Tunay na nakikita ang paraan kung paano gumagalaw ang ETFs sa panahon ng risk-off.
Noong Oktubre, ang mga ETF ng Bitcoin [BTC] ay nagkawala ng milyon-milyon sa bawat linggo, kasabay ng pagbaba ng halos 35% ng BTC. Sa pagkakataong ito, kahit may mga pag-aalala sa macro mula sa Middle East, ang mga BTC ETF (Exchange Traded Funds) ay nanatiling matibay nang napakaganda.
Sa kabuuan, pagkatapos ng pitong araw ng patuloy na pagpasok, ang mga BTC ETF ay nagsaliksik ng halos $250 milyon sa paglabas sa nakaraang dalawang araw, matapos ang ulat tungkol sa inflasyon na nagpababa ng mga pag-asa para sa pagbaba ng rate sa malapit na panahon. Ano ang resulta? Bumaba ang bitcoin ng humigit-kumulang 5.5% patungo sa $70k sa parehong panahon.
Tinutukoy ang mas malaking larawan, ang mga paggalaw ng ETF at ang pagkilos ng presyo ng BTC ay malinaw na umiikot nang sabay-sabay sa huling panahon. Gayunpaman, ang interesante ay ang bitcoin ay hindi ang nagdulot ng mga paggalaw na ito. Sa halip, ang ulat tungkol sa inflasyon at mas malawak na emosyon ng merkado ang nag-trigger dito.
Sa ibang salita, ang pagbaba sa ETFs ang nagiging sanhi ng pagbabago sa presyo ng BTC, hindi ang paggalaw ng Bitcoin ang nagpapagana sa mga paggalaw ng ETF. Mula sa teknikal na pananaw, ang ETFs ay isang malakas na indikador para sa maikling panahon mga paggalaw ng BTC. Kasalukuyan, ang mga signal ay nagsisikil sa bearish dahil pinagbabaan ng mga paglabas na ito ang BTC.
Sa ilalim ng ganitong konteksto, ano nga ba ang tunay na ipinapahiwatig ng pinakabagong pagpapasa ng Bitcoin spot ETF ni Morgan Stanley sa SEC? Maaari itong gawing mas kakaibang mga paggalaw sa maikling panahon para sa BTC sa panahon ng risk-off, o maaari itong maging aktwal na katalisador para sa bullish na paggalaw ng merkado?
Ang mga flow mula sa mga institusyon at mga pag-aalala tungkol sa inflasyon ay nagpapanatili sa presyur sa bitcoin
Hindi ito ang unang epekto ng mga makro na pagtutol sa mga paggalaw ng ETF sa taong ito.
Noong huling bahagi ng Enero, ang paghahanda para sa FOMC ay sumabay sa malalaking paglabas mula sa mga Bitcoin ETF. Ayon sa Farside Investors, napuwesto ang sampung araw na pagbebenta na kabuuan ay umabot sa nakakatatakot na $3 bilyon+, nagpapakita kung paano pati ang desisyon na “walang pagbabago” mula sa Federal Reserve ay nagpalabas ng pag-iwas sa panganib sa mga institusyonal na investor.
Mula sa teknikal na pananaw, agad na tumugon ang bitcoin.
Sa parehong panahon ng ETF outflows, bumaba ang BTC ng halos 40%, nabuo ang lokal na tuktok sa paligid ng $97k, isang antas na hindi pa rin nakamit ngayon kahit ang mga patuloy na steady ETF inflows. Ipinapakita ng episode na ito kung paano patuloy na tinutukoy ng mga institutional flows at macro sentiment ang mga pangunahing resistance at support levels para sa Bitcoin.
Ngayon na may pag-file ng spot ETF ng bitcoin ng Morgan Stanley, ang epekto ay talagang nakadepende sa macro setup sa pag-launch. Dahil ang mga flow ng ETF ay umiikot na kasama ang vibes ng merkado, mas malaking outflows ay tiyak na isang totoong panganib, lalo na kasama ang bagong mga ulat na tinatawag ito bilang “forever conflict.”
Samantala, ang patuloy na ekonomikong presyon, mula sa matatag na inflasyon hanggang sa pagbaba ng mga posibilidad ng pagbaba ng interes, ay nagpapanatili ng mababang sentimento, at ang mga institusyonal na investor ay nagsara na ng halos $15 bilyon mula sa mga Bitcoin ETF mula noong Enero, na nagpapatibay sa risk-off na pag-uugali.
Kasama ang lahat ng mga factor na ito, nagpapahiwatig ito na malamang ay papaunlarin ng crypto ang H2 sa isang bearish na posisyon, ibig sabihin ay maaaring makaharap sa anumang paglunsad ng ETF ng mga hamon kung hindi pa nagstabilize ang mga makro na kondisyon.
Panghuling Buod
- Ang mga paglabas na nagmula sa mga makro na ulat ay direktang nagiging pagbabago sa presyo ng bitcoin, gawing mahalaga ang ETF bilang pangkabuuang indikador sa maikling panahon.
- Kasalukuyang nagmula ang $15 bilyon mula sa mga Bitcoin ETF mula Enero at patuloy na inflation at kawalan ng katiyakan sa pagbaba ng rate, anumang paglunsad ng ETF, kabilang ang ni Morgan Stanley, ay nakakaranas ng potensyal na bearish na presyon.