Maaaring kailanganin ng sentral na bangko ng Japan na gawin ang mas malaki kaysa sa anumang inaasahan. Binaril ni Masayuki Koguchi, pangunahing tagapamahala ng pondo sa Mitsubishi UFJ Asset Management, noong Hunyo 5 na maaaring kailanganin ng Bank of Japan na ipagawa ang mas malaking pagtaas ng interes kaysa sa inaasahan upang pigilan ang pagbaba ng yen at mapabawasan ang patuloy na presyon sa mga pribadong obligasyon ng Japan.
Ang mensahe ay direktang: hindi sapat ang karaniwang pagtaas ng 25 basis points. Ibinigay ni Koguchi na kung tumataas ang inflasyon, maaaring taasan ng BOJ ang rates ng 50 o kahit 75 basis points sa isang pagpupulong lamang.
Ang policy rate ng BOJ ay nasa halos 0.75% hanggang mid-2026, na nangangahulugan na ito ay ang pinakamataas na antas sa loob ng halos 30 taon. Ang mga inaasahang market ay patuloy na nagtuturo sa isang pagtaas ng rate na magdudulot ng pagtaas ng policy rate ng BOJ sa halos 1.0% hanggang wakas ng Hunyo 2026. Halos 65% ng mga ekonomista ang umaasa sa pagtaas ng policy rate mula sa BOJ hanggang wakas ng buwan.
Upang maunawaan kung bakit mahalaga ito, kailangan mong bigyan ng pagpapahalaga kung gaano kakaibang kalagayan ng pera ang Japan. Ang BOJ ay nagpass ng higit sa kalahati ng tatlong dekada sa pagpapanatili ng mga rate sa o sa ilalim ng sero, isang patakaran na disenyo upang hikayatin ang paglago ng sahod at konsumo sa isang ekonomiya na nasalakop ng depresyon.
Tingnan kung ano ang nangyari sa huling bahagi ng Hulyo at unang bahagi ng Agosto 2024 nang magbigay ang BOJ ng maliit na pagtaas sa interes. Ang mga global na equity markets, kabilang ang crypto, ay bumaba nang malakas dahil sa pag-unwind ng carry trade na nagdulot ng cascade sa mga risk asset. Isang paggalaw ng 50 o 75 basis point ay lalong papaalalaan ang dinamikang ito.
Para sa mga institusyonal na investor na may eksposur sa mga aset ng Hapon, ang babala ni MUFG ay isang malinaw na signal na ang panahon ng makikita at gradual na normalisasyon ng BOJ ay maaaring tapos na. Ang pagkalkula ng panganib at kapakinabangan sa mga aset ng Hapon ay nagbago nang malaki, at ang susunod na pagpupulong ng BOJ ay may higit pang kahalagahan kaysa sa anumang pagpupulong sa nakaraang panahon.