May-akda: Polyfactual
Isinalin ni Hu Tao, ChainCatcher
Noong huling bahagi ng Pebrero 2026, lumabas ang apat na anonymous na wallet sa platform ng Polymarket. Ang mga wallet na ito ay nabuo lamang ilang araw na ang nakalipas at tila may malaking tiwala. Sa susunod na ilang linggo, nagtaya sila ng higit sa 80 beses tungkol sa mga partikular na mekanismo ng digmaan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran, oras ng unang pag-atake, pagbaba sa kapangyarihan ng pinakamataas na lider ng Iran, at pahayag ng paghinto sa pakikidigma. Nang huling i-drawing ng Bubblemaps ang cluster ng mga taya na ito at iugnay ang apat na unang wallet sa iba pang limang wallet, natuklasan na ang siyam na konektadong account ay nanalo ng higit sa $2.4 milyon sa mga parada, na may rate ng tagumpay na 98%, kahit na marami sa mga taya ay ginawa sa mga posibilidad na mababa.
Ngayon, may pangalan na ito, o kaya'y isang kategorya na ito: information laundering. Upang maunawaan kung bakit ito ay ganito kalaking pinsala, kailangan mong maunawaan ang kalikasan ng pagbabanta ng presyo, dahil ang mga mekanismo na nagpapagana sa mga merkado na ito, ay ang mga mekanismo ring nagpapahintulot sa kanilang pagkakamali.
Wala nang encryption, ang PM contract ay talagang simpleng-simple. Bawat share, kung tama ang iyong pagbati, ay makakatanggap ng $1, at kung mali, ay walang bayad. Dahil ang bawat binary question ay may dalawang resulta lamang, ang isang “Oo” share at isang “Hindi” share ay laging katumbas ng $1, kaya ang presyo ng “Oo” share na $0.36 ay nagpapakita na ang merkado ay naniniwala na may 36% na posibilidad na tama ang pagbati.
Mahalaga na tandaan na ang Polymarket ay hindi nagtatakda ng mga presyo. Ang mga ito ay nagmumula sa isang trader order book (CLOB). Ang supply at demand sa pagitan ng mga trader ang nagdedesisyon sa presyo, at ang ipinapakita na presyo ay nasa gitna ng bid-ask spread. Ito ay maaaring ang kanyang kahusayan. Sa ganitong modelo, ang presyo ay hindi opinyon ng mga bookmaker kundi kolektibong inaasahan ng lahat ng mga trader sa order book. Kapag may bagong impormasyon, tulad ng malakas na report sa paggawa o mas mababang CPI data, ang mga trader ay muling pagsusuri ang presyo, at ang presyo ay sumasailalim sa pagbabago. Sa katotohanan, ang market ay naging isang patuloy na i-update na estimasyon ng probabilidad, at handa ang mga pampublikong institusyon na magbayad para dito. Ang Bloomberg, Reuters, at mga hedge fund ay kasalukuyang bumibili ng real-time access sa Polymarket data interface, itinuturing ito bilang mas mabilis na indikador ng market sentiment kaysa sa tradisyonal na survey.
Gayunpaman, ang trap ay ang isang sistema na nakatuon sa pagpapalit ng impormasyon sa presyo ay hindi makakadistingguho sa pampublikong impormasyon at sa pinagkukunang imbestigasyon. Ang order book ay hindi magtatanong kung saan galing ang iyong advantage, ito ay tatawag lamang kung ano ang bumili ka.
Sa panahong ito, ang terminong “money laundering” ay angkop. Sa tradisyonal na money laundering, ang maruming pera ay pumapasok sa isang dulo ng sistema, at ang malinis, hindi matatakdang pera ay lumalabas sa kabilang dulo. Sa information laundering, ang mga lihim na impormasyon ay pumapasok sa isang dulo, at ang mga presyo sa merkado ay lumalabas sa kabilang dulo, na walang anumang trace.
Halimbawa, isipin na alam ng isang tao na magkakaroon ng pagpapahinga sa loob ng 48 oras, at ang kasalukuyang presyo na ibinibigay ng merkado ay 15%. Ang kanilang pagbili ay magtatapon sa lahat ng mga order sa order book at magpapataas ng median price, halimbawa, tumataas ang presyo ng contract sa 35%. Para sa iba, ito ay tila isang karaniwang pagbabago ng presyo, parang may isang trader na may tumpak na pag-unawa sa geopolitika. Ang lihim ay maingat na isinaklaw bilang isang malinaw na signal. Kapag nangyari ang pagpapahinga, tataas ang presyo ng YES contract sa $1. Ang posisyon na binili sa paligid ng $0.15 ay magdadala ng halos 6.7 beses ang回报. Ipinakita nang malinaw ng kaso ni Maduro ilang buwan na ang nakalipas ang ganitong sukat: inakusahan ng prosecutor ang isang sergente ng hukbong lupa na nagpalit ng halos $34,000 sa mga taya sa halos $400,000.
