Kinilala ng U.S. Securities and Exchange Commission ang plano ng Nasdaq upang dalhin ang mga opsyon sa index ng Bitcoin na nakabatay sa cash sa Philadelphia Stock Exchange, isang hakbang na maaaring palawakin ang reguladong pagkakataon sa Bitcoin para sa mga trader mula sa mga institusyon at retail.
Ang mga kontrata ay European-style at nag-uugnay sa Nasdaq Bitcoin Index, isang benchmark na sumusunod sa isang sandaanan ng CME CF Bitcoin Real Time Index. Ang index ay nag-uupdate gamit ang data mula sa mga pangunahing cryptocurrency venue halos bawat 200 milliseconds. Ang order ng SEC na nagbigay ng accelerated approval ay ipinahayag noong Friday.
Sa pagkakaiba sa mga opsyon sa spot Bitcoin ETF, ang mga ito ay cash-settled na mga instrumento. Sa pagtatapos, tatanggap ang mga tagapag-angkin ng pagkakaiba sa pagitan ng spot price ng Bitcoin at ang Strike Price, na walang physical Bitcoin na ipinapadala at walang panganib ng early assignment. Ang istrukturang ito ay nagbibigay ng mas simpleng paraan para sa mga tagapag-ugnay sa merkado na ipahayag ang kanilang pananaw sa presyo ng Bitcoin nang hindi kinakailangang magmaneho ng underlying asset.
Magkakaroon ng pagtinda sa ilalim ng ticker na QBTC sa Phlx. Bawat contract ay umuunlad sa mga pagtaas na $0.01, at ang order ay nagtatakda ng limitasyon na 24,000 na contract bawat panig. Tinitiyak ng SEC na ang talaang ito ay tumutugma sa halos 0.12% ng umiiral na supply ng Bitcoin, na nagpapakita ng sukat ng reguladong eksposur na ipinapakilala sa merkado.
Mga pangunahing natutunan
- Nasdaq’s cash-settled QBTC options ay na-clear ng SEC para sa listing sa Phlx, nagpapalawig ng reguladong eksposur sa bitcoin.
- Ang mga kontrata ay European-style at cash-settled, na walang pagdala ng bitcoin o panganib ng maagang pagkakasaklaw.
- Minimum na tick ng $0.01 at isang cap sa bawat panig ng 24,000 na kontrata (tungkol sa 0.12% ng nakapalabas na bitcoin).
- Hindi maaaring magsimula ang pag-trade hanggang sa bigyan ng pagsasama ng pagsasalba ng CFTC, dahil sa katayuan ng Bitcoin bilang komodidad at hawak ng CFTC.
- Ang paggalaw na ito ay nagpapakita ng mas malawak at mas kaugnay sa cryptocurrency na pagbabago sa SEC, kabilang ang mga talakayan tungkol sa mga inobasyon sa patakaran upang mapagbigyan ang tokenized na pagtinda sa mga decentralize na platform.
CFTC relief at ang puzzle ng hawakan
Kahit may clearance na ang SEC, hindi maaaring magsimula ang pagtinda ng mga opsyon ng QBTC hanggang sa magbigay ang Commodity Futures Trading Commission ng kanilang sariling exemptive relief. Kailangan ang pakikilahok ng CFTC dahil ang Bitcoin ay klasipikado bilang isang komodidad, na naglalagay ng ganitong uri ng mga instrumento sa ilalim ng kanilang awtoridad. Sa isang pagpapasa, ipinaglaban ng CME Group noong nakaraang taon na ang mga kontraktong ito ay nasa eksklusibong hawakan ng CFTC.
Binanggit ng SEC na ang Seksyon 717 ng Dodd-Frank Act ay hindi naglalagay ng limitasyon sa kanilang sakop sa mga “bago na derivative produkto” at maaaring mag-isip ng parehong hawak na hawak kung saan ibinibigay ng CFTC ang pagpapalaya. Tinuro ng ahensya ang mga umiiral na halimbawa—tulad ng mixed swaps at security futures—upang ipakita kung paano maaaring magbahagi ng pagmamalayaw ang dalawang regulador sa praktika.
Mas malawak na pagtutok sa mga regulasyon at inobasyon na kaibigan sa crypto
Ang pagtanggap ay dumating habang may pagbabago sa pananaw ng SEC sa regulasyon ng crypto. Sa ilalim ng pangulo na si Paul Atkins, ang ahensya ay naglipat upang bawasan ang ilang pagpapatupad mula sa nakaraang administrasyon at nagpahiwatig ng hangarin para sa mas malinaw na patakaran na magpapalakas sa inobasyon. Sa kaugnay na balita, ang ahensya ay nagsasaliksik ng mga daan upang mapadali ang pagtinda batay sa blockchain at iba pang bagong mekanismo sa loob ng isang malinaw na regulatory framework.
Napansin ng mga obserbador sa industriya na aktibong sinusuri ng SEC ang isang “innovation exemption” na maaaring magbigay-daan sa pag-trade ng mga tokenisadong bahagi ng publikong kumpanya sa mga decentralized platform, na maaaring iwasan ang pahintulot sa antas ng kumpanya sa ilang mga sitwasyon. Ang konseptong ito, ayon sa Cointelegraph, ay nagpapakita ng paggalaw patungo sa mas permissive, ngunit maingat na rehistradong on-chain na financial activity. Maaari mong basahin ang coverage ng Cointelegraph tungkol sa inirerekomendang exemption dito: Cointelegraph on the innovation exemption.
Habang sinusuri ng merkado ang pag-unlad na ito, kailangan ng mga investor at trader na subaybayan ang tatlo: kung ipapagkaloob ba nang maayos ang pagsasakop ng CFTC, paano magiging ang likuididad at pagtukoy ng presyo para sa QBTC, at ano ang mas malawak na paglilinaw sa regulasyon na maaaring lumabas tungkol sa iba pang derivative na may kinalaman sa Bitcoin. Ang bagong produkto na QBTC ay nasa krus ng reguladong pag-access, pagkakatumpak ng presyo (dahil sa malapit na 200 ms na pag-update ng index), at ang umuunlad na hangganan sa pagitan ng tradisyonal na merkado at crypto-native na mekanismo.
Sa huli, ang pagpapalabas ng QBTC ay maaaring magbigay ng isang makabuluhang tantiya kung paano makikisama ang institutional-grade na eksposur sa Bitcoin kasama ang matibay na regulatory perimeter. Kung bumubuo ang liquidity at pinapayagan ng CFTC ang daan, maaaring maging makabuluhang komplemento ang QBTC sa mga umiiral na futures at iba pang Bitcoin derivatives, at magsisilbing magbago sa paghedge at spekulasyon sa isang landscape na patuloy na dinamiko at minsan ay hindi mapayapa.
Hanapin ang mga update sa timeline ng desisyon ng CFTC at ang maagang aktibidad sa pagtinda, pati na rin anumang karagdagang signal sa patakaran ng SEC na maaaring mag-impluwensya sa disenyo at pagkamalikhain para sa mga hinaharap na instrumentong may kinalaman sa crypto sa mga reguladong exchange.
Ipinaglaban ang artikulong ito bilang Nasdaq ay Lulist ang Bitcoin Index Options Pagkatapos ng Pahintulot ng SEC sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaan na pinagkukunan ng crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.