Ang Morgan Stanley, na nagpapamahala ng higit sa $1.5 trilyon sa mga ari-arian sa pagpapahalaga ng yaman, ay kasalukuyang tumuturo sa mga kwalipikadong kliyente patungo sa Galaxy Digital, ang Nasdaq-listed na kumpanya sa mga digital asset at infrastraktura. Ang pagkakasundo ay nagpapahintulot sa mga may-ari ng yaman na palitan ang kanilang crypto holdings para sa mga bahagi sa mga produkto na nakikibahagi sa exchange.
## Paano gumagana ang mga mekanismo
Isang kliyente na may bitcoin, ether, o solana ay nag-lend ng mga asset na iyon sa Galaxy. Pagkatapos ay pinagsasama ng Galaxy ang isang in-kind creation kasama ang isang pinahihintulutan na kalahati, at ang mga bahagi ng ETP, kabilang ang Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), ay dumating sa account ng broker ng kliyente. Ang mga pananatili ay lumilipat mula sa wallet patungo sa isang pahayag ng portfolio, kung saan sila nakatira kasama ang mga stocks, bonds, at anumang iba pang itinakda ng tagapayo sa kliyente.
Mas mabilis na pagpapakilala, mas mababang minimum
Ang onboarding para sa mga transaksyong ito ay kumukuha ng higit sa apat na linggo sa nakaraan. Sa ilalim ng bagong kasunduan, maaaring mabawasan ang timeline hanggang 75%. Bawasan din ni Galaxy ang minimum na pagpapautang mula sa $25 milyon patungo sa $5 milyon para sa mga kliyente na inirekomenda ng Morgan Stanley. Kahit pa rin ito ay nasa “high net worth” na teritoryo, ito ay nagpapakita ng limang beses na pagpapalawak sa mga maaaring gamitin ang serbisyo.
“Ang referral arrangement na ito ay isang malaking hakbang pataas sa pagtutulungan ng tradisyonal na finansya at decentralized finance, nagbibigay ng mas maayos na pagkakataon sa higit pang mga investor para mag-diversify,” ayon kay Alison Nest, Punong Tagapag-ayos ng mga Produkto sa Investment Solutions sa Morgan Stanley Wealth Management.
Bakit ito mahalaga sa praktika
Si Morgan Stanley ay naglilingkod sa higit sa 19 milyong mga kliyente sa pagpapahalaga ng yaman. Kahit ang isang maliit na bahagi lamang ng base na ito ang gumagamit ng daan na ito, malaki ang potensyal na daloy ng mga ari-arian mula sa self-custodied crypto patungo sa mga reguladong ETP. Dahil ang mga bahagi na ito ay nasa loob ng isang brokerage account, binubuksan nito ang mga kakayahan na hindi ibinibigay ng raw crypto: margin, pagpapautang laban sa position, pinagsamang tax reporting, at portfolio-level risk management.
Ang mga spot crypto ETP sa US ay nakakuha ng malalaking pagpasok mula pa noong kanilang pagpapayag noong unang bahagi ng 2024. Ipinakilala ng Morgan Stanley ang MSBT bilang bahagi ng alon na iyon. Ang referral deal kasama ang Galaxy ay ang susunod na hakbang: pagbuo ng mas masayang on-ramp para sa mga kliyente na mayroon nang crypto at nais ilagay ito sa iisang tahanan kasama ang kanilang iba pang yaman.
## Negosyo ng Galaxy
Nakatradahan ang Galaxy sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na GLXY matapos matapos ang kanyang US listing. Ang negosyo nito ay abot na ang pagtinda, pagtuturo, pagpapamahala ng ari-arian, staking, at infrastraktura ng data center, kabilang ang isang campus na may kapasidad na 1.6 gigawatt sa Texas na itinayo upang maglingkod sa mga AI at high-performance computing workloads. Ang referral arrangement kasama ang Morgan Stanley ay nagdaragdag ng isa pang stream ng kita at pinagpaposisyon si Galaxy bilang ang counterparty na tinutuon ng mga tradisyonal na pampublikong pampalakas na mga kumpanya kapag kailangan nilang trahin ang crypto gamit ang institutional-grade na proseso.
Ano ang dapat paniwalaan
Ang $5 milyong minimum ay nangangahulugan na ito ay isang serbisyo para sa mga mayaman, hindi para sa karaniwang retail investor na nag-iisip kung ilalagay ang ilang libo sa bitcoin. Ang referral model ay nangangahulugan din na hindi direktang hawak ng Morgan Stanley ang crypto. Ang Galaxy ang counterparty, at ang mga kliyente ay pailalim sa credit risk ng Galaxy sa panig ng pagpapautang. Mahalaga ang pagkakaiba na ito, kahit na mawawala sa headline.