkukunan: Wall Street Journal
Ang artificial intelligence ay nagpapagawa ng mundo na mas hindi maipaghahambing kaysa kailanman, ngunit ang karamihan sa mga investor ay hindi pa nababatid ang lalim ng epekto na ito.
Sinabi ni Howard Marks, co-founder ng Oaktree Capital Management, sa isang konperensya ng industriya ng mga kapital na merkado sa New York noong Martes na ang impluwensya ng AI ay kasama ng kanyang hindi makikita, at hindi sapat na magbatay lamang sa paghuhula sa hinaharap na paggalaw upang magsagawa ng mga estratehiya ang mga investor.
Kanyang ginamit ang pagkakakita ng 4,000 empleyado noong nakaraang buwan ni Jack Dorsey sa Block—na halos kalahati ng kanilang kabuuang puwersa ng paggawa—bilang halimbawa upang ipakita ang malaking pagkakamali sa pagtataya ng epekto ng AI.
Sa paniniwala ni Marks, sa harap ng mga pangunahing panganib sa negosyo na dulot ng AI, mas mabuti ang paghawak ng mga bahagi sa mga kumpanyang may-ari ng AI kaysa pagbibigay ng pautang sa kanila; dapat maging mga tagapag-ari at hindi mga investor ng fixed income ang mga investor.
Ang hindi makikita ng AI: parehong lakas at panganib
Sinabi ni Marks sa isang panayam kay Bloomberg TV host na Lisa Abramowicz na ang kapangyarihan na ibinibigay sa AI ay nagdadala rin ng mahirap matukoy na kawalan ng katiyakan—kung ano ang gagawin nito, hindi gagawin nito, o gaano karaming mga trabaho ng tao ang papalitan nito.
Sinusuportahan ni Marks ang kanyang pananaw gamit ang mga konkretong datos. Binanggit niya na noong nakaraang buwan, sinira ng Block, na pinamamahalaan ni Jack Dorsey, higit sa 4,000 mga empleyado, o halos kalahati ng kanilang kabuuang puwersa ng paggawa, at tanong niya: “Ilang tao sa buong mundo ang tunay na nauunawaan ang kahalagahan nito?”
“Ang karamihan sa mundo ng pag-invest ay nagpapasya kung ano ang gagawin batay sa kanilang paghuhula sa hinaharap,” sabi niya, “pero hindi sapat iyon.”
Pinag-aralan ni Marks na ang pag-usbong ng AI ay nagdulot din ng pagtaas ng pag-aalala ng mga investor tungkol sa kakulangan ng transparensya sa private market.
Historical patterns of new technology bubbles
Ang Marks, na nakakasaksi sa maraming siklo ng pag-unlad at pagbagsak, ay nagiging mapanatag sa pagkakaroon ng pagmamalabis sa pamilihan dulot ng mga bagong teknolohiya. Sinasabi niya na ang bawat bagong bagay ay laging nakakapag-udyok sa imahinasyon ng mga tao at madaling ipinopromote sa publiko, at dahil ito ay bago, ang mga kakulangan nito ay hindi pa nagkakaroon ng pagkakataon na maipakita sa praktika.
“Walang ganitong bagay na steel bubble o burger bubble sa kasaysayan,” sabi niya, “ngunit ang mga bagong teknolohiya o bagong financial innovation ay nagpapadala sa mga tao na bumili batay lamang sa isang pangako, nang hindi nauunawaan ang mga panganib sa baba.”
Logika ng pagkakabahagi sa pag-invest sa AI: Mas mabuti ang equity kaysa debt
Sa partikular na pagsusulong ng pamumuhunan, ipinahayag ni Marks ang kanyang pagpapahalaga sa equity investment. Naniniwala siya na kung ang isang investor ay nagdudulot ng panganib sa pangunahing negosyo model ng isang AI company, dapat silang makatanggap ng kapalit bilang mga may-ari, hindi bilang mga investor ng fixed income.
“Kung ang iyong tinatanggap ay panganib ng pangunahing negosyong modelo, hindi ba dapat ikaw ay makakatanggap ng kapakinabangan bilang may-ari at hindi bilang investor na may fixed income?” sabi niya.