Bumaba ang stock ng Nvidia (NVDA) ng 15% lamang sa 2026 habang ang iba pang sektor ng chip ay mabilis na umuunlad, at isang flow signal ang tumutulong na ipaliwanag kung bakit ang dating lider ng merkado ay iniwan.
Ang pagkakahati mula sa sektor ay ang surface story. Sa ilalim nito, ang mga options bet, perpetual traders, at institutional flows ay tarik-tarik sa iba’t ibang direksyon, at only one of them resolves the puzzle.
Ang Chip Rally ay nag-iisip na pabayaan ang stock ng Nvidia
Nvidia at ang Semiconductor Index ay naglipat sa magkabilang direksyon sa halos kalahati ng lahat ng trading session sa nakalipas na 50 araw, malapit sa pinakamataas na rate mula nang simulan ang bull market noong 2022. Mas lumaki pa sa apat na beses ang kasalukuyang kadalasan mula nang simulan ang Abril.
Gusto mo ng higit pang mga pagsusuri tulad nito? Mag-sign up sa Daily Newsletter ni Editor Harsh Notariya here.
Ang pagkakaiba sa performance ay ganoon din kalawak. Ang presyo ng mga stocks ng Nvidia ay tumataas ng humigit-kumulang 15% sa taon, habang ang Broadcom (AVGO) ay tumanggap ng humigit-kumulang 20% at ang AMD ay umakyat nang mas mataas.
Sa pamamagitan ng 2024 at 2025, pinangunahan ni Nvidia ang sektor at na-overtake ang kanyang mga ka-kompetitor. Ang pagtaas ay naging mas malawak na kasama ang iba pang chip na hindi ni Nvidia, at nananatili ang isang tanong. Kung ang sektor ay umuusbong nang walang ito, saan pupunta ang pera na dati ay nagpabor kay Nvidia?
Patatag na mga pagtaya sa mga opsyon sa mga stocks ng Nvidia ay nagkakaroon
Ang unang lugar na dapat tingnan ay ang options market. Ang put-call ratio para sa Nvidia, na nagw-weight ng mga bearish put contract laban sa bullish call contracts, ay naging mas malapit sa mga put mula noong huling earnings report ng kumpanya.
Sa araw ng kikitain, ang ratio ng volume ay nasa malapit sa 0.46 at ang ratio ng open interest ay malapit sa 0.79. Ang mga pagbasa na ito ay kilos na patungo sa halos 0.45 at 0.85, habang tumataas ang ratio ng open interest patungo sa mga put.
Mas mataas na open interest ratio ay nangangahulugan na ang mga trader ay nagdaragdag ng mga taya sa pagbaba o proteksyon. Ang pagbabago ay maliit, ngunit sumasalamin sa pagkabigo sa performance at nagpapahiwatig na ang tiwala sa mga shares ni Nvidia ay umuunlad.
Ang mga opsyon ay nagtuturo sa isang direksyon, ngunit sila ay isang magkakasamang lugar. Ang ibang merkado ay umuupong kabaligtaran, na nagpapalalim sa puzle kaysa maglutas nito.
Sa Hyperliquid, patuloy na pinipili ng mga trader ang mga stocks ng Nvidia
Sa perpetual futures platform na Hyperliquid, ang tokenized NVDA contract ay nagpapakita na ang mga trader ay naka-focus sa long. Parehong ang smart money at ang mga grupo ng mga kilalang tao ay may net long position, habang ang mas malaking whale group ay nasa net short, ngunit kaunti lang.
Ang posisyon na ito ay nakakatangi sa AMD at Broadcom sa parehong platform, kung saan ang posisyon ay mas malakas na short, kahit sa dalawang grupo lamang, kumpara sa cohort na whale-only ng NVDA.
Kahit na hihiwalay sa sektor, ang Nvidia ay patuloy na isang paborito dito.
Ang volatility ay tumutulong na ipaliwanag ang pagbaba. Ang Nvidia ay may pinakamataas na 30-araw na annualized volatility sa mga megacap na pangalan na humigit-kumulang sa 33%, ikalawa lamang sa Tesla at mas mataas kaysa sa malawakang merkado.
Mas malalaking paggalaw ang umiikot sa mga trader na gustong mag-trade batay sa galaw, karaniwang pagkakataon sa mga platform tulad ng Hyperliquid.
Ang kikitain ni Broadcom noong June 3 ay nagpanatili rin sa atensyon ng sektor sa mga kalaban ni Nvidia. Kaya nagkakaiba ang mga venue. Ang mga opsyon ay naglalayong baba, ang mga perpetual trader ay naglalayong taas, at hindi nagpapasiya ang sinuman sa kanilang sarili. Isang huling signal ang nagpapasiya sa pagkakasira.
Ang Isang Signal: Ang pondo ng mga institusyonal ay umalis
Ang signal na iyon ay ang Chaikin Money Flow (CMF), isang indikador na sumusunod sa paggalaw ng pera ng mga institusyon papaunti o palabas sa isang stock. Bumaba na ang CMF ni Nvidia pababa sa zero.
Ang pagbasa sa ilalim ng zero ay nagpapakita ng net pagbebenta mula sa mga institusyon, ang pinakamalaki at pinakamabilis na galaw ng pera sa merkado. Ito ang tinatago ng mga numero sa headline. Sa nakaraang limang araw, bumaba ang stock ni Nvidia ng halos 2%, ngunit ang flow ay naging negative sa ilalim ng patag na presyo.
Ang CMF ni AMD, sa kabilang panig, ay agresibong positibo sa oras ng pagsusulat.
Ang divergence ay nag-uugnay sa buong larawan. Ang pagtatanggal ng mga institusyon ay nagpapaliwanag sa nagtatagal na return mula sa unang taon at ang pagtaas ng put interest, habang ang mga Hyperliquid longs ay tila mas maikling-term na mga trader na humahabol sa volatility kaysa isang matatag na bid.
Ang CMF ay kasalukuyang nagtataas ng isang rising trendline na isinulat mula sa maagang Enero. Ang pagbaba sa ibaba nito ay magpapalalim sa outflow at patutunayan na ang sektor ay naglipat na nang walang lider nito.
Ang pagbabalik sa itaas ng linya at mga bagong pagsisilip ay magpapakita na ang pagbebenta ay isang pahinga lamang. Sa kasalukuyan, ang institutional flow ang signal na nagpapaliwanag kung bakit tumataas ang chip rally kahit na ang stock ng Nvidia ay naiiwan.