Ang metapora ng paglilinis ng pera ay maaari ring magamit para sa pagtatago ng katotohanan. Hanap ng Bubblemaps, sobrang maliit ang nagawang pagkawala ng mga krimen sa Iran, lamang ilang daan-dola, at naniniwala ang kumpanya na ito ay gawing layunin upang maliitin ang mga imbestigador. Ang 98% na rate ng panalo ay tila labas sa normal, at ang 98% na rate ng panalo kasama ang ilang maliit, sadyang nagawa na pagkawala, tila parang isang napakabuting trader.
Gayunpaman, ang pinakamalaking ironiya ay ang mga merkado na ito ay mas transparent kaysa sa tradisyonal na mga exchange. Kahit na nananatiling anonymous ang mga tagapag-ari ng account, bawat transaksyon ay kumukuha ng tala sa publikong sistema. Ito ang pagiging bukas na nagpapahintulot sa mga analista na gamitin ang mga kasangkapan tulad ng Bubblemaps upang mabawi ang isang konspirasyon na may-ari ng siyam na wallet, tulad ng mga transaksyon na nakarehistro ilang araw bago ang pagbabago sa merkado noong Pebrero 28.
Ngunit ang parehong transparensya ay nagdala rin ng isang sekondaryong panganib na nagdudulot ng malaking pag-aalala sa mga regulahor. Kung ang mga panlabas na analista ay makakaintindi ng isang koordinadong grupo na may malaking posisyon sa isang pag-atake, maaari rin gawin ito ng mga kaaway. Maaaring makita ng mga kaaway na obserbador ang anomaliya sa transaksyon at gamitin ito upang magsagawa ng mga plano ng digmaan at makapaghula ng merkado. Ang ilang anomaliyang pagtaas sa ilang mga merkado ng digmaan ay isang mura at mapagkakatiwalaang pinagkukunan ng impormasyon para sa anumang nagmamasid sa chain. Ang mga naglilinis ay nagpaliwanag ang kanilang sariling impormasyon, at bilang isang side effect, sila ay nagpapalaganap nito sa buong mundo sa isang abstraktong anyo ng orihinal na lihim.
Bakit hindi maaaring sakop nang simpleng batas ang sitwasyong ito? Dahil ang tradisyonal na mga patakaran sa insider trading ay binuo sa paligid ng mga stocks, mga mahalagang hindi pa ipinapahayag na impormasyon na may kinalaman sa kompanya, kita, pagkakaisa, at pagpapahayag ng mga tagapagpaganap, at hindi sa pagkakataon ng militar na aksyon. Walang “issuer” ang digmaan, at walang mga loob na tao ng kompanya sa legal na kahulugan.
Ang mga pisikal na salik sa hukumang henerasyon ay nagpapalala sa problema. Ang mga pambansang batas ng Estados Unidos ay nagbabawal sa mga prediction market na magbigay ng mga taya tungkol sa digmaan o pagpatay, ngunit ang taya kay Maduro ay ginawa sa offshore na website ng Polymarket, na hindi ilalabas sa mga limitasyong ito. At ang hadlang sa pagpasok ay napakababa—kakailanganin lamang ng isang VPN na nagkakahalaga ng halos $2 bawat buwan upang madaling iwasan ang bawal sa Estados Unidos. Isang naka-KYC na account ay kailangan lamang ng pagbili. Gayunpaman, napansin ng Washington ang problema. Noong Mayo 22, ang House Oversight Committee ay nagsimula ng opisyal na imbestigasyon sa prediction market, at hiningi ang mga rekord kung paano nila tinatayang ang pagkakakilanlan, ipinapatupad ang mga limitasyon sa heograpiko, at kinokontrol ang mga suspectong transaksyon na may kinalaman sa Venezuela at Iran. Ang mga proyekto ng batas, ang Death Bet Act at ang Financial Prediction Markets Public Integrity Act, ay naglalayong bawalan ang mga taya sa digmaan at pigilan ang mga opisyales na gumamit ng hindi pampublikong impormasyon para magtrabaho.
Ang marahas na katotohanan ay ang impormasyong paglilinis ay hindi isang tao'y nilikhang butas sa pagbabawas ng merkado, kundi isang epekto ng kanyang pangunahing mekanismo. Isang merkado na kaya mag-perfektong i-convert ang kaalaman sa presyo ay may kalikasan na magbigay ng kapalit sa mga may pinakamahusay na impormasyon, kabilang ang mga dapat hindi magkaroon ng mga impormasyong iyon. Hindi maaaring buong-buoing i-close ang butas na ito nang hindi mabawasan ang mekanismo na nagpapagana sa mga merkado na maging mas tumpak kaysa sa mga pagbabalangkas.
Samantalang ang industriya ay tumitingin sa kinabukasan, kahit na lamang 1-2% ng mga trader ng derivatives ang gumagamit ng mga kasangkapan na ito, maaaring itaas ang taunang volumen hanggang sa $50 bilyon. Ang tanong ay hindi na kung ang mga market ay epektibo, kundi kung sobrang epektibo nito. Ang problema ay kung kayang tanggapin ng isang lipunan ang isang makina na ito: isang makina na isinasalin ang pinakamalalim na lihim ng lipunan sa mga pampublikong presyo at digital na maipagbili, at nagbibigay ng malaking kompensasyon sa mga tagapagtago nito.