Ang NVentures ng NVIDIA: 2-tao na tim ay sumusuporta sa 20 mga startup patungo sa unicorn status

May-akda: Ada, Shenchao TechFlow

Kasalukuyang ininvestahan ng NVentures, ang venture capital arm ni NVIDIA, ang isang French quantum computing company na Alice & Bob, na nakatuon sa fault-tolerant quantum computing.

Ang pagpapalagay na lahat ng panlabas na pag-invest ng NVIDIA ay pinagsasama sa ilalim ng NVentures ay isang karaniwang maling paniniwala. Sa katotohanan, ang venture capital department na itinatag noong 2021, kahit na may 30 investment sa buong taon, ay mas maliit pa kaysa sa isang simpleng investment ng corporate development team. Ang isang pribadong equity investment na ₱2 bilyon lamang na ibinigay ng team sa Synopsys noong huli ng 2025 ay nasa ilang beses na higit sa kabuuang halaga ng lahat ng investment ng NVentures sa loob ng nakaraang tatlong taon.

Upang maintindihan kung paano ginagamit ng NVIDIA ang kapital upang magsaulo ng isang ecosystem para sa AI, kailangan mong magsimula sa “tatlong track架构” ng kanilang sistema ng pag-invest. Ang Corporate Development Team ang responsable sa mga malalaking pagsisikap sa pag-invest at pagbili na may halaga mula sa maraming bilyon hanggang sa libo-libong bilyon dolyar, ang NVentures ang nangangasiwa sa mga maagang, malawak na industriyal na pagsisikap sa pagsisikap na may layuning pampansining, samantalang ang NVIDIA Inception ay isang accelerator para sa mga startup na hindi nagbibigay ng pondo kundi nagtataguyod ng pagkakaisa sa mga mapagkukunan. Ang tatlo ay nagtatrabaho nang magkakasama upang bumuo ng pinakamalaking at pinakamabilis na makina para sa pag-deploy ng kapital sa kasaysayan ng Silicon Valley, at naging pangunahing layunin ng mga mananatili sa pag-aalipusta tungkol sa “circular financing”.

Bagaman ang NVentures ay nagmamay-ari ng pangalan ng NVIDIA, ang laki ng loob nito ay nakakatampo. Ayon sa data ng private equity firm na Tracxn, hanggang sa Mayo 2026, ang buong tim ay may 2 tao lamang, na may kabuuang 79 na pag-invest sa mga kumpanya, na nagbunsod ng 20 unicorn, kabilang ang AI video generation platform na Synthesia, ang clinical AI company na Abridge, at ang quantum computing company na PsiQuantum. Sa nakalipas na 12 buwan, nagtapos ang tim ng 43 bagong pag-invest, at sa unang 5 buwan ng 2026 ay naglabas na sila ng 20 beses, na nagpapakita ng malinaw na pagpapabilis sa ritmo.

Pinopanatili ni Mohamed “Sid” Siddeek, Vice President at Head of NVentures, ang NVentures. Ang kanyang resume mismo ay nagpapakita ng posisyon ng NVIDIA sa departamento na ito. Noong huling bahagi ng dekada 1990, nagtrabaho siya sa Morgan Stanley at kasama si Jensen Huang sa mga roadshow ng IPO ng NVIDIA; pagkatapos ay naging puno ng mga pagsisikap sa TMT at telekomunikasyon sa Mubadala, ang sovereign wealth fund ng United Arab Emirates, sa loob ng halos 10 taon; sumunod ay naging puno ng mga pag-invest sa enterprise software at healthcare sa SoftBank Vision Fund; at noong 2021, bumalik siya sa NVIDIA upang itatag ang NVentures.

