Gusto ng Morgan Stanley na maniwala ang mga investor na mas mataas ang halaga ng SpaceX kaysa sa kasalukuyang GDP ng United Kingdom hanggang 2040. Ang mga analista ng investment bank ay nagproyekta na ang kita ng SpaceX ay makakarating sa $3.4 trilyon, habang ang adjusted EBITDA ay lalampas sa $2.7 trilyon, mga numero na gagawing isa sa pinakamalaking kikitain na kumpanya sa kasaysayan ng tao.
Narito ang bagay: Kumita si SpaceX ng $18.7 bilyon sa kita para sa 2025. Upang makarating sa $3.4 trilyon, nangangahulugan ito ng halos 180x na paglago sa loob ng 15 taon.
Ang IPO na maaaring sirain ang mga rekord
Ibinahagi ang mga proyeksyon sa mga investor noong Hunyo 5, 2026, bilang bahagi ng IPO roadshow ng SpaceX. Si Morgan Stanley ay nagsisilbing co-lead underwriter para sa pag-aalok, na naglalayon ng halagang humigit-kumulang $1.77 trilyon.
Planuhin ng kumpanya na listahan sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na SPCX. Ang roadshow ay nakatuon sa pagpapalaki ng halos $75 bilyon mula sa mga pampublikong merkado.
Isang nakikitaing detalye: Pinigil ang mga investor mula sa Tsina at Hong Kong na makilahok sa IPO.
Kung saan galing ang $3.4 trilyon
Ang bull case ni Morgan Stanley ay nakabatay sa tatlong pilare: ang satellite internet constellation ng Starlink, ang Starship heavy-lift rocket program, at ang mga negosyo kaugnay ng AI.
Ang AI component ay nagtatanggol ng maraming bigat sa pagsusuri na ito. Ipinagmamalaki ni Morgan Stanley na ang AI business ng SpaceX lamang ay maaaring magdala ng $190 bilyon sa kita hanggang 2030. Ito ay apat na taon lang mula ngayon, at ito ay magkakaroon ng sampung beses na pagtaas mula sa kabuuang kita ng kumpanya noong 2025.
Nagpapatakbo na ang Starlink sa pinakamalawak na constellation ng satellite internet na umiiral. Mayroon pa ang Starship, ang buong muli nang gagamitin na sistema ng重型 rocket ng SpaceX. Nag-iitera ang SpaceX sa teknolohiya ng muling gagamitin na rocket mula noong pagkakatatag ng kumpanya noong 2002.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang Morgan Stanley ang nagpapakilos sa IPO. Mayroon itong pambansang insentibo na gawing tila ang pinakamalaking pagkakataon sa pag-invest mula pa noong maagang Amazon ang SpaceX.
Ang pagtaas mula sa $18.7 bilyon patungo sa $3.4 trilyon sa loob ng 15 taon ay nangangahulugan ng compound annual growth rate na humigit-kumulang sa 42%. Para sa paghahambing, ang kita ng Amazon ay tumubo ng humigit-kumulang 28% bawat taon sa kanyang pinakamabilis na 15-taong panahon.
Ang proyeksyon ng adjusted EBITDA na higit sa $2.7 trilyon ay nangangahulugan ng margins na paligid sa 79%. Maaaring makamit ng mga software company ang mga margins na iyon. Karaniwang hindi makakamit ng mga kumpanya na nagbuo at naglunsad ng mga rocket.
Ang proyeksyon ng kita mula sa AI na $190 bilyon hanggang 2030 ay maaaring ang pinakamakakasaksi na malapit na panahon na klaim. Kung ang SpaceX ay nagpapakita ng anumang malapit sa iyon mula sa mga serbisyo na may kaugnayan sa AI loob ng apat na taon, ito ay magpapatibay sa mas malawak na teorya.