May-akda: SoSoValue Research
Ipinahayag ng NVIDIA ang kanilang Q1 na resulta para sa taong 2027, kung saan ang mga gabay para sa Q2 ay malapit sa mga positibong inaasahan ng mga bumibili, ngunit ang pagbabalik ng mga aktibo ay kaunti lamang mas mababa kaysa sa inaasahan ng mga investor. Bumaba ang presyo ng stock pagkatapos ng pagbubukas ng merkado ng 1.3%, at walang malaking pagkakataon para sa short-term excitement, ngunit ang medium- at long-term growth logic ay patuloy na malinaw.
Mga pangunahing tagumpay sa Q1: Maaasahan at sumasalunod sa mga positibong inaasahan
Ang kita ni NVIDIA sa Q1 ay $81.62 bilyon, na tumataas ng 85% taon-taon at 20% mula sa nakaraang kaltas, na malapit sa optimistiko na inaasahan ng mga bumibili na $81-82 bilyon, at mas mataas kaysa sa pagsasama-samang inaasahan ng Bloomberg na $78.91 bilyon. Ang na-adjust na毛利率 ay 75%, na tumataas ng 14.2 puntos porsyento taon-taon, na malapit sa inaasahan ng Bloomberg na 75.1%. Ang na-adjust na net income ay $45.55 bilyon, na tumataas ng 139%, at ang na-adjust na EPS ay $1.87, na mas mataas kaysa sa inaasahan ng Bloomberg na $1.77.
Sa ikatlong kuartal, inilipat ng NVIDIA ang kanilang estruktura ng kita sa mga kategorya ng data center at edge computing upang mas maipakita ang AI-driven na estruktura ng negosyo, kung saan ang mga order mula sa malalaking kliyente ay ang pinakamahalagang driver ng paglago:
- Kita ng data center: $75.2 bilyon, +92% taon-taon, +21% mula sa nakaraang kalahati ng taon, higit sa inaasahang $73.33 bilyon ng Bloomberg
- Ang kita mula sa hyperscale (mga malalaking kliyente, kabilang ang public cloud at mga malalaking internet company) ay $37.9 bilyon, na tumataas ng 115% kumpara sa nakaraang taon, na bumubuo ng 50.4% ng kita mula sa data center, na may pinakamabilis na paglago at bilang pinakamahalagang drive ng kita ni NVIDIA.
- Ang kita ng ACIE (AI Cloud, Industry, at Enterprise Applications) ay $37.4 bilyon, tumataas ng 74% taon-taon, at kumakatawan sa 49.6%
- Ang kita mula sa edge computing (Agent at physical AI, kabilang ang PC, game console, workstation, AI-RAN base station, robot, at kotse) ay ₱6.4 bilyon, +29% yoy at +10% qoq
Pagsusuri ng mga performance: Ang Vera CPU ay ang pinakamahalagang bagong impormasyon
Ang telekonperensya ay nagliwanag na ang Vera CPU ay buksan ang isang bagong merkado na $200 bilyon para sa NVIDIA. Ang Vera CPU, na disenyo para sa Agentic AI, ay maaaring ibenta bilang kasamang device sa Rubin GPU o bilang hiwalay na CPU, storage node, at security node. Inaasahan na malapit sa $20 bilyon ang kabuuang kita mula sa CPU sa taong ito, at plano na magsimula ang mass production at pagpapadala noong ikatlong kuartal; maging isang bagong pagdami sa negosyo ng NVIDIA.
Pinanatili ng management ang gabay para sa target ng kita ng Blackwell + Rubin sa $1 trilyon para sa 2025-2027, at hindi pa ito itinataas; ang Rubin platform ay magsisimula sa mass production noong ikalawang kalahati ng taon, na nagsisimula sa Q3, tumataas sa Q4, at ang paglabas sa Q1 ng susunod na taon ay makikita ang malaking pagtaas.
Kasama rin ang hindi pa kabilang na kita mula sa China sa guidance; pinayagan na ng pamahalaan ng Estados Unidos ang pagpapadala ng H200 sa mga customer sa China, ngunit hindi sigurado kung pinapayagan ng China ang pagpapasok.
Ang mga gabay sa performance ng Q2 ay kumpleto sa mga inaasahan
- Ang gabay sa kita para sa Q2 ay $91 bilyon (±2%, hindi kasama ang kontribusyon ng kita mula sa China), habang ang mga bilihin ay may optimistiko na inaasahan na $91 bilyon, na kumpleto sa inaasahan
- Adjusted gross profit margin of 75% (±0.5%), broadly in line with expectations;
Ngunit ang repurchose ay kaunting mas mababa kaysa sa inaasahan: dagdagan ng $80 bilyon ang authorization para sa repurchose, at tumaas ang quarterly dividend sa $0.25 bawat share (mula sa $0.01), na kaunting mas mababa kaysa sa ilang investor na inaasahan ay higit sa $100 bilyon dagdag na repurchose.