Ang sariling paglalarawan ni Siddeek sa saklaw ng pag-invest ay: "Ang totoong pamantayan sa pagsipi ay may dalawang antas: ang unang antas ay anumang lugar na maabot ng NVIDIA, at ang pangalawang antas ay ang mga larangan na maaaring i-invest." Ipinahayag niya sa isang interbyu sa Global Corporate Venturing na ang ibig sabihin nito ay ang pagsasakop ng lahat ng industriya na maaaring baguhin ng AI—tulad ng pangkalusugan, paggawa, robotika, autonomous driving, at quantum—mula sa mga pangunahing kasangkapan hanggang sa application layer sa loob ng saklaw ng NVentures.

Ang sistemang panlabas na pag-invest ng NVIDIA ay binubuo ng tatlong iba’t ibang bahagi na may malinaw na pagkakahati ng mga tungkulin.

Ang unang antas ay ang Corporate Development team, na pinangungunahan ni Vishal Bhagwati, na responsable sa lahat ng malalaking investmiento, joint venture, at akusisyon sa antas ng estratehiko. Ang dami ng pondo sa pahinga na ito ay hindi nasa parehong antas ng NVentures; ang mga pangunahing aksyon mula sa ikalawang kalahati ng 2025 hanggang sa unang kalahati ng 2026 ay kasama ang pagpapangunawa sa 30 bilyong dolyar na investmiento sa OpenAI noong Pebrero 2026 (bilang bahagi ng isang pagsasama ng halos 110 bilyong dolyar); ang pagpapanatili ng pagsang-ayon para sa karagdagang 100 bilyong dolyar sa hinaharap; ang 10 bilyong dolyar na pagsang-ayon sa Anthropic noong Nobyembre 2025; ang pagpapakilala ng 2 bilyong dolyar sa Synopsys sa dulo ng 2025; ang karagdagang 2 bilyong dolyar na investmiento sa CoreWeave noong simula ng 2026, kasama ang pag-sign ng isang kasunduan para sa pagbili ng 6.3 bilyong dolyar na kapasidad sa cloud; ang 2 bilyong dolyar na investmiento sa Nebius noong Marso 2026; at ang pinakamataas na 2 bilyong dolyar na pagsang-ayon sa equity para sa xAI.

Ayon sa CNBC, lamang sa mga unang apat na buwan ng 2026, higit sa $40 bilyon ang mga AI equity investment na pinangunahan ng mga corporate development teams. Ang NVIDIA ay nag-invest ng kabuuang sukat na $17.5 bilyon sa mga pribadong kumpanya at infrastructure funds sa fiscal year 2025.

Ang pangalawang antas ay ang NVentures, na pinamumunuan ni Sid Siddeek at itinuturing bilang tradisyonal na venture capital na nakatuon sa paghahanap ng financial returns. Ang bawat pag-invest ay nasa saklaw ng ilang milyon hanggang sa ilang daan-daang milyon dolyar, at pangunahin itong gumagawa ng mga investment sa mga yugto mula sa Seed hanggang Series B. Binigay ni Siddeek sa Global Venturing na malinaw na ang NVentures ay “nagfokus sa mga early-stage investment, habang ang team ng corporate development ang responsable sa mas malalaking, mas direkta at strategic na mga investment.” Sa pamamagitan ng kanilang pattern ng pag-uugali, ang NVentures ay kadalasang sumasali bilang co-investor, at lamang ang isang-kwinto ng kanilang mga investment ang nagsisilbing lead investor; mas marami silang sumasali sa mga round na pinamumunuan ng mga top-tier VC tulad ng Accel, a16z, at Sequoia, gamit ang suporta ng NVIDIA.

Ang ikatlong antas ay ang NVIDIA Inception, na sa kanyang core ay isang startup accelerator program na hindi direktang nagbibigay ng pondo, kundi nag-aalok ng credit na hardware mula sa NVIDIA, teknikal na suporta, marketing support, at mga channel para sa pagkonekta sa mga venture capitalist. Ang 'VC Alliance' na ipinakilala ni NVIDIA noong 2025, na kasama ang Accel, Elaia, Partech, Sofinnova at iba pa, ay nagpapamahagi ng NVIDIA DGX Cloud Lepton compute vouchers sa kanilang mga pinapagana na kompanya, na isang pagpapalawak ng Inception sa Europa.

