Isa sa pinakamahinang pangunahing index ng US ang Nasdaq pagkatapos magsiyasat ang mga investor na ang tech rally ay isang mabuting panahon para mag-pagbenta. Ang katalis ay hindi isang isang malubhang pagkabigo sa kikitain o isang malaking balita mula sa regulahasyon. Ito ay isang bagay na mas simpleng kundi mas mahalaga: ang pagtaas ng yield ng Treasury.
Ang yield ng 10-year Treasury ay tumaas sa 4.18%, isang antas na gumagawa bilang isang mabagal na sedativo para sa mga high-growth tech stocks. Kapag nagsisimula ang risk-free government bonds na magbigay ng mas mataas na kita, ang relative appeal ng paghawak ng mga volatile na equity, lalo na ang mga may mataas na pagpapahalaga, ay nagsisimulang mabawasan.
Ano ang nangyari at bakit ito mahalaga
Ang pagbaba ay malawak ngunit may malinaw na sentro. Ang mga malalaking tech na pangalan, ang mga aktibong nagpapalakas sa kamakailang pagtaas ng Nasdaq, ang nagsagawa ng pinakamalaking bahagi ng pagkuha ng kita. Ito ay karaniwang pag-uugali kapag tumataas ang yield: binabale-wala ng mga investor kung ang mga kita sa hinaharap na isinama sa halaga ng tech ay worth it na hintayin habang ang mga Treasury ay nag-aalok ng magandang return ngayon.
Idinagdag ng Broadcom ang sunog. Bumaba ang presyo ng mga bahagi ng kumpanyang produser ng chip pagkatapos ay hindi matugunan ang kanilang pananaw sa mga benta, na naging isang pagbaba na kinasasaklaw lamang sa kumpanya sa isang nangangamba nang nangangamba na sektor ng teknolohiya.
Mas lumala ang malaking larawan. Ang mas malakas kaysa sa inaasahan na data ng presyo ng producer ay dumating sa gitna ng selloff, na nagpapalakas ng takot na ang inflation ay hindi bumababa nang mabilis kaysa sa inaasahan ng merkado. Ang mas mataas na presyo ng producer ay karaniwang dumadaloy pababa patungo sa presyo ng konsyumer, na nagpapahirap sa gawain ng Federal Reserve at nagiging mas maliit ang posibilidad ng pagbaba ng rates.
Ang rotation trade ay buhay
Ipinakilala ng mga analista ng merkado ang galaw bilang isang klasikong pagbaba na sensitibo sa rate, hindi isang pagbaba na dulot ng panik. Mahalaga ang pagkakaiba. Ang isang pagbaba na dulot ng panik ay nagpapahiwatig na mayroong isang fundamental na pagkabigo. Ang isang pagbaba na sensitibo sa rate ay nagpapahiwatig na ang mga investor ay rasyonal na nagre-allocate ng kapital batay sa pagbabago ng mga makro na kondisyon.
Ang mga trader ay tila nag-rotate labas sa mga equity na sensitibo sa haba ng panahon, mga stocks kung saan ang pagbabayad ay nakadepende sa mga hinaharap na pera, at pumasok sa mga matigas na ari-arian. Ang uri ng pag-rotate na ito ay natural na tugon kapag tumataas ang gastos sa pagpapautang at lumalakas ang mga inaasahang inflasyon.
Ang paglalawak ng pagbebenta ay higit na dinudulot ng mga makroekonomikong salik kaysa sa anumang pagkabigo ng isang kumpanya. Ang yield ng 10-taon sa 4.18% ang naging pangunahing hadlang, at ang lahat ng iba pa ay nanggaling sa numero na iyon.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor sa cryptocurrency
Walang cryptocurrency o anumang crypto-specific na entidad ang diretso na nakikilahok sa trading aksyon ng araw. Ngunit ang mga makro na puwersa na nasa gawa ay malalim na may kinalaman sa sinumang may mga digital asset.
Mas mataas na kita ay nangangahulugan na hinihingi ng mga investor ng mas malaking premium para sa paghawak ng anumang malaki ang volatility. Ang 10-taong Treasury na nagbibigay ng 4.18% ay tunay na kompetisyon para sa kapital na maaaring magflow sa bitcoin, ethereum, o mas maliit mga altcoin.
Dagdag pa sa angle ng impeksyon. Kung patuloy na mataas ang data ng presyo ng producer, mas maliit ang espasyo para sa Federal Reserve na bawasan ang mga rate. At ang pagbaba ng rate ay isa sa mga pinakamataas na inaasahang catalyst para sa susunod na pagtaas sa equity at crypto. Bawat data point na nagpapalayo pa sa pagbaba ng rate ay isang data point na nagpapahintulot sa macro tailwind na inaasahan ng mga bulaan ng crypto.