May malinaw na "funnel" na ugnayan sa pagitan ng tatlo. Ang Inception ay naghahanap ng mga maagang proyekto at ipinapakilala sa ekosistema ng NVIDIA, kung saan ang mga may investmeng halaga ay napapabilang sa paningin ng NVentures, at maaaring makatanggap ng mga maagang check na nasa milyon hanggang sa maraming milyon dolyar; kapag lumalaki ang isang kumpanya hanggang sa kahalagahan nito sa estratehiya ng NVIDIA (maging mahalagang kliyente, mahalagang supplier, o potensyal na target para sa pagkakaisa), ito ay "nag-uupgrade" sa team ng corporate development at pumasok sa mga ugnayang nasa tens hanggang sa libo-libong milyon dolyar.

Noong Mayo 2026, malakas ang aktibidad ni NVentures. Sa loob ng isang buwan lamang, apat na mga pagkakataon ang naibahagi sa publiko. Noong Mayo 22, ang French quantum computing company na Alice & Bob ay nag-anunsyo na kasali si NVentures sa kanilang €100 milyong B-round extension, kung saan ang pangunahing teknolohiya ng Alice & Bob ay isang fault-tolerant quantum computing architecture batay sa “cat qubits,” at may malalim na pagkakaibigan sa quantum-classical hybrid computing stack ni NVIDIA tulad ng CUDA-Q, cuQuantum, Dynamiqs, at NVQLink; noong Mayo 26, ang AI model routing platform na OpenRouter ay natapos ang kanilang $113 milyong B-round, kung saan kasama si NVentures kasama ang Google CapitalG, Snowflake, at iba pa; ang OpenRouter ay nag-aalok ng isang iisang interface para sa mga developer upang ma-access ang mga API ng mga supplier ng modelo sa buong mundo; noong Mayo 28, ang AI inference infrastructure startup na Tensormesh ay natapos ang kanilang $20 milyong seed extension round, kung saan kasama si NVentures kasama ang CoreWeave, AMD, at iba pa; noong Mayo 6, ang AI cybersecurity company na Xbow ay natapos ang kanilang $35 milyong C-round extension, at kasali si NVentures.

Batay sa mga investmeng objektibo, malinaw na nakatuon ang NVentures sa tatlong direksyon sa nakalipas na panahon: quantum computing (Alice & Bob, Quantinuum, PsiQuantum), AI sa biomedical (Relation Therapeutics, Genesis Therapeutics), at AI Agent at inference layer (OpenRouter, Tensormesh, atbp.). Ito ay tumutugma sa sinabi ni Siddeek na “anumang larangan na maabot ng NVIDIA,” at tumpak na sumasalamin sa mga direksyon kung saan nagtatapos ang NVIDIA sa mga susunod na henerasyon ng software stack tulad ng CUDA-Q, CUDA-X, at Triton.

Sa aspeto ng heograpiya, ang paglalawak ni NVentures sa Europa ay naging mas mabilis. Nagawa ang 14 na pag-invest sa Europa noong 2025, dalawang beses ang bilang ng 7 na pag-invest noong 2024.

Kung isasama ang portfolio ng three-tier investment sa isang mapa, ang "capital radiation" ni NVIDIA sa AI ecosystem ay maaaring maipaliwanag sa limang pangunahing kuadran.

Ang base model layer ay may OpenAI, Anthropic, xAI, Mistral, Cohere, Thinking Machines Lab, Reflection AI, at Black Forest Labs. Ang layer na ito ay pangunahing pinagpapagana ng mga corporate development teams, kasama ang NVentures na sumali bilang co-investor sa mas maliit na bahagi.

Ang mga cloud at infrastructure ay kinabibilangan ng CoreWeave, Nebius, Lambda, Crusoe, Nscale, at Firmus Technologies. Ang antas na ito ay pinamumunuan rin ng mga koponan para sa pag-unlad ng negosyo, kung saan ang bawat pagsisikap ay nagsasangkot ng milyon-milyong dolyar, kasama ang mga mahabang panahon na kontrata para sa pagbili ng computing power.

Ang mga aplikasyon at kasangkapan sa pag-unlad ay may Cursor, Perplexity, Synthesia, Runway, Lovable, Together AI, at Weka. Ang antas na ito ay may mataas na kalahatan ni NVentures, ngunit mas maliit ang halaga.

Ang mga robot at autonomous driving ay may Figure AI (pinakabagong valuation na $39 bilyon) at Wayve (valuation na $8.6 bilyon). Ang Corporate Development Team at NVentures ay nag-ayos ng kasunduan.

Ang quantum computing at biomedisina ay may PsiQuantum, Quantinuum, Alice & Bob, at Relation Therapeutics. Ang mga maagang pag-invest ay pangunahing pinamumunuan ng NVentures bilang isang pagsasakatuparan ng NVIDIA para sa "post-GPU era" computing paradigm.

Ayon sa pag-aaral ng venture capital firm na F4 Fund, noong 2025 hanggang sa unang bahagi ng 2026, mayroong hindi bababa sa 10 na kumpanya na nakapag-achieve ng valuation na higit sa $1 bilyon sa mga investment round kung saan kasali ang NVIDIA (Enterprise + NVentures), kabilang na ang OpenAI, Anthropic, xAI, Mistral, Figure AI, Cursor, Perplexity, Scale AI, at Wayve.

Ngunit ang malawak na panlabas na pag-invest ng NVIDIA ay nagiging sanhi ng patuloy na pagtatanong. Ang pinakakatawan na kritika ay galing kay Michael Burry, ang hedge fund manager na kilala sa pelikulang The Big Short.

Ayon sa Scion Asset Management 2025 Q3 13F filing, nilikha ni Burry ang short position sa NVIDIA at Palantir bago ang September 30, 2025, kabilang ang put options para sa halos 1 milyong mga share ng NVIDIA na may notional exposure na halos $187 milyon batay sa presyo noon; at 50,000 na put option contracts para sa Palantir (bawat isa ay tumutugma sa 100 na shares), na may aktwal na premium na ginastos na halos $9.2 milyon. Ipinost ni Burry sa kanyang X account na “Cassandra Unchained” ang isang post na may larawan mula sa The Big Short, kasama ang teksto, “ minsan, nakikita natin ang bubble,” at pagkatapos ay ikin转发 ang chart ng Bloomberg tungkol sa circular financing ng NVIDIA, na direktang tinutukoy ang kapital deployment model ng NVIDIA.

Ang mga partikular na akusasyon ni Burry ay teknikal. Sa kanyang Substack, inaasahang ang mga cloud provider tulad ng Microsoft, Google, Oracle, at Meta ay nagbaba ng kumulatibong maliit na depresyasyon ng halos $176 bilyon sa pagitan ng 2026 at 2028 sa pamamagitan ng pagpapahaba ng panahon ng pagsasalin ng accounting depreciation ng mga GPU ni NVIDIA, na nagresulta sa pagtaas ng kita sa parehong panahon. Ang pagbabagong ito sa accounting ay nagkakasabay sa mga pagkakatanim ng equity ni NVIDIA sa mga kliyente; ang una ay nagbibigay ng mas mataas na “accounting profit” upang masunod ang mas malaking capital expenditure, habang ang pangalawa ay direktang nagbibigay ng pondo para sa pagbili ng hardware ni NVIDIA.

Sa institutional level, ang katulad na pagdududa ay nagkakalat. Ang European Union competition regulator ay direktang isinama ang “risk ng cyclic spending” sa mga investmeng ni NVIDIA sa pagsusuri noong Marso 2026. Ayon sa Seaport Research, bawat dolyar na ininvest ni NVIDIA sa equity, tumutugon sa halos $3.50 na kita mula sa pagbili ng mga chip sa ibaba. Sa isang espesyal na ulat ni Bloomberg noong Marso 2026 na “AI Cyclic Transactions,” isinama nila ang isang malaking network ng paggalaw ng pera sa pagitan ni NVIDIA, CoreWeave, OpenAI, Oracle, at Anthropic. Mayroon si NVIDIA ng halos 7% na equity sa CoreWeave, na gumagamit ng mga GPU ni NVIDIA bilang collateral para makakuha ng pautang, at pagkatapos ay gumagamit ng pera upang bumili ng karagdagang GPU mula sa NVIDIA; ang NVIDIA ay nagpapahiwatig naman ng 6.3 bilyong dolyar na kontrata para sa pagbili ng cloud capacity, na nagpapahiwatig na susuportahan nito ang sobrang capacity ng CoreWeave hanggang 2032; nagpapahiwatig si NVIDIA ng hanggang $100 bilyon na investmeng para kay OpenAI, na nagsasagot sa pamamagitan ng pagbili ng hardware ni NVIDIA at pagbuo ng $300 bilyon na data center sa pamamagitan ng Oracle; at ang Oracle ay bumibili naman ng GPU mula sa NVIDIA; ininvest ni NVIDIA ang $10 bilyon sa Anthropic, na nagsasagot sa pamamagitan ng pag-deploy ng Claude sa Microsoft Azure, at ang Azure ay bumibili naman ng mga sistema ni NVIDIA na Grace Blackwell at Vera Rubin.

Mayroon ding pagtutol mula sa mga suporta. Ang ahensya ng pamamahala ng ari-arian, ang Janus Henderson, ay tinukoy ang modelo na isang “positibong siklo,” at naniniwala na ang pagpapakilala ng供需 sa pamamagitan ng “equity + long-term purchase agreements” ay isang makatwirang negosyo sa panahon ng malaking kakulangan sa computing power. Ang pagsusuri ng Morningstar naman ay nagpapakita na ang pagpapahayag ni NVIDIA na “bumili ng sobrang kapasidad” mula sa CoreWeave ay nagdudulot ng panganib ng inventory para sa CoreWeave, at sa halip ay nagbibigay ng pagpapahinga sa pagkakaroon ng impulso na i-promote ang hardware sa maikling panahon.

Sa gitna ng kontrobersiya, ang posisyon ng NVentures ay medyo komplikado. Ang kanilang maagang, maliit, pangunahing pagsasama-samang pag-invest, at magkakaibang industriya ay may malaking pagkakaiba sa modelo ng “circular trades” ng corporate development team. Ang mga kumpanya na iinvest ng NVentures tulad ng Alice & Bob, Tensormesh, at OpenRouter ay hindi sapat na malaki upang mabuo ang “circular” na sitwasyon kung saan sila ay parehong customer at investee ng NVIDIA; ang kanilang mga pag-invest ay mas malapit sa tradisyonal na financial investment logic ng CVC. Gayunpaman, mula sa pananaw ng buong investment system ng NVIDIA, nagiging ba ang NVentures sa ilang paraan bilang isang “venture capital compliance facade” para sa panlabas na pagpapahayag, upang mas madaling maunawaan ng publiko ang mga investment activity ng NVIDIA bilang normal na venture capital kaysa sa isang sistematisadong seller financing—ito ang tanong na hindi direktang binigkas ng Burry at ang mga European regulators ngunit malinaw na ipinapahiwatig.

Ang patuloy na opisyal na pahayag ng NVIDIA ay ang lahat ng pagpapautang ay batay sa sariling komersyal na pagpapasya at hindi nakasalalay sa pagbebenta ng hardware. Ngunit ang mga obserbador sa merkado ay lalong madalas na binabanggit ang isang pahayag: sa panahon ng kakulangan sa computing power, ang pagtitiwala kung ang pagkakaugnay ng equity at mga kontrata sa pagbili ay isang pagkakataon ay isang tanong sa tiwala mismo.